🔥 Новости Китая 🔥
ЧАСТЬ №1 🏮$2319 - 21 апреля 🔹 Источник: finance sina com cn 🔹 Заголовок: Спокойнее ли Mengniu под руководством Лу Минфана? 🔹 Статья: В течение долгого времени Yili и Mengniu считались двумя игроками в молочной промышленности Китая. В 2021 году их рыночные доли составили соответственно 23% и 20%. Дуополия занимает почти половину рынка, и её сила не имеет себе равных среди других молочных компаний. Однако нельзя сказать, что лёгкая промышленность в 2022 году была процветающей — проблемы появились и у дуополистов. У Mengniu сильно уменьшились продажи, а Yili может «похвастаться» снижением чистой прибыли в третьем квартале. При этом стоимость акций двух компаний за весь год упала примерно на 20%. Yili прямо заявил, что «инвестиционная стоимость компании в определенной степени занижена». С текущей точки зрения, кто является лучшим объектом для инвестиций в молочную промышленность, Mengniu или Yili? Изменится ли дуопольная структура отечественных молочных компаний Yili и Mengniu? Годовой отчёт Yili не будет публиковаться до последнего (28 апреля), однако имеется возможность уже сейчас ознакомиться с годовым отчетом Mengniu. В 2022 году выручка Mengniu составила 92,59 млрд $ США ( увеличение на 5,1%), а чистая прибыль выросла до 5,30 млрд $ США. На совещании президент Mengniu Лу Минфан сказал: «Мы очень довольны общей производительностью компании. Вы можете увидеть больше улучшений в нашей работе из отчётов». Лу Минфан выразил оптимизм и удовлетворение результатами, но будут ли инвесторы довольны Mengniu? Разрыв между Mengniu и Yili постепенно увеличивается. За первые три квартала 2022 года выручка Yili составила 93,68 миллиарда долларов, что на 1 миллиард больше годовой выручки Mengniu, чистая прибыль превысила 8 миллиардов, а это уже в 1,5 раза больше годовой выручки Mengniu. Спокойствие Лу Мина направлено на то, чтобы успокоить внешний мир, или он беспомощен после осознания разрыва с Yili? Еще в 2017 году, когда он впервые занял пост президента Mengniu, Лу Минфан назвал цели «200 миллиардов», то есть «как продажи, так и рыночная стоимость достигнут 100 миллиардов к 2020». С 2020 по 2022 год выручка Mengniu составила 76,03 млрд., 88,14 млрд. и 92,59 млрд. соответственно, из которых выручка в 2020 даже на 3 млрд. меньше, чем в 2019 году. Почти нет никаких сомнений в том, что доход Mengniu рано или поздно превысит 100 млрд., но как скоро? В связи с этим Лу Минфан сказал, что ему следует уделять меньше внимания цифре «100 миллиардов»: «Я не буду умышленно увеличивать объем продаж до 100,1 миллиарда, чтобы все чувствовали себя очень довольными. Развитие качества важнее». Когда объем продаж не достиг цели в 100 миллиардов в течение 3 лет подряд, Лу Минфан передумал и занялся улучшением качества. Может ли быть так, что, когда компания наметила цель «удвоить 100 миллиардов», Mengniu стремился только к количеству, а не к качеству? По сравнению с прошлым Mengniu, в 2022 году темпы роста выручки компании составили 5,1%, что на 10,8 процентных пункта меньше, чем в 2021. Норма валовой прибыли годовом исчислении снизилась на 1,5 процентных пункта, темп роста чистой прибыли составил 5,5%, что в годовом исчислении обозначает снижение на 37,1 процентных пункта. Показатели Mengniu пока не вызывают негатива: выручка и прибыль достигли рекордно высокого уровня. Но с другой стороны, их рост значительно замедлился, а валовая прибыль находится на шестилетнем минимуме. Это, безусловно, связано не только с вялым потреблением, но и непосредственно с самой Mengniu. 🏮 Продолжение следует... #Ts_новости_Китая #Ts_новости_2319 #Китай
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
АЛРОСА под давлением: как алмазный рынок отреагирует на снижение цен De Beers
Обзор
|
21 января 2026 в 13:25
Amatsugay
5,1K подписчиков • 10 подписок
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
+15,19%
Еще статьи от автора
21 января 2026
📝 5 пороков команды
💬 Сей книга не про финансы, но её посоветую. Читается легко, и здесь есть сюжет. В какой-то момент даже начала делать ставки, кого из команды выгонят)))
🟢 О содержании
В Кремниевой долине существовала высокотехнологичная компания «ДесижнТех» (все названия выдуманы, совпадения случайны). Через 2 года у неё случился кризис: срывы проектов, уход клиентов к конкурентам, минус моральный дух. И при этом в штате находились опытные и не пальцем деланные люди. В итоге решили сплотить топ-менеджеров, сделав из них настоящую команду. А помочь с сей вопросом предстояло Кэтрин...
🟢 Чем полезна
Книга через сюжет обличает пороки, с которыми предстоит встретиться практически каждому руководителю и/или лидеру. Они весьма тривиальны, но это не умаляет их (надеюсь, пирамидка сильно не поедет):
^
/ \
/ 5 \
/____\ ???
/ 4 \
/_______\ Нетребовательность
/ 3 \
/__________\ Безответственность
/ 2 \
/_____________\ Боязнь конфликта
/ 1 \
/________________\ Недоверие
В основе не просто так лежит недоверие, ибо именно из оного вытекает всё остальное. Если люди друг другу не доверяют, они могут бояться вступать в дискуссии -> полезные и конструктивные конфликты просто не создаются. В итоге, всё держится на мнимой гармонии, а проблемы у компании не остаются... Как-то так всё и загибается.
А подробнее про остальные пороки и что находится на вершине под цифрой 5, мои совята узнают, прочитав книгу :з
🟢 Фразы книги
Как правило, недоверие возникает из боязни продемонстрировать перед всеми свою уязвимость, слабость.
В командах, пораженных пороком недоверия, люди…
— скрывают свои слабости и ошибки от других;
— не критикуют коллег;
— неохотно обращаются за помощью, если это не входит в их служебные обязанности;
— быстро делают выводы о намерениях и убеждениях других, не пытаясь разобраться;
— не интересуются опытом и навыками коллег и не слушают их советов;
— много времени и сил тратят не на работу, а на то, чтобы произвести впечатление;
— не высказывают недовольства;
— боятся совещаний.
#ATs_книги
#книги
#что_почитать
19 января 2026
🔥 Как дочи Газпрома с миноритариями играли?
GAZP наверняка ассоциируется у зелёных участников рынка со стабильностью и непотопляемостью. У меня же после лета-2022 (Марианская впадина в котировках) эмитент отождествляется исключительно с социальными задачи и не особой нужностью в минорах. Но речь сегодня не о ней, а об её дочах.
📌 АО "Газпром газораспределение Ленинградская область" (Леноблгаз) — газораспределительная организация Ленинградской области, дочка Газпрома.
Тикер: $LEOG
Для приличия приведу немного из РСБУ-2024:
• выручка 5,64 млрд р (+9,62%);
• чистая прибыль 0,13 млрд р (-76,85%);
• денежный поток от операционки 6,82 млрд р (6,54%).
4 августа 2025 провели ВОСА, где приняли решение:
"Увеличить уставной капитал путём размещения дополнительных обыкновенных акций по закрытой подписке. Номинальная стоимость 3 500р, цена размещения 3 500р. Количество — 10 402 штуки."
Только такой момент — акции летом 2025 имели цену 50 000р - 60 000р, судя по приложению Альфа. Окей, там прописали преимущественное право → миноры не в пролёте (ура!). Та же ОВК как-то организовала допку по цене в разы ниже рыночной. Да, это подразумевает сейчас материальную выгоду, но никто не мешает купить, а затем продать в рынок.
Из законов:
"Согласно ст. 36 Федерального закона от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 31.07.2025, с изм. от 25.09.2025) «Об акционерных обществах», цена размещения акций должна быть не ниже их номинальной стоимости. Доча Газпрома сделала всё по закону, ибо у уже существующих бумаг номинальная 3 500р."
Теория:
"Если бы эмитент решил размещать акции по 50 000р, то 3 500р ушли на формирование уставного капитала компании, а 46 500р — в собственный капитал, составив эмиссионный доход от продажи акций."
Интересный факт:
"У HYDR номинальная стоимость акции 1р, а с августа 2023 котировки всё обновляют лои. Из-за сей факта эмитент не сможет так просто разместить новые бумаги. Если и размещаться, то по цене x2,33 к рыночной. Уж таков ФЗ"
Теперь проблемный момент. В сбытовом блоке Газпрома проводится реорганизация → несогласным (кто не голосовал или голосовал против) положен выкуп акций, который осуществляется в соответствии со ст.75 "Выкуп акций обществом по требованию акционеров". Цена должна быть не меньше определённой оценщиком. Леноблгаз наверняка не станет исключением. Согласно отчёту об оценке от 23 июня 2025, акция оценена в 1р за штуку. Иными словами, всё АО стоит примерно 79 000р (на 4 июня 2024 имелось 79 096 голосующих акций). То ощущение, когда компания генерит выручки на млрд, а оценивается в тыс.
Саму допку по 3 500р отменили 28 ноября 2025, а как успехи с выкупом идут, новостей не нашла...
* * * * * * *
К чему сей история? Как участникам и участницам рынка, нам нужно знать, что в инвестициях является нормой.
🎄 Материальная выгода по TMON от брокера? Правомерно, но не норма.
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/a734ab88-6d52-45c8-8f25-90ada9f3eb07/
🎄 Покупка компаний пустышек с невозможностью прямо объяснить, зачем? Повод задуматься.
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/23658407-0bac-48b3-98e4-2326dd5e0d4a/
🎄 Помощь матери в ущерб минорам с отмазками "у нас трудные времена"? Только не таким образом.
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/f428e9ce-b56c-482b-9de6-8397b325a192/
🎄 МСФО нет, а в РСБУ в одном месте чистый убыток стал прибылью? Куда смотрел аудитор???
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/3473d0c4-6cf7-4870-961f-3251df54bf3d/
Нам нужно знать, когда эмитент/брокер начинает творить дичь. И необходимо на это обращать внимание и жаловаться, чтобы ни проблемный товарищ не наглел, ни другие не перенимали сомнительные практики. А в контексте Леноблгаза 1р от оценщика является как раз дичью!
#ATs_отчётность
#прояви_себя_в_пульсе
#новичкам
#хочу_в_дайджест
#обзор #анализ
18 января 2026
🔍 Сетевые компании и с чем их едят
Часть №2.8 Итоги
Кратко: тарифы индексируются рекордными темпами, а маржа увеличивается. По плану, 4Q2025 у представленных сетей должен выйти сильным. На горизонте ближайших года динамика финансовых показателей компаний будет во многом определяться тарифной политикой.
Дочки и мама похожи друг на друга в плане финансового здоровья, идей и перспектив. При этом где-то вообще ничего интересного нет (например, Россети Северный Кавказ), а кое-кто имеет весьма понятную идею с большой вероятностью реализации (тут уже речь про Ленэнерго ап).
Сам сектор на пороге входа к новому витку в цикле, имя которому "масштабные инвестиционные программы". Дивиденды наверняка будут резать, но в долгосрочной перспективе рост CAPEX только на пользу. Единственное, нужно набраться храбрости, чтобы пережить это время, если брать акции на долгосрок.
Для меня наиболее понятной историей выступает Ленэнерго ап, ибо тут целый комплекс: финансовое здоровье ОК, по префам дивы делать должны, а выплаты в целом неплохие. Что касается остальных, при желании можно диверсифицировать портфель тем же Уралом, ибо и он платит дивы, и котировки относительно сестёр не сильно пока выросли. На третьем месте в личном рейтинге привлекательности ЦиП за счёт мультипликаторов и выплат (так-то смотрится лучше Урала, но за 2025 уже улетела на 60,25% — как бы не сыграть в "кто последний, тот инвестор"), на четвёртом Центр.
А все предыдущие части с более дательными разборами найдёте в комментариях 👇
#ATs_отчётность
#обзор
#новичкам
#аналитика