💼 Еще раз о важности баланса

🚀 Прогнозы А-Клуба. Какие акции в фаворитах? Мои постоянные читатели могли заметить, что я часто обращаюсь к прогнозам экспертов из Альфы. Сразу хочу вас успокоить — мне за это никто не платит, хотя товарищи из Альфы могли бы и раскошелиться :) Просто мне нравятся их исследования, а их прогнозы выглядят наиболее адекватными. При этом нужно понимать, что ни один эксперт не знает будущего. 😎 Сейчас же в Альфе запустили новую рубрику — там будут публиковать материалы А-Клуба, которые раньше были доступны только випам. Я решил пройтись по первому выпуску и посмотреть, что эксперты думают о рынке и какие акции рекомендуют. Если говорить об индексе Мосбиржи, то к концу года прогнозируется рост до 3200 пунктов. При таком раскладе оценка рынка составит P/E = 6х, а дивидендная доходность — 7,7%. Но для этого ставка должна упасть до 13%, а доллар вырасти до 92+ рублей. 💪 По поводу акций эксперты говорят, что не нужно делать ставку на геополитическое ралли, а лучше выбрать «устойчивые компании со стабильной бизнес-моделью». Вот мы и подошли к самому интересному — к топ-пикам на рынке акций :) 🔋 Новатэк (дох-ть = 27%). Подходит по критерию стабильности, но меня смущают санкции и конкуренты. Компанию выдавливают с рынков, а продавать газ только Китаю — такое себе удовольствие (из-за скидок). Так что мне этот выбор не очень нравится. ⛽️ Транснефть (дох-ть = 21%). Чемпион по устойчивости, который всегда платит хорошие дивиденды. Это как квази-облигация, которая не зависит от внешних шоков — чудес от нее ждать не стоит, но и провалов тут тоже не будет. 🏭 НКНХ ап (дох-ть = 44%). Выводит ЭП-600 на полную мощность, что даст рывок по прибыли. Но этот проект требует больших денег, поэтому выросли долги (и процентные расходы). Плюс есть Сибур, который выводит деньги в обход акционеров. Идея тут не столь очевидна.. 🏦 Сбербанк (дох-ть = 28%). Флагман нашего рынка, о котором и так сказаны тысячи слов :) Банк стоит дешевле капитала (P/B = 0,8х), что служит сигналом для покупки. 🏦 Т-Технологии (дох-ть = 27%). О нем я тоже очень много писал, поэтому не буду повторяться. Этот прогноз мне видится слишком скромным — имхо, при снижении ставки эти акции могут дать и 50% доходности. 📱 Яндекс (дох-ть = 19%). Работает во многих направлениях, и в нескольких из них является монополистом. Поэтому EBITDA растет быстрее выручки, но при этом есть проблемы с оборотным капиталом. Так что оценка вполне справедлива. 📦 Озон (дох-ть = 30%). Компании помогает финтех, который дает и оборотку, и прибыль (e-commerce убыточен!). При этот тут есть два риска — давление банков и уход продавцов (из-за НДС). На мой взгляд, это очень смелый прогноз. ⛏ Полюс (дох-ть = 31%). Тут все очень сложно, ведь прибыль зависит от золота и курса рубля. При этом по прогнозу Альфы золото достигнет 5000 долларов (что уже произошло). 🍏 ИКС 5 (дох-ть = 43%). Тут нужно вычесть 12% дивидендами, которые уже заплатили. Получается все равно неплохо, правда у компании растет долг (ND/EBITDA = 1,3х) и есть проблемы с маржой. С учетом этого прогноз выглядит слишком оптимистичным. 🍷 НоваБев (дох-ть = 53%). Бумага с самым большим апсайдом. Есть три драйвера роста — снижение процентных расходов, 25% казначейский пакет и IPO Винлаба. Но мы пока не знаем ущерб от кибератаки, которая была в 3 квартале( Вот такие у А-Клуба фавориты среди акций. В целом неплохо, хотя и не без вопросов :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! SBER T TRNFP NVTK X5 YDEX PLZL OZON

💸 Разгон инфляции. Какие акции могут выиграть? Пока весь рынок следил за переговорами, свежие данные по инфляции преподнесли нам неприятный сюрприз. Все прекрасно понимали, что из-за роста налогов инфляция обязательно ускорится. Но такого разгона не ожидал никто — за 19 дней января цены прибавили более 1,7%, хотя при прошлом повышении НДС их рост составил «лишь» 1,15%. 📈 Растут и инфляционные ожидания населения — в декабре они выросли до 13,7%, что стало максимумом с февраля 2025 года. На следующей неделе ЦБ опубликует новые данные, и судя по всему, мы увидим очередной рост этого показателя. Так что есть вероятность того, что в феврале ЦБ оставит ставку без изменений. А значит и снижение ставки будет медленнее, чем многим бы того хотелось. Остались ли на рынке акции, которые выигрывают от инфляции и высокой ставки? 🍏 Ритейлеры. Хоть я и назвал их в первую очередь, но у них последнее время не все так радужно. Ведь помимо растущих цен, существует и рост издержек — и у большинства компаний они растут быстрее, чем средний чек и трафик. Лучше всех с этим справляется Лента (маржа 7,4%), которая несмотря на рост акций остается самой дешевой в секторе. Далее идет Пятерочка — из-за роста коммуналки и зарплат маржа упала с 7,1% до 6%.. А хуже все дела идут у Магнита — падение маржи до 5,1%. 🩺 Медицинские компании. Выбор таких компаний не велик, но одно хорошее имя в этом секторе все-таки есть. Я говорю про Мать и Дитя — ее бизнес растет не так быстро (12% в год), но она умеет перекладывать издержки на пациентов. Поэтому ее маржа держится на уровне 30%, что очень круто для нашего рынка. 😎 Монополисты. Тут очень простая логика — если ты контролируешь рынок, то может устанавливать цены. Правда в дело может вмешаться ФАС и все испортить :) Но с тем же Яндексом этого пока не происходит, и он спокойно повышает цены на свои услуги. Как потребителю мне это не нравится (особенно тарифы на такси!), но как акционер я доволен ростом бизнеса и EBITDA. 💰 Компании с кубышками. Такие богатеи получают процентный доход, правда их кол-во сильно уменьшилось. Лукойл потратил свою кубышку на выкуп акций, а ИнтерРАО, Юнипро и Транснефть постепенно тратят ее на Capex. Остается только один Сургут, но структура его кубышки неизвестна — вроде как 2/3 хранится в валюте, а 1/3 — в рублях. 🎲 Компании-ловкачи. Долго думал как назвать этих товарищей :) Сюда я включил всех тех, кто держит деньги клиентов и получает с них процентные доходы. В первую очередь это Мосбиржа (правда ее маржа хромает) и отчасти Озон с его финтехом. А еще что-то похожее делает БСПБ — он берет «дешевые» деньги у бюджетников, которые потом идут на дорогие кредиты. Как говорится, на эту разницу банк и живет :) 📝 Список получился совсем коротким — увы, высокая ставка (как и инфляция) не идет акциям на пользу. Поэтому лучше в них не «котлетить», а держать еще и другие инструменты. А какие еще акции вы бы добавили в этот список? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! LENT X5 MDMG YDEX SNGSP BSPB

🐆 Жизненно важный баланс В детстве я любил фильмы про природу, и меня всегда поражали кадры, когда ловкий гепард преследовал быстроногую антилопу. В этом преследовании заключается суть эволюции — хищник приобретает быстрые ноги, чтобы догонять своих жертв, но и жертвы бегают все быстрее. И эта гонка продолжается до тех пор, пока скорость не становится «смертельной». 📚 Вот что писал об этом Ричард Докинз: «Длинноногая особь, пусть и оснащенная лучше других для бега, будет «оплачивать» удлинение конечностей отставанием в другой отрасли своего тела. Ведь материалы, необходимые для дополнительных мышц и связок, будут взяты из других мест. Шанс такой особи погибнуть от причин, не связанных с атакой хищника, возрастает. К тому же ноги позволяют быстрее бегать, пока они целы, а чем они длиннее, тем легче ломаются, и животное не сможет бегать вовсе. Тело любого животного — это переплетение компромиссов». ⛔️ Поэтому в природе нет «идеальных» животных. Если кто-то быстро бегает, то делает это только на короткой дистанции (иначе энергии просто не хватит). А если кто-то хорошо ориентируется в темноте, то при свете дня может стать легкой добычей. То же самое касается и фондового рынка, где многие ищут «идеальный» портфель. У него должна быть высокая доходность, низкая волатильность и еще более низкие риски.. Но как писал экономист Роберт Хайлайн: «Бесплатных завтраков не бывает». 📈 Если мы хотим обыгрывать рынок, то нам нужно рисковать больше других его участников. В первую очередь увеличивать долю акций (особенно малых компаний), отказываться от облигаций и прибегать к заемному капиталу (максимально опасно!). Это еще не дает гарантий успеха, но не сделав этого, на «иксы» можно точно не рассчитывать :) Зато можно рассчитывать на нервы, стресс и бессонницу — это практически постоянные спутники тех, кто пытается обыграть рынок. 💼 Поэтому идеальный портфель у каждого свой. Кто-то готов к риску и легко переживает потери, а кому-то нужны защитные инструменты, иначе он просто не уснет. Но нельзя получить и крутой доходности, и крутой защиты одновременно. Вообще, в жизни трудно достичь баланса, особенно в самых важных вещах. Например, экономия и сбережения дают нам чувство безопасности, защищая от лишних волнений. Но не менее важно иногда потратиться на то, что приносит нам удовольствие. 🤷‍♂️ То же самое можно сказать и про все остальное — про диету и желание съесть что-то вкусненькое; про карьеру и личную жизнь; про переработку и проведенное с детьми время. В этом деле нет простого рецепта, и никакие «10 шагов успеха» тут не помогут. 😉 Найти баланс очень сложно, ведь он сразу ускользает.. Возможно, в его поиске и кроется секрет счастья :)