Дорогие подписчики, произошедший спайк в природном газе

Дорогие подписчики, в продолжение темы об аномальном характере текущего календарного спреда привожу историческую справку: с 2010 года динамика расхождения между котировками двух ближайших фьючерсов на природный газ (NG1 и NG2) в январе — в пунктах и в процентах к NG1. NGF6 NGG6 В качестве метрики использую спред NG1 − NG2: выше 0 — рынок в бэквардации (ближний контракт дороже следующего); ниже 0 — контанго (следующий контракт дороже ближнего). Отдельно рассматриваю последние 3 торговых дня до 25 января (включительно) — то есть момент, когда рынок чаще всего «показывает цену» за стресс в физике, дефицит ликвидности и реальный спрос на хедж. Текущий январь 2025 года — это «кровавый вынос», по масштабу и характеру движения без сопоставимых аналогов в ряду наблюдений: рынок буквально переписал режимы торговли природным газом и заново оценил стоимость риска. Спрэд установился в 3 раза выше своего среднего значения в относительном и абсолютном выражении. Что это означает для ожиданий: Опционная премия в январе (в первую очередь короткие сроки) с высокой вероятностью будет расти экстремально, потому что рынок закладывает сценарии повторения разрывов и хвостовых движений. На горизонте осени (сентябрь–ноябрь) я ожидаю усиление контанго: после стрессового эпизода фьючерсная кривая, как правило, начинает «платить за перенос» — через повышенную премию дальних месяцев к ближним, особенно если участники рынка наращивают хеджирование на сезонные риски. Главное: торговать идею схождения (сокращения спрэда) целесообразно только с оглядкой на ликвидность и открытый интерес в контрактах. Далее рассмотри статистику по спредам в феврале каждого года.

Дорогие подписчики, январь 2026 года может войти в историю рынка природного газа как один самых волатильных со стремительном апсайдом. Такой ценовой спайк оставит эффект "черныго лебедя" в статистике и повысит стоимость опционов январских на долгие годы в будущем создавая новые торговые возможности. Цикл отбора газа из хранилищ в США подходит к экватору— и то, что мы увидели в календарных спредах, выходит далеко за рамки привычных рыночных аномалий. За 15 лет торговли природным газом я не сталкивался с подобной экстремальностью в календарном спреде. Чтобы исключить эффект памяти, я поднял статистику с 2010 года — и данные это подтверждают: такого спайка не было ни разу. Даже кризисный 2022 год на этом фоне выглядит умеренным. В ближайшие сегодня–завтра опубликую отдельный пост с разбором и покажу историческую динамику календарного спреда февраль–март. Этот материал будет особенно полезен тем, кто торгует календарные спреды и ищет не эмоции, а структурные и количественные сигналы. Параллельно к публикации готовится несколько количественных исследований по другим рынкам - золото, процентые ставки и индекс ММВБ. По стратегии &Алгебра в феврале планируется увеличение коротких позиций. Также я рассматриваю открытие короткой позиции в календарном спреде по природному газу — часть объёма начну формировать с сегодняшнего дня. NGF6 NGG6

Анализ фандинга USDRUBF по данным Мосбиржи с 2023 по 2025 помесячно Для оценки «фандинга» (стоимости переноса позиции) по фьючерсу USDRUBF были использованы расчётные дневные данные Мосбиржи: курс OPEN и дневной своп SWAPRATE. Итог представлен как «месячная ставка фандинга» по годам 2023–2025 (см. таблицу) Результаты расчетов *** 2023: «почти ноль по году», но очень волатильно 2023 год оказался режимным. В начале года фандинг был положительным (январь около +15%), но дальше начались сильные провалы: июль −18%, август −22%. Затем — резкий разворот в плюс: ноябрь +21%, декабрь около +12%. Смысл простой: в 2023 перенос позиции мог быть как источником дохода, так и заметной платой — в зависимости от месяца. ***2024: сильная первая половина и «красная зона» осенью В 2024 году первая половина выглядит устойчиво положительной: март +21%, май +20%, июль +24% (пик). Затем рынок уходит в отрицательный перенос: август −15%, сентябрь −13%, октябрь −12%, ноябрь −3%. В декабре фандинг возвращается в плюс (+14%). Это показывает смену режима: перенос «в плюс» не гарантирован и может на несколько месяцев стать отрицательным. 2025: устойчивый высокий фандинг почти весь год 2025 выглядит самым «ровным» и высоким: с января по август значения держатся примерно в диапазоне 22–33%, локальный минимум — сентябрь 11%, затем восстановление: октябрь 21%, ноябрь–декабрь 16%. То есть в 2025 перенос позиции по USDRUBF в среднем оставался структурно положительным большую часть года. Вывод Фандинг на USDRUBF это отдельный фактор результата, который живёт «режимами». 2023: высокая волатильность фандинга, с глубокими отрицательными месяцами. 2024: сильный плюс в первой половине и отрицательный блок в августе–ноябре. 2025: наиболее стабильный и высокий положительный фандинг, краткая просадка в сентябре. Если длинная позиция удерживается долго, перенос может быть как скрытым источником дохода, так и скрытой комиссией — и именно поэтому его надо мониторить по месяцам, а не «одной цифрой за год». Представленная таблица в помощь. USDRUBF #фандинг