$ELFV

#ключеваяставка Ключевая ставка снижена до 15%. Это хорошо. Это позитивно. Но рынок в моменте не среагировал, так как это снижение на 0,5% был консенсус. Сейчас хочу подсветить другой момент. Мы с вами наблюдаем не только очевидный тренд снижения ключа, но и еще более очевидный тренд на снижение максимальной ставки по вкладам. При этом ставка по вкладам опережает скорость снижения ключа со спредом 1,5-1,7%, то есть макс.ставка по вкладам снизится до ~13,3%. А теперь не надо быть Эйнштейном, чтобы являясь банком заработать на этом. Что имею ввиду? Медленный характер снижения ключа дает возможность ну просто феноменальных БЕЗРИСКОВЫХ заработков крупным банкам, за счет того, что темпы снижения доходностей по дальним ОФЗ тоже медленные. Например, купонная доходность: 26248 - 13,73% 26254 - 13,97% Банки будут принимать деньги на вклады и покупать дальние ОФЗ и иметь на этом безрисковый доход. То есть крупные банки - главные бенефициары - плавного снижения ключа. А для нас - интерес и в дальних ОФЗ и бумагах банков.

T Вчера вышел отчет по МСФО Т-банка. Интересно было его посмотреть в контексте динамики за последние несколько лет. Почему именно несколько лет? Бумага Банка торгуется в боковике последние 4-года в диапазоне 55%. Кто-то скажет - это очень много, а я вам скажу - что это НЕМНОГО, это приемлемый размах волатильности для такой длительности. Сейчас акцию поджимают к верхней границе диапазона и поскольку мы работаем с недельным графиком - то тут просто нельзя не обращать внимания на фундаментал. Из этой картины видно, что за период боковика - сам по себе т-банк как бизнес сделал по всем ключевым статьям Х2. По совокупности исходных можно сделать вывод, что цель бумаг - это тоже удвоение. и это вполне реально. Не ИИР.

Вышел операционный отчет HNFG за январь-февраль 2026 год. Отчет не позитивный, не негативный, скажем так, нейтральный. Рост выручки есть, но незначительный, на уровне погрешности +0,7% аналогичному периоду 2025 года. Однако, если мы посмотрим на консенсус прогнозы брокеров - то консенсус составляет 815 руб. за бумагу. Есть ли доля справедливости в этом прогнозе? На мой взгляд есть - потому что компания в принципе показывает рост эффективности, если сравнивать с датой IPO, но тем не менее находится в нисходящем тренде. У меня возникает вопрос почему? Причину вижу только в торможении экономики и потребления. Поэтому при продолжении цикла понижения ставки - компания покажет себя хорошо. Обратим внимание, что бумага торгуется около важного уровня. Консенсус прогноз в целом поддерживаю, но мой прогноз или цель по бумаге 706 руб.