Профиль инвестора DayCapitalOfficial | Тинькофф Инвестиции Пульс

📊 Итоги 2025 года | 2025 год стал показательным не по заголовкам и не по эмоциям рынка, а по его внутренней логике. В этом году окончательно стало ясно: рынок больше не живёт ожиданиями, он живёт балансами, потоками и вынужденными решениями. Высокая ставка, ручное управление ликвидностью, геополитика и постоянные перекосы сделали движение крайне манипулятивным. Линейного тренда не было - рынок работал через импульсы, сбросы и проторговки. В этих условиях ключевым становится не вопрос «куда пойдёт рынок», а вопрос «как с ним работать». За 2025 год МЫ закрыли большое количество сделок - краткосрочных, междудневных и среднесрочных. Были быстрые движения, были более тяжёлые позиции, были и убыточные сделки - они закрывались без затягивания и входили в общую статистику. По совокупности всей торговой активности чистый результат по сделкам составил +70% к депозиту🔥. Этот результат - следствие серии решений и дисциплины, а не одной удачной сделки. 🌍Такой результат невозможно рассматривать в отрыве от макросреды. Весь 2025 год прошёл под знаком жёсткой денежно-кредитной политики, но именно в этом году начала проявляться смена её вектора. Мы последовательно говорили, что текущий уровень ставок - временная мера, и что давление на экономику и бюджет неизбежно приведёт к развороту. Все ключевые решения ЦБ РФ по ставке в 2025 году укладывались в тот сценарий, который мы закладывали заранее. Снижение ставки стало не событием, а логическим продолжением накопленных дисбалансов. ☝️Из этого вытекает следующий важный момент. Деньги в системе никуда не исчезли - они аккумулировались. Корр. счета, РЕПО, короткие инструменты - ликвидность копилась в ожидании снижения доходности по безрисковым альтернативам. По мере того как ставка начала снижаться👇, рублёвый баланс системы стал перенасыщенным. Когда кэш перестаёт приносить прежнюю доходность, капитал вынужден искать выход. В закрытой экономике таких направлений немного, и фондовый рынок становится одним из ключевых каналов перераспределения. Динамика индекса в 2025 году хорошо отражает этот процесс. Рынок заметно изменился. Он стал более резким, более чувствительным к потокам и более управляемым. Индекс ММВБ большую часть года двигался не через устойчивый рост, а через импульсы и коррекции. Манипулятивность была высокой: выбивание стопов, ложные пробои, движения на новостях без продолжения. При этом каждый новый откат становился менее глубоким, а восстановление происходило быстрее. Это типичное поведение рынка в фазе накопления перед сменой режима. Параллельно с внутренними процессами начал меняться и внешний контур. Геополитика в 2025 году перестала быть просто фоном - она стала частью рыночных ожиданий. Риторика со стороны 🇺🇸США начала смещаться от конфронтационной к более прагматичной. Трамп всё чаще делал акцент не на идеологии, а на выгоде и сделках, что в целом укладывается в его бизнес-подход к внешней политике. Говорить о полном развороте или тесном сотрудничестве пока рано, но рынок начал учитывать другой сценарий: 🇷🇺Россия всё чаще воспринимается как значимый торговый и ресурсный элемент, а не как полностью исключённая переменная. Для 🇺🇸США в логике прагматичного подхода ключевыми остаются рынки, энергетика, сырьё и баланс сил. ✍️ Если свести всё в один вывод, он будет простым. В 2025 году , мы не ждали удобных условий, а работали с тем, что есть. МЫ правильно оценивали политику ЦБ, видели накопление ликвидности, понимали манипулятивную природу рынка и действовали соответственно. +70% к депозиту в реалистичной модели управления капиталом - это результат дисциплины и системного подхода, а не удачи. МЫ продолжаем делать то же самое: читать балансы, отслеживать потоки и действовать без эмоций. Когда избыточные деньги пойдут в рынок, выбора уже ни у кого не будет - кто был готов, тот заберёт движение, остальные будут искать объяснения. Этот пост - граница. По одну сторону те, кто понимает механику и действует. По другую - толпа, которая всегда опаздывает.#акции

(Сбербанк) Сбер сейчас - это главный парадокс российского рынка. Акция торгуется так, будто перед нами «обычный банк в сложное время». Но по факту Сбер давно перестал быть просто банком. Начнём с простого. Сбер - ключевой финансовый узел экономики. Через него проходит основная часть расчётов, кредитования, платёжных потоков и обслуживания бизнеса. В условиях закрытой финансовой системы это не минус, а структурное преимущество, которое со временем только усиливается. Когда альтернатив меньше, капитал концентрируется в ядре. 💼Финансово Сбер чувствует себя сильнее, чем принято думать. Прибыль восстановилась после 2022 года, маржинальность остаётся высокой, кредитный портфель растёт, резервы сформированы с запасом. Банк зарабатывает не «на ожиданиях», а здесь и сейчас. Что важно: рынок обычно переоценивает риски именно тогда, когда бизнес уже прошёл стресс-фазу. Отдельный момент - экосистема. Сбер - это не только проценты и комиссии. Это сервисы, IT, данные, клиентская база, которую в текущих условиях просто некуда перенести. Именно эта часть бизнеса почти не отражена в цене, хотя она создаёт долгосрочную устойчивость и дополнительную выручку вне классического банкинга. Теперь ключевое. Сбер - один из немногих эмитентов, который объективно способен платить дивиденды в новой реальности. Не «когда-нибудь», а при сохранении текущей динамики. И рынок это понимает, но продолжает откладывать переоценку, потому что слишком долго жил в режиме неопределённости. С точки зрения оценки Сбер всё ещё торгуется с дисконтом к собственному потенциалу. Цена закладывает осторожный сценарий, при котором рост ограничен (370-380 рублей), а риски доминируют. Но если смотреть на структуру бизнеса, становится очевидно: хуже уже было, а текущая конфигурация скорее поддерживает рост, чем его ограничивает. Мы смотрим на то, как в закрытой финансовой системе капитал вынужден концентрироваться в узлах, где есть масштаб, ликвидность и контроль потоков. Сбер - именно такой узел. 🫡 Мы позицию понимаем и не меняем. Мы работаем с механикой, а не с заголовками. Наставьте 👍 лайков, если вам нравится контент, который объясняет, как работает рынок. . Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

(Газпром). Газпром - редкий случай, когда рынок продолжает торговать прошлое, игнорируя уже произошедшие изменения. В цене до сих пор сидит сценарий «потеряли 🇪🇺Европу - потеряли рост». Но бизнес живёт уже в другой конфигурации. Начнём с базы. Выручка группы остаётся триллионной даже после 2022–2023 годов. Внутренний рынок газа стабилен и регулируем, тарифы индексируются, спрос предсказуем. Это не драйвер роста, но именно он формирует устойчивый операционный денежный поток, без которого компания не могла бы пройти трансформацию. ☝️Второй важный элемент - нефтяной сегмент. Газпром владеет контрольным пакетом Газпром нефти - компании, которая стабильно генерирует прибыль и в последние годы показывала более устойчивую динамику, чем газовое направление. По сути, часть группы продолжает зарабатывать в другом цикле, сглаживая слабость газового экспорта. Этот фактор рынок до сих пор учитывает слабо. Теперь главное - ЭКСПОРТ. Газпром больше не живёт ожиданием возврата 🇪🇺Европы. Основной вектор - 🇨🇳Азия. В 2025 году поставки газа в Китай по «Силе Сибири» практически вышли на проектную мощность - около 38 млрд кубометров в год. Это принципиальный момент: восточное направление перестало быть инвестиционным проектом и стало стабильной частью выручки, закреплённой долгосрочными контрактами. Дополняет картину СПГ. Объёмы поставок в Азию 📈растут, экспорт становится гибче, снижается зависимость от одного маршрута. Это не главный драйвер, но важный элемент устойчивости всей модели. 🗒Финансово компания уже прошла самый сложный этап. После провала 2022–2023 годов показатели стабилизировались, капитальные затраты оптимизированы, долговая нагрузка контролируемая. Бизнес перестал ухудшаться - это ключевой момент, который рынок обычно начинает переоценивать с запозданием. И здесь начинается самое важное - вопрос оценки. На текущих уровнях Газпром торгуется с капитализацией, которая фактически сопоставима или ниже стоимости его ключевых активов, если разбирать бизнес по частям. Один только нефтяной сегмент в лице Газпром нефти уже составляет значимую долю стоимости всей группы, при том что газовый бизнес, внутренняя инфраструктура и экспорт в 🇨🇳Азию рынок оценивает с большим дисконтом. При этом Газпром остаётся компанией с триллионной выручкой и масштабными денежными потоками. Исторически рынок не удерживал такие компании на уровнях, соответствующих сценариям стагнации, если бизнес демонстрирует способность зарабатывать и обслуживать обязательства. ☝️Даже консервативный возврат к умеренным рыночным оценкам - без учёта роста, без дивидендных сюрпризов и без новых проектов - предполагает капитализацию выше текущей. В этой логике диапазон 180–200 ₽ - это не апсайд «на ожиданиях», а уровень, при котором, нефтяной сегмент перестаёт быть недооценённым внутри группы, газовый бизнес оценивается хотя бы как работающий, а не проблемный, экспорт в 🇨🇳Китай учитывается как стабильный источник выручки, а не как временный фактор. Мы смотрим не на одну акцию и не на один отчёт. Мы смотрим на то, как система перераспределяет капитал, когда привычные контуры экономики уже изменились, а рынок по инерции продолжает жить старыми ожиданиями. Толпа будет обсуждать заголовки и ждать подтверждений. Мы смотрим на другое - где рынок уже заложил худший сценарий, а бизнес вынужден работать дальше, потому что у системы просто нет альтернативы. Именно в этих местах и происходит переоценка. НЕ ИИР

🇺🇸#Qe МИР ПЛАТИТ. ИТАК, давайте разберёмся вообще в том, что произошло. 12 декабря ФРС запустили QE (количественное смягчение) через T-Bills. Что это вообще значит!? T-bills — это краткосрочные казначейские облигации США. Проще говоря, США начинают массовую закупку собственных КРАТКОСРОЧНЫХ облигаций, первая скупка стартует с 40МЛРД$, плюс 14.4МЛРД$ они реинвестируют с погашений (54,4МЛРД суммарно), но объем вливаний будет стремительно расти и перебьёт исторические рекорды, 80МЛРД$, 100МЛРД$, 150МЛРД$ НЕ ПРЕДЕЛ в глобальной перестройке финансовой системы, ибо США требуются ТРИЛЛИОНЫ долларов для осуществления своих планов. Если вы ждали реакцию рынков - вы смотрели не туда. Отсутствие движение и есть сигнал к тому, что всё будет не так, как ожидают многие. А многие сейчас ждут рост и заработок. В инфополе - фарс. 📢"Памп", "покупаем", "2020 повторяется". Громче всех кричат те, кто вообще не понимает, где финансовая система начала разрушение. Подойти к происходящему надо как минимум с той логикой, что никто и никогда не позволит людям забрать деньги с рынка и не платить за это проценты в будущем. QE обретает новую форму. T-Bills - Это самый нижний уровень конструкции. Когда он нестабилен - падает всё, когда стабилен - всё предсказуемо. Выкупая казначейские облигации, ФРС не «даёт денег». Они делают ликвидность управляемой, предсказуемой, полноценной. Краткосрочное фондирование перестаёт быть лотереей. Это не удар по длинным ставкам, а разгрузка денежного рынка и поддержка резервов банков. Цель здесь - не “разогнать экономику”, а убрать дефицит ликвидности, снять напряжение в REPO и дать системе нормально финансироваться. Поэтому эффект сначала виден не в росте рынков, а в том, что “исчезает сушняк”: ставки денежного рынка мягче, финансирование проще, стресс в фонде меньше. Это мягкий режим, который ФРС может продавать как “техническую операцию”, не признавая QE. Исчезает риск внезапного удушения, от которого в прошлом начинались настоящие кризисы. И вот тут происходит то, чего 👀толпа не видит вообще. Деньги могут не идти в рынок. Графики могут стоять. Новости могут молчать. НО меняется режим поведения капитала. Когда REPO (соглашение об обратной покупке ценных бумаг) дорогой (занимать деньги становится дороже) - капитал сжимается. Когда рынок REPO стабилен, банкам проще занимать деньги, вследствие чего появляется аппетит к рисковым активам. Ибо тогда ситуация полностью подконтрольна, уходит страх того, что системе "не хватит воздуха". Суть в том, что финансирование T-Bills позволяет выиграть время для накопления огромной денежной массы, которую можно будет БЫСТРО высвободить туда, куда задумано. T-Bills - это самая начальная стадия QE, рынок вообще вправе сейчас падать, причём падать глубоко, вопреки ожиданиям людей, ибо денег пока в нём и нет. Задача ФРС на сейчас: создать ликвидность. Которая будет более подконтрольной, чем это было в 2020-ом. Таким образом, QE не просто заставит рынки расти, наоборот, вырастут только выборочные активы, определённые ценные бумаги и монеты в которые сейчас закладываются фонды. ☝️Так вот. Сейчас многие из вас задались вопросом "Куда именно пойдут деньги?!". Продолжение следует...

🇷🇺 НДС 22% - не налог. Это новая операционная система российской экономики. Если государство поднимает НДС - оно показывает не аппетит, а намерение: деньги должны возвращаться в бюджет быстрее, чем они уходят в экономику. Это и есть контроль и управление. 🇷🇺Россия никогда не снижала стратегические налоги. И сейчас ничего не изменится. Потому что НДС - идеальный инструмент: его не спрячешь, не оптимизируешь, не перенесёшь в офшор. Он взимается на каждом шаге - от сырья до финальной продажи. Налог, который собирается сам. И именно поэтому власть толком даже не обсуждает горизонт: 22% останутся так долго, как это будет нужно для самой системы. Рост НДС - это автоматическое повышение цен. Не потому что «бизнес жадный», а потому что так работает встроенная математика. Каждый этап ♻️цепочки будет перекладывать налог дальше. А рост цен - это рост оборотов, а рост оборотов - рост сборов. Бюджет всегда выигрывает от номинала. Это прямой приток ресурсов, который запускается мгновенно. Экономика сегодня живёт в режиме постоянного спроса государства: оборонка, промышленность, реконструкция логистики, внутренняя инфраструктура. Расходы стали не временными - они стали системой. И чтобы эта система не просела, ей нужен стабильный и максимально широкий источник дохода. НДС ✔️идеально подходит на эту роль. Он превращает каждую покупку в налоговое событие. Каждый чек - маленькая инъекция в бюджет. Снижение НДС - это удар по бюджету. Рост НДС - это инструмент долгосрочной финансовой устойчивости. Вот почему никто не скажет, когда его снизят: никто не собирается этого делать. 22% - это замена 🛢️нефтяной ренты. Это страховка бюджета от мировых цен. Это внутренний движок инфляции, который государство может контролировать. И если инфляция становится управляемой, а сборы растут автоматически - система получает идеальный баланс. Потребитель в этой модели - главный донор. Не по злому умыслу, а потому что по-другому построить устойчивую модель сейчас невозможно. И власть это прекрасно понимает: спрос всё равно остаётся, обороты растут, бизнес адаптируется, а бюджет получает то, что ему нужно. «Как долго это будет фундаментом?» Ответ очевиден - долго. Намного дольше, чем многим хочется признать. НДС 22% - это не временная мера. ☝️Это архитектурное решение, встроенное в будущий путь экономики. И чем раньше это понять, тем легче видеть то, что будет дальше: инфляция станет инструментом, потребление - источником, а бюджет - центром силы, который будет собирать с экономики всё, что она производит. 22% Это реальность. Мы видим, что происходит внутри системы, когда государство перестраивает финансовый каркас, где проходят реальные точки давления и куда уходит капитал, когда выбора больше нет. Толпа будет обсуждать «почему подняли НДС», а мы будем смотреть на то, как это решение меняет всю архитектуру экономики на годы вперёд. Потому что именно так работают закрытые системы: они двигаются не моралями, а необходимостью. Наставьте реакций, если вам нужен контент, который раскрывает механику, а не рисует красивые истории. Самое интересное - впереди.

$IRUS (ММВБ). 🧐Первая зона перераспределения - 2700–2760. Это не поддержка и не случайный уровень, а зона, где рынок выбивает слабые руки, забирает ликвидность и формирует опору под импульс. Толпа в этот момент обычно ищет шорты и ловит “перекупленность”, в то время как системные игроки спокойным шагом собирают объём. И именно тут стартовый отсек цикла. Вторая зона - 2850–2900. Уровень, на котором включается системный спрос. В этот момент держать деньги на корсчетах становится дороже, чем заходить в рынок - и избыток ликвидности начинает переливаться в индекс. Здесь заканчивается фаза тихого подъема рынка, и начинается фаза, где рынок обязан расширяться, потому что давление ликвидности становится непреодолимым. ☝️Но ключевые события разворачиваются выше. 3100 пунктов. Рынок перестаёт быть инертным и впервые начинает работать как насос ликвидности. Каждый цикл приводит ММВБ к 3100 по одной причине: к этому моменту ОФЗ больше не удерживают капитал, банки захлёбываются ликвидностью, а системе становится экономически невыгодно сидеть вне рынка. На 3100 избыток денег впервые ломает сопротивление конструкции. И это только середина цикла: толпа ещё сомневается, но системные игроки уже перестали ждать; ликвидность перестаёт «лежать» и начинает работать; рынок входит в фазу ускорения, в которой движение вверх тянут не эмоции, а необходимость перераспределения. 3100 - момент, когда рынок становится не “интересным”, а неизбежным. С этого уровня каждый цикл начинает настоящий разгон. 3400 пунктов - ключевой уровень всего перетока капитала. Система завершает перераспределение, а рынок фиксирует последствия избытка ликвидности. До 3400 рынок доходит не потому, что “стал позитивным”, а потому что конструкция больше не может удерживать триллионы внутри пассивных инструментов. Тут финальная стадия цикла, где закрытые рынки работают по своему главному закону: если деньги не могут уйти - они должны поднять индекс. Иначе систему разрывает. Когда ММВБ пробьет 3100, он перестанет быть “рынком идей”. Он превратится в инструмент обязательного перераспределения капитала. Уровень 3400 - это не эйфория, не бычий рынок и не праздник инвестора. Точка, где система выдыхает всё, что держала в долге, в депозитах и на корсчетах. Но к тому моменту цикл уже завершён - и рынок сделает то, что делает всегда: закроет движение на тех, кто пришёл поздно. ММВБ будет расти не потому, что “инвесторы поверили”. Он будет расти, потому что у системы нет выбора. Когда избыток ликвидности превращается в давление, индекс движется так же неизбежно, как поднимается вода в переполненном резервуаре. Мы стоим ровно в той фазе, когда система уже начала толкать рынок снизу. И чем сильнее будет давление, тем быстрее индекс будет расширяться. 🫡 Мы делаем дело. Мы видим, где система вынуждена выпускать капитал, где начинается ускорение и где заканчивается цикл. И пока одни будут спорить, “дорого ли на 3100”, мы будем смотреть на 3400 - потому что именно так работает закрытый рынок, и именно там завершается текущий переток. Наставьте реакций, если вам нравится контент, который объясняет механику, а не рисует фантазии. Самое интересное впереди. Дальше - жёстче. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺Российский рынок никогда не жил эмоциями.Он всегда жил одной простой вещью - перетоками денег внутри закрытой системы. Пока толпа рисует себе “сигналы” на графиках, рынок спокойно крутит один и тот же цикл: ОФЗ → банковская система → акции. Любой цикл начинается одинаково. 📈Ставка - деньги улетают в ОФЗ. Не потому что кто-то верит государству, а потому что система забирает весь свободный капитал под гарантированный процент. В этот момент рынок акций просто отключают от питания. Там нет движения не потому что “нет идей”, а потому что там нет денег - всё сидит в госдолге. Но эта фаза никогда не длится вечно. Ставка формально остаётся высокой, ☝️НО ЦБ уже говорит о смягчении. Доходности ОФЗ перестали обновлять максимумы, длинные выпуски (облигации) уже не разбирают с жадностью, притоки в госдолг тормозят. Это прямой признак того,что ОФЗ перестают быть 🧲магнитом, и капитал начинает искать следующее место, куда можно переложиться. И вот тут начинается самое важное - 🏦банковская ликвидность. Ликвидность в системе растёт, и растёт агрессивно. Остатки на корсчетах - уже выше 5,2 трлн ₽. Это не “красивая цифра”, это четкий показатель: банки утопают в свободных деньгах. Дефицита ликвидности нет - наоборот, её слишком много. При такой картинке деньги должны были разлетаться в кредиты, в реальный сектор, но этого не происходит: кредитный рынок растёт вяло, явно слабее того объёма, который лежит в системе. Значит одно - капитал не работает ни в ОФЗ, ни в кредитах. Он просто копится. 🧐Дальше ещё жёстче. Депозиты банков в ЦБ - больше 3,4 трлн ₽ и цифра растёт. Это уже чистая парковка капитала. Деньги лежат мёртвым грузом не по прихоти банкиров, а потому что вариантов немного: депозиты не бьют инфляцию,ОФЗ не дают премии, качественного кредитного спроса нет, рубль держат, вывести капитал за пределы системы сложно. Когда деньги начинают распирать изнутри, у них остаётся только один выход - туда, где ещё есть шанс заработать. И это рынок акций. ОФЗ перестали тянуть капитал → деньги забивают банковскую систему → избыток ликвидности начинает давить изнутри → рынок акций становится единственным рабочим клапаном. Когда система набрала денег сверх нормы, когда корсчета и депозиты в ЦБ раздулись, когда держать деньги “просто так” становится дороже, чем зайти в рынок - переход в следующую фазу неизбежен. Это не вопрос веры, это вопрос конструкции. ☝️И тут важная деталь, которую большинство вообще не понимает: рынок акций в 🇷🇺РФ - это не “территория свободного выбора инвестора”, это технический резервуар, созданный, чтобы переваривать избыток капитала внутри системы. Как только ОФЗ перестают забирать деньги, а банковская ликвидность выходит на максимумы - именно акции становятся тем клапаном, через который лишние триллионы выходят в доходность. Рынок начинает расти не тогда, когда «все хорошо», а тогда, когда системе просто больше негде держать деньги. Именно это мы видим сейчас: ОФЗ насыщены, ставка перестаёт держать капитал в долге, ликвидность банков бьёт по верхним уровням, кредиты идут слабее, чем должны, валютный коридор закрыт, внешнего рынка для вывода нет. Капитал зажат внутри системы собственной избыточностью. В таких условиях рынок акций сначала начинает тихо подниматься, без шума и эйфории. Это не чудо и не внезапный отскок - это математическая реакция конструкции на переполнение. Если деньги больше не уходят в ОФЗ, если банковская система перелита ликвидностью, если капиталу негде лежать - рынок ОБЯЗАН перераспределить его туда, где ещё осталась доходность. И сегодня это одно место - Мосбиржа. Свою позицию мы не меняем: тренд остаётся бычьим, структура давления ликвидности направлена вверх⬆️. Всё, что вы видите сейчас - стандартный набор перед импульсом. Цели по индексу выше. Во второй части разберём самое главное: как связаны ММВБ и ОФЗ, и какие цели рынок в этой фазе способен отработать математически.Наставьте реакций👍, если вам нравится такой контент. НЕ ИИР.