Дивиденды vs байбэки: что лучше для роста акций и инвесторов

Войти

, хотя являются одним из способов возврата капитала. При этом: 1) В день отсечки цена бумаги падает 2) Все платят налог 3) Доля не изменилась Дивиденды понятны, но они не дают какого-то огромного преимущества, во-первых, если они зависят от сверхудачного цикла на рынке, во-вторых, потому что они не изменят оценку этой компании. Условно в период с 2020 по 2025 год компания имела преимущества на рынке относительно других конкурентов или отраслей и могла платить дивиденды, а затем, на следующие 5 лет это преимущество пропало, следовательно, те участники, которые держали позицию ради дивидендов, постепенно начнут выходить из акций, что приведет к дисбалансу продавцов. Совсем иначе обстоят дела с байбэком. Во-первых, компания уменьшает долю акций на рынке, что при прочих равных повышает прибыль на акцию (следовательно, и стоимость акции), во-вторых, даже в период, когда компания не имеет каких-либо преимуществ, даже в периоды слабого цикла байбэк может частично поддерживать котировки в связи с уменьшением общего объема акций. Да и "байбэки" довольно тяжело предугадать, кто-то может купить акцию на байбэке, но точно не ждать его в будущем. Да и тот факт, что предпочитаются дивиденды объясняется классикой: для мажоритариев стоимость акций не является приоритетом номер один, для них важнее получать деньги через дивиденды, т.к. они и так контролируют большую часть компании, что в случае с госкомпаниями, что в случае с частными. Им просто не нужно, чтобы акции были дороже, в крайнем случае компанию можно выкупить обратно за недорого, а "разгонять" сбер байбэками может быть печально для государства. Большие дивиденды привлекают инвесторов именно в момент, который близок к пику бизнеса. Большие дивиденды - предвестники падения прибыли.

Текст может звучать будто с первого канала, но: Многие из нас искренне верят в то, что доллар должен стоить дороже. И юань - тоже. Каждую неделю @Vasiliy_Oleynik говорит, что все не так - доллар должен быть дороже, рубль должен ослабнуть. Что и Минфин, и ЦБ просто идиоты, что не могут ослабить рубль. Но, давайте подумаем, на самом деле рубль крепкий нашей стране не то чтобы сильно нужен, и по возможности последние 20 лет (да и прежде) рубль старались ослабить. Чем дешевле наша национальная валюта, тем проще сводить растущие бюджеты на различные инициативы. Будь то федеральные проекты, будь то СВО. Проблема в том, что у нас есть экспортеры, которым действительно необходимо продавать валюту, чтобы поддерживать свою операционку. А вот импортеров у нас нет. И получается, что мы не можем рыночно опустить курс рубля, пора бы это уже осознать. Рубль будет крепчать - это его адекватное поведение. Помните, 5-10 лет назад, все твердили: рубль должен быть крепче, чем он есть на самом деле. ППС Рубля на индексе того же бигмака была в 3 раза выше чем у доллара, но ничего рубль продолжал опускаться ниже. Сейчас ситуация выправилась полурыночно: с одной стороны участники рынка сами ведут курс рубля, с другой стороны, остальные участники рынка просто не нуждаются в чужой валюте. Вот и получается, что рубль дорожает рыночно. И ничего с этим не сделать. Нельзя закрыть глаза, как в 2014, а потом 16 декабря открыть их с курсом под 80 за доллар. Сегодня ситуация идет от обратного: если удержать курс доллара по 75-80, то можно проснуться с курсом под 60. Просто задумайтесь о том, а кто-то сейчас стабильно покупает валюту среди ваших знакомых? А почему юр.лица должны это делать? На валюту нет спроса, а значит и стоимость ее соответствует. Да и еще, не кажется ли вам, что просто идет мировая переоценка активов? DELL за 400. Нвидия больше 5 триллионов, золото больше 4 тысяч, SPCX листингулся с капой в 2 триллиона при условии своей убыточности. Может, просто стоит посмотреть на финансовый мир иным взглядом? И не нужно желать ослабления рубля по отношению к ослабевающей каждый день валюте. Золото каким было год назад, таким и осталось. SPCX как была убыточна, так и осталась, но теперь стоит 2 триллиона долларов. А что, если доллар на самом деле упал раза в 3-4 за последние 15 лет, если посмотреть на товары и услуги по всему миру, а рубль только последние года держится более-менее нормально. Давайте обратим внимание на ППС. Это хороший показатель. USDRUBF CNYRUB

Ассоциация компаний омниканальной розничной торговли (АКОРТ) предложила ужесточить регулирование трансграничной электронной торговли. Ассоциация поддержала предложение Минпромторга ввести полный НДС в 22% для иностранных товаров с 1 января 2027 года, пишут «Ведомости». Напомним, в октябре 2025 года Минфин предложил ввести НДС на импортные товары, покупаемые физическими лицами на маркетплейсах и в интернет-магазинах — российских и зарубежных. Проект предполагал постепенное увеличение ставки: в 2027 году — 5%, в 2028 году — 10%, в 2029 году — 15%, а начиная с 2030 года — 20%. Минпромторг выступил за введение полного НДС в 22% уже с 2027 года. После этого Минфин предложил обновленные компромиссные параметры поэтапного повышения: в 2027-м сделать ставку 7%, в 2028-м — 14%, а с 2029 года перейти на общеустановленную ставку в 22%. АКОРТ просит ввести полноценный НДС с 2027 года, обнулить порог беспошлинного ввоза на товары, приобретаемые физлицами через маркетплейсы (его размер 200 евро), а также распространить на такие товары требования по маркировке и прослеживаемости, разработать механизм контроля их качества и безопасности. Соответствующее письмо направлено премьер-министру Михаилу Мишустину, пишут «Ведомости». OZON MVID Выплата дивиденда Озоном, как мне кажется, просто предварительное ожидание тотальной грусти в следующих периодах. Пускай и не был большим дивиденд. Вообще маркетплейсам должно стать сильно хуже после того, как с классическим ритейлом сравняются. Из-за повышения зарплат курьеров, экспедиторов, увеличения себестоимости логистики и т.д. в электронной коммерции товары по итогу станут дороже. В период, когда у нас растет количество дискаунтеров, мне мало верится, что маркетплейсы могут быть хорошей инвестицией

Дивиденды обычно рассматриваются как позитив для рынка