Имхо, Белуга одна из самых недооценённых акций на нашем

рынке, с кратным потенциалом роста на горизонте пары-тройки лет. Компания поставила на кон большие средства и усилия для развития, захвата части рынка ритейла, расширения и переосмысления своего бизнеса. И все эти усилия воздадутся (уже видно по последним отчетам). Сейчас мы находимся в низкой ценовой точке не только из-за событий в стране и мире, но и из-за возросшего в прошлые годы долга и падения ЧП (средства, которые ушли на развитие винлаб и открытие новых точек). Но ведь всегда, надо немного вложиться, прежде, чем хорошо заработать? Как видится общий путь сейчас: 1) Цикл понижения ключевой ставки удачно скажется на "плавающем" долге компании. Рефинансирование для облегчения обслуживания долга явно улучшит показатели прибыльности. Дивы напрямую привязаны к ЧП, так что чем больше будет дивпотенциал компании-тем больше будут ценовые котировки компании. 2) Темпы роста сети "Винлаб" будут немного замедлены, тк основной объём планового расширения сети уже выполнен. Упор сейчас ведется на повышение эффективности ранее открытых точек. Это тоже неплохо, ибо самый затратный этап выполнен,а прибыль уже идёт. Опять же:отразится на ЧП 3) IPO Винлаб Один из самых интересных моментов всей нашей истории. Но его придётся разбить на подпункты: I) Novabev обещала IPO при благоприятной коньюктуре рынка, и мы вроде как к ней идём II) У Форбса и ещё пары источников видел оценки сети Винлаб в районе 28-33 млрд. Предполагаю,что Novabev захотят сохранить контрольный пакет за собой. Но чтобы получить толк от мероприятия,скорее всего надо будет обеспечить хороший фрифлоат. Мне кажется,что 20-25% было бы разумной идей, и позволило бы привлечь уже в текущих условиях 6-8 млрд рублей на погашение долга и расширение сети. НО, к моменту самого мероприятия цена сети может уже существенно вырасти из-за повышения показателей эффективности и роста потенциала сети. А при "благоприятной коньюктуре" и холдинг и сеть будут гораздо привлекательнее,чем сейчас. Так что думаю 10-15 млрд они смогут собрать. III) Текущий долг составляет около 42 млрд,а сколько будет к моменту IPO-увидим по факту. Но новые средства позволят существенно улучшить общую ситуацию в холдинге. По итогу мы получаем производителя продукции, с обширной собственной сетью магазинов, с небольшим долгом, хорошим потенциалом роста и понятной дивидендной политикой. И это весьма круто. Думаю, что тот, кто разглядит этот бриллиант-не пожалеет. З.Ы. Не ИИР, моя идея по Белке расчитана на долгосрок, краткосрочно может произойти что угодно, и недавние события со взломом это подтвердили. Но это уже следующая история... $BELU