Краткий анализ ключевых драйверов и рисков $YDEX

✅ Позитивные факторы: 1. Снятие геополитических рисков. Редомициляция завершена — основные активы (95% выручки) перешли под контроль российской структуры. Это устраняет неопределенность и открывает потенциал для роста котировок по мере завершения реструктуризации. Артем Савиновский сохраняет пост гендиректора, что обеспечивает преемственность стратегии. 2. Операционные и финансовые успехи. — Выручка за 9 мес. 2024 выросла на 37% г/г, чистая прибыль (скорр.) — почти удвоилась (+98%). — Рост ключевых направлений: поиск (+65,5% доли рынка), e-commerce (+49% оборот), RideTech (оборот поездок +35%, аудитория Яндекс Go — 49,6 млн пользователей). — Рекламный бизнес укрепляется: +36% партнерских мобильных приложений в сети. 3. Дивиденды и оценка. — Первая рекомендация по дивидендам (80 руб./акция, доходность ~1,9%). — Мультипликаторы привлекательны: EV/EBITDA = 8,7 (ниже аналогов), чистый долг/EBITDA = 0,4. 4. Господдержка IT-сектора. Возможные льготы по налогам и кредитам для части подразделений. ❗️Риски: 1. Регуляторные изменения. — Новый закон ограничивает налоговые льготы для IT, включая Яндекс Такси и Доставку. — Постоянный риск ужесточения контроля со стороны властей. 2. Конкурентная среда. Высокая конкуренция во всех сегментах (поиск, e-commerce, такси). Провал в одном из направлений может замедлить общий рост. 3. Финансовые показатели. — Чистый убыток за 9 мес. 2024 (-4,1 млрд руб.) из-за затрат на программы мотивации сотрудников. — Отрицательный денежный поток на фоне агрессивных инвестиций. Яндекс демонстрирует сильные операционные результаты и занимает лидирующие позиции в перспективных сегментах. Снятие геополитических рисков и низкая оценка создают потенциал для роста котировок. Однако регуляторные изменения и зависимость от «дорогого» роста требуют осторожности. #яндекс $YDEX