И снова Воксис. Еще колл-центры или уже коллекторы?
Как уже писал ранее, Воксис - крупнейшая в РФ компания по управлению колл-центрами. Ранее смотрел отчетность компании по РСБУ.
Наконец-то компания выложила отчетность группы по МСФО, а это очень важно, так как изначально Воксис образовался путем слияния нескольких колл-центров, там несколько юрлиц, много связанных сделок и по РСБУ совершенно непонятно было, что там происходит. Теперь есть возможность понять общую картину происходящего.
Реальность превзошла все мои ожидания. Отчетность Воксис по РСБУ ☝️ можно больше не смотреть. Она вообще не отражает ситуацию в группе компаний. Удалять статьи не буду, оставлю на память, буду их приводить в пример, чтобы наглядно было видно отличие РСБУ и консолидированной отчетности группы.
Основные показатели за 2024г. по МСФО:
1. Выручка - 5 028 млн. р. (+12,8% к 2023г.);
2. Себестоимость - 3 606 млн. р. (+5,6% к 2023г.);
3. Административные расходы - 863 млн. р. (+21,7% к 2023г.);
4. Операционная прибыль - 730 млн. р. (+146% к 2023г.);
5. Процентные расходы - 269 млн. р. (+85,5% к 2023г.);
6. Чистая прибыль - 495 млн. р. (рост в 40 раз к 2023г.);
7. Приобретенные права требования - 744 млн. р. (в 2023г. не было)!!!
8. Займы выданные - 719 млн. р. (-22,5% за 2024г.);
9. Денежные средства - 250 млн. р. (увеличение в 6,5 раз за 2024г.);
10. Долгосрочные КиЗ - 1 649 млн. р. (увеличение в 4 раза за 2024г.);
11. Краткосрочные КиЗ - 830 млн. р. (+19,8% за 2024г.);
12. Общая сумма КиЗ - 2 479 млн. р. (+125% за 2024г.);
13. Собственный капитал - 969 млн. р. (-11,6% за 2024г.);
14. EBITDA с учетом корректировок - 1 088 млн. р. (+31% за 2024г.).
С огромным интересом поизучал отчетность компании. С таким же интересом посмотрел бы интервью с топ-менеджерами эмитента, так как в бизнесе Воксис происходят серьезные структурные изменения и в 2024г. одна из дочерних компаний начала работать в новом для группы сегменте бизнеса - коллекторские услуги по сбору платежей.
Уже в 2025г. группа увеличила свою долю в дочерней коллекторской компании с 51% до 75%, продала контролирующую долю в другой компании, увеличила уставный капитал, выступила соучредителем нового юрлица и тд. Очень много корпоративных новостей по реструктуризации бизнеса, требуется пояснительная бригада.
Выручка группы Воксис в 2024г. увеличилась на 12%, что сопоставимо с темпом инфляции. Эмитент неплохо справлялся с управлением затратами, что в итоге позволило увеличить операционную прибыль на 146%, плюс позитивное влияние оказала новая статья доходов, связанная с коллекторским направлением бизнеса.
Вообще, учитывая вклад в выручку нового направления бизнеса (213 млн. р.), можно сказать, что по основному направлению бизнеса (колл-центры) выручка в 2024г. стагнировала. Возможно именно из-за туманных перспектив роста основного направления бизнеса, группа Воксис начала искать новые для себя ниши. В 2024г. доля коллекторского направления в выручке составила чуть более 4%, поэтому пока рано делать какие-то выводы и прогнозы, конкуренция среди коллекторов высокая, но и рынок там растущий.
Чистые финансовые расходы выросли на 66%, но учитывая более высокие темпы роста операционной прибыли, увеличение остатков денежных средств и общее улучшение ликвидности активов, финансовая устойчивость группы выглядит хорошо (см. пп. 4-6, 9). Соотношения Долг/EBITDA чуть больше 2, это нормально (см. пп. 9, 12, 14).
Общий долг по кредитам и займам вырос за 2024г. на 125%, судя по всему значительная часть полученных займов была инвестирована в новое направление коллекторской деятельности.
Продолжение статьи и резюме пот эмитенту - в канале. Здесь не помещается по объему.
$RU000A10B222 $RU000A10AC67