💼 Балтийский лизинг: доходность уровня «B», надёжность
уровня «AA-» 📊 Облигации $RU000A10BZJ4 (БО-П18) 🧾 Купон — 19 % годовых, выплаты ежемесячно 📉 Цена — 98 % от номинала 📈 Доходность — ~ 22 % годовых 🔒 Рейтинг — AA-(RU) (АКРА) / ruAA- (Эксперт РА) 📅 Погашение — июль 2028 г. (амортизация) Почему это интересно ❓ ✅ Эмитент — один из крупнейших лизингодателей (ТОП-7 в РФ) ✅ EBITDA +40 % г/г, чистая прибыль — 1,9 млрд ₽ ✅ Net Debt / EBITDA = 4× (улучшение с 5,6×) ✅ Свободный денежный поток +2,8 млрд ₽ ✅ Покрытие процентов > 1,1×, ликвидность > 8 млрд ₽ 📌 Бумага Балтийского лизинга торгуется с доходностью на 5–6 п.п. выше, чем аналогичные облигации AA-класса. 📊 Для рейтинга AA- справедливая доходность — 15–17 %, поэтому рынок явно переплачивает за риск, хотя отчётность и ликвидность компании этого не подтверждают. 🏖️ Мнение BeachInvest: При сжатии доходности до 17 % — цена может вырасти до 102–103 %, что даёт апсайд ≈ 7 % + купон 19 % годовых. 📍 Идея для фикс-портфеля: высокий рейтинг, высокая премия. Редкое сочетание, когда рынок ошибается на пять процентных пунктов.
5
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
2 комментария
Ваш комментарий...
@Martin_Moralis согласен, но там 0,3% вроде разница, я просто уваствовал на первичке именно в этом, поэтому топлю за него:)
Но тезис применим и к более позднему выпуску.
Нравится
2
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
BeachInvest
8,3K подписчиков • 30 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
−10,35%
Еще статьи от автора
14 октября 2025
📊 НАУФОР просит ЦБ упростить ИИС и расширить ПИФы
Ассоциация участников фондового рынка предложила ЦБ целый пакет послаблений:
🔹 ИИС:
разрешить вывод купонов и дивидендов без потери льготы;
сократить срок для вложений в ПИФы до 3 лет;
ввести «семейный вычет» до 1 млн руб. и разрешить использовать маткапитал;
упростить перенос и конвертацию между типами ИИС.
🔹 ПИФы:
расширить инвестиционные возможности УК и НПФ, включая цифровые активы;
разрешить взаимное владение паями фондов одной УК;
дать больший доступ неквалам через доверительное управление.
🏖️ Мнение BeachInvest:
НАУФОР хочет сделать ИИС гибче, а ПИФы — современнее.
Если ЦБ поддержит, это может оживить рынок коллективных инвестиций и вернуть интерес частных инвесторов к долгосрочным стратегиям.
13 октября 2025
💶 В_А_Л_Ю_Т_А
1️⃣Рубль рванул на разовых факторах: крупные продажи валюты экспортёрами на «тонком» рынке + временно просевший импорт (праздники) + высокая ставка/риторика ЦБ.
2️⃣Техника добила: пробили поддержки по фьючам — посыпались стопы.
Это импульс, не новая эпоха: к середине/концу октября вернутся импорт/бюджетные выплаты — обычно это ослабляет рубль.
🏖️ Мы по-прежнему за лонг EUR/RUB на октябрь, но играем от уровней, не «в нож». Базовая цель по EuZ5 — 102–106k позже в месяце. Сейчас зона турбулентности 95–97k.
😊 Как мы управляем позицией (и пытаемся не сойти с ума)
У нас лонг EUZ5 (ср. 99 040). Чтобы не словить маржинальные качели, держим шорт SiZ5 как прокси-хедж (объем шорта SIZ5 составляет половину позиции лонга в EUZ5).
Логика простая: вверх по евро → по ступеням снимаем хедж и частично фиксируем лонг; вниз → усиливаем хедж/сокращаем лонг.
29 сентября 2025
🔌 В «Интер РАО» усомнились в необходимости роста своих акций «в текущих реалиях»
Энергетический холдинг «Интер РАО» не считает своей текущей задачей рост капитализации компании, поскольку не видит в этом смысла для себя и в целом почти утратил возможность влиять на динамику акций с 2022 года. Об этом рассказала член правления, руководитель центра корпоративных и имущественных отношений компании Тамара Меребашвили на форуме Ассоциации розничных инвесторов.
🧐 Что это значит?
По сути, компания прямо говорит: рост капитализации не является целью. Для миноритариев это тревожный сигнал — даже при крепком балансе и высокой прибыли интересы акционеров уходят на второй план.
📊 Рыночная оценка: IRAO сейчас торгуется около 3,03 руб.
Мультипликаторы по 1П2025:
P/E ~ 4,7x (при капитализации ~390 млрд руб. и прибыли ~83 млрд руб. за полгода).
EV/EBITDA ~ 2,5x (учитывая кэш).
🏖️ Это указывает на глубокую недооценку относительно глобальных энергетических компаний и даже внутри сектора РФ.
⚖️ Вывод
Интер РАО остаётся фундаментально сильной компанией. Но для роста котировок нужен не только кэш на балансе, а ещё и желание менеджмента делиться им с рынком. Пока же сигнал от руководства звучит скорее сдерживающе для инвесторов.