🛢️ Лукойл 2024: Глубокая коррекция или "дно" для смелых

Деньги не спят: как «возвратные» облигации дают инвесторам стратегическое преимущество 💡 На скучном языке финансов это называется «амортизацией долга». На языке практикующего инвестора — возможность вернуть часть вложений раньше и грамотно перенаправить денежный поток. Это не техническая деталь, а реальный инструмент повышения гибкости вашего портфеля. В отличие от классических облигаций, где вы ждете возврата всей суммы в конце срока, амортизируемые бумаги начинают постепенно отдавать вам номинал частями уже в течение срока обращения. Проще говоря, это как кредит, который заемщик (эмитент) выплачивает вам с рассрочкой, а не одним платежом в конце. В чем ваш выигрыш? 1. Контроль над ликвидностью. Деньги не «заморожены» до даты погашения. Регулярные амортизационные выплаты создают постоянный приток средств на счет, которыми можно оперативно распорядиться. 2. Стратегия для растущих ставок. Это ключевое преимущество в текущих реалиях. Если ключевая ставка ЦБ растет, вы можете реинвестировать полученные раньше срока суммы в новые, более доходные инструменты. Амортизация превращает вас из пассивного держателя в активного управленца своим капиталом. 3. Снижение рисков. Постепенное погашение номинала уменьшает сумму вашего кредитного риска перед эмитентом с каждым платежом. Это особенно ценно для бумаг с более низким рейтингом. Взгляд на российский рынок: цифры и возможности На Московской бирже торгуются сотни таких выпусков — от федеральных и муниципальных облигаций до корпоративных бумаг. Это не экзотика, а полноценный сегмент рынка. Яркий пример — облигация «Башкорт24», RU000A10AC91, о которой многие говорят. С фиксированным купоном 23,75% годовых она предусматривает амортизацию: 10% номинала вернулось инвесторам уже в декабре 2025 года, следующая часть ожидается в июне 2026. При этом с момента размещения в декабре 2024 года рыночные ставки снижались, и цена этой облигации выросла выше номинала. Это наглядная демонстрация принципа: при снижении ставок цена амортизируемых бумаг, как и классических, может расти, что дает возможность прибыли при продаже до погашения. Что важно помнить? · Купонный доход уменьшается. Поскольку купон начисляется на остаток номинала, с каждой выплатой тела долга сумма купона в рублях будет снижаться. · Требуется внимательность. Важно заранее изучать график амортизации конкретного выпуска, так как выплаты могут быть неравными и приходить в разные даты. Вывод для инвестора Амортизация — это не «плюс» или «минус» абстрактно. Это инструмент, который усиливает вашу стратегию в определенных рыночных условиях. Если вы ожидаете роста ставок или просто не хотите надолго расставаться с крупной суммой капитала, эти облигации стоит включить в поле зрения. В условиях неопределенности возможность регулярно получать часть вложений обратно и пересматривать свои позиции — это не просто удобство, а элемент риск-менеджмента. 😊 Инвестируйте осознанно! #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици

МГКЛ: золотая жила или мыльный пузыль? Разбираем новую облигацию с купоном 24% 🧐 Старт торгов новым выпуском облигаций ПАО «МГКЛ» (известного как «Мосгорломбард») привлек внимание рынка заманчивой доходностью под 25%. Но за высоким купоном всегда скрывается высокая история. Давайте разберемся, что стоит за этой бумагой и стоит ли она вашего внимания. Кто стоит за выпуском? МГКЛ — это не просто сеть ломбардов. Это группа компаний, которая активно трансформируется, делая ставку на три ключевых направления: ломбардные займы, ресейл (продажа товаров вторичного рынка) и оптовую торговлю драгметаллами. За первое полугодие 2025 года компания показала феноменальный рост выручки — в 3.3 раза до 10.1 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 84%. Параметры облигаций 001PS-01 MGKL1P1 · Доходность: купон — 24% годовых с ежемесячной выплатой. Доходность к погашению (YTM) составляет около 25.5%. · Срок: погашение — конец 2030 года. · Доступность: размещение на СПБ Бирже, бумаги доступны для неквалифицированных инвесторов (после прохождения теста). Однако важно уточнить у своего брокера, предоставляет ли он доступ к этой площадке. · Объем и цена: объем выпуска — до 1 млрд рублей, минимальная заявка на размещении — от 1.4 млн рублей. Две стороны медали: возможности и скрытые трещины Аргументы "ЗА" (Потенциал роста): 1. Стратегическая трансформация. Компания не стоит на месте, агрессивно развивая высокомаржинальный ресейл, включая запуск собственной онлайн-платформы. Это направление за первое полугодие 2025 года выросло почти в 2 раза. 2. Умеренная долговая нагрузка. По данным за первое полугодие 2025, отношение чистого долга к EBITDA находится на комфортном уровне около 2-2.1x. 3. Амбициозные планы. Совет директоров утвердил бизнес-план до 2030 года с целями по выручке в 32 млрд рублей и чистой прибыли в 4 млрд рублей. Аргументы "ПРОТИВ" (Существенные риски): 1. Иллюзия роста. Основной драйвер текущего роста выручки (77%) — низкомаржинальная оптовая торговля золотом с рентабельностью около 2%. Из-за этого общая рентабельность по EBITDA упала почти вдвое. Компания получает выручку, но не пропорциональную денежную массу. 2. Понижение кредитного рейтинга. В сентябре 2025 года агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг МГКЛ с BB до BB-, указав на рост корпоративных рисков, непрозрачные сделки M&A и ухудшение деловой репутации. 3. Риски бизнес-модели. Компания работает в специфических сегментах с рисками колебания цен на золото, изменения качества залогового портфеля и регуляторного давления. Выводы для инвестора Эта облигация — классический пример высокорискованного высокодоходного актива. Она не для всех. · Может подойти для агрессивной части портфеля инвестора, который верит в успех трансформации МГКЛ в технологичную ресейл-компанию и готов мириться с волатильностью и рисками. Здесь важна ставка на будущий рост маржинальности. · Точно не подойдет консервативным инвесторам, ищущим защиту капитала. Понижение рейтинга и спорное качество роста — серьезные красные флаги. Главная мысль: нельзя ослепляться цифрой в 25%. Высокая доходность — это плата рынка за высокие риски, которые в случае с МГКЛ вполне осязаемы: от проблем с корпоративным управлением до неустойчивой структуры прибыли. Если вы все же решитесь, помните золотое правило: жестко ограничивайте долю таких бумаг в портфеле (не более 2-3%) и диверсифицируйте вложения. Инвестируйте только те деньги, чью потерю вы готовы пережить. Удачи и трезвого расчета! 💼⚠️ #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици MGKL

Трещины в фундаменте: почему дефолты приходят в «надёжные» компании Падение начинается с малого. Ещё недавно у логистической платформы «Монополия» был кредитный рейтинг ВВВ+ — признак солидной инвестиционной привлекательности. Но в начале декабря 2025 года компания не смогла найти 260 миллионов рублей, чтобы погасить один из выпусков облигаций, и допустила технический дефолт. Это не рядовое событие. Дефолт эмитента такого уровня — тревожный сигнал для всего рынка, заставляющий задуматься: если проблемы у такой компании, то что происходит в экономике? 😟 «Монополия» оказалась лишь вершиной айсберга. В 2025 году число дефолтов на рынке корпоративных облигаций выросло практически в два раза по сравнению с предыдущим годом. Под ударом оказались не только мелкие или изначально рискованные компании. Например, в марте дефолт допустил «Гарант Инвест», также имевший рейтинг ВВВ. По данным АКРА, за первые десять месяцев 2025 года было зафиксировано 18 случаев неисполнения обязательств. Что же ломает, казалось бы, устойчивый бизнес? Аналитики сходятся во мнении: главная причина — сочетание высокой долговой нагрузки и экстремально дорогих денег. · Долг стал неподъёмным. Многие компании, как и «Монополия», активно занимали на пике рынка. Её отношение чистого долга к EBITDA к концу 2024 года достигло 4.9х, что указывает на серьёзную нагрузку. · Высокие ставки душат прибыль. Ключевая ставка Банка России, достигшая в конце 2024 года 21%, долгое время оставалась на высоком уровне. Это не только делает кредиты дорогими, но и замедляет экономическую активность. Как отметило АКРА, в случае «Монополии» высокие ставки привели к снижению спроса на логистические услуги и падению тарифов. Эксперты предупреждают, что пик проблем может быть ещё впереди, а эффект от недавнего снижения ставки ЦБ проявится не сразу. Наиболее уязвимыми считаются сектора, чувствительные к замедлению экономики: оптовая торговля, строительство, региональный девелопмент и угольная промышленность. 💡 Что это значит для инвестора? Сейчас не время для паники, но время для предельной внимательности. Слепая погоня за высоким купоном может обернуться потерей части вложений. 1. Цените качество выше доходности. История с «Монополией» доказывает: даже рейтинг ВВВ не является гарантией. Рассмотрите возможность ротации части средств в бумаги более высокого кредитного качества (первого эшелона). Потеря 2-3% потенциальной доходности — разумная плата за спокойный сон. 2. Проводите самостоятельный анализ. Обращайте внимание на ключевые показатели: отношение долга к EBITDA (желательно ниже 3) и покрытие процентов прибылью. Тревожными звоночками также являются снижение выручки и регулярные просрочки по текущим платежам. 3. Диверсифицируйте. Если инвестируете в сегмент высокодоходных облигаций, распределяйте средства между многими эмитентами, чтобы минимизировать удар от возможного дефолта одной компании. Рынок переживает болезненную перестройку. Волна дефолтов — это не крах системы, а её естественная реакция на «шоковую терапию» высоких ставок. Для инвестора это испытание на прочность: выдержит ли его портфель давление новой реальности, где деньги больше не «дешёвые», а за каждым привлекательным купоном нужно разглядеть истинную цену риска. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици