Самое интересное за неделю: прогнозы по второму кварталу и разбор решения ЦБ по ставке

• Опубликовали обзор российского рынка ритейла. Поскольку населению пока трудно покупать жилье и автомобили из-за высоких ставок, рост потребительского спроса отражается на рынке услуг и более дешевых товаров второй необходимости. Наши фавориты среди ритейлеров — X5 Group, Лента, Novabev и Henderson. Это компании, которые могут расти даже при замедлении экономической активности.
• Начали аналитическое покрытие акций Озон Фармацевтики. Это один из крупнейших производителей дженериков в России. По нашим оценкам, справедливая цена его акций — 65 рублей. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 30%, полная доходность с учетом дивидендов — до 32%. Наша рекомендация — «покупать».
• Спрогнозировали результаты Яндекса за второй квартал 2025-го. Ожидаем, что выручка компании вырастет на 32% г/г и составит 329 млрд рублей, при этом рентабельность по скорректированной EBITDA может составить 18,6%. Мы считаем, что в дальнейшем компания сосредоточится на повышении внутренней эффективности бизнеса, а не на ускорении темпов роста.
• Сделали подборку эмитентов, которые могут первыми выиграть от снижения ключевой ставки. В фокусе — компании с высокой долговой нагрузкой, для которых снижение ставки означает удешевление заимствований. В особенности интерес повышается к застройщикам, ритейлерам и компаниям, активно инвестирующим в развитие: снижение процентных расходов поддерживает их чистую прибыль и свободный денежный поток. Кроме того, в выигрыше могут оказаться банки.
• Рассказали, как ключевая ставка влияет на акций российских компаний. Для этого проанализировали динамику фондового рынка в период с 2014 года по сегодняшний день. В большинстве случаев снижение ставки сопровождалось ростом индекса Мосбиржи в течение одного-пяти торговых дней.
  
  

• Более подробно читайте в нашей большой обновленной стратегии.

Читать стратегию