Добрый день коллеги инвесторы🥃

Свежая тема из энергетики -«сначала инвестиции, потом дивиденды» 🤔 ❓Проще говоря: государство не хочет, чтобы энергокомпании одновременно👇 1️⃣повышали тарифы для населения; 
2️⃣раздавали щедрые дивиденды; 
3️⃣и при этом экономили на модернизации. Раньше говорили: дайте им рост тарифов — они сами вложат в обновление сетей. Но полная свобода распоряжаться прибылью в критической инфраструктуре — риск: компании могут распорядиться как угодно, а свет должен гореть всегда, и это не частное хобби. Это хорошо или плохо? 🔋Для страны и потребителя — в целом плюс. Меньше шансов, что кто-то «посчитает экономику» и отложит инвестиции: в энергетике отложенные капвложения заканчиваются авариями и дефицитом, платить за это будут регионы и домохозяйства. ✍️Советский опыт — электричество повсюду и почти бесплатно — в голове у людей живёт, и не без причины. ❌Для миноритарного инвестора — минус. Уходит предсказуемость дивидендного дохода: вместо «стабильно платят» появляется регуляторный риск и вопрос «а дадут ли вообще?». ❓Отменят ли дивиденды окончательно👇 Не факт. Речь не о постоянной отмене, а о приоритете — сначала капвложения, потом дивиденды. В годы, когда идут большие инвестиционные программы, выплаты могут упасть до нуля. 💸Но если у компании умеренный CAPEX и сильный денежный поток — вероятность дивидендов остаётся. Главное менять логику: дивиденды теперь следствие инвестпрограммы, а не её причина. 📉Почему акции упали? Потому что сектор исторически «дивидендный». Рынок мгновенно пересчитывает стоимость, когда предсказуемые платежи исчезают из уравнения. Добавляется неопределённость по длительности пауз — и инвесторы начинают продавать. Итог: дисконты и распродажи. ❓Кого это коснётся сильнее👇 Сетевые и инфраструктурные компании — наиболее уязвимы: у них по определению высокий CAPEX и длительные проекты. Генерация и сбыт — более разношёрстная история: там, где инвестпрограммы умеренные, шанс на выплаты выше, но прежние премии к мультипликаторам вряд ли вернутся быстро. Волатильность продержится до тех пор, пока не оформят правила и не появятся реальные кейсы — первые компании, которые пройдут через этот период и вернут выплаты. Что смотреть инвестору прямо сейчас❓ Не на обещания и не на красивую презентацию правления, а на цифры: где у компании пик и спад больших трат (CAPEX-план); откуда идут деньги и сколько остаётся после обязательных инвестиций и выплат по долгам; каков запас ликвидности и резервов на непредвиденные ситуации. 💼Если хотите остаться в секторе — стройте расчёт на эти данные, а не на прошлые дивидендные истории. $FEES $LSNGP $HYDR #новости #мнение