🔥 Вторжение США в Венесуэлу - последствия для России 🔥 Прямые экономические последствия для России от возможной военной операции США в Венесуэле будут ограниченными. 🔹 Прямое влияние минимально, т.к. товарооборот между Россией и Венесуэлой невелик. Российские активы в Венесуэле (долги, проекты "Роснефти") и так уже в значительной степени законсервированы или списаны из-за санкций и внутреннего кризиса в Венесуэле. Их полная потеря будет болезненной, но не критичной. 🔹 Косвенное влияние через цены на нефть (BRV5, BRX5) скорей всего будет амбивалентным. ⬇️ Сценарий быстрой победы США (свержение Мадуро). На рынок может вернуться венесуэльская нефть (иранская, если следом будет сделка по ядерной сделке). Это увеличит предложение и окажет понижательное давление на цены на нефть. ⬆️ Сценарий затяжного конфликта и нестабильности. Венесуэла — член OPEC. Любые военные действия парализуют и без того ослабленную нефтяную инфраструктуру. Более того, конфликт в непосредственной близости от США создаст геополитическую премию за риск. Инвесторы будут опасаться перебоев с поставками, эскалации конфликта и т.д. Это приведет к росту цен на нефть. 📌 Последствия для российского фондового рынка и ценных бумаг 🔸 Нефтегазовый сектор (Роснефть ROSN, Лукойл LKOH, Газпром нефть SIBN, Татнефть) Влияние - напрямую через котировки нефти. Рост цены на нефть на $10 может дать импульс к росту котировок нефтяных компаний на 5-15% в краткосрочной перспективе. И наоборот, обвал нефти ударит по ним больнее, чем по индексу. Для "Роснефти" есть дополнительный риск — потеря активов и долгов в Венесуэле. Но рынок уже давно закладывает в цену её акций эти риски, поэтому сильной негативной реакции не должно быть. 🔸 Финансовый сектор (Сбер SBER, ВТБ VTBR, МКБ) Влияние опосредованное, через курс рубля и ставки. Рост нефти и укрепление рубля положительно скажутся на настроениях. Банки выигрывают от стабильного/крепкого рубля. Однако, если ЦБ из-за волатильности будет вынужден ужесточать ДКП (или просто сохранять ставки высокими дольше), это может оказать давление на маржу банков и спрос на кредиты. 🔸 Металлургия (Норникель GMKN, НЛМК NLMK, Северсталь CHMF, Полюс PLZL ) Влияние опосредованное. Металлурги зависят от глобального спроса, а не от венесуэльского кризиса. При этом нужно учесть, что золото ("Полюс") традиционно является активом-убежищем. Любая геополитическая нестабильность в мире может подтолкнуть цены на золото вверх. 🔸 В целом рынок (Индексы IMOEX IMOEXF и RTS RIU6 ) Влияние может быть сильным, но разнонаправленным. ⬆️ Сценарий "Рост нефти + риск": Индекс RTS (номинированный в долларах) может показать резкий рост благодаря сочетанию двух факторов: рост котировок в рублях + укрепление рубля. ⬇️ Сценарий "Бегство от рисков" (Risk-Off): Инвесторы и спекулянты начнут массово выходить из российских активов как из рискованных. Это вызовет падение рынка в долларовом выражении (RTS), даже если нефть будет расти. Но если учесть, что крупных инвесторов не так много, падение возможно главным образом из-за спекулятивной торговли. ❗️ Ваши соображения по теме приветствуются, но не всегда принимаются ❗️

🔥 К чему приведут продажи Минфином валюты и золота? 🔥 Минфин будет продавать иностранную валюту (скорее всего, юани и, возможно, "дружественные" валюты если у него такие имеются) и золото за рубли. Чтобы совершить эти покупки, ему нужно получить рубли. Это создает дополнительный спрос на российскую национальную валюту и увеличивает предложение иностранной. В результате курс рубля будет укрепляться сильнее, чем без этого решения. Оговоримся, что все это происходит "при прочих равных условиях". Более сильный рубль делает импортные товары дешевле, что оказывает сдерживающее влияние на инфляцию. Это дает ЦБ больше пространства для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (снижения ключевой ставки), но при этом очевидно, что сам Бюджет будет не добирать средства из-за более низкого курса валют. Как это все прямо или косвенно повлияет на акции компаний, торгующих на ММВБ РТС. 📉 Скорее негативно: компании-экспортеры. Выручка в валюте, а основные расходы (зарплаты, налоги, часть затрат) несут в рублях - соответственно, доходность ниже. 🔹 Нефтегаз: ЛУКОЙЛ, Роснефть ROSN, Газпром GAZP, Новатэк, Татнефть. Это прямые бенефициары слабого рубля. 🔹 Металлургия: НЛМК NLMK, Северсталь, ММК, РУСАЛ RUAL. Аналогичная логика — выручка в валюте, затраты в рублях. 🔹 Химическая промышленность (экспортеры): Фосагро, Акрон, Уралхим. 📈 Скорее позитивно: компании внутреннего спроса и импортеры Компании ведут бизнес преимущественно в рублях, но зависят от импортных комплектующих, оборудования или сырья. Для них сильный рубль — это снижение затрат. 🔸 Ритейл: Магнит MGNT, X5 Group X5, О`кей. Часть товарного ассортимента закупается за валюту. Хотя их доля не слишком велика. Однако крепкий рубль позволяет более активно привлекать работников из стран СНГ. 🔸 Финансовый сектор: Сбербанк SBER, ВТБ VTBR, Тинькофф T. Сильный и стабильный рубль снижает валютные риски в их кредитных портфелях, улучшает макроэкономическую стабильность. А при снижении ключевой ставки увеличаются объемы кредитования. 🔸 ИТ-сектор: Яндекс YDEX, Ozon OZON. Многие технологические затраты (серверы, ПО, реклама) привязаны к иностранной валюте. Укрепление рубля снижает их операционные расходы. 🔸 Транспорт: Аэрофлот AFLT, РЖД (большая доля импортных комплектующих), также очевидно снижение затрат по международным перевозкам из-за более низкого курса доллара. 🏦 Неоднозначное влияние: "Золотые" акции Повышение продаж золота со стороны государства может оказать краткосрочное давление на цены на золото или цены в юанях. Однако для российских золотодобытчиков (Полюс, Полиметалл и др.) эффект неоднозначен: ⬇️ Увеличение предложения на рынке — это всегда фактор давления на цену. ⬆️ Выручка номинирована в долларах, поэтому налоги будут ниже, т.к. за основу расчета берется выручка в долларах. Итак, подведем итоги: ❗️ Ключевой драйвер последующих изменений — это курс рубля. Все последствия вытекают из его ожидаемого укрепления ❗️

🔥 Россия, Китай и Индия в рамках ШОС и других форматов стремятся создать альтернативные центры силы и системы, менее зависимые от Запада и сформировать многополярный мир. Однако этот путь создает как возможности, так и риски для их экономик. Рассмотрим как движение к многополярности может повлияеть на российский фондовый рынок. 📈 Акции, которые имеют потенциал роста по мере развития сотрудничества в рамках ШОС: ⬆️ Нефтегазовый сектор (НОВАТЭК NVTK, Лукойл LKOH, Роснефть ROSN, Газпром GAZP, Татнефть TATN) Переориентация экспорта на Азию (Китай, Индия) завершена, логистические цепочки выстроены. Эти компании — главные доноры бюджета. Объемы поставок относително стабильны. Периодически выплачиваемые дивиденды поддерживают интерес к их бумагам. Рост цен на энергоносители по причине возможных геополитических негативных событий будет их поддерживать. ⬆️ Металлургия и Добыча (Норникель GMKN, НЛМК NLMK, Северсталь, Алроса ALRS, Полюс PLZL ) Аналогично ТЭКу, эти компании нашли новых покупателей в Азии и Ближнем Востоке. Спрос на металлы для внутренней стройки и ВПК остается высоким, но на мировом рынке ощущается спад. Золотодобывающие компании выигрывают от высоких цен на золото как на "актив-убежище". По НЛМК и Алросе в данный момент есть сомнения, в связи с падением спроса, но в долгосрочной перспективе восстановление спроса это вопрос времени. ⬆️ Финансовый сектор (Сбербанк SBER, ВТБ, Московская Биржа) Рост экономики (пусть и инерционный и за счет госзаказа) и постепенное снижение ключевой ставки будут вести к росту объемов кредитования, и, соответственно к увеличению прибыли банковского сектора. Объемы на Московской Бирже постоянно растут, что тоже будет подталкивать акции к росту. ⬆️ Оборонно-промышленный комплекс Резкое увеличение гособоронзаказа (ГОЗ) обеспечивает гигантскую нагрузку на эти предприятия. Их прибыль растет. Прямо на бирже мало "чистых" бумаг ВПК, но положительный эффект получают смежники из металлургии и машиностроения. ⬆️ ИТ-компании (Яндекс YDEX, Positive Technologies, Astra Linux) Курс на технологический суверенитет означает господдержку и гарантированный спрос со стороны государства и госкомпаний на отечественные IT-решения. ⬆️ Транспорт и Логистика (Совкомфлот FLOT, РЖД) Переориентация торговых потоков на Восток требует развития транспортной инфраструктуры. Увеличение грузопотока по Транссибу, развитие портов Дальнего Востока — все это поддерживает компании в этом секторе. 📉 Акции, которые могут снижаться ⬇️ Потребительский сектор (Магнит, X5 Group, О'Кей) Высокие ключевая ставка и инфляция снижают покупательную способность. Розница работает в условиях снижения потребительской активности и роста конкуренции. По мере снижения ключевой ставки и улучшения экономической ситуации рост будет возобновляться. ⬇️ Телеком (МТС MTSS, Билайн, МегаФон, Tele2) Высококонкурентный рынок с ограниченным ростом маржи. Большие капитальные затраты на развитие инфраструктуры при давлении на доходы абонентов. Часть из них может показывать рост за счет диверсификации (например, МТС в IT), но ядро бизнеса под давлением.