💝📌 Кажется волна размещений начинает скукоживаться

. Из интересного приглянулся новый выпуск ВИ.ру-001Р-04 от $VSEH 🧲Параметры размещения: • Рейтинг: A-(RU) "Стабильный" (АКРА); • Эмиссия: 1 млрд руб.; • Номинал: 1000 руб.; • Срок: 1,5 года (12.08.2026 г.); • Оферта: нет; • Купон: Постоянный; • Периодичность купона: 30 дней; • Купонная ставка: не выше 26% (YTM 29,33%); • Амортизация: Нет. ❤️ Компания в прошлом году успела провести IPO cash out, оценить себя дорого, попасть в самую неблагоприятную конъюнктуру и сложиться пополам по капитализации. Из отчета за 9мес24г: • Выручка: 120 млрд руб. (+29% г/г); • EBITDA: 9.3 млрд руб. (+52% г/г); • EBITDA margin: 7.8%; • Чистая прибыль: 121 млн руб.; 🙏 Выручка растет, но надолго ли? Учитывая давление на строительный сектор, которое с лагом и скажется на ВИ.РУ. Прибыль же скукожилась, в основном из-за роста коммерческих расходов (+35%), высоких финансовых расходов. Долг у компании по плавающим ставкам, что что так же оказывает давление. ✨ Коэффициенты финансовой устойчивости: • Netdebt/EBITDA: 2x; • Текущая ликвидность: 1,01; • Быстрая ликвидность: 0,45; • ICR: 1.29 Структура обязательств сосредоточена в краткосрочных обязательств. Высокий риск ликвидности, низкие коэффициенты указывают на трудности с покрытием текущих обязательств, но они улучшились с предыдущего отчетного периода. ➡️ У эмитента обращаются 3 выпуска, 2 из которых флоатера и фикс ВИ.ру-001Р-03 $RU000A109VK0 с купонной ставкой 21,85% и YTM 23,85%. Любопытно, что 3-й выпуск стабильно торгуется выше номинала, при меньшей купонной ставке и большей дюрации. Я участвовал в том размещении, и помню как орг лил в стакан первую неделю. ✨ Кажется нужно спекулятивно участвовать, учитывая, что в пульсе нет доступа к размещению жду апсайд на вторичке. Жаль только в соседних брокерах не дают маржу под размещение.. Придется продавать {$LQDT} #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе