Корпоративный центр ИКС 5

**Прибыль Газпром нефти выросла на 90%. В чём подвох?** Пока одни компании оправдываются за слабые отчёты, Газпром нефть просто взяла и удвоила прибыль. Почти. Отчёт по МСФО за первое полугодие: — Выручка: 1,88 трлн ₽ (+6,20% год к году) — Скорректированная EBITDA: 727,52 млрд ₽ (+42,60%) — Прибыль, относящаяся к акционерам: 286,13 млрд ₽ (рост более чем на 90%) — Добыча углеводородов (с учётом доли в СП): 65,64 млн тонн н.э. чуть выше уровня прошлого года Выручка выросла всего на 6%, а вот прибыль почти вдвое. Это значит одно: компания отлично умеет превращать благоприятную конъюнктуру в реальные деньги, а не просто в красивую строчку «выручка» наверху отчёта. Рост добычи скромный, зато маржинальность заметно улучшилась. И главное, **совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды 42,51 ₽ на акцию**, это около 8,50% доходности всего за полгода. На мой взгляд, именно это делает отчёт интересным не только на бумаге: компания не просто зарабатывает, но и делится с акционерами здесь и сейчас. **Кто-то ждал скучный отчёт нефтяника, а получил доходность как у иного депозита за полгода 😅** А у вас есть акции Газпром нефти? Держите под дивиденды или уже присматриваетесь на продажу? SIBN ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп

**Убыток Inarctica сократился почти в 19 раз. Но радоваться рано!** Год назад Inarctica теряла миллиарды из-за гибели рыбы в воде. Сейчас компания явно приходит в себя, но одна цифра в отчёте говорит, что праздновать ещё рано. Что в отчёте по МСФО за первое полугодие: — Выручка: 13,80 млрд ₽ (+38% год к году) — Валовая прибыль: 4,50 млрд ₽ (+19%) — Скорректированная EBITDA: 3,40 млрд ₽ (+38%) — Чистый убыток: 0,40 млрд ₽ (против убытка 7,50 млрд ₽ годом ранее) — Скорректированная чистая прибыль: 1,60 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза) — Свободный денежный поток: −2,60 млрд ₽ (всё ещё отрицательный) — Чистый долг: 16,80 млрд ₽ (+21% за год) Реализация продукции в натуральном выражении выросла на 57%, компания явно наращивает объёмы после провала с биомассой. Менеджмент подтвердил, что среднесрочная цель по объёмам производства остаётся в фокусе. Формально восстановление налицо: убыток сократился почти в 19 раз, EBITDA и выручка растут двузначными темпами. Но есть нюанс: свободный денежный поток по-прежнему в минусе, а долг продолжает расти. Получается, компания хорошо выглядит на бумаге, а вот реального кэша пока не прибавляется. На мой взгляд, именно за этой парой (долг и FCF) стоит следить в следующих отчётах внимательнее, чем за красивыми процентами роста выручки. Пока компания восстанавливает объёмы, инвестиции съедают кэш быстрее, чем растёт прибыль. Логично для восстановительного цикла, но и не повод расслабляться. **Рыба, судя по цифрам, чувствует себя лучше, чем баланс компании 😅** AQUA ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп

Ростелеком. Ставка на рост. Котировки акций компании достигли мультидна. Есть ли смысл присмотреться? Инвестиционную ситуацию компании Ростелеком можно разделить на 2 части: 1) Фундаментальный рост. Компания в своей стратегии до 2030 года заложила амбициозные, но достижимые цели, в том числе, за счет улучшения макроэкономических условий. 2) Долговая нагрузка. Долг и повышенные затраты давят на компанию, но смягчение монетарного цикла может помочь Ростелекому. Снижение стоимости привлекаемого капитала для обслуживания долга снизит давление на расходную часть. Дополнительный фактор, который может помочь поменять отношение к компании - вывод на биржу дочерних структур, таких как компании в секторе кибербезопасности Солар и облачной инфраструктуры РТК-ЦОД. Ставка на "новую" экономику - дата-центры, облачную инфраструктура (РТК-ЦОД) и цифровые сервисы может оправдать себя в условиях импортозамещения. В текущей рыночной и инвестиционной фазе дивиденды и их размер от компании мы рассматриваем не как самоцель, а как приятный бонус с возможностью их наращивания на перспективу. Из рисков отметим риск инвестиций в ИТ-инфраструктуру без соответствующей отдачи. Прямо сейчас инвестиции в Ростелеком это понятный пример ставки на рост бизнеса с соразмерным уровнем риска. RTKM RTKMP ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день — рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #хочу_в_дайджест #псвп