Итоги прошлой недели: стратегии и индекс МосБиржи

Войти

! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий и и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 02 по 06 сентября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия выросла на 1,72%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -7,63%; 2) Стратегия вросла на 1,06%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,19%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 1,01%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -10,20%. На прошлой неделе стратегия выросла на 3,00%. На 36-й неделе 2024 г. торги начались с обвала рынка. Индекс МосБиржи обновил локальный минимум, достигнув отметки 2512,7, где в последний раз был еще в мае 2023 г. В итоге падение индекса в моменте составило 28,7% от майских максимумов, что является одним из самых больших падений нашего рынка за последние 20 лет (выше было только в 2008, 2020 и 2022). К концу недели падение частично было выкуплено. Текущую неделю рынок начал с роста, но после объявления данных по инфляции, которая замедляется недостаточно быстро, как хотел бы ЦБ, рынок стал закладывать, что завтра на очередном заседании ЦБ может повысить ставку до 20%. В итоге весь роста с начала недели мы растеряли. Завтра, если объявят 20%, то в моменте может быть паника, но у рынка будет понимание, что отмучались с этим вопросом, и через какое-то время начнется снижение. Если будет 18%, то акции пойдут вверх. 19% ни туда, ни сюда, тут важна будет риторика. Рубль и нефть находятся на комфортных для нашей экономики уровнях. Выплаты нефтяным компаниям по демпферу в июле составили 163,3 млрд руб., что на 12,2% ниже, чем годом ранее. Снижение относительно прошлого года ожидаемое, в сентябре будет аналогичная ситуация, так как была высокая база. По итогам первых 8-и месяцев выплаты составляют 1292 млрд руб., что на 54,0% выше, чем годом ранее. Выплаты в 3-м квартале будут почти наверняка ниже, чем в прошлом году, когда и валюта и цены на сырье были выше. Однако по итогам года демпферные выплаты почти наверняка будут выше, чем в 2023 г., для этого в оставшиеся 4 месяца показатель в среднем должен составить 74 млрд руб., что ниже любого из предыдущих месяцев. Средняя цена нефти марки Urals в августе составила 6254 руб., что на 3,3% ниже, чем в июле и на 11,3% ниже, чем годом ранее. Снижение относительно прошлого года не является сюрпризом, так как тогда и валюта и нефть были выше. При этом средняя цена на нефть за первые два месяца 3-го квартала находится на уровне 1-го полугодия, то есть финансовые результаты также будут сопоставимы. За первые 8 месяцев средняя цена на нефть 6312 руб., а средняя за 2023 г. была составила 5452 руб. То есть годовые результаты компаний пока идут по траектории улучшения относительно прошлого года. Из сектора продолжаем держать , и Ждем завтра заседания ЦБ. Возможно после него будет возможность пустить в дело нашу часть портфеля в виде LQDT Всем удачи и успехов!

❗️Инфляционные ожидания россиян в декабре выросли до 13,7%. ❗️Инфляционные ожидания россиян в декабре 2025 года выросли до 13,7% с 13,3% в ноябре, следует из опроса "инФОМ", проведенного по заказу Банка России. ❗️Не очень хорошие данные перед заседанием, но в снижение до 15,5% все еще верю. 🤔Мне хочется понять, что в голове у людей, когда они ждут такую инфляцию. Имеем 2 ситуации: 📈1) Декабрь 2024 г. Недельная инфляция 0,3-0.5%. Доллар более 100 рублей. Цены действительно росли всю осень большими темпами. Инфляционные ожидания 13,9%; 📉2) Декабрь 2025г. Недельная инфляция меньше 0,1%. Доллар 80 рублей. Цены особо не растут, исключение только в плодоовощах, да и там будто бы замедление. Инфляционные ожидания 13,7%. 💁‍♂️Мы имеем совершенно разные ситуации, и первая действительно была пугающей. 🤬 По факту, ожидания населения никак не изменились. Мне кажется, что это сравнение в очередной раз подтверждает полную несостоятельность данного инструмента, как аргумента для принятия того или иного решения по ключевой ставке. 💡ИО скорее дают понять, что нужно проделать большую работу с информированием населения по поводу ситуации в экономике и инфляции, заслужить его доверие. Для справки, приблизительно четверть опрашиваемых при определении ИО ориентируются на текущую ключевую ставку. Жду снижение до 15,5%, что ещё не в цене рынка и ддинных облигаций. IMOEXF SU26230RMFS1 SU26248RMFS3

BSPB продолжает слабо отчитываться. 📉Доходы банка в ноябре снизились относительно в октября. Снижение ключевой ставки продолжает негативно влиять на чистые процентные доходы. 📈Кредитный портфель при этом за месяц вырос на 0,9%. ❗️Резервы по кредитам остаются высокими, их величина составила 1,7 млрд руб. Скорее всего в декабре показатель будет приблизительно на текущем уровне. 📌Прибыль за ноябрь составила 1,2 млрд руб. Если основываться на прогнозе компании, то в декабре прибыль будет около 2,8-3,0 млрд руб. 💰Компания объявила дивиденд за 1-е полугодие в размере 16,61 руб., что гораздо ниже ожиданий рынка, так как банк снизил процент прибыли, направленной на дивиденды с 50% до 30%. Во 2-м полугодии прибыль компании составит по моим прогнозам 15,2 млрд руб., тогда при направлении на дивиденды 50% прибыли компания выплатит весной 17,24 руб., если компания продолжит быть консервативной и оставим норму выплаты 30% от прибыли, то дивиденд будет всего 10,34 руб. 🎁Возможен и оптимистичный вариант, когда компания распределит весной и недоплаченные 20% от прибыли за 1-е полугодие. В таком случае дивиденд может составить около 28,24 руб. ❗️Я бы закладывал, что будет вариант с выплатой 50% за 2-е полугодие, а недоплаченная прибыль 1-го полугодия уйдет на байбек, который компания осуществляет в данный момент почти ежедневно, пользуясь низкими ценами. ❗️Если ориентироваться на прогноз компании и принять, что банк за 2026 г. заработает прибыль в размере 35 млрд руб., то при пейауте 50% годовой дивиденд составит 39,3 руб., что при текущих котировках дает доходность около 13,0% за 2026 г. Это ниже, чем дает Сбербанк, Дом.РФ и ВТБ, что делает акции БСП не очень интересными к покупке, по крайней мере сейчас. Всем удачи и успехов!

Всем привет