📉 Яндекс на грани дефолта

🔥 CFA Level II и III: почему это ад, который стоит пройти (Первая часть серии постов про экзамен CFA находится в профиле моего коллеги @Dogtor — не пропустите!) Когда я начинал готовиться к CFA в 2016 году, только начав карьеру, я не до конца понимал, во что ввязываюсь. ❓Сколько времени нужно готовиться? Считается, что чтобы успешно сдать каждый уровень, нужно не менее 300 часов подготовки. Официальные учебники в среднем имеют по 3,000 страниц на каждый уровень! Ориентир — 300+ часов / уровень. Учебники — ~3000 страниц / уровень (см. фото ниже). • Level I — 5 месяцев Ежедневная подготовка без выходных • Level II — 8 месяцев Сложнее → добавил время и баланс жизни. Готовился даже в инвалидном кресле после ДТП • Level III — 9 месяцев Финальный рывок + письменная часть (самое сложное) В итоге — сдал все уровни с первой попытки! Итак, поговорим про два последних уровня CFA. ________ 📚 Что сейчас внутри Level II (и почему он ломает многих)? На втором уровне ты перестаешь просто «знать» ключевые финансовые концепты — тебя заставляют думать как аналитика. Актуально программа включает: • Quantitative Methods — Мат. методы • Economics — Экономика • Financial Statement Analysis — Анализ финансовой отчетности • Corporate Issuers — Корпоративные финансы (эмитенты) • Equity Investments — Инвестиции в акции • Fixed Income — Долговые инструменты (облигации) • Derivatives — Производные финансовые инструменты • Alternative Investments — Альтернативные инвестиции • Portfolio Management — Управление портфелем • Ethics — Этика и профессиональные стандарты Но ключевое — не список тем, а глубина. Если в первом уровне спрашивают широко, но поверхностно, то начиная со второго уровня происходит полное погружение. Level II — это про: • оценку активов (акции, облигации, деривативы) • разбор отчетности «под микроскопом» • сложные кейсы Это уровень, где многие "ломаются" и заканчивают свой путь. ________ 🧠 Level III: когда теория превращается в реальную работу Последний уровень CFA — это про то, как принимать решения. Основные темы: • Asset Allocation — Распределение активов • Portfolio Construction — Построение портфеля • Performance Measurement — Оценка эффективности портфеля • Derivatives & Risk Management — Производные инструменты и управление рисками • Ethics — Этика и профессиональные стандарты И главное нововведение: теперь на третьем уровне можно выбрать специализацию: 🔍 Portfolio Management — Управление портфелем 🔍 Private Wealth — Управление частным капиталом 🔍 Private Markets — Частные рынки (непубличные инвестиции) То есть, теперь ты не просто сдаешь экзамен: ты выбираешь, в какую сторону развиваться как профессионал. ________ 💼 Что было после CFA? В 2019 году, после подтверждения 4 лет опыта, я получил CFA Charter (см. фото ниже) и начал искать работу в инвестициях. Получилось не сразу — только к началу 2021 года я попал в инвестиционный фонд, в риск-менеджмент. Но: ✔ CFA стал огромным плюсом в резюме ✔ Помог пройти фильтр HR ✔ Дал доверие на интервью Сегодня в нашем фонде только 3 человека с CFA Charter. И один из них — я. ________ 🏅 CFA — это больше, чем экзамен Есть интересный эффект. Когда ты встречаешь человека с «CFA» после имени — ты сразу понимаешь: он прошел через жесткую дисциплину умеет учиться и доводить до конца разбирается в инвестициях Это своего рода «знак качества». ________ ⚡ Мой главный вывод CFA — это долгий путь, развивающий выносливость и системность. Если ты: • можешь учиться по 2–3 часа в день • готов идти по плану 2–3 года подряд • не сдаешься после сложных тем ...ты его закроешь! ________ 💬 Вопрос к вам Кто сейчас готовится к CFA или только думает начать? Напишите в комментариях: • какой уровень? • или что останавливает? 📪 И если пост был полезен — подпишитесь, буду делиться реальным опытом из индустрии. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #cfa #учу_в_пульсе #новичкам #обзор

✨4 аргумента инвестировать в Норникель В рамках конкурса #пульснорникеля я проанализировал последние отчеты ПАО «ГМК «Норильский никель» (финансовый и годовой отчеты за 2025 год + пресс-релизы), чтобы понять: стоит ли инвестировать в Норникель? Сейчас разберемся — поехали! 1. Кредитоспособность За последние 3 года Норникель существенно улучшил свою долговую нагрузку. Об этом свидетельствуют следующие показатели: 🔹Debt-to-Equity (соотношение долга к капиталу) • 2023: 106.52% • 2024: 105.19% • 2025: 67.91% (см. слайд 1 ниже) Коэффициент D/E ниже 100% указывает на очень устойчивый менеджмент долговых обязательств. А компания, которая успешно обслуживает свой долг, может сосредоточиться на своей долгосрочной стратегии. _____ 2. Финансовые результаты 2025 Теперь посмотрим на самый последние опубликованные цифры бизнеса. 🔹Выручка 2024: $12.5 млрд 2025: $13.7 млрд (+10%) Ключевым фактором положительной динамики выручки компании стало повышение мировых цен на медь, палладий и платину; никель же потерял -10% в цене, что оказало негативное влияние на портфель Норникеля (см. слайд 2 ниже) 
🔹EBITDA 2024: $5.2 млрд 2025: $5.7 млрд EBITDA-маржа стабильно держится на уровне 41% (см. слайд 3 ниже). 
🔹Чистая прибыль 2024: $1.82 млрд 2025: $2.47 млрд Маржа чистой прибыли улучшилась с 14.48% до 17.95% за 2 года! 
🔹Свободный денежный поток (Free Cash Flow) 2024: $335 млн 2025: $1.48 млрд Показатель доступных денежных средств вырос в 4 раза за последний год! Что это значит для инвесторов? У компании появляется больше ресурсов для: • инвестиций
• снижения долга
• потенциальных дивидендов. _____ 3. Глобальная роль Норникеля Норникель был и остается ключевым игроком на мировом рынке цветных и драгоценных металлов. Компания занимает ведущие позиции по производству: 🧲 Палладия;
🧲 Никеля;
🧲 Платины; 🧲 Меди Все вышеперечисленные металлы имеют стратегическое значение для мировой экономики. Более того, спрос на продукцию Норникеля формируется на глобальном уровне, а не только внутри страны. К сожалению, с середины 2024 года компания не публикует разделение выручки по географическим регионам, но 2023-2024 гг. доля выручки вне РФ составляла 83-88%! _____ 4. Фокус на “зеленой” экономике Для тех, кто, как и я, внимательно относится к теме глобального перехода, будет здорово узнать, что Норникель тоже работает в этом направлении! Из годового отчета (см. слайд 4 ниже) видно, что следующие тренды находятся в прицеле компании: 🌱 Электрификация транспорта 
Никель и кобальт используются в аккумуляторах электромобилей и системах хранения энергии. 🌱 Водородная энергетика 
Палладий и платиновые металлы применяются в водородных топливных элементах, а также в технологиях хранения и очистки водорода. 🌱 Экологичные автомобили 
Родий и палладий помогают снижать выбросы в двигателях внутреннего сгорания, особенно на фоне ужесточения экологических стандартов. 🌱 Рост инфраструктуры и урбанизации 
Спрос на нержавеющую сталь (а значит и никель) растет благодаря строительству, развитию инфраструктуры и повышению уровня жизни. 🌱 Глобальные инвестиции в энергопереход 
Развитие зарядной инфраструктуры, возобновляемой энергетики и программ модернизации инфраструктуры (США, Китай и другие страны) усиливает спрос на металлы компании. 🌱 Программы по улучшению окружающей среды (“Чистый Норильск”, “Чистый воздух”) _____ 🖋️ Вывод Если собрать все факторы вместе, получаем: ✔ Сырьевая база с положительной динамикой цен
✔ Улучшение долговой нагрузки
✔ Стабильная маржинальность бизнеса
✔ Рост денежного потока
✔ Портфель стратегических металлов для “новой” энергетики ✔ Следование мировым трендам в энергетике и металлодобыче На мой взгляд, Норникель — это интересная долгосрочная инвестиция в секторе металлов, особенно если смотреть на тренд энергоперехода. _____ ❓Получилось убедительно? 📪 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие разборы! _____ GMKN #инвестиции #акции #норникель #металлы #конкурс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

💡Что обсуждали на ежегодной конференции Bloomberg? Вчера я побывал на конференции Future of Finance Paris 2026, на которую меня пригласили Bloomberg. В этом году открывать событие приехал сам Майк Блумберг — основатель компании и бывший мэр Нью-Йорка (см. фото ниже). 💡 Кто был? Как всегда, организаторы позвали самые сливки финансового мира Франции: — Глава Казначейства — Председатель Banque de France (ЦБ) — Генеральный Секретарь французского рыночного регулятора — Главы французских банков и крупнейших фондов — Главные экономисты и журналисты Bloomberg (см. фото ниже) 💡 Что обсуждали? — Регулирование и инвестиции в европейский технологический сектор — Инвестиции в оборонный сектор на фоне глобальных угроз и конфликтов — Внедрение ИИ в финансовый сектор — Смещение “экологической” парадигмы в сторону “суверенитета и энерго-независимости” — Последствия экономической политики США на глобальную экономику и на сами Штаты 💡Ключевые тезисы — Топ-менеджеры французских банков обращают внимание на то, что нынешние нормы обязательных резервов слишком жесткие, и это приводит к сотням миллиардов евро “пассивных” денег. По их оценкам, каждый 1 евро этих резервов может генерировать 12 евро через финансирование ключевых секторов и отраслей; — Инвестиции в европейскую оборонную промышленность должны оставаться главным приоритетом для финансового сектора, чтобы обеспечить европейсикй суверенитет; — Нельзя забывать про переход к чистым источникам энергии; это должно идти параллельно с инвестициями в “оборонку”, но не пасть жертвой пересмотра приоритетов; — Развитие ИИ-технологий в Европе отстает от американских конкурентов, но нужно сосредоточиться на качестве и этике технологий, а также не конкурировать внутри евро-блока за пьедестал, а поддерживать “чемпионов” отрасли; — Текущая экономическая политика США в долгосрочной перспективе выльется в то, что роль первой экономики мира значительно снизится (см. фото ниже) -------------------------- ❓Какой из обсуждаемых трендов кажется вам самым инвестиционно интересным? 1️⃣ Оборонный сектор 2️⃣ ИИ 3️⃣ Энергетика 4️⃣ Технологии Напишите номер в комментариях👇🏼 -------------------------- 📪 Если было полезно — поддержите лайком и подпишитесь, чтобы не пропускать такие инсайды с конференций. -------------------------- #экономика #сша #европа #акции #ии