Озон Фармацевтика, ЮГК, Самолёт - взглянем? 💊 Озон Фармацевтика привлекла ₽2,8 млрд на реализацию стратегии устойчивого роста по итогам успешного SPO. Цена установлена на уровне ₽42 за акцию. Очень крутой подарок тем, кто участвовал. Почти по той цене, по которой и я бы купил бумаги. По итогу разместили 65.9 млн акций или 6% существующих. Эти 6% выпустят в качестве допки и вернут мажоритарию, чей пакет акций компания и продала. Сверху должны выпустить еще тем, кто будет докупать чтобы сохранить свою долю. По итогу не жду сюрпризов и будет не на много больше акций. Сейчас компания торгуется примерно по 4,8 форвардных EV/Ebitda и показывает 25%+ рост. Придерживаюсь ориентира в 58 рублей. 🪙 ЮГК подписал соглашение с правительством Хакасии об увеличении к 2030 году проектной мощности ЗИФ «Коммунар» до 4,5 млн т руды или 3 т золота в год. В прошлом году на фабрике произвели 1.4 т золота. Всего в компании "нарыли" 10.6 тонн, так что прирост в 15% лишь от одного актива выглядит приличным шагом вперед. Акции дешево выглядят относительно текущих цен на золото и планов по росту добычи с этого года. Р/Е запросто может уполовиниться до 7х. Если Ростехнадзор снова не заглянет. 🏘️ Самолет договаривается о продаже 3,8 га оценочной стоимостью 5–5,5 млрд руб. на Васильевском острове в Санкт-Петербурге. Девелопер продолжает скидывать низкорентабельные активы и оптимизировать земельный банк на фоне общей депрессии рынка. Сделка достаточно крупная - порядка 5% Ебитда прошлого года. Всего активов у девелопера было почти на триллион рублей по оценке прошлого года. Интересно будет узнать оценку в этом году. Вполне могу советовать к рассмотрению его бонды. Для акций может пока рановато - все же сектор должен почувствовать оживление в продажах. ——— OZPH SMLT UGLD

​​Коллеги, утречка! Что нас ждет сегодня – ПОНЕДЕЛЬНИК 23.06.25: ➕ ❗️ Основные макрособытия: ❌ Нет значимых макрособытий 📁 Отч./СД/див./комп./валюта: 🏚 MGKL: Аудиоэфир с CEO Ресейл Маркет на платформе Пульс 🍏 FIXP: Вступает в силу запрет коротких продаж 💿 TRMK: СД обсудит присоединение основных "дочек" и переход на единую акцию 💊 PRMD: Акции будут включены в "Сектор рынка инноваций и инвестиций" CNY, 10,86 /10,90 USD, 78,48 / 78,50 EUR, 89,83 / 90,13 🔍 Мнение: 0️⃣ Выходных без очередного треша в мире: 0. Вчера США сбросили 6 противобункерных бомб на ядерный объект Фродо в Иране и немного отсыпали томагавков по менее защищенным целям. После этого заявили об уничтожении ядерной программы Ирана и предложили еще раз поговорить. Иран явно не собирается разговаривать, но и ответный удар по базам США пока делать не спешит. Заявляет, что все путем с его ядерной программой и "она развивается быстрее, чем прежде". Похоже, что одни врут, а другие преувеличивают. 🛢 В ответ Иран решается перекрыть Ормузский пролив - тот самый, через который идет до 20% поставок нефти. Уже есть разрешение парламента, осталось дождаться решения совбеза. Есть первые данные о кораблях, разворачивающихся перед Ормузом. Пишут, что цены на нефть улетят на 150 долларов в таком случае. На мой взгляд, тут больше будет зависеть от продолжительности блокировки. Есть ощущение, что ОПЕК, повышая свои квоты, отчасти готовилась к этому сценарию. Краткосрочно чудеса могут случаться. Мы помним нефть по отрицательным ценам. В долгосроке должно вернуться на круги своя, если не станут сносить точки нефтедобычи в Иране. Все же он производит свыше 3 млн барр/день - как треть добычи Саудитов. США предостерегают Иран от блокировки и грозят эскалацией конфликта. 🤹 Йеменские Хуситы вновь обещают расстреливать корабли США, идущие через Красное море. В прошлый раз они не особо разбирались в целях и под раздачу попадали даже "дружественные" им корабли РФ. Скорее всего мировая логистика вновь будет перестраиваться через Мыс Доброй Надежды, что добавит 2 недели к морскому пути и процентов 20 к цене логистики. Рост цен логистики и нефти - благодатная почва для инфляции и рецессии в мире. Для РФ все же скорее позитивный момент, хоть и будет страдать наш основной "партнер" Китай. С точки зрения нефти Йемен никак не играет в мировом производстве. 📊 В воскресенье, завязанный на нефти, индекс Саудитов TADAWUL торговался в легком минусе. Израильский TASI рос на 1.8%. Немного поражает его динамика. Страна уже почти два года ведет боевые действия, а индекс с 7 октября 2023 вырос на 58% без девальвации шекеля. От рынка РФ жду зелени на фоне растущей неопределенности с углеводородами. —————————————————————— BRN5

❓ Здравствуйте. Расскажите об ипотечных облигациях. Ваше мнение о них, стоит ли брать и если да, то при каких условиях? Однажды хитрый банк навыдавал ипотек и уперся в потолок ликвидности. Чтобы выдавать ипотеки и дальше, он решил собрать существующие в пул, обернуть их в ценную бумагу и продать частным инвесторам, не забыв и про свою «дельту» процентного дохода. Полученные средства пошли на выдачу новых кредитов. Так и появились ипотечные облигации. По таким бондам выплаты не фиксированы и приходят от ипотечников, а не эмитента. Часто ипотечные кредиты гасятся быстрее их срока. В таком случае вместе с платежом приходит еще и часть номинала. На практике амортизация происходит каждый купонный период в непредсказуемом проценте. Соответственно, неплатежи по ипотеке заемщиков могут стать риском для инвестора. На Мосбирже эмитентом таких бумаг является ДОМ. РФ. Его бумаги с дополнительным поручительством – все закладные с просрочкой более 90 дней выкупаются по номинальной стоимости. Это значительно увеличивает надежность такого инструмента. В сущности, кредитный риск ипотечных облигаций в таком случае равен риску банка ДОМ. РФ и почти равен риску гособлигаций. От облигаций я жду прежде всего понятного денежного потока, поэтому ипотечные бонды не мой выбор. Если вас устраивает постоянно реинвестировать амортизацию, то можно и рассмотреть как альтернативу бондам качества АА. Если будете покупать другие подобные бонды, то стоит смотреть на ком висит риск дефолтов заемщиков. ——— ❓ Какие из предприятий ВПК, представленных на бирже (ZVEZ, IRKT, да хоть CHKZ) сравнительно перспективны? На мой взгляд – никакие. Они все работают на государство, управляются государством, владеет ими государство. Они выполняют прежде всего социальные функции в интересах страны. Это не предполагает извлечение прибыли. Частных оборонных компаний у нас нет. Представленные на бирже – низколиквидные и спекулятивные истории, зачастую неоправданные фундаментальными показателями. Единственное, что приходит на ум «околоВПКшное» - Элемент, производящий микроэлектронику, использующуюся в т.ч. и в ВПК. Да и на 4й год войны все же хотелось бы ставить на ее завершение и снижения заказов в этом секторе. $zvez IRKT $chkz #облигации ——— Не забудьте поставить 🔥, если рубрика для вас полезная.