Как неквалу собрать портфель пассивного инвестора: Введение

Войти

. Часть 1. “Как неквалу собрать портфель пассивного инвестора: Введение” На прошлых двух уроках мы выяснили, что пассивное инвестирование является самым оптимальным для подавляющего большинства инвесторов, а также разобрались в том, что портфель пассивного инвестора должен включать. А сейчас давайте попробуем понять, как на практике собрать этот портфель. Напомню, что мы включили в наш портфель акции американских компании малой, средней и большой капитализации из индексов *Russell 2000*, *S&P MidCap 400* и *S&P 500*, соответственно. Также мы добавили компании других развитых стран из индекса *Dow Jones Developed Markets ex-U.S.* и компании развивающихся стран из индекса *MSCI Emerging Markets*. Если мы сейчас возьмем и посчитаем общее количество компаний в этих индексах, то мы получим что-то около семи с половиной тысяч компаний. Немало, не правда ли! Сможем ли мы собрать подобный портфель вручную, то есть покупая интересующие акции по отдельности? На самом деле это сложно себе представить. Даже если не учитывать то, что далеко не все из этих акций доступны для покупки неквалифицированным инвесторам, собрать такой портфель вручную будет очень и очень сложно. Например, мы обязательно хотим добавить в наш портфель таких гигантов как Amazon () и Google (), однако вот незадача, одна акция этих компаний стоит примерно 240 и 205 тысяч рублей, соответственно. Получается, что мы уже потратили около 450 тысяч рублей, но нам ещё нужно приобрести акции примерно семи тысяч четыреста девяносто восьми компаний. Причем не просто по одной штучке, а чтобы их количество в нужных пропорциях соответствовало вышеупомянутым Amazon и Google. И это я промолчал об акции Berkshire Hathaway Inc. (Class A) стоимостью около 30 миллионов рублей. В общем, идею вы поняли: “Для небольшого частного инвестора собрать индексный портфель покупая акции отдельных компаний на практике невозможно”. Можно, конечно, попытаться собрать схожий портфель покупая только небольшую часть компаний из каждого сектора каждой страны. Например, вместо "дорогих" ИТ-гигантов, Amazon и Google, купить “дешевые” Apple () и Facebook ({$FB}): цена примерно 10.5 и 24 тысяч рублей, соответственно. Однако в таком случае: 1) У вас будет неполноценный портфель пассивного инвестора. 2) Для этого всё равно потребуется минимальный депозит около миллиона рублей. Какой самый логичный выход из этой ситуации? Конечно же, покупка акций фондов – кусочков готовых наборов нужных вам акций. О том как устроены фонды и какие фонды выбрать вы узнаете в следующем уроке. P.S. Как самые наблюдательные из вас могут заметить, мой портфель на сегодняшний день является так называемым “Неполноценным портфелем пассивного инвестора” и на это есть вполне логичное объяснение, которое я также предоставлю в последующих уроках, когда мы будем обсуждать налоговые льготы и внебиржевые сделки. Однако, стоит сказать, что в относительно скором времени я переведу практически все имеющиеся средства в ETF.

Урок 3. Часть 4. “О комиссиях брокера и ошибках слежения фондов” (Вторая часть) – пожалуйста откройте первую часть этого поста, если вы её ещё не видели. Пост пришлось разбить на две части из-за ограничения по количеству символов. Мы же посмотрим на некоторые фонды на практике. Начнем с зарубежного и многими любимого фонда “Ishares Core S&P 500”, который отслеживает индекс “S&P 500”. Благодаря очень низкой комиссии (0.03%) и колоссальных активов под управлением, данный фонд практически идеально отслеживает индекс. Ошибка слежения (отставание от индекса) составляет 1.6% за временной период более 20 лет или, другими словами, за всё время существования этого индексного фонда. (Информация взята с официального сайта https://www.ishares.com/us/products/239726/#/) Посмотрим же ещё раз, какие индексные фонды на рынок американских акций доступны неквалифицированному инвестору: • FXUS от FinEx. Комиссия фонда 0.9%. Фонд отслеживает индекс Solactive, который довольно близок по составу к S&P 500. • TSPX от Тинькофф. Комиссия фонда 0.79%. Фонд отслеживает индекс S&P 500. • VTBA от ВТБ. Комиссия фонда 0.84%. Фонд отслеживает индекс S&P 500. • SBSP от Сбера. Комиссия фонда 1%. Фонд отслеживает индекс S&P 500. • AKSP от Альфа-Капитал. Комиссия фонда 1+%. Фонд отслеживает индекс S&P 500. К сожалению, не все фонды самостоятельно рассчитывают ошибку слежения, например, поддержка Тинькофф мне написала (цитата): “Здравствуйте! На текущий момент мы не рассчитываем и не публикуем ошибки слежения по фондам. В будущем планируем добавить такой функционал”. В связи с этим мы воспользуемся скринером ETF, например, rusetfs: https://rusetfs.com/screener. Фонды и соответствующие ошибки, взятые с сайта, приведены ниже. Им в этом же порядке соответствуют графики, прикрепленные к этому посту. 1) Фонд: FXUS. Ошибка: 0.65%. 2) Фонд: TSPX. Ошибка: 1.72%. 3) Фонд: VTBA. Ошибка: 2.99%. 4) Фонд: AKSP. Ошибка: 2.33%. 5) Фонд: SBSP. Ошибка: 2.29%. Однако, тут всё не так просто, как могло бы показаться. Например: 1) Мне не до конца понятно как фонд VTBA имеет наибольшую ошибку слежения при том, что он покупает фонды описанного выше фонда “Ishares Core S&P 500”, который имеет крайне низкую ошибку слежения. 2) По информации с сайта, ошибка слежения фонда FXUS составляет 0.65%. Однако на сайте самого FinEx ошибка слежения данного фонда указана как 0.11%. (При этом оба значения ниже комиссии фонда). Я получил такой ответ от представителя FinEx: “Благодаря Соглашению об избежании двойного налогообложения между Ирландией и странами-источниками происхождения дохода к нашим фондам применяются льготные ставки для поступающих дивидендов/купонов. В то время как индекс рассчитывается с учетом реинвестирования дивидендов, облагаемых по стандартной ставке - 30%, для фонда FXUS действует льготная ставка - 15%. Это значительно уменьшает ошибку слежения”. Также в прошлый раз я написал, что клиентам Тинькофф несколько выгоднее брать фонд от Тинькофф т.к. для них комиссия за сами сделки отсутствует. Однако, если вы клиент другого банка и для вас действуют льготные условия на другие ETF, это, тоже стоит учитывать. Анализируя информацию с этого и прошлого уроков, самым привлекательным кажется фонд FXUS от FinEx. На втором месте с приличным отставанием следует TSPX от Тинькофф Капитал. Однако, при выборе фонда, стоит, конечно, провести своё собственное “расследование” и руководствоваться только своим мнением. Также, при желании, можно диверсифицировать вложения в ETF в зависимости от управляющей компании и разделить средства между несколькими схожими фондами. P.S. Прошу прощения, но времени на написание постов в последнее время не хватает. Постараюсь писать чаще в ближайшем будущем. #Boris_lessons

Урок 3. Часть 4. “О комиссиях брокера и ошибках слежения фондов” (Первая часть) Напомню, что в прошлом уроке мы выбирали фонды (ETF) на акции американских компаний доступные неквалифицированному инвестору. Тогда я детально не обсуждал такой параметр, как ошибка слежения, и сейчас мне бы хотелось восполнить этот пробел. Немного теории. • Что такое фондовый (биржевой) индекс? Это индикатор состояния рынка ценных бумаг. Например, в случае индекса S&P 500, это ценные бумаги компаний США большой капитализации. Нужно понимать, что значение индекса, это абстрактная величина и сама по себе она не важна. А важно то, как эта величина меняется со временем. Индекс показывает изменение цен определённой группы ценных бумаг, но сам при этом ценной бумагой не является, поэтому мы говорим об уровнях индекса, но не его “цене”. Для простоты можно представить, что индекс, это “Идеальное вычисление”. Купить индекс как таковой, невозможно, но посмотреть на то, как он рассчитывается можно. • Что такое индексный фонд? Индексный фонд, это финансовый инструмент, который создается и управляется Управляющей Компанией. Акции индексного фонда имеют свою конкретную цену и их можно покупать и продавать. Как можно понять из названия, индексный фонд следует за индексом, или, другими словами, пытается полностью повторить динамику отслеживаемого индекса. Однако, по ряду причин, идеально сделать это у него не получается и отсюда возникает ошибка слежения, о которой мы сейчас поговорим. Откуда берется эта ошибка? В первую очередь управляющая компания (УК) забирает себе часть активов фонда в качестве комиссии (в качестве платы за свои услуги). Например, если УК забирает себе один процент от активов в год, то логично предположить, что индексный фонд начнет отставать от индекса на один процент (если другие причины мы не учитываем). Во вторую очередь, это могут быть расходы фонда на покупку и продажу бумаг, некоторое несоответствие состава фонда и отслеживаемого индекса, ограниченная скорость перераспределения активов и так далее. Как я уже написал, индекс, это “Идеальное вычисление”, и повторить его со 100% точностью невозможно. Детальней описывать причины несоответствия фонда индексу я сейчас не буду, но об этом можно легко почитать самостоятельно. Мы же посмотрим на некоторые фонды на практике. (Пост пришлось разбить на две части из-за ограничения по количеству символов) #Boris_lessons