Про облигацию ДельтаЛизинг 001Р-03

Экспресс-анализ отчетности по МСФО за 2025г. ДельтаЛизинг Продолжаю разбирать отчетности эмитентов, бумаги которых держу в своих портфелях. Сегодня смотрим крупную лизинговую компанию (Топ-15 в рэнкинге Эксперт РА). Кредитный рейтинг эмитента - АА- сразу от двух агентств - Эксперт РА и АКРА со стабильным прогнозом. Оба РА подняли рейтинг эмитенту на одну ступень в прошлом году❗️ Основные показатели за 2025г. по МСФО: 1. Процентные доходы от лизинга - 14 274 млн. р. (+18,3% к 2024г.); 2. Прочие процентные доходы - 2 943 млн. р. (+29,6% к 2024г.); 3. Процентные расходы - 8 566 млн. р. (-0,6% к 2024г.);‼️ 4. Чистые процентные доходы - 8 643 млн. р. (+51,3% к 2024г.); 5. Административные расходы - 2 641 млн. р. (+4,1% к 2024г.); 6. Чистая прибыль - 4 730 млн. р. (+23,3% к 2024г.); 7. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) - 58 308 млн. р. (-9,2% за 2025г.); 8. Имущество для продажи - 1 777 млн. р. (рост в 4,8 раза за 2025г.);❗️ 9. Денежные средства - 2 568 млн. р. (-39,2% за 2025г.); 10. Задолженность по кредитам - 31 814 млн. р. (-27,3% за 2025г.); 11. Задолженность по облигационным займам - 10 880 млн. р. (+82,3% за 2025г.); 12. Чистый долг - 40 126 млн. р. (-11,8% за 2025г.); 13. Собственный капитал - 19 075 млн. р. (-12,7% за 2025г.)❗️ были выплачены дивиденды в сумме 7 млрд. р., то есть чуть больше годовой чистой прибыли. 14. Рентабельность собственного капитала (ROE) - 23.1%. Отчетность ДельтаЛизинг выглядит, как отчетность здорового эмитента в кризисный период для отрасли. ✅ Процентные доходы растут, при этом эмитент снизил долг и процентные расходы в 2025г. даже снизились (большая редкость для 25г.)❗️(см. пп. 1-4 и 10-12). ✅ Административные расходы под контролем (см. п. 5). ✅ Чистая прибыль, не смотря на непростую ситуацию в отрасли, увеличилась на 23% (см. п. 6). Ну и в абсолютном выражении выглядит солидно. ♦️ Из негатива можно отметить, что сильно выросли остатки изъятого имущества ( см. п. 8), ну и начисление резервов тоже заметно увеличилось. ✅ Не смотря на то, что эмитент снизил объем ЧИЛ на 9% (см. п. 7), чистый долг снизился еще сильнее (см. пп. 10-12). ♦️ Собственный капитал снизился на 12% исключительно из-за выплаты значительной суммы дивидендов в размере 7 млрд. р. Но если в ситуации с Балтийским лизингом, дивиденды выплачивались при некотором ухудшении показателей, то ДельтаЛизинг может себе позволить такую выплату совершенно безболезненно, запас прочности здесь есть. Соотношение чистого долга к собственному капиталу 2 к 1, это прекрасный результат. Эмитенту совершенно заслуженно повысили рейтинг до уровня АА- оба крупнейших РА. Отчетность сильная, продолжаю держать бумаги ДельтаЛизинг в своих портфелях, хотя немного снизил размер позиции. Вызвано это тем, что переложился в более доходные инструменты, к кредитному качеству эмитента вопросов нет. Думаю, что оба рыночных выпуска 1Р2 и 1Р3 имеют шансы подрасти в цене. $RU000A10B0J3 $RU000A10DHT7

#disclosure Компания: ООО "ДЕЛЬТАЛИЗИНГ" Тикеры: $RU000A10DHT7 Время новости: 19.03.2026 13:30 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=tGOS0kyAb0uC73tHGzmGdA-B-B&q= Резюме: ООО 'ДЕЛЬТАЛИЗИНГ' выплатило купонный доход по биржевым облигациям серии 001P-03 (ISIN: RU000A10DHT7) за 4-й период в размере 77,55 млн рублей, что соответствует 17,15% годовых или 14,10 рубля на одну облигацию. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Сообщение носит информационный характер о выполнении обязательств по выплате купона, без указания на позитивные или негативные изменения в деятельности компании.

Анализ отчета ООО «ДельтаЛизинг» за 2025, РСБУ $RU000A10B0J3 $RU000A10DHT7 1. Общая характеристика компании 🏢 ООО «ДельтаЛизинг» – лизинговая компания, создана в 2011 г., адрес: Владивосток. Основной вид деятельности – финансовая аренда. Имеет 22 представительства, дочернюю компанию, 499 сотрудников. Кредитные рейтинги: «ruAA-» (Эксперт РА) и «AA-(RU)» (АКРА), прогноз «Стабильный». Уставный капитал – 84 617 тыс. руб. 2. Выручка 2025 г.: 18 325 733 тыс. руб. 2024 г.: 15 354 580 тыс. руб. Темп роста: +19,4% 🟢 Вывод: Стабильный рост, расширение лизингового портфеля. 3. EBITDA 2025 г.: 14 387 146 тыс. руб. 2024 г.: 13 436 634 тыс. руб. Темп роста: +7,1% 🟢 Маржа EBITDA / Выручка: 2025 – 78,5%; 2024 – 87,5% (норма 40-60%) 🟢 Вывод: Очень высокая маржинальность, эффективное управление расходами. 4. Capex 2025 г.: 34 127 980 тыс. руб. 2024 г.: 50 058 282 тыс. руб. Темп роста: -31,8% 🟢 Вывод: Капзатраты высоки, но снижение в 2025 улучшило денежный поток. 5. FCF (свободный денежный поток) 2025 г.: 15 110 625 тыс. руб. 2024 г.: 1 190 860 тыс. руб. Темп роста: в 12,7 раза 🟢 Вывод: Резкий рост благодаря снижению Capex и стабильному операционному потоку. 6. Чистая прибыль 2025 г.: 4 366 232 тыс. руб. 2024 г.: 3 723 932 тыс. руб. Изменение: рост в 1,17 раза 🟢 Вывод: Прибыль растёт, бизнес остаётся прибыльным. 7. Общая задолженность Долгосрочная: 20 254 381 тыс. руб. Краткосрочная: 22 504 345 тыс. руб. Итого финансовый долг: 42 758 726 тыс. руб. Долг / EBITDA годовая: 2,97x (норма ≤10–15x) 🟢 Вывод: Умеренная долговая нагрузка, соответствует нормативам. 8. Закредитованность (Debt / Equity) Собственный капитал: 18 604 665 тыс. руб. Debt / Equity = 2,30 (норма ≤8–10) 🟢 Вывод: На 1 руб. собственных средств – 2,30 руб. заёмных, приемлемо. 9. Equity / Debt Equity / Debt = 0,435 (норма ≥0,1–0,3) 🟢 – запас прочности выше нормы. 10. Debt / Assets Активы всего: 68 949 800 тыс. руб. Debt / Assets = 0,62 (норма ≤0,85–0,95) 🟢 – доля заёмных средств ниже максимума. 11. Net Debt / EBITDA (годовая) Денежные средства: 2 511 568 тыс. руб. Net Debt = 40 247 158 тыс. руб. Net Debt / EBITDA = 2,80x (норма ≤6–8x) 🟢 – чистая долговая нагрузка низкая. 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR = 1,70x 🟡 Cash Coverage = 1,74x 🟡 Вывод: Покрытие ниже 2–3x, но денежный поток достаточен для обслуживания долга. 13. Коэффициенты ликвидности Текущая ликвидность = 1,09 (норма >1) 🟡 Быстрая ликвидность ≈ 1,09 🟡 Вывод: Ликвидность удовлетворительная, требует контроля. 14. Коэффициенты финансовой устойчивости Коэффициент автономии = 0,27 (норма для лизинга ≥0,1–0,2) 🟢 Финансовая зависимость = 3,71 🟢 Плечо рычага = 2,30 🟢 Вывод: Финансово устойчива, достаточный запас собственного капитала. 15. Гипотетический рейтинг С учётом фактических рейтингов – A– по шкале S&P (инвестиционный класс). 16. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС: 75 баллов из 100 🟢 Уровень ФС: 🛡️ Устойчивое Инвестиционный риск: 🚥 Низкий 17. Каким инвесторам подходит? Подходит для консервативных инвесторов, ориентированных на стабильные денежные потоки и низкий риск, а также для инвесторов, ищущих умеренную доходность с приемлемой долговой нагрузкой. 18. Финансовое состояние выросло – улучшились рентабельность, снизилась долговая нагрузка, вырос свободный денежный поток. #финанализ_дельтализинг