И так, хочу рассказать, почему я считаю, сейчас будет рост рынка (правда сложно сказать как долго продлиться)
Disclaimer: Вижу по комментариям, что у кого-то сложилось впечатление, что я профессиональный финансист - это не так =) Я профессиональный ITшник, можно даже сказать аналитик - то есть я зарабатываю в IT, продумывая решения и последствия. Мне это интересно и рынок сам по себе этому весьма близок.
Чтобы было понятнее то, что я буду писать ниже, надо понимать ряд нюансов по опционам, а точнее как работают МаркетМейкеры (ММ), а главное, как они страхают свои действия.
Так вот, сейчас в Штатах бум опционов, со всеми этими
$HOOD и прочими webull’ами, объемы торгов опционов на хаях. Чаще всего, когда идет покупка или продажа контрагентом выступает ММ, который создает ликвидность и поддерживает спрос. Но опционы - это деривативы, где легко видеть 500-1000% движения в стоимости бумаги. И у ММ есть защита от этого, так называемое хэджирование. Надо понять, как оно работает.
Далее представим кейс: вы решили купить один январский кол на
$AAPL равный текущей цене 180$ . И дальше AAPL еще пойдет вверх и будет стоить, например, 200 (в теории). Маркетмейкер при таком случае окажется в убытках и значительных .
Спрашивается, как они страхаются? ММ, продавая вам колл, одновременно покупает 50 акций
$AAPL. Число 50 здесь не из воздуха. У опционов есть такой показатель как delta, он меняется от -1 до 1, и у колов на деньгах (близким к текущей стоимости акции) он равен 0.5. Когда акция растёт и опцион становится всё глубже и глубже в деньгах, дельта растёт, и ММ докупает акции, чтобы сравняться с коэффициентом.
Из-за этого, кстати, порой появляется такое крайне редкое событие, как гамма-сквиз. Когда кто-то накупил гигантское количество колов сильно вне денег, а потом бумага резко выросла и ММ вынужден покупать большой объем акций, двигая бумагу еще сильнее вверх. В начале лета, такое было в
AMC
Мы с вами почти разобрались, как работает хэджирование ММ в опционах.
Остается добавить, что с путами всё то же самое, только со знаком минус. То есть, если вы покупаете
$AAPL 180 put, ММ берет и продает 50 акций, и чем бумага ниже, тем больше продаёт, то бишь шортит. Это кстати было одной из причин, почему в какой-то момент шорт интерес в $GME был выше 100%, и потом был тот легендарный шорт сквиз.
Важно понимание работы хэджирования и почему важен не просто объем опционов, а как далеко они в деньгах.
Основная мысль: 4 раза в год происходит квартальная экспирация фьюч и опционов. И такое день завтра - 17ое декабря.
И в этот раз так получилось, что многие страховались покупкой put опционов и при этом сейчас их очень большое количество в деньгах или около денег (больше чем предыдующие экспирации в этом году, но меньше чем обычно в декабре). Разговор идёт больше про фонды SPY, QQQ
Но, учитывая, объем опционов, а главное что их много в деньгах или около денег - там открыты большие объем хэджей.
Зачастую никто опционы не исполняет, а продаёт назад ММ (так банально выгоднее). И тогда ММ закрывает свои хэдж-позиции.
На скрине видно, что путов сильно больше, то бишь открытых шортов. А чтобы закрыть шорты, надо купить назад акции и тут у нас складывается несколько факторов сразу:
•ФРС вчера всех успокоил
•Конец года и традиционное рождественское ралли
•И внезапный бонус от резкого закрытия большого объема шортов
Именно по этому, я в общем-то ожидаю роста в ближайшее время. Как долго это продлиться - сказать уже сложно. Может уже во второй половине января закончится, может в феврале. А может и раньше, если всех накроет паника от очередной волны ковида.
И да, я могу ошибаться, в своих прогнозах. Смысл текста не в том, что пора бежать на рынок и закупаться, а в том, что есть еще одна причина, о который вы не знали, почему рынок может расти.
К слову, аналогичная история была в 2018, там 21 декабря была экспирация, рост ставки ФРС обвалил рынки, но после экспирации смотрите, что произошло с рынком
Всех с наступающим =)