Почему ключевая ставка 15%, когда инфляция всего 7%? Спойлер: потому что инфляция в промышленности (PPI) в России за 10 месяцев этого года уже 23,1% 😳 Честно, я что-то давно не следил за данными по PPI в России. Как-то в США все привыкли на этот показатель смотреть, отторговывать его, а у нас культура инвестирования не та. В итоге вчера случайно наткнулся на значение PPI за неполный год в 23,1% (лишь за один октябрь - на 2%). Думаю, нифига же себе! Так вот в чем подвох. Для того, кто не понимает о чем речь, это та же инфляция, только в промышленности, т.е. рост общего уровня цен на сырье и материалы, а также на промежуточные и конечные товары, произведенные промышленными предприятиями для внутреннего рынка. Я решил залезть чуть дальше и посмотреть прошлые периоды. Вы не поверите, но в сентябре цены пром.производителей выросли на 4,7% за месяц! За месяц, КАРЛ! А в августе на 4,4%! Мы часто используем индексы в оценке, поэтому у нас есть все данные по месяцам, начиная с 1998 года. Я решил найти, когда еще наблюдался такой бурный рост по месяцам. И знаете когда это было? В 2022 сразу после СВО, в 2008-2009 гг. во время лютого кризиса и в 1998 году во время дефолта. Всё. Такоро роста за три месяца, более, чем на 10%, не было в другие периоды… Да, тут можно долго обсуждать влияние PPI на CPI (потребительская инфляция, которая 7%), что первичнее и что на что влияет. Но есть один исторический факт - за сильным ростом PPI, как правило, следует рост потреб.инфляции, поскольку издержки производителей через несколько месяцев доходят до конечных товаров. И теперь становится понятно, почему у нас ключевая ставка сейчас 15%. С таким ростом цен она может быть и 20%. Удивительно, что об этом практически нигде не говорят… Видимо, пытаются нас успокоить цифрами меньше 10%. Но что-то, посмотрев на статистику, я немного напрягся… Но покупать облигации, по-моему, еще может быть рано. Поэтому в стратегии &Защита капитала продолжаю выжидать идеального момента, не набирая сейчас полный портфель облиг. $USDRUB {$MEZ3} $SU26238RMFS4