💼 **Итоги моих стратегий автоследования за июль. Как портфели пережили самый волатильный месяц в этом году?** Подвожу традиционные ежемесячные итоги) Этот месяц, конечно, заставил понервничать. Где-то пришлось срезать риски, а где-то, наоборот, их увеличить. 1️⃣ **Начну с облигационной стратегии** Защита капитала . Она за месяц прибавила 3,2%, но все равно оказалась немножко хуже индекса RGBITR. Почему так произошло? ОФЗ отпрыгнули на решении по ставке сильнее, чем корпоративные выпуски. Из-за того, что часть портфеля я защищал от снижения ОФЗ и держал деньги в ликвидности, рост и получился немного ниже индекса. Считаю, что все равно это отличный результат на таком волатильном рынке. За пол года доходность стратегии около 5,9%, за последний год - 15,2%, пока идем выше таргетов. В будущем месяце существенно подход менять не планирую, около 40% буду держать в ОФЗ (здесь есть разные выпуски, но приоритет отдаю выпускам с высоким купоном, например, SU26250RMFS9 ), еще 40% - в корпоратах, на 10% есть валюты (через TLCB@ ), и около 10% - ликвидность (в TMON@ ), под возможные интересные размещения. 2️⃣ **Стратегия, основанная на акциях.** Агрессивный Рост . Здесь стратегию коррекция потрепала сильнее, и пришлось чуть ли не восстать из пепла! Просадка доходила до 10%, но в итоге за месяц стратегия показала рост около 7,2%. На текущий момент я практически полностью укомплектован акциями, добрал их до 98% на коррекции, и готов к дальнейшей переоценки рынка. Считаю ее неизбежной на горизонте пары лет, главное - держать хорошие бумаги. Где-то, конечно, есть спекулятивные позиции, но упор идет именно на дешевые фундаментальные истории. За год пока просадка около 6%, нужно наверстывать упущенное! В стратегии пока основная ставка остается на банки, а топ позиция - SVCB . 3️⃣ **Фьючерсная стратегия**. Фьючерсный рост . Учитывая, что на данной стратегии мне доступны «плечи», пытался по максимум отработать нисходящее движение. Но привело это к тому, что слишком ранний набор позиции во фьючерсах на индекс MMU6 в итоге позволил закрыть месяц лишь около нуля (-0,24%). В моменте просадка доходила до 30% в пики снижения, т.к. плечо достигало х1,5 от депозита. На текущий момент позиции сокращены примерно до 120% депо. Продолжаю удерживать фьючерс, как основную ставку на рост рынка. При коррекции буду готов срезать его в половину. Готов отвечать на вопросы подписчиков стратегий! Пишите, если такие у вас возникают. Дам любые комменты и прокомментирую действия. Единственное, прошу делать это под моими постами, а не отдельными, т.к. иначе сообщения теряются.

**Как эмитентам вести себя на падающем рынке? Делюсь своими рекомендациями **🎤 На днях побывал на мероприятии, которых нашему рынку, честно говоря, очень не хватает. Пульс собрал на закрытой встрече эмитентов и авторов инвест.блогов, чтобы обсудить наболевшее - как компаниям вести себя, когда рынок падает, котировки летят вниз, а в чатах инвесторов начинается паника. Я выступал там со стороны сообщества инвесторов - и это, кстати, довольно интересная роль. По сути, я передавал компаниям то, что обычно остается в комментариях, в личках и в головах тысяч частных инвесторов, но до самих эмитентов почти никогда не доходит. И знаете, что я понял за время этой встречи? Большинство проблем в отношениях между компаниями и инвесторами - вообще не про стоимость акции на бирже, все начинается именно с грамотной коммуникации между ними. Вспомните сами: акция падает на 20%, а компания молчит. Что происходит в голове инвестора? Правильно - он начинает додумывать сам. И додумывает всегда худшее: наверное, менеджмент что-то скрывает, мажоритарий выходит, наверное, все плохо. Хотя по факту могло не произойти вообще ничего - просто рынок падал целиком. Но молчание компании превратило обычную коррекцию в историю недоверия на годы. Поэтому собрал воедино рекомендации, которые озвучивал на встрече. Думаю, будет полезно и эмитентам, которые меня читают, и вам как инвесторам - чтобы понимать, как выглядит здоровая коммуникация. 1️⃣** Не уходить в тень, когда котировки падают.** Лучше выйти и объяснить ситуацию - не выдумывая красивую версию, а транслируя реальность. Даже честное «да, квартал сложный, вот что мы делаем» работает в разы лучше тишины. Обратный пример все хорошо помнят - VTBR , где менеджмент сначала заверял, что допэмиссии не будет, а потом объявил ее. Формально придраться не к чему, но именно такие истории годами подрывают доверие к бумаге - и рынок это наглядно показал. 2️⃣** Общаться с инвесторами постоянно, а не только перед корпоративными событиями.** Все мы видели компании, которые вспоминают про миноритариев ровно перед SPO, важным голосованием или выпуском очередных облигаций. Доверие так не строится - оно строится регулярностью. 3️⃣** Больше рассказывать про суть бизнеса и процессы внутри.** Здесь отличный пример - Мать и Дитя MDMG Я недавно был у них на экскурсии в Питерской клинике: компания открывает двери, показывает бизнес изнутри, дает пообщаться с врачами и менеджментом. После такого визита понимаешь, откуда берутся цифры в отчетности - и совсем иначе смотришь на компанию. 4️⃣** Объяснять вышедшие существенные факты - это высший пилотаж.** Сухое раскрытие по регуляторке умеют делать все. А вот перевести юридический текст на человеческий язык и объяснить, что это реально значит для бизнеса - такое встречается у единиц. И именно такие компании инвесторы запоминают. 5️⃣** Делиться информацией о долях мажоритариев** - и о том, что в них не произошло какие-то изменения. Одна короткая фраза снимает тонну слухов и спекуляций. И инвесторы уже не подумают, что «мажоритарий бежит из компании». 6️⃣** Экологичное продвижение компании:** И здесь, хотелось бы **выделить ОЧЕНЬ важный момент:** зачастую, когда изучаешь компанию, смотришь интервью, читаешь статьи - ты видишь только позитив, и полное отсутствие отрицательных сторон. Хотя, казалось бы, - минусы есть в каждом бизнесе, но о них почему-то не принято говорить. Звучит это парадоксально, но это работает: обзор, где честно названы риски, минусы и плюсы - вызывает доверие и показывает честный подход со стороны компании к продвижению. И еще одна** **вещь, которую я считаю **полезной** **в** **кризис**: проводить **байбек**, если акции стоят сильно дешевле чистых активов - одна из лучших инвестиций для всех сторон. Ну и отдельно про сам формат. Пообщался лично со многими эмитентами, наладил контакты - и вижу, что запрос на честный диалог у компаний реально есть. Такие встречи, где эмитенты слышат обратную связь напрямую от сообщества - это именно то, чего нашему рынку не хватает. Очень надеюсь, что они станут регулярными!

🧠** Итоги заседания ЦБ по ключевой ставке, и мои мысли по рынку** Друзья, давайте спокойно порассуждаем, что сейчас происходит, и чего ждать от рынка после заседания ЦБ. В моем прошлом посте я писал, что у нас сейчас все складывается для дальнейшего роста рынка. Я ожидал снижение на 0,25%, резкого скачка рынка, отката к пресс-конференеции, мягкой риторики там, и дальнейшего роста. Это была моя чуйка перед заседанием) Первое и главное — чуйка не подвела. Меня это радует даже больше, чем сам рост рынка. Почему? Потому что ситуация не была в консенсусе. Я был недавно на одном закрытом мероприятии с эмитентами и макроэкономистами, и почти никто не верил в снижение ставки. Все были очень грустно настроены. А это верный признак, что хуже уже некуда. Кстати, про мероприятие на днях тоже расскажу. **Что мы получили по итогу:** ✅ снижение ставки; ✅ спокойную пресс-конференцию без жёстких риторик; ✅ рост ОФЗ; ✅ локальное дно пройдено, о чем писал ранее. Что еще нужно для счастья? Все сложилось. 📉 Еще из интересного, физики продолжают шортить на росте индекса — и это топливо для дальнейшего роста. Я не вижу причин, чтобы рынок разваливался прямо сейчас. Даже плохие новости перевариваются без паники, мы это увидели в последние дни. ⚠️ Остается один фактор — геополитика. Его не контролирую ни я, ни вы. Предсказать изменения там практически невозможно. Но есть позитивные намеки: переговорный процесс снова возобновился (пусть и пока неизвестно в каком формате), но и это уже неплохо. 🛢️ Нефть выше $90, вчера была $100 — это драйвер для переоценки нефтянки. Как по мне, в таких условиях рынку очень тяжело продолжить падать. 📊 Мой портфель сейчас: ▪️просто немного индекса MMU6 спекулятивно — чтобы отыграть рост рынка в целом; ▪️нефтянка — под переоценку из-за высокой нефти (в основном позиция в SNGS ); ▪️банковский сектор — пока лучший в этом году, и по росту прибыли, и по будущей див.дохе (самая крупная - в SVCB ); ▪️немного «шлака» (но аккуратно) - то, что может улететь быстрее остального; ▪️металлурги ( MAGN , GMKN ) — под потенциальный разворот цикла; ▪️защитные истории — например, ЮГК UGLD с офертой; ▪️и чуть-чуть ОФЗ SU26254RMFS1 для баланса и защиты портфеля. В целом структура нравится. Набрал лонгов, надеюсь просто тянуть их без лишних сделок. Если рынок продолжит рост - будет супер. Но как всегда — поменяться может в любую секунду. Продолжаю следить. Всем удачных инвестиций! 📈 ✍️ Если есть вопросы — пишите, разберем.