Сегодня хотелось бы продолжить пятничный пост и подумать, как будут развиваться события и что нас ждёт дальше. В пятницу я ожидал слива после свечки на 2900, однако,слив начали от текущих. Видно, ждал рынок позитива от выступления Наби, но всё было сдержано. Ладно, прикинем то,что имеем сейчас: -див сезон позади -в политике непонятно -ультитрампум в начале сентября, до след. заседания по ключу Перспективы кисловатые, и вполне вариант сгонять на 2600-2700 IMOEXF В картине,которую накалякал у себя в голове, привлекательность рынка акций начнёт появляться только при ключе 13-15%. Безболезненно снизиться можно будет пока до 15-16%. В теории,это можно увидеть в сентябре. Однако дальнейшее снижение ключа может замедлиться, тк низкую инфляцию сейчас больше обеспечивает сезонность и валютные факторы, а не прекрасное состояние экономики. Поэтому ,осенью как раз и будет определяться дальнейшая судьба широкого рынка. Вернёмся к индексу через тяжеловесов: SBER вряд-ли будут так же хорошо держать, а ведь сейчас он стоит как на объявлении дивов. Слив на 5-7% вполне возможен. Конечно, показатели компании немного улучшатся из-за снижения ключа, но это увидим только к следующему отчёту. GAZP будут возить как хотят крупные фонды, а сегодня котировки уже поддавливают новости о планах полного замещения российского газа в Европе. А вот LKOH мне нравится. И цена неплохая, и валюта в теории потихоньку в рост пойдёт постепенно, да и нефть в районе 68-70 пока держится BRQ5 . К тому же, дивы тут через пол года, а не год... Думаю, вскоре мы увидим пролив Сбера и Газпрома заодно (юрам же надо отработать свой рекордный шорт на индекс), но при этом потихоньку будет расти объем покупок в Лучке. Эдакая перекладка капитала из одного кармана в другой. Так же из ключевых памп-факторов не стоит упускать педалирование темы о трёхсторонних переговорах Си-Путин-Трамп. Теоретическая дата как раз выпадает на конец ультиматума и начало сентября Имхо для понимания настроения на рынке, очень важно поглядывать за объёмами торгов. Если будут изменения в сторону роста (средние сейчас 40-50 млрд на дневной), то покупатели уже интересуются акциями. Хотел поговорить немного о вкладах, однако и так много накатал, оставлю на следующий пост З.Ы. пятничный пост https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimul9l/316f14bd-e739-4c18-ab15-489d9b100940?utm_source=share&author=profile

Имхо, Белуга одна из самых недооценённых акций на нашем рынке, с кратным потенциалом роста на горизонте пары-тройки лет. Компания поставила на кон большие средства и усилия для развития, захвата части рынка ритейла, расширения и переосмысления своего бизнеса. И все эти усилия воздадутся (уже видно по последним отчетам). Сейчас мы находимся в низкой ценовой точке не только из-за событий в стране и мире, но и из-за возросшего в прошлые годы долга и падения ЧП (средства, которые ушли на развитие винлаб и открытие новых точек). Но ведь всегда, надо немного вложиться, прежде, чем хорошо заработать? Как видится общий путь сейчас: 1) Цикл понижения ключевой ставки удачно скажется на "плавающем" долге компании. Рефинансирование для облегчения обслуживания долга явно улучшит показатели прибыльности. Дивы напрямую привязаны к ЧП, так что чем больше будет дивпотенциал компании-тем больше будут ценовые котировки компании. 2) Темпы роста сети "Винлаб" будут немного замедлены, тк основной объём планового расширения сети уже выполнен. Упор сейчас ведется на повышение эффективности ранее открытых точек. Это тоже неплохо, ибо самый затратный этап выполнен,а прибыль уже идёт. Опять же:отразится на ЧП 3) IPO Винлаб Один из самых интересных моментов всей нашей истории. Но его придётся разбить на подпункты: I) Novabev обещала IPO при благоприятной коньюктуре рынка, и мы вроде как к ней идём II) У Форбса и ещё пары источников видел оценки сети Винлаб в районе 28-33 млрд. Предполагаю,что Novabev захотят сохранить контрольный пакет за собой. Но чтобы получить толк от мероприятия,скорее всего надо будет обеспечить хороший фрифлоат. Мне кажется,что 20-25% было бы разумной идей, и позволило бы привлечь уже в текущих условиях 6-8 млрд рублей на погашение долга и расширение сети. НО, к моменту самого мероприятия цена сети может уже существенно вырасти из-за повышения показателей эффективности и роста потенциала сети. А при "благоприятной коньюктуре" и холдинг и сеть будут гораздо привлекательнее,чем сейчас. Так что думаю 10-15 млрд они смогут собрать. III) Текущий долг составляет около 42 млрд,а сколько будет к моменту IPO-увидим по факту. Но новые средства позволят существенно улучшить общую ситуацию в холдинге. По итогу мы получаем производителя продукции, с обширной собственной сетью магазинов, с небольшим долгом, хорошим потенциалом роста и понятной дивидендной политикой. И это весьма круто. Думаю, что тот, кто разглядит этот бриллиант-не пожалеет. З.Ы. Не ИИР, моя идея по Белке расчитана на долгосрок, краткосрочно может произойти что угодно, и недавние события со взломом это подтвердили. Но это уже следующая история... BELU

Все болтают о ставке, а дальше что? Многие правильно задаются вопросом: почему индекс перед возможным понижением ставки в начале июня был выше, чем перед практически "гарантированном понижении на 2%" сейчас? Ответ: дивиденды. Но играют роль не столько дивгэпы, сколько ожидание дивов. Оно поддерживает котировки психологически, оно служило амортизатором резких ценовых изменений, оно не позволяет людям продать актив, дабы получить прибыль или хотя бы прикрыть убытки. В июне дивы у большей части весовых компаний индекса были рядом. Сейчас-нет. И в этом большая проблема на нашем низкообъёмном и волатильном рынке. Без этой поддержки колебания цен могут стать огромными, а временно слить широкий на 10-15% вообще не составит труда. Станет ключ сейчас 18%, и что изменится? Ну, по большей части ничего. Очевидная привлекательность акций начнёт появляться ближе к 14-15%. Может кто-то и захочет закупиться заранее, может кто-то начнет вкладовые средства заводить в рынок. Но я бы не ждал резкого уверенного движа вверх. Мне больше видится такой сценарий: после ставки мы временно среднесрочно пойдём вверх и 2900+ потрогаем, надолго ли- не знаю. Это нужно для постдивидендного фикса крупняка на хорошей цене. Но в любой момент до конца августа эйфория может начать спадать. И какой-нибудь "чёрный лебедь"(настоящий или выдуманный) спокойно свозит нас в район 2600-2700. И вот там уже крупные фонды закупятся на физиках в марджинкольном дожде. Не хотелось бы быть пессимистом, но вы сами видите рынок последние полгода. Я, скорее, реалист сейчас. IMOEXF MMU6