$NAH4 $SFM4 Всю позицию переложил. До единого контрактика. Пропорции сипы и наждака не менял. Изменение структурное в позиции— перераспределение плечей по счетам. На юр.счете стало больше, на физ.счетах меньше. Общий портфель не изменился. Общая сумма позиции— 125 лямов (если считать тело фьючерса), точка МК находится на отметке в ~5820-5840 (по базе с условием того, что контанго контрактов остается прежним) без учета колебаний валюты. Не хочу вообще ничего писать про фундаментал или технику. На рынке пузырь и эйфория, что прекрасно показала реакция на данные вчера (причем долговой рынок среагировал более-менее верно). С самого детства у мамы был упертым. Может поэтому в жизни состоялся. Спор с рынком продолжается. Бычий рынок умирает в эйфории.

Всем доброго утречка. Запоздало поздравляю с началом рабочей недели. Еженедельный обзор. $SFH4 $NAH4 По технике без изменений. По сути, после пробоя хая нет никаких уровней, кроме чисто психологических. 5000, 5100, 5200 и так далее— просто круглые циферки, а не какие-то проверенные временем, позициями крупных игроков и так далее уровни. Думал, что будет быстрый сбор ликвидности и хороший вынос, но его нет. Рынок еле пытается карабкаться вверх. Все остальное же очень интересно. После выступления Пауэлла в воскресенье, нонфармов в пятницу и заседания ФРС до этого— мы увидели очень хороший рост ДХУ и при этом одну, наверное, из сильнейших раздач за последнее время на рынке долга. Реакция рынка первоначально на это была, в целом, логичной, исходя уже из стародавней парадигмы «чем хуже, тем лучше» и наоборот, но после отчета Меты все сломалось. То, что большую часть статистики безбожно рисуют, у меня, пожалуй, сомнений нет, рынок же вполне в статистику верит (рынок долга, свопы на ставку и etc тому подтверждение). Будь это годик назад, то помимо сектора Utilities и REITсов у нас бы залили и любимых техов, но сейчас отсутствие этого «правила» не только не ослабло, а вообще полностью исчезло. Особенно это заметно в рамках двух последних торговых сессий. И если игнорирование безрисковых ставок ещё можно оправдать с точки зрения логики тем, что безрисковые ставки то оказывается больше не безриск, то вот оправдать игнорирование техами роста ДХУ (индекс доллара)— фундаментально сложно. Впрочем, рынок над этим и не задумывается. Отдельно замечу, что у нас ещё начали разворачиваться финансовые условия. Ещё более интересна ширина рынка. По факту, её нет. Большая часть акций с начала года либо уступает индексу, либо находится в просадке (что в целом соответствует корпоративной отчетности, корпоративные прибыли широкого рынка у нас НЕ растут и даже падают по "средней температуре в больнице"). И если среди услуг ещё есть какая-то жизнь (в основном в медицине, связанной с пампом LLY и в целом хайпу по поводу лекарств против ожирения), то вот производственникам и секторам с прямой зависимостью от ставки— кирдык. Вчерашняя сессия и пятничная расхождения увеличивают. Карту вчерашней сессии и YTD приложил. Так что ставка моя всё ещё остается без изменений. Ничего страшного я в текущем росте выше хая декабря не вижу. Ставка сейчас в лонг— это по большей части, ставка на один конкретный сектор, который уже дал почти что иксы в прошлом году ( и на пару компаний мегакапитализации, которые уже дали +40% за один лишь только месяц), если не вообще на 6 (или даже 4) компании. Хотите ли вы ставить с такими вводными? Дело ваше. Всем удачных торгов и удачной недели. P.S. Первое изображение— финансовые условия, чем показатель выше, тем хуже для рынка. Индикатор обычно подтверждающий, а не опережающий в соответствии с индексами. Второе и третье— динамика компаний индекса за вчера и YTD (с начала года). Четвертое— ширина и сила всего состава индекса.

Всех с началом новой недели. Еженедельный пост. $SFH4 $NAH4 Технически пробой хая не сулит ничего хорошего для мишек. Просто данность. Впрочем, печалиться или радоваться в зависимости от позиции рано, ровно также буквально несколько месяцев тому назад пробой сильнейшего уровня 4200 вместе с 200-дневной скользящей выглядел тоже мегамедвежьи. И ничего, оказались там, где оказались. Сам технику никогда не торговал и не собираюсь. По новостям пока стабильно все негативно, что рынок уже, по обыкновению, своему не замечает и не хочет замечать. По фундаменталу без изменений (хотя продолжение падения Китая на фоне его монетарной политики и полное его игнорирование не то, что западными, но и азиатскими площадками, напрягает). Новостной фон скоро разбавит отчетность за прошлый квартал и заседание ФРС в самом конце января. ИМХО, ФРС вряд ли добавит негатива или позитива, а вот отчёты вполне могут. Сам всё также удерживаю позицию. Неприятно скорее психологически, нежели материально— изменение позиции несущественное, запас прочности приличный. Всё также ничего не закрываю и продолжаю ждать. Ставки озвучены, причины ставок тоже. Всем удачных торгов. P.S. Забавляет как после пробоя хая повылазила всякая шушера с микропортфелями, кричащая о бесполезности шорта, вечном росте и порванных стрингах. За 3-4 года контртрендовых сделок я таких навидался в полном объёме и могу сказать тем, кто (щас будет модное словечко) «дум-скроллит» Пульс не обращать на подобных личностей внимания. Если вы и принимаете какое-либо решение по поводу своей позиции, то делайте это подготовившись и на холодную голову, а не рассерженным из-за подобных индивидов.

Всем доброй уже середины недели. Публикую по уже традиции еженедельный пост, сначала задержавшийся в понедельник из-за праздников в США, а во вторник уже из-за моей лени. $SFH4 $NAH4 Пока всё тихо конкретно на графике. С точки зрения техники вновь ничего необычного, тем более даже невооруженным взглядом видно, что стоим в боковике, причем достаточно узком. Но таких боковиков я за многое время навидался и ничуть не удивляюсь тому, что котировки не реагируют на явный негатив из фундаментала (при этом на него реагирует и долговой рынок). Недавно вышедший NY Index производственный показал какой-то ад. При этом компонента цен на товары показала не только рост, но и ускорение роста цен. Уоллер тоже вчера не добавил позитива, хотя его позиция было скорее голубиной. CPI на прошлой неделе тоже вышел не самым удачным. Все сводится к тому, что мы увидим болезненную рецессию и повышенную инфляцию при этом, которая будет задерживать пивот ФРС. Для резкого разворота ФРС и новых стимулов (фискальные уже безумные и даже это не помогает) нужен какое-то событие, которое, хотя бы в моменте, приведет к стрессу в финансовой системе и реальной экономике, а также выиграет время для доллара (нет, я его не хороню, но де-факто печатный станок с текущих приведет к сильному снижению ДХУ и повторной волне инфляции, чего ФЕДу бы надо было избежать). Мне честно без разницы, когда пойдем падать. Уже и Вася занял такую же позицию, о которой я вам говорил, наверное, с июля-августа месяца (а именно фонды денежного рынка/флоатеры и шорт через наш фьючерсный контракт). Так что пусть дергают свои Нвидии, Меты и прочее хай-теховое фуфло куда хотят, потом веселее будут падать. А вам конечно же расскажут, что в рынок бегут спасаться от инфляции, новых стимулов и в целом от всего-всего, и это точно не пузырь как дотком-баббл, ведь тогда рынок покупали идиоты, которые не видели, что компании переоценены, а сейчас всё иначе. Всё также продолжаю ждать триггер, о котором говорил выше. Маржа 120-миллионной позиции уже как месяц меняется край на миллион-два, что звучит страшно, но в процентном соотношении от самой позиции— ничто. Позиция не изменялась, АТХ по сделке (максимальная прибыль, которую я видел в прошлом контракте во время октябрьской коррекции, а не нуль) по совместному портфелю находится где-то на уровне 446-448 по нашему фьючу. Бычий рынок умирает в эйфории.

Дед Мороз засыпает, просыпаются медведи. Всех поздравляю с началом полноценного рабочего графика уже вот-вот. $SFH4 $NAH4 Здесь пока произошёл небольшой откат. О сломе тенденции говорить ещё рано с точки зрения техники. Перекупленность на биржевых индексах через раз, какое-то безумное количество акций выше своих 52-недельных скользящих, всё ещё невероятные соотношения на опционном рынке и огромный краудинг в техах. Всё это не за продолжение роста. С точки зрения фундаментала и макро у нас без изменений (стабильно плохо всё в реальной экономике). Да, хуситы лютуют, да, скорее всего, это приведёт к какому-то да всплеску вторичной инфляции, но основательно картину это пока не меняет. Единственное, что хотелось бы отметить— очень неудачное начало года для долговых рынков. Я ожидал отката от ~4% по доходностям 10-леток и продаж по долгу, в моменте уходили ниже. Честно, мне не очень понятно, как можно рефинансировать 8 триллионов с ограниченными способностями к печатному станку, истощению в РЕПО (а его осталось около 600-700 лярдов) и при этом без существенных премий по доходностям. Единственный вариант, который вижу (без вмешательства ФРС без какого-либо пипца аля ковид)— банковские резервы. Остаюсь в шорте и сознательно продолжаю ждать триггер, который всю эту богадельню навернет. Посмотрим, что будет с выборами на Тайване уже в эти выходные. Позицию на декабрьском ралли не снижал, всё осталось как было. Всем удачной торговли.

$SFH4 $NAH4 "Этот год выдался тяжёлым". Впрочем, как и любой другой год в последнее время. В любом случае, жаловаться в канун нового года не хочу, да и не привык никогда. Были времена и хуже, и лучше, в целом за год ничего необычного. Хотелось бы пожелать всем (в независимости от позиции, взглядов и прочего, хотя мишкам особенно и в троекратном размере) счастья, здоровья и всего того, что принято обещать. От себя, как это сейчас модно называть "инфлюенсера" в финансовой среде (пусть и небольшого, пусть и на одной ветке Пульса😁), пожелаю попутного ветра во всех идущих и будущих торговых сделках, холодной головы и риск-менеджмента, иначе новогодних подарков за плохое поведение уже в будущем году точно не будет. Спасибо вам, родные товарищи пульсяне за интересные дискуссии, совместные хохотушки в комментах и не только. Спасибо. И всех вас с наступающим новым годом! P.S. И вновь поздравлю всех мишек. Уж в новом году мы с вами эту химеру-хумеру победим. Мишкам с хорошим поведением (и риск-менеджментом) уж точно мёда нальют.

$SFH4 По поводу поведения фьюча вот здесь. Контанго доходило до 18 пунктов с базой (фонд SPY). Это очень аномальная штука, обусловленная, скорее всего, двумя вещами: аномально дешевой страховкой за рубежом(и соотвественно дорогими ПФИ для ставок на повышение) и неэффективностью арбитража в связи с санкциями уже у нас. Халява для шортистов, особенно если позиция удерживается долго. Либо получите меньший убыток, либо заработаете больше. В норме до 24 февраля 2022 и до того как наши фьючи на зарубежные индексы стали более низколиквидными таких спрэдов так не бывало. Для того, чтобы понимать какой спрэд нормальный посмотрите аналогичный амер.фьюч (сейчас он 4778 и стоит понимать,что база для расчета у него другая, а не SPY).

$SFH4 $NAH4 Ну чо? Дурка закончилась или до конца года ещё продолжения ждать?

Похоже, пора уже как в июле уходить на покой и ждать развязки. $SFZ3 $NAZ3 $SFH4 $NAH4 Заседание ФРС— голубиное. Тут даже спорить нечего, ничего ястребиного Пауэлл вчера не сказал. Главный спонсор вчерашнего роста— доты, которые я ожидал, будут либо по прогнозу, либо более ястребиными. В итоге у нас вместо двух ожидаемых понижений ставки ФРС заложил три понижения. Ну и повышение ставки теперь не является базовым сценарием, но его, пожалуй, с ноября месяца базовым никто и не рассматривал. По ТА подходим к важному моменту. Сипушнику почти у хаев. RSI— безумный. Не думаю, что хай возможно пробить с первого уровня, но рынок не перестаёт удивлять, так что черт бы с ним. Новогодние чудеса всякие могут быть. Интересны больше причины решения ФРС. Пауэлл не прекращал говорить о замедлении экономики (рынке труда в первую очередь). Лет эдак 7-8 назад на таком рынок бы безвозвратно залили с нереальной паникой, щас нет, это позитив. Рынок прайсит уже семь понижений вместо трех прогнозируемых, с утра вон уже хочет закладывать восьмое понижение. Стоит понимать, что подобное изменение ДКП НЕВОЗМОЖНО без рецессии, причем в hard landing сценарии, так что кто-то врёт: либо рынок долга и фьючей на ставку, либо рынок фондовый. Почему я уверен, что фондовый рынок не прайсит рецессию? Даже не из-за того, что он растет, а из-за структуры роста. Выросли не хай-техи, которые стали эдакой «защитой» в этом году, вырос не узкий сегмент рынка, а произошёл сквиз в мусоре/смолл-капах, которые всегда были наиболее чувствительные к рецессионому периоду и в наименьшей степени зависели от ликвидности (в разумных объемах) и ставки. Сквиз в этих компаниях— признак либо капитуляции игроков, ставящих на понижение (а в мусоре был шорт в отличии от тех.гигантов), либо признак нереальной жадности, третьего не дано. Остаюсь в позиции и не собираюсь её фиксить. Экспирация и понедельник обещают быть интересными. Выжившим мишкам желаю выжить и дальше. Как минимум, получим с вами пуллбэк, на котором наиболее боязливые смогут пофикситься, как максимум, с рецессией придет и полноценный разворот.

$SFZ3 $NAZ3 $SFH4 $NAH4 Инфляция ни туды-ни сюды, если смотреть на прогноз. Но если абстрагироваться от прогноза, то Core CPI ( а именно Core CPI забит у ФРС в таргетах и мандате) всё ещё нереально высокий и при текущей динамике 2% не станет вообще ну никак. Пауэлл завтра будет продолжать мантру «higher for longer».

$SFZ3 $NAZ3 Очень странные пэйроллы и не менее странная месячная стата по безработице. Скорее всего, через какое-то время опять пересмотрят задним числом в сторону статы, вышедшей в среду от ADP. Экономические показатели просто разъезжаются в разные стороны, слабо соответствуя друг другу. Потреб.спрос., PMI и прочие в одну, ВВП и безработица в какую-то свою чудесную страну с единорогами. Алсо, недельного обзора в понедельник не будет. Подожду CPI и ФРС. Оставшуюся декабрьскую позицию переложил наполовину, осталось ещё 610 контрактов сипушника на тиньке.

Как всегда, недельный обзор. $SFZ3 $NAZ3 По ТА, в целом, ничо сильно страшного, ничо сильно позитивного. Индексы в последнее время торгуются вразнобой, и мегабычьим пока остаётся Доу. На сипушнике напрашивается прокол 4600, но в целом индекс уверенно теребят уже полторы недели без серьёзных движений, Насдак же наоборот рисует разворотные свечи. Обращу внимание, кстати, что у каждого пика и дна, которое мы рисовали в этом году, также наблюдалась значительная разница в внутридневной динамике. А вот макро всё куда и куда интереснее. Вышедшая статистика по США в пятницу показала, что всё— пипец в промке уже тут, не в промке тоже ничо хорошего, PMI находится в нижней половине, т.е. по факту у нас падение. Но рынок проигнорировал и её, и Пауэлла с его уже заевшей мантрой higher for longer. Такое тоже бывает, когда рынок хочет слышать не то, что есть по факту, а какие-то свои выдуманные фантазии. Впрочем, наивно полагать, что всё это произошло внутри дня только из-за чьей-то глупости. Первый несколько дней месяца— время трат Минфина (по этому у меня пока статы нет, но, думаю, вышедший баланс покажет снижение), плюс к этому произошло одно из сильнейших движений на RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreeement, он же обратное РЕПО). Баланс РЕПО за день уменьшился на 120 лярдов. Так что ликвидность в системе могла очень резко скакануть в моменте. По моим подсчётам, «неснимаемых» (при текущей ставке и без изменения ставок обратного РЕПО) от 200 лярдов до 500. Т.е. с текущими темпами займа от одного до двух месяцев. И как же всё аккуратно сходиться на январь по событиям. И выборы на Тайване, где уверенно лидирует проамериканский либерал, и проблемы с шатдауном, и лимиты РРП. Ещё у китайцев не всё так «гладко» с застройщиками. Не увидим ли мы фикс заранее? Кто знает, кто знает. Сам как был, так и остаюсь в шорте. Позиция гораздо более комфортная чем в июле. В ближайшие пару недель, что, очевидно, перенесу свои декабрьские позиции в март. Пока не тороплюсь.

Всем хорошего утра понедельника (и не словить инфаркт от СПБ-биржи). Еженедельный смотр по рынку и моей позиции. $SFZ3 $NAZ3 По ТА без изменений. Перекуплены на дневном ТФе, но несильно. Мамонты, что тащили весь рост вплоть с марта месяца, тоже все перекуплены (за исключением, пожалуй, Теслы). В целом, если на прошлой проторговке у 4500 думал и боялся, что можем выйти вверх, то здесь думаю с околотекущих уже поедем вниз. По фундаменталу в США тоже нет сильных изменений. Опережающие индикаторы ещё сильнее орут о том, что кирдык уже вот-вот, ВВП, безработица и спрос (этот уже фифти-фифти, начинает глохнуть)— что пока всё ок. На этой неделе выйдет пересмотр по ВВП, но я сильно на него не уповаю. Статистика сильно «нарисована» за счёт гос.расходов, спонсируемых ростом госдолга →чем выше долг, тем больше ВВП. Как состояние экономики больше интересны налоговые сборы, которые продолжают неуклонно снижаться. Безработица же традиционно запаздывающий на 1-2 месяца индикатор. Это чётко прослеживается почти перед каждой рецессией. А вот по миру интереснее. Помните я говорил про то, что в октябре-ноябре ожидаю серьёзного ухудшения в Китае у девелоперов? Что мы, впрочем, и увидели по дефолтам по внешним бондам двух крупнейших девелоперов. На выходных вышла новость по поводу одного из китайских «теневых» банков Zhongzhi (вкладывался значительно в Эвергранде). У оного после проведения аудита выяснилось, что долгов то в 2 раза больше. CEO поспешил обрадовать инвесторов, что оказывается банк «крайне неплатежеспособен». Фондовый рынок пока это в моменте игнорирует, но реакция на выходную новость на всем остальном заметна. Золото в моменте пробило отметку в 2000 на растущих доходностях трежерей. К концу китайской сессии, конечно, подуспокоились, но тенденция вполне может продолжиться. Чтобы всё это остановить Китаю придётся вбухивать куда больше 440 лярдов, о которых говорил Блумберг, учитывая, что самый большой (и при этом, пожалуй, сейчас самый не ликвидный) рынок в мире у нас не долг США, а китайский рынок недвижимости. По геополитике пока всё заморожено, но там тоже не всё так спокойно. Остаюсь в позиции, которую озвучивал ранее. Всё без изменений. Всем хороших торгов и продуктивной рабочей недели!

И лишь в мае 2023 я сформировал ту 50 миллионную позицию. Пережил сногсшибательный рост июня-июля в позиции. И, казалось бы, сейчас до моей средней как до Парижа. Ан нет. Есть причуда у нашего срочного рынка на американские индексы, с которой хочешь или не хочешь, но на большом таймфрейме нужно считаться— называется контанго. Сейчас моя средняя по шорту— около 4480 (не так далеко уже кажется, верно?), и виновато здесь не только недавнее усреднение позиции, но и два подряд рекордных контанго в несколько процентов (ММ, дай, пожалуйста и на март, мне 1200 контрактов надо будет скоро перекладывать). Плечо с 6 и даже седьмого в моменте из-за внесения существенного капитала (он у меня был на готове и я знал, что буду его вносить) суммарно упало по всем счетам до приблизительно 2,5 (и я спокойно могу внести денег, чтобы плечо вообще почти исчезло). Но я немножко отвлекся, упуская последние несколько месяцев. Август, сентябрь и октябрь для меня прошли под флагом занятий нашим долговым рынком— шорт по СнП, спокойно себе лежал, пока я ждал момент для того, чтобы поймать денюжку на отскоке наших дальних облигаций. И вот ноябрь 2023, в «кратком» посте прошло два года, и мы оказались, где оказались. Бахнули вверх, по сути, ни на чем, и вновь я делаю серьёзнейшую ставку (на этот раз уже побольше чем на долларе). Моя позиция вырастает до почти 110 миллионов (пока что рублей, к сожалению, а не долларов) по мере роста индекса. И точно также как когда-то с долларом, меня в Пульсе и в других платформах пугают маржин-коллом, навевая прекрасные воспоминания о беззаботной молодости в 2022. Только вот уже никаких переживаний как с Модерной или как с долларом нет. Всё спокойно, чинно и благородно. И вновь рынок тыкает в лицо текущими данными (как злополучный торговый баланс на долларе в 2022), упорно отказываясь что-либо закладывать на будущее. Ну ничего, я не гордый. Могу и подождать:)

Пост в этот раз не с фундаментальным анализом, а скорее с тем, как, когда и зачем я начал шортить рынок и как я вообще на этот рынок попал в качестве участника, а не наблюдателя. Всё без прикрас, а скорее как обычный дружеский пересказ моего прошлого и позиции настоящего. Так что, кто хочет немножко расслабиться и почитать что-то не про анализ рынка, то приветствую. Те, кто читает меня только ради разбора торгового фона— смело проходите мимо. Пост долгий и большой, я вас предупредил. $SFZ3 $NAZ3 Я пришёл на рынок в феврале 2021, с чётким пониманием того, что на американском фондовом рынке (а точнее в отдельных акциях) надут пузырь. Пришёл с небольшим капиталом (четверть моей обычной вариационной маржи за день сейчас), чтобы учиться торговать— о торговле, бирже, ПФИ и прочем я знал давно и много, но мне это было не особо интересно в плане непосредственной торговли. Какая была моя крупная сделка на американском рынке? Исходя из тайминга и предисловия, думаю, многие поняли— шорт Теслы. На этой сделке я почти что удвоился, после чего мои депозит начал расти как на дрожжах, пока я не встретился с «роковой акцией»— Модерной. Именно на ней случился мой первый (и последний) маржин-колл, на котором я потерял УПОМРАЧИТЕЛЬНЫЕ 70 тысяч рублей. Как вспоминаю о том, что я переживал по этому поводу больше, чем сейчас, так смех пробирает. В любом случае, урок был извлечен, и я после небольшого перерыва отказался от идеи шортить отдельные акции— гамма-сквизы (сейчас забавно наблюдать как то что происходило на акциях второго эшелона и условной тесле стало происходить с целым биржевым крупнейшим индексом) на пустом месте были не редкостью на том рынке. Поэтому идея дальше была проста, сконцетрироваться на работе с более инертными и «тяжелыми» инструментами. Первый шорт я начал набирать в сентябре 2021, добрал аккурат на открытии торгов и первом же развороте в январе 2022, после чего в ПРОЦЕНТНОМ выражении пережил лучшие два месяца своей торговой «карьеры». В феврале 2022 шорт был закрыт, я удвоил уже пополненный депозит 24 февраля на том, что выкупал Сбербанк по последней планке (и ещё ниже по фьючам), после чего начался мой первый действительно большой спор с рынком— Сишка 2022, когда я стоял в сильнейший контртренд. Сформирована моя позиция была со средней около 58-60 рублей, сидел я в контрактах. Сидел целых полгода, вплоть до отметок 75 рублей по фьючерсу, 86 по наличке (продавал я её уже потом, значительно позже). Объём позиции доходил вплоть до полумилллиона долларов совокупно на июньском дне рынка, если считать вместе с наличкой. В 30 сентября 2022 знатно тряхануло и это, пожалуй, был моей единственный испуг на рынке, после неудачи с модерной. Маржин не схватил— несмотря на то что плечо было большое, относительно денег на самом счёте (но не относительно денег. Параллельно с этим я и иногда шортил Америку, но по сравнению с моим эпическим (по крайней мере, для меня) спором на долларе— это были копейки. Крыться я впервые начал в декабре 2022, в январе-феврале 2023 я полностью закрыл позицию. Примерно в декабре 2022 начали появляться первые позиции на шорт Америки и исключительно по СнП, а не по Насдаку. Они тогда были в сотню раз меньше, чем моя нынешняя позиция. Я ждал серьёзной движухи (и жду по сей день), плавно наращивая свою позицию, благо контанго на фьючерсах служило хорошей защитой. Тогда средняя по моему шорту была около 3900-4000, что сейчас покажется невероятным дном рынка (но о одном забавном факте чуточку позже). Случился март 2023 с демо-версией банковского кризиса, которую я проигнорировал, считая что BFTP не окажет существенного влияния на рынок в среднесрочной перспективе. Впрочем, позицию я тогда не увеличивал, ибо и шорта в рынке было много, да и приток мгновенной ликвидности в краткосроке я тоже видел. {Продолжение поста на стене}

На неделю, всё также кратко. $SFZ3 $NAZ3 Сразу с минусов для шорта, чтобы вы тут булки не раслабляли. Напрягает длительная проторговка. Очень сильно напрягает. Могут и на 4600 в моменте утащить с таким и лишь потом вниз. Перекуплены, не очень сильно. График, скажем честно, по ТА не сильно шортовый. Но когда это я торговал по ТА? Пока не уйдем под 4400 всё со стороны ТА спокойно. Теперь с плюсов. Их побольше. Первый— аномальное количество коллов на индексные фонды, аномальное соотношение put/call в целом, максимальные притоки в индексные и технологические фонды, укатанный в пол VIX. Краткосрочно, конечно, это может в теории привести ещё к небольшому росту, но подобное почти всегда коррелирует с пиками рынка. Например, те же притоки превзошли даже декабрь 2021 по объёму. Второе— рецессия доходит до реальной экономики. Пока у рынка происходит эрекция на данные по инфляции, розничные продажи показывают себя не очень, а в промке нереальный армагеддец. Данные прям плохонькие. Безработица тоже потихоньку подрастает, особенно интересны данные по повторным заявкам, которые поставили рекорд за 2 года. Да-да, именно с 2021, когда все говорили о том, что восстановление экономики всё ещё впереди. По миру же всё больше и больше стран уходит по квартальной статистике в зону спада. Третье— рынок долга на фоне этого не продолжил своё быстрое укрепление, а наоборот развернулся, красиво и незаметно затестировав свой прошлый хай по доходностям. Безрисковая доходность всё ещё сильная, и это лишь вопрос времени, когда и на чём будет переоценка к этой доходности. Сам держу сейчас порядка 2100 контрактов шорт по-нашему сипушнику (1200 декабрьский, остальное март), порядка 1200 контрактов наш Насдак, весь мартовский. Позицию сокращать не буду. Бычий рынок умирает в эйфории.

Смотрю тут шортисты приуныли. Ну ничо, и такое на рынках случается. $SFZ3 $NAZ3 Сам на вчерашнем выносе увеличил позицию. Добирал через мартовский фьюч сипушника (к черту ваши Наждаки без контанго). Да, просчитался, думал отскок будет ниже. Но если всё было так просто, то все бы мульонерами были. Суммарный убыток по сделке около 2 лямов (и сипа, и наждак), что для многих покажется большим, но при позиции в более чем 100 миллионов вообще большим и не является. Да, за год ничего не заработал, согласен, но я не считаю это плохим результатом после удвоения депо в прошлом году. Как уже говорил, среднее плечо у меня (уже с учётом юр.счета)— около двух с половиной. Для меня, как уже говорил, без разницы, когда упадём. Сейчас, через квартал или два. Я даже не буду говорить, насколько бычий сантимент сейчас на рынках. Графики рисуются с каждым днем всё выше и выше, на 4500, 4600, 4700 и т.д., ищутся всё новые оправдания для роста. Сейчас на повестке дня у нас Санта-Ралли, сезонность и прочая лабуда, фундаментал все задвигают куда подальше. Он же не работает. Лонгисты боялись на 4100, шортисты боятся на 4500. На 4100 шортили, на 4500 лонговали. Все как всегда. А потом смотря на график будут говорить: "Что за идиоты (никого не хочу оскорбить, просто пример) здесь продавали/покупали". Бычий рынок умирает в эйфории.

На неделю. Кратенько. $SFZ3 $NAZ3 Неделя должна выдаться насыщенной. Тут и инфляция, и визит Си, и непонятки с бюджетом (республиканцы выдвинули предложение по поводу принятия бюджета, но он уже вызвал поток ругани среди демократов). По макро всё тоже без изменений, мичиганец на прошлой неделе вышел прямо плохонький, рынок долга тоже в неопределенности и сильно откатывать, похоже, не собирается. Но фонда живет своей жизнь, по крайней мере в моменте. Быки хотят видеть лишь сезонность и ТА, больше ничего. Размышляют о каком-то невероятном объёме шорта в рынке (которого нет). Ну ниче. Спорить с рынком я продолжу, если подойдем к ~4500, то увеличу позицию ещё. Уже окончательно. P.S. На неделю сделок не планирую. Пока ухожу в ожидание. Разве что доберу LQDT на юр.счет.

$SFZ3 $NAZ3 $SFH4 $NAH4 Набрал позицию (по последнему и третьему счету), которую хотел перед выходными на юр.счете. Без понятий, находимся ли мы у окончания отскока или нет, но свою ставку я сделал, которую так долго выжидал. Если пойдем дальше вверх, то, возможно, увеличу позицию еще на 10-12 миллионов. Но если раньше я хотел бы, чтобы сходили вверх, то сейчас уже подобный сценарий не очень для меня предпочтителен. Всем хорошей пятницы. P.S. Алсо, добрал LQDT и припарковал весь свободный кэш там (который не нужен на ГО, но с запасом для списания вар.маржи). По нашему долговому рынку или акциям пока идей нет.

$SFZ3 $NAZ3 Текущая позиция. Именно её хочу нарастить в два раза. Дальше "набор" буду делать на третий счет— юридический, эти два— физические. I am the storm that is approaching...

Кратенько. $SFZ3 $NAZ3 Незначительно увеличил позицию ещё. Завтра или в пятницу (теперь уже почти уверен) зайду на всю первоначальную ставку и уйду на выходные с позицией на 15-20 лямов больше нынешней. Рынок держат несколькими компаниями, отскок выдыхается. В одном из недавних постов писал про Руселл 2000. Советую посмотреть что происходит там. Кратко для ленивых— рисуем хороший шип продаж на месячном графике. Будет пробой уровня 2019 (!) года там, то остальной рынок тоже отъедет. Все больше и больше ощущение, что мы на пороге какого-то хорошего кипиша на рынке. Рынок коммодов себя ведёт очень странно, секторально рынок фондовый тоже колбасит. Что-то будет.

Понедельник был выходным, так что пишу сегодня. По мыслям на неделю. $SFZ3 $NAZ3 Потихоньку начинаю набирать обещанную позицию, но пока без фанатизма. Актуальные позиции в декабрьском Насдаке перекладываю в март. Контанго небольшое, находимся даже ниже мартовского фьючерса, но оно всё ещё есть. В условиях того, когда декабрь болтается из бэкворда в контанго, вполне нормальная сделка, ИМХО. Основную позицию пока не набираю, пока что взял только ~90 лишних контрактов (март Наждак) сверху. Если контанго в ближайшее время не начнет увеличиваться, то, скорее всего, переключу внимание на мартовскую сипу. Может пересижу и рынок пойдет ниже, а может и поймаю хай (в том числе и по нашему нестабильному фьючу). Как уже говорил, я не сильно опечалюсь, если поезд уйдет без меня. Позиция все равно приличная. Макроэкономика всё ещё ужасна и становится только хуже— уже и актуальные данные сигнализируют о том, что все приехали прямо к рецессии. Но сезонность в головах на рынке всё ещё важнее, вопрос надолго ли. По любимой же многими геополитике пока фаза затишья— самого конфликта недостаточно, должна быть реакция в виде экономических санкций, военного ответа и/или чего-нибудь подобного. Пока этого нет, к сожалению (или к счастью) рынку будет на это плевать. Без какого-либо цинизма, но так работает рынок. А по ТА тоже без сильных изменений, но что-то почти да изменилось. Сипа в моменте болтается у границы нисходящего канала, но говорить о том, что пробой был настоящим, а не ложным, не приходится, Насдак и вовсе остается в канале. Всем удачных торгов! P.S. Наш дальний долг начинаю потихоньку фиксировать. Получил хорошую прибыль со сделки, как для консервативного инструмента. Если дадут те же $SU26238RMFS4 повыше на 2-3% по телу, то выйду вообще полностью.

$SFZ3 $NAZ3 Буквально один график, который прекрасно показывает суть нынешнего отскока. Рекордные (за 10 лет), мать его, объемы опционов колл на смолл-кап. Перебили даже декабрь 21 и июльскую эйфорию. За неделю. И казалось бы, мощнейший разворот, если смотреть на дневной график. Но на месяцах все вообще стабильно никак. Чувствую, что мы станем в ближайшее время свидетелями эпического пробоя нижней границы.

$NAZ3 $SFZ3 $NAH4 Дошли до тех отметок, откуда планировал набирать шорт. И планы не поменялись. Начну набирать шорт со следующей недели. По планам хочу сначала открыть позицию сверх нынешней на 15 миллионов в мартовском наждаке, и буду планомерно ее увеличивать вплоть до 50-55, что будет означать удваивание моей позиции. Совокупная позиция достигнет по объему порядка 100 лямов соответственно. Как конкретно буду это ручками делать— распишу на следующей неделе. 2023 для меня прошел под эгидой боковика и уныния, так что пора и свой биг шорт начать. P.S. Сегодня не хочу набирать по одной причине. Пятница— день весёлый, ещё кнопки напутаю, а потом на ясную голову буду осознавать, что начудил😁

$SFZ3 $NAZ3 Не очень понимаю вой про то что, вот маркетня уйдет и все умрем. Ребят, не выдавайте желаемое (или не желаемое за действительное). Как "ветеран" нашего фьюча на сипу, что торговал им задолго до февраля 2022 могу сказать одно— ММа, как регулирующего игрока, который работал здесь поставляя ликвидность и ведя арбитраж , здесь нет с февраля-марта 2022. Фьюч тогда и фьюч сейчас— два абсолютно разных по ликвидности, поведению и т.д. инструмента. То что там кто-то видит большие плиты... Ну етить, давайте я тоже на 1000 контрактов плиту в сипушник нас поставлю? Я от этого стану ММом? То что мертво умереть не может.

$NAZ3 $SFZ3 Я чёт удивляюсь с пульса. Вроде обычный отскок, даже вполне и вполне нормальный, без вертикального ускорения вверх и пробоя за пробоем. А тут уже паника. Товарищи-медведи, ну как так-то. Вы же не мимо проходящие бычки, для которых волатильность на ФРС в новинку. Не позорьте медвежий народ) Сам, как уже говорил, остаюсь в шорте. На уровнях 4300 по сипушнику и выше, скорее всего, увеличу позицию вплоть до двухкратной. Заходить буду через наш наждак, возможно мартовский, если там будет нормальная ликвидность.

По мыслям на неделю. Немного приболел, так что, пост задержался на денёк. $SFZ3 $NAZ3 Тут всё относительно без изменений. Наконец-то дождались отскока в моменте, о котором визжал RSI. Как уже много раз писал, я не буду и не хочу ловить отскоки, ибо сейчас можем отскочить, а в следующий раз никакого отскока и не будет. Когда будет «следующий раз»— неизвестно, пожалуй, никому. С точки зрения техники ничего страшного в этом отскоке нет. Ближайшая цель, пожалуй, уровень 4200 и 200-дневная скользящая. Дойдем ли— без понятий. Геополитика начинает участникам рынка постепенно надоедать. За общей напряженностью не следует последствий, в частности экономических. В частности, это заметно по движухе в нефти, золото же пока держится у своего важнейшего уровня в 2000. По макро же постепенно идёт дальнейшее ухудшение. PMI в Китае, вышедший сегодня, показывает то что и в вечнорастущей (на хороших кисточках) экономике Поднебесной тоже есть замедление, причем существенное. Позитива в Азии не добавил сегодня и банк Японии, пошедший на дальнейшее, де-факто, ужесточение правил выкупа облигаций. Как уже говорил, к проблемам долгового рынка Япония куда чувствительнее нежели США или даже Европа, так что реакцию на рост доходностей у них можем увидеть гораздо быстрее. Сам остаюсь в шорте. Возможно, если отскок будет высокий (4300+), то задумаюсь о том, чтобы увеличить свою позицию. P.S. Алсо, буду на днях продолжать набирать наши дальние облигации. Дам некоторое время рынку долга переварить произошедшее повышение. Основной выпуск $SU26238RMFS4 , но буду набирать и другие с более короткой дюрацией.

$USDRUB $SU26238RMFS4 Не ожидал такого повышения, конечно, но, похоже, стояла задача удивить рынок. С ней благополучно справились, по крайней мере, так кажется в моменте. Наш дальний долг для сделки с горизонтом сделки года-полутора становится все привлекательнее. Особенно, если станет понятно, что торможение экономики в мире и в Штатах не угробит нефть (или на оную положительно воздействуют, кхм, другие обстоятельства). И особенно-особенно интересно в контексте соотношения безриска и риска. Заболели такой же болезнью как Штаты, когда премия за риск либо минимальная, либо отсутствует вообще. Смотрим на динамику рублика и инфляции.

$SFZ3 $NAZ3 Стоит понимать, что никакого обвального падения ещё нет. Это просто коррекция, а не что-то из ряда вон выходящее. По индексам. Понятно, что весь мусор уже укатали в пол, но мамонты ещё толком и не начинали падать. Отскок может быть, конечно, если дадут позитив или найдут как успокоить долг без кирдыка и армагеддеца. Но потерять позицию, особенно если она делалась не на 30 минут, можно проще простого.

$SFZ3 $NAZ3 Country Garden— усё. Пока по одному выпуску облигаций и пока по долларовому. Прогноз двухнедельной давности о том, что где-то в Китае что-то бахнет— есть. Стоит понимать, что это девелопер, а не банк. Падает он медленнее чем остальные и судебные процессы могут затянуться на годы, но гораздо интереснее будет реакция банков-держателей. Именно банки лопаются быстро, и стоит участникам рынка разобраться кто главный потерявший, то именно против него начнётся игра. Ждём. Обратный отсчет дали. P.S. До 30 октября у Эвергранде дедлайн по предложениям о реструктуризации. Там ситуация очень похожая.