Сформировал портфель

❇️Продолжаем разборы мультипликаторов компаний на основе отчетностей по МСФО. На очереди финансовый сектор. 1️⃣Сбер 🟢В целом весьма дешевая оценка. Окупаемость по чистой прибыли составляет всего 4 года, по капиталу тоже имеется небольшой апсайд. 🟢Одна из лучших рентабельностей в секторе 🟡Средняя операционная эффективность по активам 2️⃣Т 🟡Средняя оценка. Окупаемость по чистой прибыли 6 лет, по капиталу немного перекуплен 🟢Хорошая рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность по активам 3️⃣ВТБ 🟢Очень дешевая оценка. Окупаемость по чистой прибыли всего 2 года, 61% апсайд по капиталу 🔴Рентабельность одна из самых слабых в секторе 🔴Низкая операционная эффективность по активам 4️⃣Совкомбанк 🟢Немного недооценен. Да, окупаемость по чистой прибыли составляет почти 6 лет, при этом по выручке всего 0,5 года, 22% апсайд по капиталу 🔴Очень слабая рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность по активам 5️⃣МКБ 🟢Торгуется дешево, как по чистой прибыли, так и по капиталу 🔴Очень слабая рентабельность 🔴Низкая операционная эффективность по активам 6️⃣Банк Санкт-Петербург 🟢Оценен очень дешево 🟢Отличная рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность по активам 7️⃣МТС-Банк 🟢Дешево оценен 🔴При этом имеет очень слабую рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность по активам 8️⃣Ренессанс Страхование 🔴Крайняя представленная отчетность по МСФО была лишь за 2024 год 🟢Немного недооценен по выручке и чистой прибыли 🟡Средняя рентабельность 🟢Отличная операционная эффективность по активам и дебиторской задолженности 9️⃣Мосбиржа 🔴Дорогая оценка. Почти 7 лет окупаемость по чистой прибыли, еще и по капиталу перекупленность на 62% 🟢При этом отличная рентабельность 🔴Крайне низкая операционная эффективность по активам 🔟СПБ Биржа 🟡Устаревшая отчетность за 2 квартал 2025 🔴Оценена очень дорого 🟡Рентабельность средняя (низкая по капиталу и активам, при этом высокая по операционным показателям) 🔴 Низкая операционная эффективность по активам 1️⃣1️⃣Джетленд 🟡Устаревшая отчетность за 2 квартал 2025 (при этом еще и абсолютно безграмотно составленная… был очень удивлен, что такое бывает на таком уровне) 🔴На первый взгляд низкая долговая нагрузка, но 1 параметр портит все. ICR (способность выплачивать проценты по долгам) указывает на то, что при текущих прибылях компания физически этого не может 🔴Настолько отрицательную рентабельность вижу в первый раз, если честно 🔴Оценена дорого, при этом имеет отрицательную чистую прибыль 🟢Зато отличная операционная эффективность, хотя при отсутствии прибыли внимание на это обращать не стоит 1️⃣2️⃣АФК Система 🟡Устаревший отчет 🔴Высокая долговая нагрузка при слабой способности ее обслуживать 🔴Чистая прибыль отрицательна, оценена дорого 🟡Рентабельность по всем показателям указывает на временные трудности, связанные с обслуживанием долга. Вопрос лишь в том, справится ли компания 🟡При этом у компании неплохая операционная эффективность 1️⃣3️⃣ЭсЭфАй 🟢Дешевая оценка. Окупается чистой прибылью 4,5 года, по капиталу апсайд 50% 🟡Высокая рентабельность связана с разовой прибылью, не очень информативна 🔴Крайне низкая операционная эффективность по активам ✅Доя меня в данный момент интересно смотрятся: 1)Сбер, как стабильный актив с понятными перспективами, при этом торгующийся с небольшой недооценкой 2)Т, как справедливо оцененный банк с хорошей рентабельностью 3)ВТБ, как очень дешевый банк, даже со всеми «НО» 4)Банк СПБ, как дешевый актив с хорошей рентабельностью *)Возможно тут был бы еще Ренессанс, но пресс-релизы вместо отчетностей меня не очень радуют ❌Выглядят неинтересно или очень слабо: 1)Джетлэнд, как откровенно мертвый… активом даже сложно назвать 2)АФК Система в связи с убыточностью и неясными перспективами 3)СПБ Биржа в связи с теми же неясными перспективами Остальные компании смотрятся для меня нейтрально SBER T VTBR BSPB JETL AFKS MOEX SPBE RENI SFIN #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #мультипликаторы #фундаментальный_анализ

Продолжение предыдущего поста 1️⃣1️⃣Транснефть 🟢Низкая долговая нагрузка, высокая способность мгновенно погасить обязательства 🟢Дешевая оценка по капиталу, отличный показатель окупаемости всего за 1,5 года 🟡Хорошая рентабельность, особенно по EBITDA и операционной прибыли 🟢Отличная операционная эффективность 1️⃣2️⃣Нижнекамскнефтехим 🟡Не самый новый отчет 🟡Умеренная долговая нагрузка 🟢Дешевая оценка по капиталу и окупаемости (чуть больше 2-х лет) 🟡Средняя рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность 1️⃣3️⃣Казаньоргсинтез 🟡Не самый новый отчет 🟡Умеренная долговая нагрузка 🟡Средние показатели окупаемости 🟡Средняя рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность 1️⃣4️⃣Саратовский НПЗ 🔴Старый отчет 🟢Низкая долговая нагрузка 🔴Слабая рентабельность 🔴Слабая оборачиваемость активов 1️⃣5️⃣Евротранс 🟡Не самый новый отчет 🔴Умеренная долговая нагрузка при низкой способности выплачивать проценты 🟢Очень дешевая оценка по окупаемости 🔴Низкая рентабельность 🟡Средняя операционная эффективность ⚖️ В целом по отрасли заметны следующие тенденции: 1️⃣Низкая рентабельность капитала и активов, при этом высокая рентабельность по EBITDA, что указывает на большую роль уплаченных процентов и налога на прибыль 2️⃣Дешевая оценка по капиталу 3️⃣Заметное снижение чистой прибыли, особенно по свежим отчетам, при неплохой выручке ✅На мой взгляд в данный момент интересно выглядят: 1)Лукойл, как эффективный бизнес, торгующийся даже при всех рисках ниже справедливой цены, со ставкой на восстановление показателей рентабельности 2)Газпром, потому что роль долговой нагрузки сильно переоценена инвесторами, при этом оценка компании по капиталу очень дешевая 3)Транснефть, как бизнес, который даже в сложные годы отлично справляется со всеми трудностями, при этом торгуется дешево 🧐Русснефть и Евротранс выглядят интересно на фоне снижения ключевой ставки, но имеют общую проблему с обслуживанием долга, причем в первой – более ярко выраженную. ❓Роснефть из-за урезанной отчетности для меня является темной лошадкой, Сургут, Башнефть и Саратовский НПЗ вообще – кот в мешке. ❌ЯТЭК выглядит очень дорого, НОВАТЭК и Газпромнефть как будто тоже хочется увидеть подешевле. Остальные компании смотрятся для меня нейтрально. TRNFP NKNC KZOSP NKNCP KZOS KRKNP EUTR #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #фундаментальный_анализ

❇️Обновил данные по мультипликаторам компаний нефтегазовой и смежных отраслей на основании отчетности по МСФО. 🧮Кратко пробежимся по каждой компании. 1️⃣Лукойл 🟡Крайний отчет уже не совсем актуален (2-й квартал 2025), поэтому тут и в остальных компаниях с аналогичной историей все показатели, связанные с движением денег умножены для расчета на 2. 🟢Долговая нагрузка мизерная 🟢Торгуется со скидкой в 36% по капиталу, а окупаемость по EBITDA составляет менее 3-х лет 🔴Рентабельность слабая, но не удручающая 🟢В противовес слабой рентабельности высокая операционная эффективность 2️⃣Роснефть 🔴В отчете нет информации по структуре активов и обязательств 🟢Торгуется со скидкой в 55% по капиталу 🔴Рентабельность на грани. Снижение цен на нефть или укрепление рубля, может сделать компанию убыточной 🟡В полной мере нельзя оценить операционную эффективность в связи с укороченной отчетностью, по оборачиваемости активов Роснефть выглядит средне 3️⃣Газпром 🟡Долг большой, но проблем с выплатой процентов по нему нет, снижение ставки тоже на руку компании 🟢По капиталу выглядит очень недооцененным, хоть и окупаемость при текущей EBITDA почти в 6 лет выглядит нейтрально 🟡Рентабельность очень слабая, но при этом высокая рентабельность по EBITDA указывает на то, что трудности скорее временные 🔴Операционная эффективность низкая, указывает на инертность компании и трудности с реализацией активов и запасов 4️⃣Газпром нефть 🔴Очень низкая способность разово гасить долги 🔴При этом у компании еще и не самые лучшие показатели окупаемости в 13,5 лет 🟢Зато рентабельность одна из лучших в секторе 🔴Операционная эффективность оставляет желать лучшего 5️⃣НОВАТЭК 🟢Отрицательный чистый долг, высокая способность мгновенно погасить обязательства 🔴Самая дорогая оценка в секторе 🟡Низкая рентабельность при неплохой рентабельности по EBITDA и операционной прибыли, что указывает на временный характер трудностей 🟡Операционная эффективность по активам средняя 6️⃣Татнефть 🟡Не самый свежий отчет 🟢Низкая долговая нагрузка 🟡Нейтральная оценка по капиталу и окупаемости 🔴Умеренно слабая рентабельность 🟢При этом отличная операционная эффективность 7️⃣Сургутнефтегаз 🔴Очень старый отчет за 2023 год, по которому сложно судить о компании, но все же 🟢Отрицательный чистый долг 🟢Очень дешевая оценка 🟢Отличная рентабельность 🟢Отличная операционная эффективность (кроме активов, но там все дело в кубышке) 8️⃣Башнефть 🔴Опять же старый отчет за 2024 год 🟢Низкая долговая нагрузка 🟢Дешево оценена по капиталу и чистой прибыли 🔴Умеренно слабая рентабельность 🟢Хорошая эффективность использования активов 9️⃣Русснефть 🟡Не самый новый отчет 🔴Высокая долговая нагрузка, средняя способность выплачивать проценты, могут возникнуть проблемы при погашении долга 🟢Дешевая оценка по капиталу и окупаемости 🟡При этом неплохая рентабельность 🟢И отличная операционная эффективность 🔟ЯТЭК 🟡Не самый свежий отчет 🟡Умеренная долговая нагрузка 🔴Неоправданно дорогая оценка 🟡Неплохая рентабельность в целом, благодаря высоким показателям по EBITDA и прибыли от основной деятельности 🟢Хорошая операционная эффективность Продолжение следует… LKOH ROSN GAZP SIBN NVTK TATN SNGS BANE RNFT YAKG #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #фундаментальный_анализ