Ожидания рынка: ЦБ, инфляция и экономика Т-Банка - Borodainvestora

Часть два. Исходя из наиболее вероятных сценариев развития событий (в СВО и экономике), мы (я) пришли к выводу, что почти в любом сценарии (хоть позитивном, хоть негативном) в портфеле должна быть доля акций. Но, поскольку инвестор не может знать будущего, рыночный риск должен балансироваться другими активами, как защищающими от инфляции, так и рассчитанными на позитивный сценарий. Условная матрица вариантов выглядит так: 1) Акции. Вырастут на окончании СВО. Вырастут если будет разгон инфляции. Экспортеры еще и защитят от девальвации. В моменте проигрывают доходности депозитов и ликвидности. 2) Дальние облигации. Вырастут при снижении ставки, в моменте купонная доходность на уровне лучших акций на рынке (исторически это аномалия). Проиграют в случае сильной девальвации или гипер инфляции. 3) Недвижимость. Защитит от инфляции, стоимость почти никогда не падает. Не спасет от девальвации, цены могут стагнировать несколько лет, доходность от сдачи мизерная. 4) Короткие облигации\депозиты\ликвидность. Дают супер доходность в моменте без головной боли о рынке. Проигрывают вообще во всех остальных сценариях! Смотрим на матрицу вариантов и получаем Идею номер два, которую я хочу донести до подписчиков в этой большой статье разбитой на два поста. Она заключается в том, что высокая доходность депозитов в моменте несет самые большие риски!! Это сложная контринтуитивая мысль, которую трудно принять. Ведь вот мои 20% годовых, которые в долларах вообще чуть ли не 40% (потому что рубль на 20% укрепился). А вот слезы спекулянтов с Мосбиржи, которых жестко распилило в боковике. А вот рынок недвижки, который без льготной накачки просел в рублях и в штуках (при стагнации цены). Но в том-то и суть, что прошлая доходность не гарантирует доходности в будущем (это как бы база). Депозиты были на коне последний год, но уже через несколько месяцев ситуация может перевернуться так, что зафиксированные 20% годовых (насколько банки дают такой депозит - максимум год?) окажутся упущенными возможностями для гораздо более высокой доходности. А что мой личный портфель? Пока его основа это дальне ОФЗ примерно под 16,5% доходности к погашению, которые дают мне стабильный купонный доход. На купоны я планирую докупать либо еще дальних облигаций (но они сильно выросли в последнее время), либо подешевевшие акции. Так же я диверсифицировался недвижимость в семейную ипотеку. Получается, что мой портфель пока не готов только к вероятной будущей девальвации. Но держать валюту в моменте дороговато (те самые 20% годовых), так что попытаюсь найти точку входа в будущем. Что думаете о рынке до конца года, как диверсифицируетесь и снижаете риск? #бородаинвестора #стратегия #инвестиции #активы

Давайте немного поразмышляем в общих инвестиционных категориях. На фоне исчезновения надежд на скорое окончание СВО на рынке летнее затишье и можно даже сказать уныние. Все инвесторы в акции за последний год сильно проиграли депозитам и фондам ликвидности. А чтобы показать себя лучше рынка нужно было с удивительной точностью угадывать многочисленные мины, которые заложил рынок. Я пару раз подорвался и не показал той доходности, которую ждут инвесторы и подписчики автоследования. Но удивительная магия рынка заключается в том, что она вознаграждает последовательность и, в некотором смысле, упертость. Проще говоря, если у вас есть стратегия, и она хорошо себя зарекомендовала, то ее стоит придерживаться даже несмотря на серию слабых результатов. В конце концов и у Баффета бывали убыточные года, а за последние лет 20 он вообще проигрывает индексу! Так вот. Хотя сегодня инвесторы не могут поверить в позитивные изменения, условно к концу осени нас может ждать другая реальность. Может и не ждать, конечно, и вот тут нужны варианты!! Какие есть основные варианты развития событий (ИМХО)? Прежде всего это дихотомия окончания СВО. Окончание маленькой победоносной четырехлетней компании принесет облегчение бюджету, позволит быстро снижать ставки и в целом перевернет рыночную картину. Исчезнет прекрасно высокая и прекрасно простая доходность более 20% годовых. Деньги из ликвидности и депозитов пойдут в другие ниши, создавая спрос и даже кое-где пузырь. Этот момент никак нельзя упустить! Поэтому часть активов (часть стратегии) обязательно должна находиться в акциях или дальних облигациях. Второй сценарий - СВО идет еще допустим два года без внятных результатов. Тогда давление на бюджет растет, реальный бизнес чахнет, а банки получают дыру в капитале из-за дефолтов. В такой ситуации мы либо получим рецессию в экономике с неизбежной девальвацией рубля при высоких ставках (та самая стагфляция, которой так боится ЦБ), либо снижение ставки для поддержки экономики, но опять же разгон инфляции, который будут просто игнорировать. То есть при продолжении СВО мы не можем ожидать длительного периода низкой инфляции несмотря ни на какие действия ЦБ. И снова в этом сценарии нам нужны активы, которые от инфляции хоть как-то защитят. Это может быть недвижимость (для стратегии фонды недвижимости, но там есть риск дефолтов), покупка реальных активов вроде автомобиля и бытовой техники, валютные активы (и в случае сильной девальвации идеальным активом будет видимо биткоин) и ... Все те же акции!!! Базовая идея данного поста довольно проста. Хотя в моменте акции показывают слабый результат, ситуация может быстро измениться и уже через пару лет владельцы депозитов будут испытывать жесткое ФОМО, глядя как рынок удвоился за пару лет. Конец первой части. #бородаинвестора #стратегия #инвестиции #активы