$SGZH Не ловите пока ножи

. У Сегежи вполне закономерно реализовался риск, про который писала 29 мая. Проблема в высоком долге и в очень высокой ставке. У них она сейчас средняя больше 12%, а даже при 6% им было не так давно тяжело с долгами. С точки зрения потоков без учета долга все приемлемо (если бы нет, то точно выходить) - чистый убыток немного ниже, чем проценты по долгу. Даже выросший курс не помог пока, к сожалению. Формально курса 85-90 должно было бы хватить, если бы ставка по ее кредитам была бы примерно прежней. Сейчас ситуация выглядит как гарантированная допка с сильным размытием, тк при такой цене это ой допку делать. Им при текущей ставке и долгах надо размыться на 30-40% (если ставку в 2024 не понизят), причем чем ниже цена акции, тем хуже прогноз с допкой… Надо смотреть - может государство поможет как-то (рефинансирование даже под 10% им очень помогло бы). В любом случае если докупать, то на допке или после нее, посмотрев, сколько относительно долга удалось собрать. Риски для компании: - у нее кредиты короткие, и 12,4% могут стать еще выше, а она и эти 12,4% не тянет (10-20% не хватает) - половина продаж - это лес, там маржинальность 2% - совсем плохо, можно просто не продавать :/, другая половина (бумага и тп) дает в среднем около 25% - и это хорошо, и там есть рост - допка на нужную сумму может не получиться Плюсы: - вполне хорошая маржинальность если бы не долг - компания растет - 92% долга в рублях Сама по себе компания мне очень нравится. Если бы не огромный долг при таких ставках… PS я свое продолжаю держать - все же по такой цене жалко отдавать