За полчаса до решения ЦБ смотрим результаты

Опять все по новой - минфин включил заезжанную пластинку Прошел январь, а это значит, что минфин опять нам втирает свои фантазии про "авансовые платежи" Дефицит бюджета RGBIF в январе составил 1.7 трлн рублей - 0.7% ВВП и почти половину от запланированного на 2026 год дефицита. Основная причина - падение нефтегазовых доходов более чем на 50% BRN6 BRQ6 Почему минфин, как бы это сказать помягче, прогревает мамонтов? Потому что падение цен на нефть - не внезапная история. 59$ - целевой показатель, заложенный в бюджете, недостижим. В январе цена уходила ниже 40$ и перспектив для рывка к 60+ не видно. Более того, новые санкции ЕС EURRUB дополнительно увеличивают издержки для России и снижают прибыль Ну и да, принцип "обмани меня раз..." здесь тоже работает. Напомню, что и в прошлом году минфин клялся и божился, что дефицит первых 2 месяцев это тоже авансы, а дальше будет только лучше. Итог: дефицит бюджета превысил плановый в 4.5 раза RBH6 RBZ6 Хотя, конечно, грубо экстраполировать текущий дефицит на весь год тоже не стоит. Да, вероятно, расходы подуменьшатся, да и цены на нефть могут подрасти, принеся минфину пару сотен лишних млрд. Исправит ли это ситуацию? Нет. Дефицит будет расти, пока не будут прижаты военные расходы. В это все и упирается А это значит, что минфин продолжит судорожно искать деньги, параллельно грохая все вокруг. Печально, но факт, ждем новых налогов и поборов. Часть (на маркетплейсы OZON YDEX , на алмазы ALRS и за воздействие на окр. среду) уже анонсировано к проработке, а техносбор MVID будет введен осенью Однако, даже такие драконовские меры не помогут: случится как с утильсбором. Россияне просто перестанут покупать подакцизные товары и сборы, несмотря на увеличивающиеся ставки, будут падать А верите ли вы минфиновским байкам? Пишите в комментариях, ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #макро #экономика #политика #минфин #налоги #бюджет #дефицит #рецессия #нефть

Тут на ютуб-канале T Private Talks вышло интервью с неожиданно адекватным экспертом - Зубаревич. Приятно видеть интервью адекватных людей, а не сомнительных антиглобалистов, лоббистов Китая и прочих подобных персонажей Там поговорили про падение российской промышленности IMOEXF , про кризисы, дефициты бюджетов RGBIF и т.д.; в общем интересно, стоит посмотреть. Однако, мне очень понравился другой момент, который характеризует всю наивность инвест-оптимистов российского рынка: Ведущая говорит, мол, вот, в России развернулась кампания по деприватизации (считай - отжиму собственности). Названо это в типичном новоязовском стиле "непонятной ситуацией с собственностью", но суть вы поняли. И ведущая говорит: "Наверняка, экономисты нашей страны, которые находятся у руля, понимают, что это [оказывает] негативное влияние на инвестиционный климат". На что Зубаревич по сути говорит: экономическая эффективность не является ключевой при принятии решений. Что ж, сложно поспорить, кейсы "Домодедово" и UGLD тому пример И в этом вся суть т.н. "оптимистов", которые, на самом деле часто преследуют свои корыстные цели, прогревая инвесторов. Они реально верят в рациональность, пытаются найти логику и объяснить ею принимаемые решения. В реальности же минфин и ко бегают, пытаясь латать дыры в ямочном порядке, совершенно не думая о том, что будет через полгода-год, не говоря уже о долгосрочном планировании Это, кстати, разбивает миф о том, что якобы демократии с их электоральными 4-5-годовыми циклами проигрывают авторитарным режимам, в которых "мудрое руководство думает на десятилетия вперед". Домудрили, мудрецы Была также произнесена интересная цифра. Инфляция "для бедных" 16% по данным ЦМАКП. Учитывая структуру потребления, характерную для РФ, можно сказать, что это +- и есть реальная инфляция, а не та, которую рисует росстат Прилетела актуалочка и про недвижимость и девелоперов. Прогноз дается тоже неоптимистичный: девелоперы будут держать цены, снижения ждать не стоит. При этом, учитывая новости о SMLT , цена этого - кризис отрасли вплоть до предбанкротства отдельных компаний. Учитывая, что даже PIKK показывает так себе динамику, а ETLN (дочка AFKS ) и вовсе демонстрирует глубокое падение, перспективы не очень. Такие дела. Что об интервью думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #политика #экономика #макро #интервью #зубаревич #бюджет #стагфляция #дефицит #кризис

"Схематоз 2.0" - Сколько цб напечатал денег для минфина RGBIF Итак, пора подвести итоги "Схематоза 2.0", который цб и минфин провернул в конце 2025 года Напомню, что в 2024 году цб, минфин и банки приступили к де-факто неприкрытой эмиссии денег для покрытия дефицитного бюджета. Цб насыщал банки ( SBER , VTBR , SVCB и др.) ликвидностью по механизму репо, а банки покупали офз у минфина. Печатный станок, причем плохо завуалированный Год назад он составил 2 трлн рублей. А что в этот раз? Смотрим, насколько выросли еженедельные объемы, выдаваемые цбшниками банкам по этому механизму. Было около 900 млрд, стало 3.3 трлн. Считаем разницу и получаем примерно 2-2.5 трлн рублей Если честно, я ожидал, что "Схематоз 2.0" будет масштабнее, минимум 3 трлн. Однако минфин урезал в конце года невоенные расходы (иногда путем отмены платежей, о чем сейчас говорят бюджетники, которые оказались в непростой ситуации). Да, дефицит удалось удержать в рамках пересмотренных 5.7 трлн. За ценой не постояли, тем более, что стоять пришлось не Силуанову и ко. Вопрос в том, выкинул ли минфин эти обязательства в принципе или отложил "на потом". Энивей, ситуация нездоровая Новый год - старые вопросы. Вопрос даже не в том, будет ли "Схематоз 3.0", а в том, насколько масштабным он будет и насколько это поможет минфину заткнуть бюджетную дыру Свои предположения пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #экономика #макро #политика #бюджет #дефицит #схематоз