ОБЛИГАЦИИ НЕДЕЛИ

13,5% дивидендов за год и при этом ни одного повода для переоценки. Как так? Есть акции, которые растут. Есть акции, которые платят. А есть Хэдхантер, который платит и ждёт. И инвестор вместе с ним. Давайте по порядку, здесь сразу три сюжета. 1. Дивиденды. За первое полугодие компания выплатит 200 рублей на обыкновенную акцию. Доходность выплаты около 7,10%. Последний день для покупки под дивиденды 25 сентября. Отметьте себе, потому что дальше начинается классика: «а я думал, там ещё неделя». По нашему прогнозу, итоговая выплата за год может составить около 180 рублей с доходностью ~6,40%. Суммарно к текущим котировкам выходит около 13,50%. Цифра, за которую многие готовы посидеть в бумаге и помолчать. 2. Байбэк. Компания продолжает выкупать акции с открытого рынка. Уже направлено 4 млрд рублей, весь одобренный объём программы - 15 млрд. То есть отработана меньше трети. И если котировки будут долго оставаться перепроданными, компания может продлить долгосрочную программу выкупа. Здесь важный нюанс: байбэк - это не только поддержка котировок. Это ещё и сигнал от менеджмента, что бумагу считают дешёвой. 3. Прогноз по бизнесу. А вот тут прохладнее. Прогноз на текущий год - сохранение выручки на уровне 2025 года. Компания выжимает максимум из своего положения на рынке. Но главный триггер - смягчение рыночных условий, которое должно активизировать рынок найма. Оно на горизонте, но не на повестке дня. Проще говоря: пока экономика не начнёт активно нанимать, расти бизнесу особо не с чего. На мой взгляд, Хэдхантер сейчас условно надёжная ставка на будущее. Прямо сейчас мгновенного фактора для переоценки акций не видно (геополитику оставляем за скобками). Но ожидание скрашивают повышенные дивиденды. Это тот редкий случай, когда «сидеть и ничего не делать» оплачивается двузначной доходностью. Для меня ключевой фактор здесь один - момент разворота на рынке найма. Он и будет переоценкой. А вы держите Хэдхантер? Дивиденды в 13,5% достаточная плата за ожидание, или лучше поискать историю с ростом прямо сейчас? HEAD _____________________________ 📊 Каждый день - рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #Обзор #аналитика #акции #инвестиции #пульс

Пока все смотрят на Brent, наши нефтяники считают деньги по другим ценникам Смотреть на Brent и делать выводы по российской нефтянке примерно как оценивать погоду в Москве по прогнозу для Лондона. Направление иногда совпадает, но зонт вы возьмёте зря. Brent - глобальный ориентир. А для наших компаний деньги делаются на Urals и ESPO. И вот там сейчас происходит интересное. Что случилось? По сообщениям ряда информагентств, цены на российскую нефть растут на фоне высокого спроса со стороны Индии и Китая. Азиатские НПЗ активно выкупают спотовые партии - сказываются перебои с поставками с Ближнего Востока. По неподтверждённой информации (подчёркиваю неподтверждённой), отдельные сорта уходят так: ESPO - со значительной премией к Brent Urals - ниже Brent, но заметно выше летних уровней Премия к Brent. За российскую нефть. Летом такое читалось бы как опечатка. Почему так? Когда рынок нервничает, на первый план выходит не цена, а физическая доступность баррелей здесь и сейчас. Покупателю с горящим НПЗ важнее, что танкер придёт вовремя, чем сэкономленные пара долларов. За надёжность поставки готовы доплачивать. Первое полугодие наши нефтяники и так отработали с качественными цифрами. А сохраняющиеся перебои на Ближнем Востоке продолжают работать на накопленный финансовый эффект уже во втором полугодии. Да, МЭА и ряд стран могут попытаться сбить цены распечатыванием резервов. Но резервы конечны, а спрос Азии пока нет. Средний уровень цены для нашего сектора остаётся комфортным. Ключевой момент: часть данных по премиям пока идёт из неофициальных источников. Так что воспринимаем как рабочую гипотезу, а не как аксиому. А вы как считаете: рынок уже заложил это в котировки нефтяников или ещё нет? Кто у вас в портфеле из сектора? BRX6 ROSN LKOH ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день - рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #Обзор #аналитика #акции #инвестиции #пульс #нефть

**Скучные таблетки или прорыв в лаборатории, что выбрать в фарме?** Фарма - сектор, про который в ленте вспоминают в последнюю очередь. Все обсуждают нефть, банки и металлургов, а таблетки как-то не про «иксы». А между тем здесь есть две истории, которые стоит хотя бы разобрать: **Озон Фармацевтика** OZPH и **Промомед** PRMD. **Почему сектор вообще интересен?** Две вводные: 💊 Импортозамещение - иностранные бренды уходят, место на полке освобождается. 💊 Потенциальный приход свежего, в том числе крупного, капитала в сектор. Обе компании при этом заметно опережают среднеотраслевые метрики. А именно из такого обычно и получается та самая альфа к рынку, за которой все гоняются. Но истории у них принципиально разные. **1. Озон Фармацевтика - ставка на стабильность** Логика простая: «вечные препараты». То, что люди покупают всегда, независимо от ставки ЦБ, геополитики и настроения рынка. Сильная сторона - масштаб и производственные возможности. Потенциал в запуске новых производств и замещении иностранных брендов. Это не история про взрывной рост. Это история про то, что бизнес работает, пока люди болеют. А болеть они, к сожалению, не перестанут. **2. Промомед - ставка на прорыв** Здесь всё иначе. Это ставка на R&D и, главное, на коммерциализацию разработок. Сильная сторона - вывод на рынок уникальных высокомаржинальных препаратов. Потенциал в биофармацевтике. Если новые препараты займут ожидаемую долю рынка, компания может приятно удивить. Ключевое слово - **если**. Разработать препарат и продать препарат — это два разных вида спорта. **На мой взгляд**, выбор здесь не «какая компания лучше», а «какой у вас риск-профиль». Более спокойная ставка Озон Фармацевтика: масштаб плюс постоянный спрос на лекарства. Более рискованная, но с потенциально более высокой отдачей на капитал - Промомед. Грубо говоря: одна компания зарабатывает на том, что уже точно нужно. Вторая на том, что может очень хорошо выстрелить. Классическая ошибка инвестора это взять рискованную историю и ждать от неё стабильности. А потом удивляться волатильности 🙂 Не рекомендация, разумеется. Просто разбор двух разных подходов к одному сектору. А вы бы что выбрали: скучный кэшфлоу или ставку на лабораторию? Или фарма для вас вообще не тема? ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 📊 Каждый день - рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #Обзор #аналитика #акции #инвестиции #пульс