Дорогие подписчики, все стратегии Capitalizer показали либо

Управление риском в торговле природным газом По итогам последних двух торговых дней и открытия торговой сеесси сегодня в Азии -15% (см скрин) в природном газе становится более чем очевидно, почему в международном трейдерском сленге за ним давно закрепилось прозвище widow maker (создатель вдов). От классической биржевой торговли здесь осталось немного: рынок все больше напоминает глобальное казино со ставками на погоду, где основной джекпот традиционно разыгрывается в январе. Если бы на начало отопительного сезона в ПХГ наблюдался выраженный дефицит запасов, рынок, вероятно, ожидали бы ещё более резкие ценовые «качели» и высокая волатильность. Хотя принимая во внимание, что происходит сейчас с внутриднвными движениями в 15%, то другой сценарий, с более широким движением цены, уже не кажется полным безумием. На открытии рынка короткие позиции в стратегии Algebra частично сокращены. Cтратегия, которая исторически торгует газ преимущественно от шорта, в феврале выходит из позиционной торговли. При закладываемом стандартном ожидании доходности текущий разброс котировок приводит к тому, что вклад газа в общую волатильность портфеля начинает выходить за установленные риск-лимиты. При этом направление позиции принципиального значения не имеет — в условиях экстремальной и плохо прогнозируемой волатильности риск становится несоразмерным потенциальной доходности. Уже в ходе текущего зимнего сезона были внесены корректировки, связанные с более ранним переносом позиций в дальние контракты, а также с сокращением объёма открытой позиции. В рамках стратегии на следующий год запланирован дополнительный пересмотр торговой модели с формализацией алгоритмов входа и управления позициями в зимние месяцы. Цель остаётся неизменной: ожидаемая доходность должна быть соразмерна принимаемому риску, а вклад отдельного инструмента — не выводить портфель за пределы допустимого риск-профиля. NGN6 NGM6 NGK6 NGJ6

Февраль по природному газу с поставкой в Henry Hub США: почему ценовой диапазон расширился и что показывает статистика Выдержки из статьи: Февраль традиционно считается одним из самых «нервных» месяцев для рынка природного газа. Погодный фактор по‑прежнему доминирует, но цена реагирует не только на фактические температуры, а прежде всего на ожидания: прогнозы, пересмотры моделей, риски перебоев добычи и инфраструктуры, динамику запасов. Накануне февраля логично задать простой вопрос: насколько широко цена «ходит» внутри месяца и как часто февраль закрывается ростом — а как часто падением? Чтобы ответить на него, мы собрали статистику за 2011–2025 годы и посмотрели на три вещи: размах движения внутри февраля, направление месяца (плюс/минус) и то, насколько высоко цена поднималась от открытия до месячного максимума. Почему важно правильно «склеивать» фьючерсы в природном газе и как считали статистику по движению цены В газе легко получить «красивую», но неверную картину, если неправильно учитывать смену ликвидности между контрактами. Поэтому в расчётах мы используем модель ролловера по открытому интересу: как только максимальный открытый интерес переходит с февральского контракта на мартовский, дальнейшее движение мы оцениваем по мартовскому — то есть по действительно ликвидному инструменту. Это нормальная и широко распространённая практика анализа товарных фьючерсов, которой придерживаются многие количественные участники рынка: для них ликвидность и сопоставимость временных рядов важнее «идеальной непрерывности» графика. Что говорит статистика о феврале 1) Размах колебаний внутри месяца: «февраль — месяц диапазона» Если смотреть разницу между месячным максимумом и минимумом, выраженную в % от цены открытия февраля, то средняя амплитуда за 2011–2025 годы составляет 19,7%, а медианная — 18,6%. Иными словами, «типичный» февраль — это почти двадцатипроцентный диапазон внутри месяца. Экстремумы при этом существенно шире: •самый спокойный февраль за выборку 2019 год: 9,33%, •самый бурный 2022 год: 35,62%. Особенно важная деталь: в последние годы диапазоны стали заметно шире. Средняя амплитуда в 2022–2025 годах — 29,9%, тогда как в 2011–2021 — 16,0%. Это почти двукратное расширение «нормы» внутримесячного движения. (см. Диаграмму 1) Почему диапазон в последние годы стал шире Важно отметить, что именно в последние годы природный газ чаще демонстрирует в феврале широкий диапазон движения. По нашей оценке, ключевой структурный фактор — то, что США закрепились в роли поставщика “маржинального” LNG‑потока в Европу. Это сделало рынок более глобальным и более чувствительным к цепочке событий: доступность экспортной инфраструктуры, логистика LNG, погодные аномалии по обе стороны Атлантики, темпы отбора из хранилищ, конкуренция за партии между регионами. В зимний период, особенно в феврале, когда неопределённость по погоде и балансу сохраняется до самого конца сезона, даже небольшие изменения ожиданий способны быстро расширять диапазон движения. Поэтому февраль всё чаще превращается в месяц не столько “направления”, сколько “диапазона”. Что это означает для практики и как использовать в трейдинге Закладывать волатильность. Если исторически «типичный» размах февраля — порядка 15–25% от открытия, то в последние годы стоит быть готовыми и к движениям 30–35%. Проверять момент ролловера. Ошибка в выборе базового контракта при смене ликвидности (когда рынок уже «живет» мартом, а аналитик продолжает смотреть февраль) может исказить выводы и по сезонности, и по реальному риску. Отделять “диапазон” от “тренда”. Высокая амплитуда не гарантирует рост: в истории месяцы с большим размахом нередко закрывались снижением. Поэтому февраль — это в первую очередь месяц дисциплины, риск‑менеджмента и сценарного мышления. NGN6 NGG6 NGM6

Мысли и рынках, капитале и не только Капитал на бирже создаётся не «гениальными находками» и не редкими удачными сделками, а скучной монотонной работой: заранее прописанными правилами, регулярными ребалансировками, контролем риска и издержек, дисциплиной в исполнении и способностью месяцами делать одно и то же без эмоций. Рынок вознаграждает не скорость и азарт, а устойчивость процесса — потому что на длинной дистанции выигрывает не тот, кто ярко торгует, а тот, кто стабильно управляет риском. #афоризм #capitalizer #биржа #капитал #инвестиции