На выходных побывал на конференции Cbonds & Smart-Lab —

было очень интересно послушать мнения других участников рынка. Основные выводы с панели по денежно-кредитной политике (ДКП): 1. Макроэкономическая неопределенность Геополитика продолжает вносить хаос в прогнозы. Хотя шансы на оптимистичный сценарий (крепкий рубль, снижение инфляции и ставок) растут, базовый прогноз предполагает, что ключевая ставка ЦБ останется на уровне 21% как минимум до середины года. Снижение ставок, если и начнется, то только ближе к концу года. 2. Инфляция и рубль Инфляция к концу года ожидается на уровне 7%, но есть риски и 8%. Рубль может немного укрепиться в первом квартале, но к концу года вероятно ослабление до 100 рублей за доллар. 3. Рост экономики Базовый прогноз роста ВВП — скромные 0,5%. Однако риски разнонаправленные: возможен как более высокий рост, так и рецессия. Некоторые эксперты прогнозируют замедление экономики вплоть до нулевого роста и даже более глубокую рецессию. 4. Денежно-кредитная политика Большинство участников рынка считают, что 21% — это пик ставки ЦБ, и дальнейшего повышения не будет. Однако если геополитическая ситуация ухудшится, возможен пессимистичный сценарий с ужесточением политики. С другой стороны, в случае улучшения геополитики возможны позитивные изменения: укрепление рубля, снижение инфляции, смягчение санкций и уменьшение дефицита кадров. 5. Риски Основные угрозы исходят извне: замедление мировой экономики, падение цен на сырье и ужесточение торговых ограничений. Внутри страны стоит обратить внимание на растущую кредитную нагрузку. Основные рекомендации для инвесторов: • Держите портфель более диверсифицированным, чтобы быть готовым к любым сценариям. Наличие и акций, и облигаций, и валютных инструментов одновременно актуально в текущий момент. • Сейчас может быть выгодно фиксировать текущие рублевые ставки на длительный срок. Участники рынка видят большой спрос на подобные инструменты. Если кратко подвести итоги: рынок ждет ясности, но пока ее нет. Остается быть гибким и готовым к разным вариантам развития событий. Текущий рынок - по большей части новостной и крайне волатильный. Геополитика имеет решающее значения для рынка акций и, частично, для рынка облигаций.