Коллекция юаневых купонов

Кому выгоден продовольственный кризис? Сейчас много говорят про риски, рост цен на нефть и геополитику. Но у любой нестабильности есть и вторая сторона — кто-то на этом зарабатывает. И если смотреть на текущую ситуацию на Ближнем Востоке, один из недооцененных эффектов — это риск перебоев с поставками удобрений и, как следствие, продовольствия. Тут-то и появляются конкретные бенефициары, в том числе на российском рынке. Ближний Восток — важный регион с точки зрения логистики и поставок. Любая эскалация - это рост стоимости перевозок, риски с поставками, удлинение цепочек. Плюс часть стран завязана на импорт удобрений и продовольствия. В итоге на глобальном рынке возникает перекос - предложение может снижаться или тормозиться, а цены - расти. Теперь - к компаниям. Первое, что здесь приходит на ум - PHOR ФосАгро - один из крупнейших производителей фосфорных удобрений в мире. У компании сильная позиция за счет собственной сырьевой базы (апатиты), а значит - ниже себестоимость по сравнению с многими конкурентами. Этот актив - один их моих фаворитов уже многие годы. Почему она выигрывает? Во-первых, рост мировых цен на удобрения напрямую увеличивает ее выручку и маржу. Во-вторых, российские производители в целом остаются одними из крупнейших экспортеров, а значит могут закрывать выпадающие объемы с рынка. В-третьих, спрос на удобрения в кризис не падает - их просто нельзя не использовать, если нужно сохранять урожайность. Даже санкции обходят этот сегмент стороной. Похожая история с Акроном. AKRN — это уже азотные и сложные удобрения. Компания тоже экспортно ориентирована и чувствительна к мировым ценам. При росте цен на газ и логистику у части иностранных производителей себестоимость растёт быстрее, чем у российских, что дает конкурентное преимущество. Теперь к продовольствию. Здесь в плюсе оказываются аграрные компании. Например, RAGR. Компания работает в нескольких сегментах: сахар, масло, сельхозпроизводство. При росте цен на продовольствие ее маржинальность может расти, особенно если удается контролировать себестоимость. Похожая логика у GCHE. Это уже мясной сегмент. Если растут цены на продукты питания, крупные вертикально интегрированные игроки чувствуют себя лучше, чем мелкие производители. Что важно понимать - это не история про то, что "все резко станут богаче". Рисков - миллион. От ограничений на экспорт и колебаний валютного курса до внутреннее регулирование цен и роста издержек. Но в целом логика рынка такая - если в мире возникает дефицит удобрений и продуктов, выигрывают те, кто: — может стабильно производить — имеет доступ к сырью — встроен в экспортные цепочки И российские компании в этих сегментах как раз попадают под эту логику.

Где деньги, Зин? Или куда идут средства участников IPO С 2018 по 2022 год я много занимался прямыми инвестициями в малый бизнес - давал предпринимателям в займ и покупал доли в их компаниях. И много раз мне приходилось самому себе отвечать на простой и одновременно сложный вопрос - зачем же собственник продает долю в своем любимом и перспективном бизнесе? Этот же вопрос стоит задавать тогда, когда вас тянет поучаствовать в очередном IPO. И вариантов ответа на него всего два. Их сегодня и разберем - чтобы ваше участие в IPO было более осмысленным, а ожидания - реалистичными. Когда компания выходит на IPO, есть два сценария: Cash-in — компания выпускает новые акции и привлекает деньги в бизнес, пускает их на его развитие Cash-out — текущие владельцы просто продают часть своих акций и забирают деньги себе, делают тот самый "экзит" Звучит вроде бы похоже. Но по сути — это две разные истории. Представьте. Вы заходите в бизнес как инвестор. И далее есть два варианта: 1. Ваши деньги идут в компанию на развитие, рост, масштабирование теперь уже частично вашего бизнеса 2. Ваши деньги идут основателю - он фиксирует прибыль (частично или полностью) и идет заниматься чем-то другим Внимание вопрос: в каком случае у вас больше шансов заработать? А теперь самое интересное. На рынке РФ последних лет много IPO с элементами cash-out. Например: — IVAT — VSEH — ASTR — LEAS — HNFG Во многих из этих размещений деньги шли не в бизнес, а акционерам на выход. И вот здесь начинается самое неприятное. Посмотрите на динамику цен акций этих компаний после IPO. Они все упали, причем значительно - от 30 до 60% убытков. Вот она цена входа для новых инвесторов, об которых "обкешились" основатели. Конечно, это не значит, что cash-out - плохо всегда. То, что прежние учредители хотят зафиксировать прибыль и выйти - нормальная ситуация. Но именно поэтому от IPO не нужно иметь завышенных ожиданий и верить рекламным проспектам. Классика жанра - хайп на старте и потом тишина с медленным снижением котировок. Если коротко, то: Cash-in - ты инвестируешь в рост в том числе частично твоего бизнеса. Cash-out - ты выкупаешь долю у тех, кто уже хочет частично выйти. И вот здесь главный вопрос, который почти никто себе не задает: если они продают (хотя знают этот бизнес лучше всех) — почему ты покупаешь? Если у тебя есть ответ - участвуй в IPO. Нет ответа - лучше пройди мимо и не участвуй в этой лотерее.

Акции - не металл. Или зачем я покупаю монеты? Еще одно доказательство того, что инвестирование в добытчика ресурса не равно инвестированию в этот самый ресурс. Компания RUAL завершила первый квартал 2026 года в убыток, несмотря на то, что мировые цены на алюминий бьют рекорды из-за войны на Ближнем Востоке. В компании ссылаются на высокую долю импортного сырья, удорожание привязанной к цене на нефть продукции на внутреннем рынке, дорогие кредиты и крепкий рубль. Вся маржа, поясняют собеседники в «Русале», достается компаниям из Европы и Северной Америки. Так что российским инвесторам, мечтавшим срубить куш на алюминии, снова показали жирный кукиш. По этой же причине покупка акций или облигаций PLZL — это не инвестирование в золото. SELG — тем более. Хотите золота? Покупайте фонд GOLD или GLDRUBF. А если ваш горизонт от 5 лет — золотые инвестиционные монеты. Прекрасно помню как еще несколько лет назад покупал 50-рублевых «Георгиев» по 22,5 тр. А сегодня их ценник от 106 тр. Да, у физического металла есть свои нюансы и ограничения. Но держать все только в бетоне и «бумаге» — достаточно рисковая стратегия в наши нестабильные времена. А вот с той же медью куда сложнее. Ни Global X Copper Miners ETF, ни United States Copper Index Fund на мосбирже нет и не предвидится. Медные монеты — скорее экзотика, да и уж больно много их надо накупить. Зато мне вчера предложили купить завод по производству меди в Оренбургской области. Но там порог входа для меня слегка высоковат 😅 А как вы инвестируете в металлы? Через акции добытчиков? БПИФ? Или физический металл? Поделитесь опытом.