Пришли купоны по $RU000A1084E6 💸
Рассматривал участие в размещении облигаций Аэрофьюэлз, но сильно смущает показатель Чистый долг / EBITDA = 9,0. В текущую эпоху дефолтов это выглядит довольно рискованно, даже несмотря на то, что у компании ранее не было проблем с выплатами, включая период после волны дефолтов. Так по данным Cbonds, уже 48 российских компаний допустили кредитные события — технические дефолты, дефолты или реструктуризации — по выпускам облигаций и цифровых финансовых активов (ЦФА). самые яркий дефолт, наверное, от компании Моноплия по $RU000A109S83 в этом году, как никогда, надо быть осторожными с ВДО и внимательно оценивать долговую нагрузку эмитентов
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке
Обзор
|
4 марта 2026 в 12:10
Dig_nomad
71 подписчик • 0 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+20,45%
Еще статьи от автора
10 апреля 2026
Согласно интерфаксу PIKK утвердил новую дивидендную политику.
Параметры скромные: не менее 15% от скорр. прибыли, выплата раз в год. Для сравнения — старая политика предполагала 30%.
Главная оговорка: если чистый корпоративный долг (без эскроу) / скорр. EBITDA превысит 3х — совет директоров может признать выплату нецелесообразной. То есть формально политика есть, а дивидендов может и не быть.
за 1 полугодие 2025 года. ND/EBITDA без учёта эскроу составлял 4,19х
Девелоперы под высокой ставкой живут тяжело — льготная ипотека свёрнута, спрос просел, долговая нагрузка давит. ПИК не платит дивиденды с 2021 года.
10 апреля 2026
Сегодня пополнил счет, большую часть оставил в LQDT, так как все больше приглядываюсь к ipo B2B-ртс
Пока не сформировал четкой позиций, изучаю 🧐
Также докупил MDMG и облигации SMLT
9 апреля 2026
MOEX
За прошлый год финансовые показатели компании заметно просели.
Чистая прибыль :
2024: 79,2 млрд. р
2025: 59,4 млрд. р
Причиной падения чистой прибыли стали процентные доходы за 2025 год
2024: 92,4 млрд. р
2025: 60,1 млрд. р
Такое сокращение не смог компенсировать даже рост комиссионных доходов
2024: 62,9 млрд. р
2025: 78,7 млрд. р
На этом фоне сильно сократила рентабельность по ebitda
2024: 72%
2025: 66%
динамика процентных и комиссионных доходов по кварталам:
Процентные доходы, млрд ₽
2024 Q1 19,5 Q2 21,2 Q3 25,1 Q4 16,2
2025 Q1 10,1 Q2 14,3 Q3 14,0 Q4 10,1
Комиссионные доходы, млрд ₽
2024 Q1 14,5 Q2 15,5 Q3 14,9 Q4 18,0
2025 Q1 18,5 Q2 17,8 Q3 19,4 Q4 22,9
Самое сильное падение процентных доходов произошло именно в период рекордно высокой ключевой ставки — Q4 2024 и Q1 2025. Объяснение, скорее всего, в том, что клиенты активно выводили деньги с биржевых счетов в альтернативные инструменты: вклады, фонды денежного рынка, облигации. Высокая ставка создала стимул перекладываться — и биржа потеряла на остатках.
Частичное восстановление во II и III кварталах 2025 подтверждает эту логику: часть оттока стабилизировалась, доходы немного подтянулись.
Сложно определить, насколько сильно текущая динамика ключевой ставки повлияет на объём средств на бирже и процентные доходы — в отчётах этот показатель не раскрывается. Однако результаты IV квартала 2025 говорят о том, что бенефиты от потенциального увеличения средств на бирже не компенсируют снижения ключевой ставки и не вернут процентные доходы на уровень 2024 года.
Тем не менее комиссионные доходы могут продолжить рост на фоне повышения активности инвесторов и нового направления — криптовалюты.