$RBM6: когда максимум — это просто веха на пути вверх Чем ближе пятница, тем сильнее в воздухе витает ожидание. Рынок, судя по всему, снижение ключевой ставки пока в цены не закладывает, но вот в поведении облигаций читается всё без слов. Четкая, уверенная динамика вверх. Индекс RGBI начинает неделю не с раздумий, а с обновления локальных максимумов, вплотную подобравшись к сопротивлению на уровне 119 пунктов и войдя в зону перепроданности. Это не спекулятивный скачок, это планомерное движение. Я уже писал неделю назад и повторю сейчас — облигации по-прежнему выглядят крайне интересно на среднесрок до 2026 года. Картина там вырисовывается весьма привлекательная. Ты получаешь рост тела бумаги, стабильные выплаты по купонам, итоговую доходность выше текущей ключевой ставки. И весь этот набор преимуществ работает в режиме практически минимального риска по сравнению с капризами фондового рынка. Это не азартная игра на росте, а взвешенное размещение капитала с понятным профилем доходности. Пока акции лихорадит от новостей и техники, облигационный рынок тихо и методично делает своё дело — приносит деньги тем, кто ценит предсказуемость выше ажиотажа. И в свете грядущих решений ЦБ эта стратегия выглядит не просто разумно, а как один из самых спокойных и надёжных маршрутов. ‼️ Я уже опубликовал в профиле акции, которые стоит купить в связи с грядущим снижением ключевой ставки 🔥 👉 Скорее заходи и изучай эти идеи, момент для входа идеален!

Ноябрьская демонстрация победы над инфляцией 💡Наша итоговая оценка текущих темпов инфляции в ноябре составляет 1.8% SAAR* ❔Что внутри? i) коррекция цен на бензин после активного роста с середины лета ii) хороший урожай овощей открытого грунта в текущем году iii) индексация тарифов на железнодорожные перевозки с 1 декабря 2025** iv) по-прежнему сильный потребительский спрос – опережающими темпами дорожают бытовые и прочие нерегулируемые услуги (по нашим оценкам, около 10% SAAR) ❔Что с базовой инфляцией? • По нашим расчетам, она уменьшилась примерно до 2.5% SAAR с октябрьских 4.5% SAAR ❔Что с медианными текущими темпами? • Снижение произошло и здесь – примерно до 2% SAAR с октябрьских 4% SAAR * SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год ** Из-за методики попадает в число за ноябрь ©️xtxixty $RBM6

🏦 Куда инвестировали пенсионные фонды в 3к25? 27 ноября ЦБ выпустил «ОБЗОР КЛЮЧЕВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ ЗА III КВАРТАЛ 2025 ГОДА». Подобная аналитика представляет огромную ценность для частного инвестора. НПФ - это "зеркало" инвестиционного рынка. Оно показывает, куда профессиональные консервативные инвесторы вкладывают пенсионные сбережения граждан. Понимание того, как действуют на рынке институциональные инвесторы, позволяет нам видеть картину рынка максимально широко и помогает строить собственную инвестиционную стратегию на ближайшее будущее, отключая эмоции и полагаясь на факты, а не домыслы. В условиях ожидания смягчения денежно-кредитной политики и возможного роста цен долговых и долевых инструментов НПФ выступали нетто-покупателями на фондовом рынке. Стремясь зафиксировать высокие ставки, НПФ приобретали ОФЗ с постоянным купонным доходом. В результате доли вложений фондов в государственный долг вновь выросли. НПФ были нетто покупателями акций, но их доля в портфелях сократилась за счет снижения рынка по итогам 3к25. ТРИ ГЛАВНЫХ ИНВЕСТИЦИИ НПФ: 1. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ (ОФЗ) - 49,1%. Самый большой вес в портфеле На 2026: Снизится до 40-45% при падении ставок. 2. КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ - 32,7%. Второй по величине компонент На 2026: Вырастет до 35-40% (предпочтительнее при низких ставках) 3. РОССИЙСКИЕ АКЦИИ - 6,7%. Минимальное распределение На 2026: Вырастет до 10-15% (восстановление фундаментов) 4. Акции иностранные + Прочие 5,0%. Инвестиционная стратегия трех наиболее доходных НПФ по портфелю ПН ориентирована на вложение средств в корпоративные облигации. При этом доля таких активов у этих НПФ заметно превышала среднее значение по рынку. У фондов из топ-3 НПФ по доходности ПР суммарная доля вложений в государственный и корпоративный долг превышала среднее значение по рынку. 🗓️ Что происходит сейчас: НПФ готовятся к 2026 году. - Фиксируют прибыль на переоценке ОФЗ - Переходят из депозитов (6,5%) в корпоративные облигации - Готовят пространство для инвестиций в акции 🚀 Как буду действовать я? Учитывая бОльшую толерантность к риску и отсутствие ограничений по эмитентам и ликвидности бумаг, между ОФЗ и корпоративными облигациями я выбираю второе. Минусы - повышенный спрос среди институтов и физиков создает ажиотаж на первичном рынке, купоны укатывают до рыночных значений, премии к рынку улетучиваются, низкая аллокация. В целом, по такому спросу уже можно сделать вывод о привлекательности актива и настроении инвесторов. Такая тенденция продолжится при дальнейшем хоть и плавном, но снижении ставки ЦБ. 🏆 Итак, самые главные выводы: •2026 год можно ознаменовать годом облигаций. Смягчение ДКП это лучшее время для их покупки, нельзя пренебрегать такими возможностями. •Время акций еще не пришло, восстановление спроса ожидаю в 3к26. $IMOEXF $RBM6