15 июля 2025
Привет!
На днях ЦБ выпустил свежий отчёт о денежно-кредитной политике. Внимательно его изучил — и выделил ключевое. Без лишней теории, всё — простыми словами, как мы любим.
🔻 Ключевая ставка — пошла вниз. И это не просто цифра.
6 июня Банк России снизил ставку с 21% до 20%.
Это не просто шаг — это первый поворот в политике: экономика постепенно охлаждается, инфляция снижается, а значит — можно начать отпускать тормоза.
🧮 По оценке ЦБ:
• инфляционные ожидания населения со сбережениями — 11,6%
• вменённая инфляция по ОФЗ-ИН с погашением в 2028 году — 6,5%
• годовая инфляция ожидается вблизи 5,5% (прогноз аналитиков)
💬 НО! Банк России прямо говорит: жёсткие условия сохранятся ещё надолго — чтобы вернуть инфляцию к цели в 4% к 2026 году.
👉 А для нас, инвесторов, это сигнал: началась фаза снижения ставок, которая почти всегда означает рост интереса к облигациям и акциям. Тут важно следить, какие будут паузы в снижении и не появятся признаков разворота к повышению ставки - такой сценарий хоть и маловероятен, но возможен.
💵 Облигации: сейчас — тот самый момент?:
В июне доходности резко пошли вниз — как по ОФЗ, так и по корпорациям.
📉 По данным ЦБ:
• Доходности ОФЗ на срок 5 лет: снизились с 16,04% до 15,07%
• Корпоративные облигации: средняя доходность упала с 21,4% до 19,6%
• Объём новых выпусков: 731 млрд руб. (+30% к маю)
💡 Спред между корпоратами и ОФЗ сузился до 309 б.п. — интерес к риску растёт.
🧭 Пока доходности ещё высоки — фиксировать прибыль сейчас особенно разумно. Дальше будет меньше.
🏦 Депозиты и кредиты: ставки плавно сползают
🔹 Вклады населения:
• Краткосрочные: остались на уровне 19,4%
• Долгосрочные: снизились с 18,3% до 17,5%
• Народ активно несёт деньги в банки: рублёвые вклады в мае выросли на +0,4% (с поправкой на сезон — замедление, но прирост есть)
🔹 Кредиты:
• Ипотека — на 85% за счёт льготных программ
• Ставки по рыночной ипотеке — в июне скорректированы вниз
• Кредиты физлицам: рост +0,4% в мае, после почти нуля в апреле
• Неипотечные кредиты: впервые не сокращаются за полгода
📊 Общий вывод: кредитование оживает, но медленно. Народ осторожничает, но настроен на сбережения, а не на потребление. Это хорошо, как раз то, что добивался ЦБ.
💹 Фондовый рынок: интерес возвращается
📈 В июне:
• Индекс МосБиржи: +1%, торговался в диапазоне 2722–2856
• Лидеры роста: телекомы (+6,7%), банки (+5,4%), строители (+5,4%)
• Вторичный рынок ОФЗ ожил: оборот вырос почти вдвое
💵 Рубль укрепляется:
• к доллару: –2,2%
• к юаню: –2,0%
• к евро: –0,8%
👀 На этом фоне российские активы в рублях становятся более привлекательными и для локальных, и для дружественных инвесторов.
📌 Что инвестору держать в фокусе:
✅ Длинные облигации — особенно сейчас, пока доходности ещё высоки
✅ Компании, работающие на внутренний спрос: банки, девелоперы, телеком
✅ Рынок IPO, секьюритизации и корпоративных размещений — интерес там растёт
🧭 Мой вывод:
Цикл развернулся. Мы только в начале движения вниз по ставке, а это значит — интерес к облигациям будет только расти.
Инфляция сдувается, и ставки снижаются.
Но важно отслеживать то, за чем следит ЦБ, что бы избежать неприятностей.
С вас реакции и комментарии - с меня больше информации.
Надеюсь такой формат вам подходит, понимаю, много цифр, но и отчет на 19 страниц текста и графики...