Анализ консолидированного отчёта ТГК-14 за 2025: рост выручки, падение чистой прибыли, рост долга и мое мнение как акционера и держателя облигаций. Пост опубликовал Anna__Bar 2026-04-15 05:31

Войти

Вчера прочитала новость об ужесточении ответственности для финансовых блогеров по признакам манипулирования рынком. Я понимаю, что нам с вами ничего не угрожает, но хочу выразить свою позицию в отношении этого вопроса. Вряд ли кто-то сможет дать чёткое определение этим самым признакам. Судя по блокировкам авторов Пульса под это понятие можно подвести всё, что угодно. Я видела случай блокировки за слово "закупаемся". На всякий случай прошу не повторять мои сделки, а свои финансовые решения принимать на основании собственных суждений, а не каких-либо блогеров, меня в том числе. Сегодня мой пост будет про ТГК-14 Еще одна из неординарных компаний на нашем рынке. В мае 2025го года Константина Люльчева и Виктора Мясника - руководителей и совладельцев ТГК-14, арестовали при попытке скрыться с денежными средствами компании. Тогда котировки акций и облигаций прилично отыграли вниз эту новость. Не могу знать точной информации по этому делу, но указанные лица все еще под арестом и этот факт продолжает оказывать давление на котировки ценных бумаг компании. Вчера в ЦРКИ был опубликован свежий консолидированный отчет за 2025й год, а также сообщение о проведении Совета директоров 21 апреля 2026 года для решения, среди прочих, вопроса о рекомендации дивидендов, на чём акции показали жирную зелёную свечу на 9%+ и нехилые объемы на покупку. Я посмотрела тот самый свежий отчет и хочу поделиться своим мнением, которое я решила разделить на две позиции: с точки зрения акционера и позиции держателя облигаций. Начну первой части. Акции. Я напишу лишь факты, выводы каждый сделает сам. 1. Инвестпрограмма ТГК-14 предполагает вложение 64 миллиардов рублей до 2040 года, из которых почти 32 млрд приходятся на строительство двух энергоблоков в Улан-Удэ. 2. За 2025 год было размещено облигаций на 11,35 млрд рублей под весьма существенный процент 3. Выручка компании за 2025 год выросла на 12%. 4. Чистая прибыль сократилась в 7,4 раза - до 238 млн рублей (по сравнению с суммой займов в 20 млрд - просто крошки). Прибыль, причитающаяся на каждую акцию составила 0,00018 рублей, или 3% от её стоимости. 5. Сумма займов выросла в 2 раза. 6. Процентные расходы выросли в 2,5 раза. 7. Отношение чистого долга к EBITDA вырос с 1,83 в 2024м до 3,7 на 31.12.2025. 8. Компания владеет приличным собственным капиталом - 0,00472 рубля на акцию, но основная часть - это акционерный капитал и эмиссионный доход, нераспределенной прибыли на балансе 14% от текущей рыночной капитализации. В связи со всем вышеизложенным мне представляется маловероятным выплата дивидендов за 2025 год. Но это лишь моё частное мнение, а результат мы узнаем через неделю🤝 Вторая часть. Облигации. Я являюсь облигационером этой компании, причем сумма, вложенная в бумаги первого выпуска весьма существенная для моего депо. Куплены у другого брокера. Здесь же в алкокейсе тоже есть долька 7го выпуска, и тоже немалая - 5,4% от депо. Это многовато для рискованных компаний, коей я считаю ТГК-14, с учётом уголовных непоняток и возросшего долга. Поэтому держу ушки на макушке 🐭 и тут же пошла смотреть свежий отчет, как только узнала, что его опубликовали. Я решила продолжать держать бумаги, сейчас напишу, почему. Да, соотношение чистого долга к EBITDA выглядит слегка пугающим. Но на 31.12.2025 на счетах компании почти 8,2 млрд денег, в то время как краткосрочные займы составляют лишь 5,87 млрд. То есть только денежных средств достаточно для того, чтобы погасить текущие займы (со сроком погашения меньше года). Коэффициент текущей ликвидности 1.05 - маловат, но хотя бы больше единицы. На днях гасится 1й выпуск облигаций, за него я совершенно не переживаю. А далее, исходя из следующей отчетности, буду принимать решение насчет оставшихся в портфеле бумаг. Пока же пусть они приносят прибыль и отрастают 📈 {$RU000A1066J2} Это всё, что я думаю насчет $TGKN. Вроде бы ничего не забыла🧐. Если будут вопросы, пишите, будем вместе разбираться🤗

Заметочка про мои инвест-портфели, инвест-цели, инвест-стратегии и про прочий инвест... Часть 2. По срокам все три ИИС я планирую продержать до наступления своего пенсионного возраста, то есть еще лет 15, и уже прикинула, сколько на каждом из них должно получиться капитала. Сумма относительно небольшая,, но достаточная, чтобы утроить официальную пенсию, не меняя при этом текущий уровень жизни, а также реализовать некоторые свои задумки, отложенные на тот период. Тогда планируется закрыть 1 или 2 счета, а оставить только тот, что "пенсионный", но уже не пополнять его, ведь дохода, с которого можно будет получить возмещение НДФЛ, у меня уже, скорее всего, не будет. Воспользоваться средствами из "пенсионного" портфеля планирую тогда, когда не будет возможности и сил добывать трудовой доход.. Надеюсь, что это случится не раньше, чем через 20-25 лет, а пока ещё побегаю💃😅 Кроме описанных выше ИИС, у меня открыты обычные брокерские счета. Это средства, которые "не влезли" в условный миллион, освобождаемый от налога на депозитах. Здесь я больше всего ценю надёжность и возможность воспользоваться этими деньгами в любой момент без потери. Поэтому держу их в коротких облигациях от надежных эмитентов, а также в фондах ликвидности. Если депозит со ставкой выше 13.5% в общем порядке сейчас встретить трудно, то надёжные облигации пока еще можно найти и под 15-16, без опасения просадки тела, что меня вполне устраивает👌 Так вот, друзья, как видно, я по своему риск-профилю отношусь к самым консервативным инвесторам. Даже инвестором, пожалуй, сложно меня назвать. Мне кажется, что мне больше подходит определение "вкладчик". Этим лонгридом я решила для самой себя закрепить мою биржевую стратегию и прояснить свои финансовые цели здесь. Ирина @Jaguari_Rocka, спасибо за твой чудесный ностальгический донч, мне было очень радостно его получить и вспомнить наши былые времена здесь в Пульсе, как мы тут отжигали 💃🥂🎉🥰 🤗❤️ Спасибо всем, кто дочитал. Хорошего вечера, мои дорогие 🤗

Друзья, привет✋ Заметочка про мои инвест-портфели, инвест-цели, инвест-стратегии и про прочий инвест... Часть 1. Те, кто давненько на меня подписан, знают, что мой творческий путь в Пульсе начался с эксперимента, который я назвала Алкокейс. Я покупала акции в соответствии с планом, определённым как траты среднестатистического гражданина на алкоголь. Проект был рассчитан на 3 года, но спустя год с небольшим, на июньском обвале 2026, я решила его закрыть, ввиду высокой неопределенности в макроэкономической сфере и отсутствия видимых позитивных перспектив. Доходность проекта составила чуть больше 25% годовых, что считаю весьма неплохим результатом для себя. Но самое главное, что я получила - это невероятный аналитический опыт и знания, и, что самое ценное, - общение с единомышленниками: лёгкими, озорными, весёлыми, дрбрыми, умными, целеустремленными, интеллигентными и просто хорошими людьми ❤️ Несмотря на то, что Алкокейс свернулся, инвестиции, как таковые, я конечно не оставила. Ведь, на том портфеле я узнала много нового, понаблюдала за рыночными процессами и реакциями, осознала свою толерантность к риску и выработала оптимальный в текущих условиях свой личный инвест-путь. На сегодня у меня открыто 7 брокерских счетов у трёх брокеров. Все они используются для разных целей. Из них три счёта - это ИИС третьего типа, по одному у каждого из брокеров: Т, Альфа, ВТБ. Два из них - облигационные, а один - для акций. Те ИИС, что я определила под облигации, разделены по кредитному рейтингу эмитентов и целевому назначению. В Альфе подобраны эмы от АА и выше с понятной долговой нагрузкой. Это мой самый консервативный счет, я называю его пенсионным. Пополняю по 2-4 тысячи в месяц и покупаю на размесе бумаги. У красного за это нет комиссии 😉 Заглядываю туда крайне редко - раз в неделю или реже, чтобы пристроить полученные купоны или посмотреть размес, нет ли чего подходящего. Целевая эффективная доходность того счета на текущий момент - в районе 16% (или КС+2%). Туда предпочитаю селить таких эмитентов как Газпромнефть RU000A10FGC0 РЖД RU000A106ZL5 Почту России RU000A10EWL1 RU000A10FDV7 ВЭБРФ RU000A107X96, RU000A10F504, RU000A106LL5 и другие Здесь, в Т-инвестициях, тоже есть облигационный ИИС. Я открыла его около 5 месяцев назад, определила под бумаги повышенного риска и назвала Большие И'риски. Состав этого счета привожу раз в месяц в соответствующей рубрике👌 С каждым новым дефолтом 'ириски' в портфеле становятся всё меньше, а я все больше прихожу к выводу, что даже здесь не хочу связываться с представителями ниже ВВВ. Уж как бы ни была хороша отчетность у ВВ-эмитента, к примеру, как у ММЗ, но... украли фуру масла и усё: дефолт и рестракт... Поэтому здесь риски тоже прилично снизились, а также повышено внимание к отчетности. О чем я хочу сделать серию небольших постов, с разборами каждого из присутствующих в этом портфеле. У этого портфеля тоже есть цель, она такая же долгосрочная, как и у первого, но не столь категорична. Это скорее цель-мечта 🥰 Третий ИИС открыт в синем, он предназначен только для акций. Сейчас там живут ALRS, IRAO, BANEP NMTP SBERP и TRNFP примерно в равных долях. По ним тоже хочу сделать серию небольших постов-разборок для определения и коррекции целевых цен покупки. Сейчас этот счёт в глубоком минусе. Вообще, можно было бы акции и на обычный БС покупать, сальдировать налог периодически, но я захотела оградить этот счет от своих порывов 'все продать и уйти отсюда н@#рен'. Потери плюшек от закрытия ИИС должны удержать меня от этих импульсивных порывов "хлопнуть дверью". Дивиденды выплачиваются на счет в банке, а потом заносятся обратно на ИИС. Таким образом удаётся освободить их от налога, получив вычет на взносы с учётом суммы дивов. Цели у этого счета нет вообще, потому что я не вижу перспектив в рынке акций (да простят меня долгосрочные инвесторы-акционеры🙏) Но бросать идею инвестиций в акции жалко. А вдруг... Поэтому вношу сюда случайные поступления: подарки, бонусы, выигрыши, кэшбэк и т.п.

Друзья, приветствую🙋