Исследование рынка фармацевтики и биотехнологий: шансы на успешный запуск препаратов

👀Поведенческие финансы - управление просадкой👀 Часть2️⃣ • Аура игрока: Иррациональная вера в то, что если определенное событие происходит чаще, чем обычно, в данный период, то в будущем оно будет происходить реже.Пример: Во время серии из пяти последовательных убыточных сделок трейдер удваивает размер позиции на шестой сделке, ошибочно полагая, что теперь то он просто "должны" выиграть. 🎲 На самом деле вероятность следующей выигрышной сделки по сути не коррелирует с предыдущими сделками. • Когнитивный диссонанс & Предубеждение подтверждения: Чтобы избежать ментального дискомфорта от признания ошибки, трейдеры ищут информацию, которая оправдывает их убыточную позицию, игнорируя предупреждающие сигналы или противоречащие данные. Уверен, многие из вас знакомы с этим, но не знали точного термина для вашего "влюбиться в акцию" случая. 💔Пример: Вместо того чтобы рассмотреть негативный отчет о прибылях, который вызвал крах акции, трейдер проводит часы в форумах социальных сетей, ища других "быков", которые согласны, что акция недооценена. • Предубеждение статус-кво: Предпочтение, чтобы вещи оставались такими же, что часто проявляется как бездействие. Во время просадки это может привести к "параличу от анализа", когда трейдер ничего не делает для корректировки своего портфеля, даже когда рыночные условия фундаментально меняются. Вы видели то вирусное видео с маленькой козой, которую парализует, когда рядом лает собака? Это в основном та же реакция. Это резонирует лично со мной как с трейдером биотехнологий, который торгует бинарными событиями: когда акция падает на 80% премаркете после сомнительных клинических данных, первые минуту или две ты в шоке, уставившись на экран с остекленевшими глазами и потными ладонями. 🐐 • Предубеждение недавности: Придание непропорционального веса недавним событиям, а не долгосрочным данным. В просадке это заставляет трейдеров верить, что текущая нисходящая тенденция будет продолжаться бесконечно, приводя к паническим продажам на самом дне.Пример: После двух недель снижения рынка долгосрочный инвестор ликвидирует весь свой портфель на минимумах, потому что не может представить, что рынок когда-нибудь вернется вверх. 📉 • Стадное поведение: Инстинкт согласовывать действия с толпой. Во время рыночного стресса это часто приводит к "паническим продажам", потому что все остальные это делают, вместо того чтобы следовать своему независимому анализу. В некоторых терминах это расширение предубеждения недавности. Последнее, но определенно не по значимости (я настоятельно рекомендую погуглить график Даннинга-Крюгера здесь): • Самоуверенность & Иллюзия контроля: Это тенденция переоценивать свои навыки, знания и способность влиять или предсказывать рыночные исходы. Мы все знаем блогера, который публично заявил в 2022 году: “Я всегда могу сделать 1% каждый торговый день - это так просто.” Мы также знаем, чем это для него закончилось.Пример: После серии успешных сделок новичок-трейдер начинает чувствовать себя “неприкасаемым.” Они удваивают свой обычный размер позиции и пренебрегают стоп-лоссами, убежденные, что их “чувство” рынка превосходит любую систему управления рисками. Мы видели это много раз во время рынка COVID, когда прибыли стимулы. 🚀 Есть несколько байесов, которые я пропустил умышленно, в частности якорение ⚓️ (фиксация на референтной цене или прошлом максимуме/минимуме как “истинной” ценности) и ментальная бухгалтерия 🧮 (отношение к частям портфеля по-разному, например, “это мой торговый счет” против “мой долгосрочный счет”, что приводит к несогласованному управлению рисками). Конечно, другая куда большая тема здесь - как же противодействовать этим предубеждениям. Я покрою ее подробно только если будет интерес с вашей стороны. 🫂 Оставайтесь на связи. 📡 *коряво, конечно, перевелись названия большинства biases но даже для этого слова я не вижу справедливого перевода на русский😝

👀Поведенческие финансы - управление просадкой👀 Часть1️⃣(Вторая рядом из-за лимита символов) Чтобы начать и привлечь ваше внимание а также и здоровый скептицизм, мне нужно немного похвастаться: я окончил магистратуру по финансам с отличием, и курс по поведенческим финансам я считаю наиболее важным для трейдеров - даже более важным, чем экономика, бухгалтерский учет или, скажем, портфельная теория. Может быть трудно поверить, как наши предубеждения и когнитивные ловушки влияют на нашу доходность, особенно для свинг-трейдеров и, что еще важнее, для дей-трейдеров🤔 Чтобы дальше заставить вас задуматься об этом, представьте следующую ситуацию: Вы идете 🚶🏻‍♂️по улице и видите 10000р двумя красными купюрами под скамейкой на автобусной остановке. Какой приятный сюрприз! Вы наклоняетесь, чтобы подобрать обе бумажки, но внезапно дует ветер и одна купюра улетает исчезая в ливневой канализации. Вам удается поймать только одну купюру в 5000. В итоге вы в плюсе на 5тр., но внезапный доход отравлен токсичным чувством потери. Представьте свои эмоции, если бы вы нашли лишь одну купюру в пять тысяч - они определенно были бы другими, хотя конечный результат тот же😕 Это человеческая психология: потери влияют на нас значительно сильнее, чем прибыли. Именно поэтому большинство людей избегают рисков - это естественно, эволюционно сформированная структура нервной системы дает нам преимущество во времена тяжелого выбора. Сегодня я собираюсь охватить основные поведенческие байесы и ментальные паттерны, с которыми сталкиваются трейдеры/инвесторы во время просадок. Моя цель - предоставить другой угол зрения на ситуации, которые могут даже заставить вас пересмотреть вашу торговую систему (если она у вас конечно же есть 😝). Давайте теперь перечислим их от самых известных до наименее: • Избегание потерь & Эффект диспозиции: Как в примере выше, инвесторы обычно чувствуют боль от потери примерно в два раза интенсивнее, чем радость от эквивалентной прибыли. Это приводит к эффекту диспозиции, когда трейдеры держат убыточные позиции слишком долго в надежде выйти в безубыток, в то время как они же продают выигрышные позиции слишком рано, чтобы зафиксировать долгожданную "победу". Пример: Трейдер видит, как акция падает на 20%, но отказывается продавать, потому что “убыток не зафиксирован, пока я не продам”, в то же время закрывая выигрышную сделку с 5% прибылью просто чтобы почувствовать облегчение от страха потери. Я уверен, что многие из вас ловили себя на таком поведении; это естественно, хотя и варьируется от человека к человеку. Я лично знаю трейдера, который видели 300% прибыль и не закрыл даже часть своей позиции, в итоге столкнувшись с убытком. Дело было в $BYND в прошлом октябре. • Эффект укуса змеи: После значительной потери трейдер может стать чрезмерно избегающим рисков, подобно человеку, укушенному змеей, который боится всей высокой травы. Это заставляет их колебаться потому что они парализованы воспоминанием о недавней боли. Обжегшись на молоке, дуют на воду. 🐍 Смешно - неделю назад я нашел змею в своей кладовке, и хотя она оказалась безвредным молодым питоном, я все еще травмирован, входя в ту комнатуха с единственным выходом. 😨 • Феномен невозвратных затрат: Это тенденция продолжать инвестировать ресурсы (деньги, время или эмоциональную энергию) в провальную сделку просто потому, что уже много вложено. С моей точки зрения, это одно из самых важных и применимых не только к трейдингу, но и к бизнесу и даже отношениям. Пример: Трейдер "усредняет вниз" на убыточной позиции, которая явно нарушает исходную тезис, аргументируя тем, что уже потратил $10,000 на нее и не должен "тратить" это первоначальное вложение впустую. Кстати, мошенники также используют это явление в своих интересах, прося жертв внести дополнительный депозит, чтобы разморозить первоначальную сумму. Многие люди попадаются в эту ловушку, не понимая, насколько важно резать убытки рано.

Хотел лишний раз напомнить всем инвесторам в фарму и биотех