💰 **Как собрать портфель с учётом риска, инфляции и налогов** Инфляция «съедает» покупательную способность денег, а налоги уменьшают чистую доходность. Чтобы портфель не просто рос, а реально сохранял и приумножал капитал, важно заранее заложить эти факторы в стратегию. Ниже — 3 сценария под разный уровень риска и чек‑лист, который поможет всё правильно собрать и применять в автоследовании. Сценарий 1: Консервативный (для новичков и тех, кто не готов к просадкам) 🛡️ Инструменты: 60% ОФЗ (RUONIA/фиксированный купон), 20% фонды облигаций (тикер: TBRU@ ), 20% золото (фонд: TGLD@ ). Ожидаемая доходность (до налогов): 7–9% годовых. Риски: низкая волатильность; риск роста инфляции выше доходности; риск изменения ставок ЦБ. Сценарий 2: Сбалансированный (оптимален для автоследования) 📊 Инструменты: 40% фонды акций (тикер: TMOS@ ), 30% облигации (RUONIA/ОФЗ), 20% смешанные фонды (тикер: EQMX ), 10% золото (TGLD@ ). Ожидаемая доходность (до налогов): 10–13% годовых. Риски: средняя волатильность; просадки до 25–35% в кризисы; валютный риск в части фондов. Сценарий 3: Агрессивный (для инвесторов с горизонтом от 5 лет) 🚀 Инструменты: 70% фонды акций (TMOS, SBMX), 20% акции РФ (тикеры: SBER , LKOH, YDEX), 10% высокодоходные облигации/фонды (TPAY). Ожидаемая доходность (до налогов): 12–18% годовых. Риски: высокая волатильность; просадки 40–60%; риск отдельных эмитентов; налоговый эффект при активной торговле. Чек‑лист: как собрать портфель и учесть инфляцию с налогами ✅ 1. Определи уровень риска. Ответь на вопрос: какую просадку ты готов выдержать (10%, 30%, 50%)? Это сразу отсекает неподходящие сценарии. 2. Заложи инфляционный буфер. Не смотри только на номинальную доходность: если инфляция 7%, а портфель даёт 9%, реальная доходность — всего 2%. Цель — доходность выше инфляции минимум на 2–3 п.п. 3. Выбери тикеры под цель. Для консервативного: TBRU, TLCB, ОФЗ; для сбалансированного: TMOS, EQMX, TLCB; для агрессивного: TMOS, SBMX, SBER, LKOH, YNDX, TPAY. 4. Распредели доли строго по сценарию. Не добавляй «ещё чуть‑чуть акций» сверх плана: это незаметно повышает риск и ломает баланс. 5. Учти налоги заранее. Закладывай в целевую доходность НДФЛ 13–15% на прибыль и купоны. Дивиденды тоже облагаются налогом — это снижает итоговую сумму. 6. Используй льготы, где уместно. ИИС типа Б или долгосрочное владение (более 3 лет) могут заметно улучшить чистую доходность — учти это в правилах стратегии. 7. Пропиши правила ребалансировки. Например: «если доля акций отклоняется от цели более чем на 5 п.п., делаю ребалансировку». Это дисциплинирует и помогает продавать дорого, покупать дёшево. 8. Избегай частой торговли. В автоследовании высокая оборачиваемость увеличивает налоговые выплаты и «размывает» доходность — лучше держать позиции дольше. Проверяй реальную доходность раз в квартал. Считай: (доходность портфеля) минус (инфляция) = реальная доходность. Если она стабильно близка к нулю — пересматривай состав. Фиксируй правила в стратегии автоследования. Пропиши целевые доли, пороги ребалансировки, допустимые просадки и налоговые допущения — так ты исключаешь эмоциональные решения. Как это применять в автоследовании 🤖 В правилах стратегии чётко пропиши доли по тикерам и допустимые отклонения — например, «TMOS: 40±5%». Ребалансируй не по календарю, а по порогу отклонения долей: это снижает влияние эмоций и повышает дисциплину. Закладывай «налог на прибыль» в целевую доходность и выбирай инструменты с низкой оборачиваемостью — так чистая доходность будет ближе к плану. Регулярно сверяй реальную доходность (минус инфляция) с целями: если она систематически ниже ожиданий, корректируй риск‑профиль. 💡 Итог: портфель — это про баланс, дисциплину и учёт «тихих» рисков: инфляции и налогов. Чек‑лист и чёткие правила в автоследовании помогают держать стратегию под контролем и не отклоняться от цели. Присоединяйся, чтобы держать баланс https://www.tbank.ru/invest/strategies/c14c50e6-09ac-4aa9-a11a-4cd8cae3f362

**Почему «средняя доходность» может обманывать: пример с индексом ⚠️** Когда инвесторы смотрят на доходность индекса или фонда, часто видят «среднюю доходность» — и принимают её за реальный темп роста капитала. Но это ловушка: среднее арифметическое игнорирует эффект сложного процента и волатильность. Разберём на примерах. Пример 1: резкий рост и резкое падение Представьте, что индекс Мосбиржи (IMOEXF ) за два года показал такую динамику: Год 1: +50% 📈 Год 2: −30% 📉 Среднее арифметическое: (50% − 30%) / 2 = +10% годовых. Звучит неплохо. Но посчитаем реальный темп роста — CAGR (Compound Annual Growth Rate): Старт: 100 000 ₽ После +50%: 150 000 ₽ После −30%: 105 000 ₽ CAGR = (105 000 / 100 000)^(1/2) − 1 = 2,5% годовых. Разница огромная: «средняя» обещает 10%, а реально капитал рос всего на 2,5%. Причина простая: после падения база для роста стала меньше, и восстановление идёт уже от сниженного уровня. Пример 2: волатильный индекс и стабильный фонд Сравним два сценария на горизонте 5 лет с одинаковым итоговым приростом +80%: Сценарий А (волатильный, как индекс с высокой изменчивостью): +40%, −10%, +25%, −5%, +30%. Среднее арифметическое ≈ +16% годовых — очень красиво. Сценарий Б (плавный, как консервативный фонд, например, фонд на индекс полной доходности MCFTR пример EQMX ): каждый год +12,5%. Среднее арифметическое = 12,5%. Итог одинаковый: +80% за 5 лет. Но CAGR у обоих сценариев будет одинаковым — потому что CAGR учитывает именно конечный результат и срок, а не «красивые» промежуточные пики. В волатильном сценарии среднее арифметическое сильно завышает реальный годовой темп из-за сильных колебаний. Тикеры для ориентира: IMOEX — классический индекс Мосбиржи (цена без дивидендов) MCFTR — индекс полной доходности Мосбиржи (с учётом дивидендов и налогов) Вывод ⚠️ Средняя арифметическая доходность — это просто среднее по годам, она не отражает, как на самом деле растёт капитал. CAGR показывает реальный среднегодовой темп с учётом сложного процента и просадок. Для оценки индексов, фондов и собственных портфелей всегда смотрите на CAGR — он даёт честную картину. 🎯 Присоединяйтесь https://www.tbank.ru/invest/strategies/c14c50e6-09ac-4aa9-a11a-4cd8cae3f362/?navigate_from_app=supreme

**Фонды vs акции: когда лучше брать отдельные бумаги** 💰📊 Выбор между фондами и отдельными акциями — частая дилемма инвестора. И то, и другое имеет место в портфеле, но под разные задачи. Разберём, где граница разумного выбора. Сравнение по ключевым параметрам 📋 Фонды (БПИФ/ЗПИФ): ✅ Риск 🎲 — диверсифицирован: риск «одной компании» снижен, но остаётся рыночный риск индекса или сектора. Например, в БПИФ TMOS@ вложены акции десятков компаний из индекса Мосбиржи. ✅ Доходность 🚀 — обычно следует за бенчмарком минус комиссия фонда (TER). В долгосрочной перспективе доходность близка к доходности индекса. ✅ Ликвидность 🌊 — высокая у биржевых фондов: сделки проходят в течение дня по рыночной цене. ✅ Налоги 🧾 — налог возникает при продаже паёв. Дивиденды внутри фонда часто реинвестируются, но некоторые фонды делают выплаты. Отдельные акции: ✅ Риск 🎲 — концентрированный: к рыночному риску добавляется риск конкретной компании (менеджмент, продукт, долговая нагрузка и т. д.). Вы делаете ставку на бизнес именно этой. ✅ Доходность 🚀 — потенциал выше: сильные компании могут обгонять индекс, но просадки бывают глубже. ✅ Ликвидность 🌊 — у «голубых фишек» высокая, у бумаг второго‑третьего эшелона — ниже, возможны широкие спреды. ✅ Налоги 🧾 — налог на дивиденды (13 %) и на прибыль от продажи акций. Учитывайте дивидендные отсечки и их влияние на цену. Примеры для понимания 💡 Фонд TMOS@ — даёт экспозицию на весь рынок сразу. Подходит, если цель — «быть в рынке» и не выбирать фаворитов. Доходность примерно следует за индексом MCFTR (с поправкой на комиссию). Отдельная акция LKOH — вы делаете ставку на конкретную компанию: её дивидендную политику, эффективность, цены на нефть. Потенциал доходности выше, но и риск «одной бочки» очевиден. Фонд SBMX — компромисс: диверсификация внутри сектора (крупнейшие и динамично развивающиеся российские компании), но без необходимости выбирать «победителя» самостоятельно. Отдельные акции GAZP или SBER — примеры «голубых фишек». У них высокая ликвидность, но вы всё равно зависите от успехов конкретного эмитента. Когда лучше фонды? ✅ Вы новичок или строите базовый слой портфеля: хотите рыночную доходность с минимальной ошибкой выбора. Горизонт 3–10 лет, цель — накопление, автоследование за индексом. Не хотите тратить время на анализ отдельных компаний. Нужна простая и быстрая диверсификация (20–40+ компаний в одном инструменте). Когда лучше отдельные акции? 🎯 У вас есть экспертиза в отрасли и вы готовы регулярно следить за компаниями. Цель — обыграть рынок за счёт «идей» (дивидендные истории, недооценённые компании, ростовые истории). Готовы держать концентрацию ради потенциального перевеса доходности. Есть план действий на случай просадки (правила выхода, доли, стоп‑уровни). Чек‑лист для автоследования 🗂️ Перед тем как выбрать инструмент, ответьте на 4 вопроса: Какой риск вы реально готовы принять? Если мысль о просадке отдельной бумаги на 40–50 % вызывает тревогу — начните с фондов. 😨 Сколько времени готовы тратить на портфель? Автоследование за индексом — минимум времени; отдельные бумаги — регулярный мониторинг. ⏰ Есть ли у вас правила входа/выхода и лимиты долей? Для акций нужны чёткие правила: максимальная доля на одну бумагу, условия ребалансировки, стоп‑уровни. 🛑 Как это вписывается в общий портфель? Фонды — база, акции — «активная» часть. Не смешивайте их как «одно и то же»: это разные уровни риска. 🧩 Шаблон распределения: 70–80 % — фонды на широкий рынок (индексные) как база. 20–30 % — отдельные акции или секторальные фонды под конкретные идеи. Такой подход даёт рыночную доходность по большей части портфеля и оставляет пространство для «активной» части без перекоса в риск. Помните: не бывает «всегда лучше». Фонды экономят время и снижают риск ошибки выбора, отдельные акции дают шанс на более высокую доходность — но требуют дисциплины и экспертизы. 🧠✨ Присоединяйтесь https://www.tbank.ru/invest/strategies/c14c50e6-09ac-4aa9-a11a-4cd8cae3f362/?navigate_from_app=supreme