🏥 $MDMG : экспансия ускоряется, но цена вопроса растёт

💰 GAZP : рекордная прибыль, но деньги уходят в трубу Ну что, смотрю я на отчёт Газпрома за второй квартал, и он реально парадоксальный. EBITDA подскочила на 42% до 998 миллиардов, скорректированная прибыль прибавила 41% до 439 миллиардов — цифры вроде бы мощные. Акции при этом на историческом минимуме, и многие уже начали задаваться вопросом: "А не пора ли брать?" Я решил копнуть глубже, потому что в этой истории всё упирается не в P&L, а в движение денег. И вот тут начинается самое интересное. Свободный денежный поток за квартал оказался отрицательным — минус 342,5 миллиарда рублей. Если скорректировать на изменения в оборотном капитале, то он становится плюс 9,2 миллиарда, но это копейки для такой конъюнктуры. При этом чистый долг за квартал вырос с 5 879 до 6 108 миллиардов. То есть компания генерирует рекордную EBITDA, но деньги уходят на обслуживание долга и капекс, а не в карман акционерам. Есть ещё один нюанс, который я держу в голове. Газпром выносит часть реального CAPEX в статью "погашение обязательств по финансированию строительства", и за первое полугодие там оказалось 156 миллиардов рублей. Эти расходы важно учитывать при оценке денежного потока, потому что они напрямую влияют на реальную картину. Получается, что формально прибыль есть, а живых денег нет, и долг продолжает расти. Я смотрю на это и понимаю: идея в Газпроме есть, но она не про текущие дивиденды и не про быстрый разворот. Это история на горизонте нескольких лет, если компания начнёт сокращать капекс и приведёт долг к более комфортному уровню. Пока же я вижу, что рынок оценивает не прибыль, а денежный поток, и с ним у Газпрома большие вопросы. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🚢 FLOT : прибыль вернулась, а с ней и надежды на дивиденды Короче, после провального 2025 года Совкомфлот наконец-то показал, на что способен в хорошей конъюнктуре. За первое полугодие выручка подскочила на 66% до 1,03 миллиарда долларов, EBITDA выросла более чем вдвое до 547 миллионов, а рентабельность по EBITDA достигла 68%. Компания вышла из убытков с чистой прибылью в 284 миллиона долларов — и это уже серьёзная цифра, которая меняет восприятие бумаги. Особенно радует динамика денежного потока: операционный денежный поток вырос с 77 до 626 миллионов долларов, а скорректированная прибыль, от которой считают дивиденды, составила 266 миллионов. Это означает, что у компании появился реальный ресурс для выплат, и вопрос не в том, будут ли дивиденды, а в том, сколько именно. Во втором квартале улучшение продолжилось — выручка прибавила 31%, EBITDA — 41%, так что восстановление не разовое, а трендовое. Главный драйвер — высокие ставки фрахта из-за напряжённости на Ближнем Востоке, плюс работа на Северном морском пути и постепенный ввод новых арктических газовозов. Долгосрочные контракты тоже начинают давать свой вклад, что снижает зависимость от спотового рынка. Но есть и слабое место — чистый долг вырос до 678 миллионов долларов, почти вдвое выше прошлогоднего уровня. Пока нагрузка выглядит приемлемой при текущей EBITDA, но за этим надо следить, потому что любой сбой в ставках фрахта быстро вернёт проблему на поверхность. Я смотрю на эту историю и вижу, что Совкомфлот стал гораздо интереснее для дивидендных инвесторов, чем год назад. Если текущая конъюнктура сохранится хотя бы до конца года, выплаты могут быть весьма достойными. Но всё ещё висит риск санкций и геополитики — это ключевая неопределённость, которую нельзя сбрасывать со счетов. Пока я скорее позитивно оцениваю перспективы, но с оглядкой на внешние факторы. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

💻 ASTR : экосистема перегоняет ядро Короче, смотрю я на отчёт Астры за первое полугодие и вижу, как компания постепенно перестаёт быть "однопродуктовой историей". Выручка группы выросла на 17% до 7,8 миллиарда, а во втором квартале темпы вообще ускорились до 47%. При этом продажи самой операционной системы Astra Linux прибавили скромные 13% до 3,44 миллиарда, а вот всё, что вокруг неё — сопутствующие продукты, сопровождение, решения для виртуализации, резервного копирования и ИИ — принесло уже 4,2 миллиарда. То есть экосистема стала обгонять ядро, и это, на мой взгляд, ключевой позитивный сигнал. Что мне особенно нравится — компания активно расширяет портфель, сейчас уже 17 продуктов, и продолжает вкладываться в разработку. За полугодие инвестировали 1,7 миллиарда в R&D и выпустили 28 релизов. Плюс начали экспансию в Мьянму и Лаос, что показывает амбиции выходить за пределы российского рынка. И при этом операционные расходы растут медленнее, чем раньше — во втором квартале всего +10% против 36% год назад. В итоге скорректированная чистая прибыль почти удвоилась до 1,2 миллиарда, а обычная выросла на 67% до 1,1 миллиарда. Правда, есть и минус — свободный денежный поток пока остаётся отрицательным из-за крупных инвестиций и капитализации расходов. Но долговая нагрузка низкая, чистый долг/EBITDA на уровне 0,38х, так что проблем с финансированием роста пока нет. И дополнительно компания поддерживает акции через buyback — совет директоров одобрил выкуп до 4 миллионов бумаг, уже выкупили больше 2,4 миллионов. Менеджмент ориентирует рынок на рост выручки минимум 30% по году и маржу EBITDA выше 40%. Учитывая, что основная выручка традиционно приходит во втором полугодии, план выглядит вполне реалистичным. Если тренд сохранится, Астра может стать одной из самых интересных историй в российском IT-секторе. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!