Итоги стратегии Т-Банк: доходность 14% и прогнозы на 2025 - capitalizer

Дорогие подписчики! Вопрос позиционного лимита и выбора торгового инструмента для минимизации риска «спайка» (резкого ценового движения) особенно важен при торговле природным газом. У природного газа риск сильного движения по ближайшему фьючерсу (front) NGF6 правило, растёт по мере приближения к экспирации. Причина проста: ликвидность в «фронт-месяце» может быстро истончаться, рынок становится более чувствительным к новостям, погодным сюрпризам и вынужденным переносам позиций (ролловеру). Поэтому институциональные участники — в том числе фонды, работающие через ETF (например, UNG), а также компании, торгующие товарными активами — активно используют данные об открытом интересе (Open Interest) для снижения волатильности исполнения и уменьшения риска резких «выносов». Именно так действует стратегия автоследования Algebra при выборе инструмента и момента ротации позиции она учитывает размер открытого интереса по данным CME. Пример (по скриншоту): •текущий (ближний) контракт: около 50 000 контрактов OI •следующий контракт: около 350 000 контрактов OI Разница в открытом интересе такого масштаба — важный сигнал. Оценка уровня и динамики OI — ключевой элемент риск-менеджмента в товарных активах, а в природном газе — особенно зимой, когда многие держат короткие позиции и рынок чаще демонстрирует резкие движения. NGG6 NGF6

Дорогие подписчики, произошедший спайк в природном газе один из наиболее сильных за последние годы по скорости и амплитуде движения. NGF6 NGG6 Причина - резкая смена температурного вектора и переформатирование ожиданий по спросу. Переход рынка из состояния сезонного избытка к сильному дефициту предложения реализовалось крайне быстро (см скрин). Усилителем движения выступил крайне низкий открытый интерес и «тонкий рынок» в ближайшем фьючерсе NGF6 . В таких условиях даже умеренный поток заявок приводит к непропорциональному скачку цены — то, что обычно занимает несколько сессий, рынок сделал за сутки. Кто попал под удар: -продавцы волатильности (особенно short call); -участники «условно низкорисковых» конструкций — календарные спреды и стратегии, рассчитанные на спокойную кривую и нормальную ликвидность. Практический вывод на январь: это месяц для ранней ротации и перехода в февральский контракт (и/или снижения плеча/экспозиции), чтобы не оказаться в режиме «погодного казино» именно в самом тонком сегменте кривой. Эффект памяти рынка: такой эпизод почти всегда повышает премию за риск на следующий сезон. Вероятнее всего -усиление бэквардации в январе следующего года; -рост ожидаемой (вменённой) волатильности; -удорожание опционов и увеличение «страховой» премии в котировках. По стратегии Algebra были открыты короткие позиции на фоне роста в NGG6 Текущий вес позиции в портфеле 10%.