Дорогие подписчики одному из изданий дал интервью про

Роллирование фьючерсов на природный газ: механизм снижения волатильности в февральском контракте Дорогие подписчики, близится завершение одного из самых драматичных отрезков в истории котировок природного газа. В январе ближайший фьючерс NG1 NGF6 показал, максимальную амплитуду ценовых колебаний — ключевым драйвером стали «погодные качели» и крайне быстрая переоценка баланса спроса/предложения на остаток зимы. Ситуация в ПХГ буквально за пару дней сместилась из плоскости «сильно медвежьих» ожиданий к риску «чрезмерно бычьего» сценария. По текущим оценкам, запасы на конец сезона отбора могут составить около 1.5 трлн куб. футов, что примерно на 500 млрд куб. футов ниже оценок, которые рынок закладывал в середине января. ✅Что важно: при ухудшении погодных условий во второй половине февраля запасы могут приблизиться к экстремально низким значениям до 1.2 трлн. куб. футов. А значит, возрастает вероятность ценового шипа (spike) — резкого движения цены в февральском контракте NGG6 , которое сложно “пересидеть” в короткой позиции даже при правильном среднесрочном прогнозе. Риск существенный и, на мой взгляд, материален. При этом в базовом сценарии до апреля я сохраняю умеренно медвежью оценку по рынку газа. Чтобы минимизировать риск внезапного шипа цены и снизить чувствительность позиции к краткосрочным погодным сюрпризам, выполняю ранний перенос коротких позиций в мартовский контракт NGH6 из февральского. Текущий позиционный лимит 20% портфеля по стратегии Algebra

Дорогие подписчики, в продолжение темы об аномальном характере текущего календарного спреда привожу историческую справку: с 2010 года динамика расхождения между котировками двух ближайших фьючерсов на природный газ (NG1 и NG2) в январе — в пунктах и в процентах к NG1. NGF6 NGG6 В качестве метрики использую спред NG1 − NG2: выше 0 — рынок в бэквардации (ближний контракт дороже следующего); ниже 0 — контанго (следующий контракт дороже ближнего). Отдельно рассматриваю последние 3 торговых дня до 25 января (включительно) — то есть момент, когда рынок чаще всего «показывает цену» за стресс в физике, дефицит ликвидности и реальный спрос на хедж. Текущий январь 2025 года — это «кровавый вынос», по масштабу и характеру движения без сопоставимых аналогов в ряду наблюдений: рынок буквально переписал режимы торговли природным газом и заново оценил стоимость риска. Спрэд установился в 3 раза выше своего среднего значения в относительном и абсолютном выражении. Что это означает для ожиданий: Опционная премия в январе (в первую очередь короткие сроки) с высокой вероятностью будет расти экстремально, потому что рынок закладывает сценарии повторения разрывов и хвостовых движений. На горизонте осени (сентябрь–ноябрь) я ожидаю усиление контанго: после стрессового эпизода фьючерсная кривая, как правило, начинает «платить за перенос» — через повышенную премию дальних месяцев к ближним, особенно если участники рынка наращивают хеджирование на сезонные риски. Главное: торговать идею схождения (сокращения спрэда) целесообразно только с оглядкой на ликвидность и открытый интерес в контрактах. Далее рассмотри статистику по спредам в феврале каждого года.

Дорогие подписчики, январь 2026 года может войти в историю рынка природного газа как один самых волатильных со стремительном апсайдом. Такой ценовой спайк оставит эффект "черныго лебедя" в статистике и повысит стоимость опционов январских на долгие годы в будущем создавая новые торговые возможности. Цикл отбора газа из хранилищ в США подходит к экватору— и то, что мы увидели в календарных спредах, выходит далеко за рамки привычных рыночных аномалий. За 15 лет торговли природным газом я не сталкивался с подобной экстремальностью в календарном спреде. Чтобы исключить эффект памяти, я поднял статистику с 2010 года — и данные это подтверждают: такого спайка не было ни разу. Даже кризисный 2022 год на этом фоне выглядит умеренным. В ближайшие сегодня–завтра опубликую отдельный пост с разбором и покажу историческую динамику календарного спреда февраль–март. Этот материал будет особенно полезен тем, кто торгует календарные спреды и ищет не эмоции, а структурные и количественные сигналы. Параллельно к публикации готовится несколько количественных исследований по другим рынкам - золото, процентые ставки и индекс ММВБ. По стратегии &Алгебра в феврале планируется увеличение коротких позиций. Также я рассматриваю открытие короткой позиции в календарном спреде по природному газу — часть объёма начну формировать с сегодняшнего дня. NGF6 NGG6