Стратегия 2023—2025: апдейт по Китаю и HK В первую очередь еще раз сделаю акцент на важном моменте: в США вовлечены в инвестирование уже 61% американцев (данные Gallup, май 2023), и динамика за последние годы впечатляет — в 2022 было 56%, 55% в 2021… А в Китае акциями сейчас владеют НЕ БОЛЕЕ 8% населения (в РФ, кстати, имеем «народный бум» — в инвесторы подались уже более 20%, и мы все наблюдаем впечатляющий результат)! С развитием современного цифрового банкинга и брокерских сервисов есть высокая вероятность, что в ближайшие годы на рынки начнут выходить «толпы» новых частных китайских инвесторов, и это ощутимо скажется на их капитализации. Сравните объемы NYSE = 28.8 трлн (2243 компании), NASDAQ = 27.79 трлн (3300 компаний) — vs — Shanghai Stock Exchange = 7.05 трлн (2137 компаний), Shenzhen Stock Exchange = 4.5 трлн (2696 компаний) и Hong Kong Stock Exchange = 4.5 трлн (2597 компаний). При этом номинальный ВВП США в 2022 ~25.46 трлн, ВВП Китая уже ~17.95 трлн (а в паритетной оценке давно превзошел США)! Текущий P/E Hang Seng составляет всего ~9 (истрический минимум 6.7, максимум 24.2). China Shanghai Stock Exchange P/E на конец июля ~13 (истрический минимум 9.59, максимум 29,86 — кстати, в августе 2009, после известного кризиса в западном мире). Текущий P/E S&P500 зашкаливает за 26 (нормой последние десятилетия считается 20, хотя многие эксперты осторожно намекают, что более разумным ориентиром остается 15). Надеюсь, комментировать эти данные не требуется? И вот на этой неделе поступили новости, которые заставили рынок сразу уверено пойти вверх: Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) заявила, что будет стимулировать частные инвестиции в такие секторы, как транспорт, охрана водных ресурсов, экологически чистая энергетика, новая инфраструктура, передовое производство и современное сельское хозяйство. Идут консультации с брокерами. Поэтому собираюсь добирать «зеленые» активы типа China Longyuan Power Group $916 и Yankuang Energy Group $1171 (сейчас обе компании на исторических низах, в первую очередь из-за падения втрое цен на уголь с пиков 2022 года, но при вероятном сценарии долгосрочного повышения цен на нефть и другие энергоресурсы уголь так же ожидает восстановление). Остается актуальным наращивание позиции в GCL Technology $3800, Xinyi Solar $968 и др. Агентство также поощряет частные инвестиционные проекты по запуску разнообразных фондов для содействия диверсификации активов и дальнейшего расширения инвестиционных и финансовых каналов для частных инвестиций. Тут напрашивается акцент на Китайский Банковский сектор, о котором много пишу последнее время — и где цены захода сейчас привлекательны, в первую очередь China Construction Bank $939 , хотя уверен что сравнимо сработают и другие. Народный банк Китая и Государственное управление по валютному обмену скорректировали свои рекомендации по перекрестному финансированию, чтобы позволить компаниям занимать больше из иностранных источников. Судя по всему, Китайские регуляторы пришли к логичной идее — пора стимулировать (накачивать) котировки своих компаний за счет внутренних сбережений, которые стагнируют в условиях снижающихся ставок и низкой инфляции — это приведет к росту рынка и прибылей домохозяйств от инвестирования — что в свою очередь приведет к росту потребления. Откровенно говоря, есть все шансы что этот план сработает. И нам важно не пропустить ралли, которое тут намечается. Да, остаются многочисленные актуальные риски — от обвала в Японии до дефолта в Европе и жесткой коррекции в США. Но в современном мире деньги очень быстро бегут туда, где есть перспективы. Смотрим текущие коэффициенты P/E, и понимаем где в итоге бабло припаркуется. Традиционно наибольший спекулятивный рост будет в IT, те же народные Alibaba $9988 , Baidu $9888 , JD $9618 … с ними, думаю, сложно ошибиться на таком тренде. Но они же наиболее чувствительны к геополитике, рискам делистинга в США — так что имеет смысл диверсифицироваться. #прояви_себя_в_пульсе