Разбор пути инвестора от 0 до 600 млн: стратегии, сделки 2008–2026, правила управления риском и простая торговая система. Уроки для долгосрочных инвестиций. Пост опубликовал dimirlov 2026-02-23 18:59

Войти

Продолжаем препарировать портфель и мышление знакомого. Сразу оговорюсь, нет никакой возможности проверить правдивость пройденного человеком пути, но зная человека, мотивации приукрашивать у него нет. Для тех кто пропустил первую часть: Первое знакомство с биржей в далеком 2008м году. Сейчас все говорят что это было время возможности, но он ничего особо не заработал — не было ни понимания, ни денег. 🔸2008 - 2020: путь от 0 до 100 миллионов. С его слов доходность не была выдающаяся, по ощущениям не выше 20% в год. Были и хорошие сделки, и плохие. 🔸2020 - 2021: +150% за полтора года на ковидном восстановлении, классический "Buy the dip" как только стало понятно что выживем. (около 250 млн). 🔸2021 - 2022: быстрые +40% на валюте к февралю 22го. Как только пошли нехорошие новости, продал всё везде и ушёл в безриск. Опыт 2014го подсказал уйти в валюту. (около 350 млн) 🔸2022 - 2023: +10% на LQDT / коротких сделках (около 380 млн). Никакого желания покупать рынок не было. С текущих знаний, жалеет что проглядел ОФЗ. 🔸2023 - 2024: +10% на LQDT / коротких сделках (около 420 млн). Пропустил весь рост рынка, полностью не доверяя происходящей ситуации. 🔸2024 - 2025: +20% на LQDT / облигациях (около 500 млн) 🔸2025 - 2026: +20% на облигациях (600 млн) Цифры примерные с его слов. Последние пополнения закончились 2020м годом. Сколько было денег внесено за 12 лет до этого точно сказать не смог, по ощущениям миллионов 20-30 за все годы. Примерно каждый месяц пополнял счет на ту сумму, которую мог в те годы. Первые выводы начались только после 2022го, но масштаб сумм незначительный. 📌 Торговая система очень простая и выглядит буквально так: • Каждый год нужно искать варианты с наименьшим риском сделать +25% за год (это даёт удвоение за 3 года). Понятные просчитываемые варианты. • Продажа если потенциала сделать очередные 25% с тем же риском больше нету. Никакого длительного удержания ради неясного будущего. • Строгое табу — ни в коем случае нельзя терять (по возможности). Лучше получить 0% за год, переждать пересидеть, чем минус 75% из которых потом невероятно сложно выбраться. 📊 Интересный момент про аналитику. Он смотрит только на консенсус крупных брокеров (SberCIB и прочие). Аналитику брокеров сравнивает между собой — интересуется только если несколько брокерских домов одновременно смотрят позитивно и уже тогда изучает вопрос. 🏠 Частной аналитикой не пользуется. Он признает что некоторая частная порой лучше и умнее брокерской, но его довод в том, что практически невозможно идти против больших денег крупных клиентов. Если стратеги крупных банков рассказывают клиентам, что ритейл будет слабым, то условный Х5 не вырастет, каким бы прекрасным он ни был. Сложный процент и длинная дистанция. 👇 Как вам такой путь?

😡 Кто на самом деле льет рынок? Хотел бы я начать с оптимизма, но цифры говорят об обратном: давление в стаканах не ослабевает, а ожидаемой ротации из нефтянки в другие сектора так и не произошло. Пока мы видим планомерную распродажу по всему фронту. 📌 Что говорит свежая статистика ЦБ? Физические лица — главная опора. Вопреки популярному тезису у ряда лидеров мнений об «отжиме бумаг», статистика ЦБ утверждает обратное. Частные инвесторы остаются ключевыми покупателями: • В марте их чистые покупки достигли 25,6 млрд руб., что почти в 1,6 раза больше, чем в феврале (15,7 млрд руб.). Несмотря на тезис ряда лидеров мнений что идёт отжим бумаг у физиков — статистика это опровергает. 📉 Кто же продает? Идут масштабные продажи со стороны институционалов: • НФО (Страховые и НПФ): Показали самую агрессивную позицию на продажу — -24,1 млрд руб. (рост продаж в два раза по сравнению с февралем). • Доверительное управление (ДУ): Стабильный поток на выход — около -16 млрд руб. ежемесячно. Почему так происходит? Версий две. Либо мы видим массовый отток средств из ПИФов (вкладчики забирают деньги, управляющие вынуждены распродавать активы), либо профессиональные управляющие сознательно уходят в защиту (кеш и облигации), не видя драйверов роста в текущих условиях. Роль СЗКО (крупнейшие банки). В марте они нарастили покупки до 14,4 млрд руб. Здесь однозначного вывода нет: это может быть как работа маркетмейкеров по стабилизации рынка, так и реализация корпоративных байбеков. Увы, рынок по прежнему держится на плечах частных инвесторов. Вопрос лишь в том, надолго ли хватит этого ресурса, если давление продолжится.

Рынок что-то знает? Почему активы игнорируют сигналы ЦБ Не претендую на звание гуру макроэкономики, но как предприниматель и трейдер я привык подмечать дивергенции. Что мы имеем сейчас: • Ключевая ставка: 15%. • Реальная ставка: ~9% (Ключ − Инфляция). • Ставка для бизнеса: Здесь всё жестче. Меня как МСП готовы кредитовать от 30% и выше. Ставки не упали ни на процент с начала цикла снижения. Крупному бизнесу легче, но всё равно дорого, и многим лимиты просто закрывают. Все прогнозы по снижению ставки основаны на смягчении ДКП во благо экономики, 9% реальной ставки это весьма жесткая ДКП. ЦБ в своих прогнозах обещает среднюю ставку 13,5–14,5% в этом году и 8–9% в следующем. По логике, рынок должен закладывать эти ожидания в цены уже сейчас. Но что мы видим на самом деле? 1️⃣ ОФЗ: Тотальное недоверие Облигации стоят на месте 4 месяца. Ставки снижали уже трижды, сигналы были мягкими, но доходности дальних бумаг SU26248RMFS3, SU26253RMFS3 застыли на уровне 14,7%. Самая длинная 7-летка SU26238RMFS4 торгуется под 14%. При ключе в 15% это выглядит как тотальное недоверие рынка к планам по дальнейшему снижению. 2️⃣ Акции: Дивиденды не спасают Ведущие банки SBER, VTBR скоро могут дать доходность около 12%, а в следующем году — под 14% или выше. На фоне ключа в 8–9% (по прогнозу ЦБ) такие бумаги должны отрывать с руками. Но вместо ралли мы видим распродажи в MTSS, X5 и других дивидендных фишках. 🔍 Почему светлое будущее не покупают? В трейдинге есть железное правило: если цена упорно не идёт туда, куда должна — значит, ты чего-то не знаешь. Если это длится долго — пора выходить из позиции. Возможные черные лебеди: • Мировая инфляция: Конфликт на Ближнем Востоке разогнал сырьевой индекс GSCI Commodity уже на 40% за месяц. Нефть, газ, логистика — всё это рано или поздно прошьет и нашу инфляцию (бензин уже начал подавать признаки роста). • Смена парадигмы: Либо рынок перестал играть вдолгую и будет переоценивать активы только по факту. Либо... цикл снижения ставки закончится гораздо раньше, чем обещает регулятор (возможно, уже этой осенью). • Есть масса других причин для беспокойства, в прошлом посте я их уже подсвечивал: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimirlov/91daf114-6d25-4039-a72a-a5cd8f2dfc00/ Итого: Либо перед нами уникальный шанс и неэффективность, которую все игнорируют, либо рынок уже закладывает новый виток проблем. Намеки на такие проблемы звучали и из уст ЦБ на последнем заседании. Следующее заседание будет 24 апреля, на котором все ждут дальнейшего снижения ставки. На нём же должны представить и новый среднесрочный прогноз. А что думаете вы: нужно набирать, пока дают, или рынок прав в своих опасениях? 👇

Дорога к 600 млн (Часть 2)