🚗Облигации Авто Финанс Банка на размещении Сегодня решил рассмотреть необычный кейс. С одной сторо

Войти

Сегодня решил рассмотреть необычный кейс. С одной стороны, облигации выпускает финансовая организация, а с другой стороны, это не тот банк в привычном нашем понимании. Давайте разбираться вместе. Авто Финанс Банк был создан на базе РН Банка. Под этим названием банк начал работать с 7 сентября 2023 года. Приоритетными направлениями деятельности Банка являются: кредитование физических лиц на приобретение автомобилей (как новых, так и с пробегом), финансирование дилеров, а также оказание клиентам сопутствующих финансовых услуг. Банк был приобретен АвтоВАЗом, а значит специализируется в основном на кредитовании по программе "Лада Финанс". На сайте банка выложена информация для инвесторов в виде презентации, в основной части которой говорится о том, что банк не раскрывает в публичном доступе информацию о своей работе. Хотите получить инфо, обратитесь с письменным запросом и будете добавлены в перечень инсайдеров банка. Мы с вами должны понимать реалии текущего времени. Но точно известно, что банк занимает 51-ю позицию в рейтинге российских банков по собственному капиталу и имеет рейтинг АА (между прочим!) от рейтингового агентства АКРА с прогнозом "Стабильный". 👀Что там по облигациям? 🚗Дата начала размещения - 28.12.2023г. 🚗Дата погашения - 24.12.2026г. 🚗Объем эмиссии - 7 000 000 000 рублей. Большой размер выпуска для вроде бы частной компании. При этом изначально объем выпуска панировался в размере 5 млрд. рублей. 💰Размер купона - плавающая и равна ключевой ставке + премия 2,5%, что на сегодня составляет 18,5% годовых. Я могу ошибаться, поправьте меня если что в комментариях, но с рейтингом АА такая доходность по облигациям будет максимальной в текущем моменте. 🚗Выплата купона - ежеквартально или 4 раза в год. 🚗Амортизация отсутствует. 🚗Облигации Авто Финанс Банк-001Р-11 доступны для неквалифицированных инвесторов, но так как этот выпуск относится к сложным финансовым инструментам, то тестирование обязательно. 💸Что по финансовой части? Банк опубликовал отчетность по итогам 3 квартала 2023 года, но данные за предыдущие периоды (а именно за 2022 год) банк не публикует. ✅Чистые процентные доходы банка по состоянию на 30.09.2023 года составляют 4 175 млн. рублей. ✅Комиссионные доходы - 403 млн. рублей. ✅Финансовый результат за период определен в размере 3 011 млн. рублей. ✅Кредитный портфель банка составляет 79 581 млн. рублей И тут как раз есть информация за прошлый период, из которой следует, что кредитный портфель снизился на 4% год к году. И на приблизительно такой же размер сократились активы финансовой организации. ✅В обращении находятся 3 биржевых выпуска облигаций банка на 23 млрд. рублей, то есть после этого размещения объем увеличится до 30 млрд. рублей.

💪20% годовых на спортивных облигациях На площадках Московской биржи можно найти всё что угодно, а с марта там появятся еще и "спортивные" облигации. Ну как, спортивные? На фондовый рынок с дебютным размещением выходит компания Илон, которая владеет сетью фитнес-клубов DDX Fitness. Основной бизнес приходится на Москву, ведь из 116 фитнес-клубов 64 клуба расположены в Москве и Московской области. Кроме того в ближайшее время откроется еще 31 клуб, который сейчас находится в стадии подготовки к запуску. Компания заявляет о 600 тысячах клиентов, посетивших фитнес-клубы в 2025 году, но не указывает частоту их посещения 😜 👀Что там по дебютному выпуску? 👉Дата размещения - 06.03.2026г. 👉Дата погашения - 24.02.2028г. 👉Объем выпуска - 1 000 000 000 рублей. Много, но и железо сейчас дорогое. 💰Размер купона - не выше 20% годовых, и это достаточно солидно для но-нейма на фондовом рынке. И ведь купят же инвесторы весь выпуск несмотря ни на что. 👉Выплата купона - ежемесячно с 5 апреля 2026 года. 👉Амортизация и оферта отсутствуют, ведь деньги нужны компании на весь срок обращения. 👉Выпуск ИЛОН-001P-01 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮АКРА подтвердила кредитный рейтинг на уровне ВВВ+, при этом изменив прогноз со стабильного на позитивный. То есть в перспективе выпуск из ВДО должен перейти к рангу инвестиционных бумаг?! Вот это поворот. 🧮Квартальная отчётность эмитентом не предоставляется, хотя ради повышения спроса на облигации могли бы. За 2024 год выручка составила 9,6 млрд. рублей, показав рост год к году на 88%. Такая динамика была связана с ростом количества фитнес-клубов. 🧮Это расширение проходило в основном за счет заёмных средств, которые за год выросли почти на 70% до 10,3 млрд. рублей. Основная доля заемных средств являются долгосрочными с погашением до 2033 года. Причем ресурсы были привлечены как под фиксированную ставку (до 20% годовых), так и КС + 2,59%. 🧮На конец 2024 года чистый долг/EBITDA был равен 1,5х - это умеренный уровень долговой нагрузки. Но в связи с массовым плановым открытием новых клубов, с высокой степенью вероятности долговая нагрузка на конец 2025 года существенно выросла. 🧮Чистая прибыль за 2024 год составила 1,2 млрд. рублей и она показала трехкратный рост год к году. Из-за высокой базы такого же роста в 2025 году будет крайне сложно достичь. У компании Илон несомненно много плюсов, но без актуальной отчетности мы опять рискуем купить кота в мешке. К тому же выпуск является дебютным и мы не знаем как компания будет себе вести в плане стабильности погашений и отношению к инвесторам. Исходя из неинвестиционного кредитного рейтинга основной спрос ожидаем от частных инвесторов. Этот спрос будет подогреваться фиксированной доходностью, которая будет превышать нынешний уровень ключевой ставки на 3,5-4,5%. Также ежемесячные купонные выплаты и отсутствие оферты станут дополнительным фактором привлечения ресурсов. При этом стоит понимать, что более известные эмитенты, акции и облигации которых торгуются на Московской бирже уже несколько лет, выходят на рынок с более высокой купонной доходностью, чем "не выше 20%". #Илон #облигации #инвестировать_просто