👀 Новые, но такие привычные вещи

📈 Начало новогоднего ралли? На кого сделать ставку? Новогоднее ралли началось раньше времени — вчера рынок вырос еще на 1% и достиг своего трехмесячного максимума. Все дело в скором заседании ЦБ, которое может преподнести нам приятный сюрприз. Ведь если раньше эксперты говорили, что ставку снизят максимум на 0,5%, то сейчас появились смелые прогнозы о снижении на 1% и даже на 1,5%. 📌 И на это указывает несколько факторов: ✅ Резкое замедление инфляции. В ноябре «скорректированный уровень инфляции в пересчёте на годовое значение» упал до 2,2%. Это минимальное значение за последние два года, что дает регулятору поле для маневров (ЦБ прогнозировал 6,5-7% к концу года). ✅ Быстрое охлаждение экономики. Несмотря на рост кредитования, отдельные сектора все глубже погружаются в кризис. И ладно бы это был только автопром, так ведь и у строителей огромные проблемы (а рабочее место на стройке дает 6 мест в смежных отраслях!). Индикатором этого является рынок труда, где число вакансий за год снизилось на 25%. Впереди сложный для бизнеса январь, когда спрос падает до низких уровней — в этот период экономическая активность тормозится еще сильнее. ✅ Аномально крепкий рубль. О причинах этого я уже писал, но ЦБ с помощью ставки может ослабить рубль. Ведь крепкий рубль бьет не только по экспортерам, но и по федеральному бюджету — а его дефицит может разгонять инфляцию. 🎁 Все это выглядит так, будто ЦБ и правда может сделать нам новогодний подарок. В прошлом году эти ожидания оправдались (сохранение ставки вместо повышения), так почему бы и не повторить? Поэтому рынок на позитиве, и в лидерах сейчас завязанные на ставку акции. В первую очередь это представители пострадавших секторов (застройщики и металлурги), а так же должники и IT-шники. При этом крепкие и здоровые компании отошли на задний план — те же Сбер SBER, Транснефть и ФосАгро PHOR топчутся на месте. 💸 При этом нужно понимать, что даже снижение ставки до 15% — это не какое-то чудо, которое сразу же оздоровит проблемный бизнес. Для многих компаний это все равно неподъемная ставка, и они продолжат работать только на кредиторов. Зато финансовый сектор, который и так получает прибыль, сможет распустить резервы и пусть их в дело. Плюс многие получат переоценку портфеля, что даст им дополнительные доходы. Так что победителями вновь станут банки (за исключением БСПБ). 😉 Поэтому я бы смотрел лучше на них, чем на всякие ВУШи, Самолеты и Аэрофлоты :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💪 Финансовые сверхспособности В нашем мире полно людей, которые могли бы стать супергероями, ведь их тела обладают удивительными свойствами. Так индус Джасприт Калра известен как «резиновый мальчик», потому что умеет принимать самые невероятные позы. А американца Джино Мартино прозвали «Человеком-наковальней» — его череп настолько прочный, что он пробивает лбом даже бетонные блоки. 🧱 Японец Масутацу Ояма в совершенстве владел каратэ — одним ударом ладони он разбивал разбивал 4 кирпича и 17 слоев черепицы. А голландец Вим Хоф часами лежит в ледяной ванне, плюс бегает полноценные марафоны босиком по снегу. В мире финансов есть свои «Люди Икс» — одним из них является Уоррен Баффет, которому Алан Гринспен дал такую оценку: «Мне кажется, Уоррен может отключить все эмоции и никогда не продавать. Он способен стиснуть зубы и игнорировать даже долгосрочные спады. Вот что стало залогом его успеха». 💸 Иметь длинный горизонт и уметь придерживаться своего плана — это и есть та самая финансовая суперсила :) Но в мире финансов есть и другие супер-пособности: ✅ Умение откладывать удовольствие. В мире полно вещей, которые хочется иметь здесь и сейчас — однако это может обернуться финансовой кабалой. Терпение же сделает удовольствие еще приятнее, ведь оно будет подогреваться предвкушением, а не долговым похмельем. ✅ Умение не реагировать на «богатеющих» соседей. Многие боятся отстать от других — если кто-то покупает новую машину, то им нужно следовать этому примеру, и т. д. Но как бы мы ни старались, в этой гонке нельзя выйти победителем. При этом истинное богатство — это те деньги, которые мы смогли сохранить. ✅ Иметь реалистичные ожидания. Когда наши ожидания расходятся с реальностью, это приводит к погоне за прибылью и повышению риска. Гораздо лучше, когда ожидания чуть занижены — во-первых, их можно подтянуть, а во-вторых, это избавит от разочарования и лишних эмоций. ✅ Умение справляться с дискомфортом. Разумная экономия всегда вызывает дискомфорт, ведь мы отказываемся от некоторых своих желаний. Если же этого не происходит, то вы либо недостаточно экономите, либо познали дзен буддийских монахов :) Если же говорить об инвестициях, то они почти всегда вызывают дискомфорт. Так происходит потому, что на рынке мы сталкиваемся с неопределенностью, а еще вокруг нас всегда есть активы, которые по доходности опережают наши. ✅ Умение довольствоваться тем, что имеешь. Все мы хотим быть счастливыми, но счастье — это мимолетное чувство, которое приходит и уходит. Поэтому удовлетворение тем, что имеешь, может быть более достижимой и достойной целью. Как говорил китайский мудрец Лао-Цзы: «По-настоящему богат тот, кто доволен своей жизнью».

👀 Риски, разочарования и потери. Уроки уходящего года Этот год стал для рынка непростым — у инвесторов были высокие ожидания, которые в очередной раз не оправдались. Поэтому мы увидели падения, дефолты и другие «радости жизни». Хотя для нас в этом нет ничего нового — рынок регулярно бьет нас по голове, но многие все равно наступают на одни и те же грабли. Поэтому важно извлекать правильные уроки :) Чему же нас может научить уходящий год? 💰 Долг и высокая ставка ведут к падению. Если у компании большой долг (ND/EBITDA > 2х), то в период высоких ставок ее акции будут в аутсайдерах. За год портфель «должников» упал на 5,3%, в то время как индекс «брутто» вырос на 0,7% (данные Альфы). У этого есть очень простое объяснение — пока другие развиваются, должники работают только на кредиторов. Яркими примерами являются ВУШ и Делимобиль, которые сейчас не могут обновлять свой парк и все больше отстают от конкурентов. 📉 Ставка на отскок аутсайдеров — не лучший выбор. Некоторые считают, что если акция сильно упала, то она обязательно отскочит. Однако у таких обвалов есть причины — и чаще всего это не эмоции, а фундаментальные обоснования. В этом году такими причинами были: высокие долги, кризис в секторе (угольщики, застройщики, металлурги), проблемы с руководством (ЮГК, РусАгро). В таких ситуациях отскок (и уж тем более устойчивый рост) — это что-то маловероятное. 🗣 Важен не только бизнес, но и его прозрачность. Когда руководство не общается с инвесторами или же вытирает о них ноги, то это ведет к падению акций. Никто не хочет покупать кота в мешке — нам нужно знать о планах и перспективах компании. Например, в этом году отличились Магнит и Юнипро — они ухудшили раскрытие информации, и в итоге их акции упали на 38% и 18%. Есть непонятки вокруг ПИКа и Самолета — соответственно, их акции тоже в числе аутсайдеров. 🎲 Ставка на геополитику — это лотерея. Мы видим лишь верхушку айсберга, поэтому предсказать решения политиков невозможно. И если бизнес компании зависит от этих решений, то ее акции превращаются в американские горки. В этом году «мир-коины» летали туда-сюда — та же Юнипро взлетала на 55%, а потом растеряла весь этот рост. Гораздо спокойнее (и прибыльнее!) сидеть в акциях, которым плевать на непредсказуемых политиков. 💸 Облигации — за доходность нужно платить. В этом году ВДО давали до 30% годовых, но при этом в таких бумагах было 16 дефолтов. На рынке нет ничего бесплатного — если вам нужна высокая доходность, то вместе с ней придут и высокие риски. Иногда дефолт можно предсказать — по снижению рейтинга, прогнозам и т. д. — но чаще всего это становится сюрпризом. Особенно в период высоких ставок, когда обслуживать долги «могут не только лишь все». 😉 Думаю, эти уроки будут актуальны и в будущем. Ведь в некоторых вещах рынок не меняется :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!