Профиль инвестора Easytoinvest | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏆Топ-13 акций на 2026 год от Солид Брокер Конец года - период не только подведения итогов, но и публикации различного рода прогнозов по фондовому рынку. А нам как инвесторам всегда интересны прогнозы аналитиков из крупных инвестиционных домов. Так вот, аналитики Солид Брокера спрогнозировали ряд показателей на 2026 год. Часть из них очень похожи на кликбейтные инфоциганские заголовки - типа укрепления доллара до 94-96 рублей - оставим на совести экспертов. Часть прогнозов, связанных с ДКП и ключевой ставкой, тоже писаны вилами по воде, но там хотя бы прослеживается логическая динамика. А вот прогноз по рынку акций видится довольно интересным. На всякий случай сразу скажу, что на 2025 год никто из брокеров не дал даже приближенный к реалиям прогноз динамики фондового рынка, поэтому прогноз на 2026 год тоже стоит воспринимать весьма критично. Эксперты Солид Брокера прогнозируют рост индекса Московской биржи до уровня 3400 пунктов. Ключевой фактор роста - улучшение геополитической ситуации, который позволит рынку вырасти на 25% к концу 2026 года. При этом рост к активной фазе летнего дивидендного сезона может достигнуть всех 40%. С одной стороны, очень хочется верить в такие прогнозы, а с другой, 2024 и 2025 годы нас всех должны были чему-то научить... Вторым драйвером роста бумаг фондового рынка будут выплаты дивидендов - это логично, но при этом важно помнить, что исторические выплаты не гарантируют будущего распределения. И третий фактор роста - рост бизнеса отдельных эмитентов, а также их устойчивость к рецессии, а еще IPO дочерних компаний. Это все позволило сформировать 13 самых перспективах акций на 2026 год: 1. Новатэк 2. Сбербанк 3. Т-Технологии 4. Совкомбанк 5. ВТБ 6. Лента 7. КЦ ИКС 5 8. Новабев 9. Хэдхантер 10. Позитив 11. Яндекс 12. Ozon 13. Мать и дитя ⭐️ У меня в портфеле только 5 бумаг из этой подборки, видать остальные бумаги в портфеле будут расти не так активно, но исходя из прогноза в 3 400 по индексу Московской биржи прорастет даже палка, поставленная в песок.

Покупки первой половины декабря В декабре продолжил инвестировать активы, по которым возможен рост пассивного дохода - это дивидендные акции и облигации с ежемесячными выплатами купона. Месяц начался с ротации акций Лукойла. Из-за ограничений и прожди международного бизнеса компания потеряет почти 25% своих активов или почти на 14 млрд. евро. Это достаточно большой кусок, чтобы не соблазняться на текущие дивиденды, хотя как раз за счет них бумаги за последний месяц приросли на 13,5%. Дивидендные перспективы у компании туманы, потому что платить столько же Лукойл физически не сможет, да и сама выплата дивидендов в текущих реалиях остается под вопросом. За счет отскока удалось продать бумаги с минимальным минусом и эти деньги перераспределить в акции единственной страховой компании на Московской бирже - Ренессанс Страхование. Компания растет пропорционально рынку - наращивает объем страховых премий за 9 месяцев на 28% с начала года до 151,6 млрд. рублей. По объему поступлений компания входит в пятерку крупнейших на российском рынке. Согласно дивидендной политике компания направляет на выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Стремится распределять прибыль 2 раза в год. За 2024 год див доходность составила 9% (в сумме 10 рублей на акцию). За 3 квартал акционеры утвердили дивиденды в размере 4,1 рубля на акцию. Драйвер роста акций - инвестиционный портфель компании, который положительно отыгрывает снижение ключевой ставки. Минус - переоценка валютных активов, но она уже произошла, бумаги явно недооценены и с начала года скорректировались на 📉-9,6% при стабильном финансовом состоянии компании. Основной бюджет первой половины месяца был направлен на покупку облигаций, которые уже были у меня в портфеле. И так уж совпало, что на неделе Монополия допустила технический дефолт по погашению облигаций. Инвесторы начали массового продавать ВДО других эмитентов, тем самым снизив цену многих хороших выпусков. На этой волне получилось удачно докупить облигации Уральской кузницы и Эфферона. У обоих выпусков фиксированный размер купона и ежемесячные выплаты, что позволит ежемесячно реинвестировать полученный пассивный доход.

💰Самый доходный актив 2025 года Наш дорогой и любимый Центробанк посчитал доходность всех активов и определил самый доходный. По факту самый доходный за период с января по ноябрь включительно, но реально годовая картина сильно не изменится. 1️⃣Первое место досталось корпоративным облигациям с инвестиционным рейтингом. И в этом нет никакой неожиданности или интриги, ведь этот актив показывал максимальную доходность и за 1 полугодие и за 9 месяцев. Поэтому пальму первенства аналитики ЦБ отдают облигациям с рейтингом А, показавшим доходность 34,5%. И если вы все еще настаиваете, что депозиты в банках - более интересны, то ... это ваше право 😜 У меня в портфеле на сегодня удельный вес облигаций превысил 31%, потому могу смело подтвердить и подписаться под цифрами регулятора. Кстати, чем выше кредитный рейтинг, тем ниже доходность, но даже она выше других активов. Так, облигации с рейтингом АА дали 29,6% доходности, ААА - 21,9% 2️⃣Бронза достается золоту. Немного каламбура. В период кризисов и неопределенностей именно золото как защитный актив выходит в лидеры роста. А 2025, да и предыдущие годы были не самыми спокойными. За последние 4 года золото показало рост 2,4х, а за 2025 - плюс 21,4%. 3️⃣Почетное третье место отдаем государственным облигациям. На фоне плавного снижения ключевой ставки ОФЗ показали доходность в размере 20,7%. Особо ничего не изменилось в части худших активов - это иностранная валюта и замещающие активы. Усиление рубля спровоцировало отрицательную доходность в депозитах в долларах в размере 20,9%. Возможно, к концу года в этой позиции доходность изменится, в отличие от тройки лидеров. Аналитики ЦБ конечно же не обошли вниманием ноябрьский рост фондового рынка на 6%, а значит в ноябре всё-таки акции показали максимальный рост. Мы помним рекламу, что не все йогурты одинаково полезны. Также и в акциях - не все они показали туземуновскую динамику. Наибольшую полную доходность показали бумаги транспортного (9,9%), строительного (9,2%) и финансового (7,7%) секторов экономики. Антигероем ноября в акциях стал IT-сектор, который скорректировался на 📉-15,2%. И специально для любителей пощекотать себе нервы, инвестируя в очень рисковые активы, убыток от инвестирования в 💛биток составил 25,7% (в рублевом эквиваленте). Берегите свои денежные средства, покупайте только хорошие активы, а плохие обходите мимо 🤣 Это я конкретно о криптовалютах. #ЦБ

Субфедеральные облигации с купоном выше 20% На следующей неделе совет директор ЦБ примет решение по ключевой ставке. Большинство аналитиков предполагают продолжение тренда на ее снижение, причем оно не ограничится декабрем 2025 года. Плавное, небольшое, периодическое снижение будет характерно и для 2026 года, если не появятся черные лебеди. При такой динамике главного мерила доходности по большинству государственных и муниципальных бумаг можно также спрогнозировать сопоставимый рост. При этом пока ещё можно купить региональный долг с купонной доходностью выше 20% - и это намного привлекательнее ОФЗ при сопоставимо низком уровне рисков. В подборке представлены облигации с разным сроком погашения, что дает возможность ранжирования бумаг по длительности обращения. Представлены бумаги как с постоянным купоном, так и с плавающим, с ежемесячными выплатами купонов и с квартальными. В целом диверсифицировать портфель можно по самым разным параметрам, но есть одно "но" - таких выпусков осталось только шесть. 1. Томская область 34072-об (RU000A10AC75) Размер купона - 26% Дата погашения - 12.12.2027г. Выплата купонов - ежемесячно Кредитный рейтинг - ВВВ+ Текущая цена - 110,2% 2. Томская администрация 34009-об (RU000A10A6J1) Размер купона - 26% Дата погашения - 12.12.2026г. Выплата купонов - ежемесячно Кредитный рейтинг - ВВВ+ Текущая цена - 105,5% 3. Башкортостан 34014-об (RU000A10AC91) Размер купона - 23,75% Дата погашения - 14.12.2027г. Выплата купонов - ежемесячно Кредитный рейтинг - АА+ Текущая цена - 110,5% 4. Ульяновская область 34009 (RU000A109RR3) Размер купона - 22,5% Дата погашения - 04.10.2029г. Выплата купонов - ежеквартально Кредитный рейтинг - ВВВ Текущая цена - 118,1% 5. Амурская область 24001-об (RU000A10AAU6) Размер купона - 21,5% (КС + 500 б.п.) Дата погашения - 12.12.2026г. Выплата купонов - ежемесячно Кредитный рейтинг - А Текущая цена - 104,4% 6. Новосибирская область 34026-об (RU000A10AAU6) Размер купона - 21,0% (КС + 450 б.п.) Дата погашения - 28.11.2027г. Выплата купонов - ежемесячно Кредитный рейтинг - АА Текущая цена - 105,3%

Народный портфель ноября. Кто победил в этом месяце? Что-то я припозднился с разбором народного портфеля в этом месяце, но пройти мимо не могу, ведь даже с ростом индекса Московской биржи общая динамика рынка как-то замедляется. 🏦Прежде всего падает прирост новых инвесторов. Падает не первый месяц и это настораживает, ведь с ростом популярности инвестирования ожидаешь более быстрого роста частных инвесторов, а тут всего лишь +300 000. Теперь нас 39,7 млн. человек и, если динамика не будет притормаживать, то красивые 40 миллионов человек к инвестиционной елке должны собраться. 🏦Продолжили сокращаться инвесторы, которые заходят на рынок совершать сделки. Из общего объема активных инвесторов было только 7% или 2,8 млн. человек. Тенденция спада активности сохраняется второй месяц подряд. Инвесторам боязно за свои деньги и их можно понять, ведь геополитика крутит фоновым рынком как хочет. 🏦Из плюсов в нашу компанию частных инвесторов стабильно приходят всё новые и новые лица. Аналитики Мосбиржи увидели 500 000 новых инвесторов и теперь общее наше количество достигло 39,4 млн. человек. Думаю, что до нового года мы уже перевалим за 40 миллионов. Ну а что? Тут как минимум весело. 🏦За месяц объем вложений в активы фондового рынка сократился на 25% до 131,8 млрд. рублей В октябре инвесторы вложили почти 176 млрд. рублей. Тут, как говорится, без комментариев. Фондовый рынок проигрывает депозитам, которые в свою очередь устанавливают всё новые и новые рекорды. 🏦Стабильным остается только доля вечерней сессии - 17% от общего объема торгов. То есть данная опция остается востребованной и руководству торговой площадки действительно стоит задуматься о формате 24/7. В народный портфель вернулась Роснефть, у инвесторов отлегло. Кроме того санкционное давление на Лукойл подтолкнуло некоторых участников рынка обратить внимание на Газпром, что привело к следующей расстановке эмитентов в народном портфеле ноября: 1 (-) Сбербанк-ао - 28,6%, двигается вниз; 2 (+1) Газпром - 13,8%, растет, но не потому что появились новые драйверы; 3 (-1) Лукойл - 13,4%; 4. (-) ВТБ - 8,4%; 5 (-) Сбербанк-п - 6,9%; 6. (-) Т-Технологии - 6,9%; 7. (-) Яндекс - 6,0%; 8. (-) КЦ ИКС 5 - 5,7%; 9. (!) Роснефть - 5,2%; 10. (-1) Полюс - 5,1%. При росте индекса Московской биржи в ноябре на 📈+6% логично предположить, что основные составляющие главного бэнчмарка страны будут находиться в зеленой зоне. Так и получилось, при этом лично я рад за акции Газпрома, которые показали максимальный рост в этой топ десятке - на 10,7%. В целом бумаги народного портфеля за ноябрь выросли на 📈+6,3%, немногим опережая индекс Московской биржи, а значит итоговый счет противостояния составляет 9:2 в пользу народного выбора. Ура-а-а!

Разбор эмитента: ФосАгро ФосАгро - крупнейший поставщик всех видов удобрений в России и один из заметных игроков в мире. Компания вертикально интегрирована: от добычи фосфатного сырья до упаковки и доставки конечному покупателю. Такой подход позволяет ей контролировать почти всё от состава продукции до себестоимости. В итоге 80–95% нужных компонентов ФосАгро производит сама. Производственные площадки разбросаны по Мурманской, Вологодской, Саратовской и Ленинградской областям. А вот покупатели живут не только в России: экспорт для компании играет ключевую роль. Акции торгуются на Московской бирже под тикером PHOR, входят в шесть индексов, включая флагманский IMOEX, в котором имеют удельный вес 0,7%. 💰Дивиденды У ФосАгро одна из самых «интеллектуальных» дивидендных политик среди российских промышленных компаний. Размер дивидендов зависит от показателя Чистый долг/EBITDA: если показатель <1, то на дивиденды уходит 75% и выше свободного денежного потока. Чем выше долг, тем меньше выплаты. Минимальная размер составляет 50% скорректированной чистой прибыли, но совет директоров регулярно предлагает разные варианты, вплоть до полного отказа от распределения. Это делает дивидендный поток не самым предсказуемым. Компания традиционно стремится платить 4 раза в год. Так было и в 2024, но 2025 год нарушил привычку: дивиденды за 1 квартал отменили. За 2 квартал акционерам досталось 273 рубля на акцию (доходность составила 4,3%). ⚡️Риски Зависимость от мировых цен на удобрения. Этот рынок живёт своей жизнью и порой движется вопреки логике. Высокая налоговая нагрузка. Сильный рубль как всегда остается классическим врагом экспортёров. 📍Выводы За последние годы ФосАгро вложила 34 млрд. рублей в строительство и модернизацию мощностей. По сути компания перезапускала часть своих заводов, чтобы увеличить глубину переработки апатитового концентрата и поднять выпуск удобрений. Инвестиции не прошли зря: рост составил х4 относительно стартовых мощностей 2019 года. Стратегия до 2030 года предполагает увеличение производства удобрений ещё на 16% до 13,7 млн. тонн в год, а также вывод на рынок около 40 новых продуктов. Звучит амбициозно и пока выглядит реалистично. При этом продукция компании по-прежнему не находится под санкциями, что позволяет ФосАгро удерживать позиции на мировых рынках. Сильный рубль, конечно, не в помощь, но ситуацию сглаживают высокие мировые цены. Благодаря этому выручка за 1 полугодие 2025 года выросла на 23,6%, почти до 300 млрд. рублей. Самое приятное для инвестора - это снижение долговой нагрузки. Показатель Чистый долг/EBITDA уже упал до 1,3х. Цель на ближайшее время сократиться до 1х. Когда это случится, компания будет готова вернуться к более щедрым дивидендам. С одной стороны, звучит вполне логично Чистый денежный поток растёт такими темпами, что сложно не заметить: +100% год к году до 56,5 млрд. рублей. Распределять действительно есть что. ФосАгро одна из немногих наращивает чистую прибыль, размер которой за 1 полугодие вырос на 41% год к году до 75,5 млрд. рублей. ⭐️Технически после запланированного снижения чистого долга до размера EBITDA и понимания стабильности дивидендных выплат акции ФосАгро смогут ускорить рост. С начала года динамика в бумагах близка к нулевой. В моем публичном инвестиционном портфеле удельный вес акций ФосАгро составляет 3,4% и они входят в топ-5 бумаг по объему инвестирования. Не инвестиционная рекомендация.

Разбор эмитента: Газпром нефть Газпром нефть - одна из топ-3 российских компаний в сфере добычи и переработки нефти. Основные запасы, которые добывает компания, располагаются на территории Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округах, а также Республики Якутия. Масштабы запасов значительны, ведь по оценкам, их хватит минимум на 15 лет текущей добычи, а это серьёзная гарантия устойчивости бизнеса. Дополнительный драйвер будущего роста - развитие проектов на арктическом шельфе, где запасы пока даже не оценены полностью, но потенциал огромен. Газпром нефть работает не только с сырьём: у неё крупный блок переработки и собственная расширяющаяся сеть АЗС. То есть компания присутствует на всей цепочке создания стоимости. Плюс добавляем государственную поддержку и не забываем, что Газпром нефть выступает важным источником дохода для газового достояния нашей страны Газпрома. На Московской бирже акции торгуются под тикером SIBN, входят в третий уровень листинга. 💰Дивиденды Дивидендная политика у Газпром нефти строго регламентирована и достаточно привлекательна: не менее 50% чистой прибыли по МСФО, при этом топ-менеджмент ориентируется на диапазон до 75%. С 2017 года компания стабильно платит дивиденды дважды в год, не прерывая практику даже в сложные периоды. Это редкий случай устойчивой корпоративной дисциплины. Минусом является снижение этих самых дивидендов. ⚡️Риски У компании их три, и каждый является системным 1. Мировые цены на нефть. При низких ценах давление на финансовые показатели неизбежно. 2. Геополитика и санкции. Под угрозой может быть инфраструктура, оборудование, логистика. 3. Зависимость от Газпрома. Стратегия материнской компании напрямую влияет на приоритеты и возможности дочерней. 📍Выводы Несмотря на общее давление, Газпром нефть в операционном плане чувствует себя лучше большинства. По итогам 1 полугодия 2025 года добыча нефти и газа выросла на 4,9%, до 65 млн. тонн. Объем добычи растет в том числе за счет перераспределения квот от материнской компании, а также за счет роста добычи в совместных предприятиях. Поэтому этот рост можно отчасти назвать искусственным, но все равно это рост. В отличает от операционной отчетности финансовые показатели ростом похвастаться не могут. За счет низких мировых цен на углеводороды и санкционному давлению компания отчиталась о снижении выручки в 1 полугодии на 12% до 1,8 трлн. рублей. В отличие от экспортеров, компания продаёт большую часть добытого внутри России, поэтому рубль играет меньшую роль. Но ставка привлечения капитала играет огромную роль. По РСБУ процентные расходы выросли на 50% до 133 млрд. рублей. Это серьёзный удар по прибыли. Чистая прибыль упала на 54% до 150,5 млрд. рублей. Долговая нагрузка немного подросла, но остаётся умеренной - 0,8х. При относительной стабильности бизнеса цена акций Газпром нефти очень сильно коррелируется с объемом дивидендных выплат. В связи с сокращением чистой прибыли наблюдается тенденция в сокращении дивидендов. Это привело к коррекции акций компании на 25% с начала года до минимумом марта 2023 года. В моем публичном инвестиционном портфеле акции Газпром нефти имеют долю 1,4%, а начал собирать со 2 полугодия 2024 года - относительно свежие бумаги в дивидендном портфеле. Не инвестиционная рекомендация.

Рынок понемногу отрастает, но геополитика не дает развернуться бумагам на полную, ведь инвесторы боятся (и правильно делают) рисковать своими деньгами, забирая их со вкладов в банках и облигаций с кредитным рейтингом от ААА до А-. В таком случае вполне логичным выглядит рекомендация аналитиков БКС инвестировать в акции сильных компаний, которые даже в текущих реалиях показывают рост, а уж в среднесрочной перспективе так вообще могут быть той самой кнопкой "бабло". 1. Яндекс (прогноз на год - 6 900 рублей или +64%) Компания превосходно отчиталась за 3 квартал 2025 года: выручка составила 366,1 млрд. рублей, увеличившись на 32%, чистая прибыль вообще выросла на космические 78% до 44,7 млрд. рублей. При этом прогноз роста общей выручки группы в этом году на 30% сохраняется. Компания себя прекрасно чувствует, так как долговая нагрузка у нее минимальная, показатель чистый долг/EBITDA не превышает 0,3х, а значит жесткость денежно-кредитной политики ЦБ никак не влияет на финансовое состояние. Очевидным драйвером являются будущие дивидендные выплаты, хотя дивидендная доходность оставляет желать лучшего. 2. КЦ ИКС5 (прогноз на год - 4 100 рублей или +51%) Компания показывает высокую рентабельность бизнеса, что наряду с агрессивной политикой наращивания доли рынка дали прирост выручки в 3 квартале на 18,5%. За квартал компания расширила свои немалые площади еще на 9,2%. Дивидендная доходность по акциям остается на высоком уровне: 18,8% за 2024 год и 13,6% по промежуточным дивидендам за 9 месяцев 2025 года. 3. Траснефть-п (прогноз на год - 1 800 рублей или +35%) Российский труботранспортный монополист зачастую присутствует в обзорах многих инвестиционных аналитиков, так как финансовые результаты компании не зависят ни от цены на нефть, ни от санкционного давления, ни от геополитической обстановки. ФАС устанавливает ежегодно тарифы на перекачку углеводородов, тем самым фактически фиксируя размер выручки. Прибыль компания держит на стабильном уровне, скорректировав её на рост налоговой нагрузки, но на рынок дошла информация о возможном восстановлении прочих льгот для компании, что позволит нарастить чистую прибыль. На цену акций положительно влияет доступность массовому инвестору после прошедшего в прошлом году сплита. Кроме того руководство компании подогревало ажиотаж увеличением количества выплат дивидендов в год с одного раза до двух. Сейчас выплаты раз в год сильно влияют на волатильность цены акций, которые сейчас торгуются на 40% ниже своих максимумов. 4. Т-Технологии (прогноз на год - 4 400 рублей или +40%) В 2025 году прогнозируется рост чистой прибыли компании на 40% за счет роста клиентов экосистемы, а также в связи с объединением Т-Банка с Росбанком. Кроме того холдинг активно инвестирует в сильные активы, такие как банк Точка и упомянутый выше Яндекс. По мультипликатору P/E компания почти в 2 раза ниже своих исторических значений. А новая дивидендная история компании продолжает выступать дополнительным драйвером роста. 5. Промомед (прогноз на год - 760 рублей или +91%) БКСовцы на каждом углу говорят о том, что бизнес компании в 2025 году растет в 6 раз быстрее отрасли. При этом у компании в ближайших планах вывести на рынок ряд инновационных препаратов, которые будут выступать драйвером роста. Промомед ведет работу по импортозамещению многих медицинских препаратов в ключевых сегментах, тем самым выстраивая стратегию развития на ближайшие 5 лет за счет освобождающейся иностранной ниши. При этом компания не платит дивиденды, реинвестируя прибыль в развитие бизнеса.

💼Рекордный рост портфеля в ноябре 2025 Ноябрь продолжил радовать ростом портфеля, но в отличие от двух предыдущих месяцев рост стал более гармоничным: к стратегии пополнения добавился пассивный рост за счет реинвестирования ранее полученных доходов и за счет роста рынка в целом. На 30 ноября публичный портфель впервые превысил девятьсот тысяч, дотянувшись до 932 200 рублей, показав месячный рост на 8,5%. С одной стороны, приятно расти на росте рынка, когда индекс Московской биржи прибавил 6%, но с другой стороны, рост выше средней по рынку - это уже победа, ведь у ряда инвесторов даже в ноябре получилось уйти в минус. А вот с третьей стороны, месячная доходность выше процента по депозитам - очередной аргумент в пользу правильной диверсификации портфеля в более рисковые активы, хотя и без особого фанатизма. Акцент в портфеле продолжаю делать на активы, которые приносят дивидендный или купонный доход. Сейчас удельный вес акций вместе с замороженными фондами составляет 69%, удельный вест облигаций - 31%. Долю последних планомерно повышаю, пока еще есть возможность купить новые выпуски облигаций с относительно высокой доходностью. Топ-5 активов в портфеле по итогам ноября выглядят так: 1. Сбербанк-п - 11% 2. Татнефть-п - 6,6% 3. ФосАгро - 3,5% 4. Газпром - 3,2% 5. Мать и дитя - 3% В ноябре в очередной раз бы вынужден превысить объем пополнений портфеля. Согласно моей стратегии инвестирования постоянные пополнения должны составлять порядка 10 000 рублей в месяц (сумма доступна для большинства инвесторов), но так как ежемесячный пассивный доход этого месяца превысил 4 000 рублей и рынок первую половину месяца находился на годовом дне, то не воспользоваться такой ситуацией я не смог. О покупках первой половины ноября я писал ранее. Во второй половине месяца, когда рынок начал очень активно расти, приоритет сместился в сторону облигаций - это облигации Глоракс, Уральская кузница, Патриот, Сегежа, Биннофарм, ГТЛК и бумаги Томской области. Кроме того купил в портфель акции нового для меня эмитента - инвестиционной компании SFI. Пока еще бумаги в плюсе. Что в планах на декабрь? 1️⃣Продолжу покупать облигации с купонной доходностью выше средней по рынку, но при этом с кредитным рейтингом не ниже А. Лишние риски не нужны, а зафиксировать те же 20-23% на следующие три года вполне реально. 2️⃣Посмотрю какие дивидендные акции пойдут в просадку ближе к новогодним праздникам и фиксации прибыли институциональными инвесторами, и в моменте что-то обязательно докуплю. Ожидаю некую рождественскую распродажу, хотя полгода у нас на рынка была эта распродажа. 3️⃣Совмещу приятное с полезным и продолжу пополнять ИИС для максимизации инвестиционного налогового вычета. У меня старенький счет типа А, который уже можно закрывать, но я пока еще держу его. 4️⃣Готовиться к Новому году и стремиться успеть реализовать все поставленные на декабрь задачи.

Выпуск субфедеральных облигаций ЯНАО Вчера писал о новом выпуске региональных облигаций Ханты-Мансийского автономного округа и о тренде всего 2025 года на снижении уровня доходности. Но вчера еще и завершился сбор заявок на другой ожидаемый выпуск регионального правительства. Давайте вместе посмотрим на флоатер от правительства Ямало-Ненецкого автономного округа. 👀Что там по выпуску ЯНАО-34005-об? 📌Дата размещения - 02.12.2025г. 📌Дата погашения - 01.12.2028г. 📌Объем размещения - 36 000 000 000 рублей и это заявка на победу, а точнее на финансирование очень крупных социальных проектов. Вот так и узнаем, что регион не только богат запасами газа, но и активно вливает деньги в развитие региональной инфраструктуры и социалки. 💰Размер купона - как уже написал выше купон плавающий и привязан к ключевой ставке ЦБ. Флоатеры быстро вошли в моду и так же быстро из нее вышли, но не для правительства ЯНАО. Спред к ключевой ставке был установлен в размере 150 б.п. При этом на момент размещения ставка составит 18% годовых, но после 19 декабря может сократиться на полпроцента. 📌Выплата купонов - ежемесячно, тут все отлично. Первый купонный период будет чуть длиннее остальных, ведь январские праздники - это наше национальное достояние 😜 Первая выплата запланирована на 16.01.2026г. 📌Оферта по выпуску отсутствует, к счастью 📌Амортизация имеется - 50% номинала будут погашены через 2 года, а это на минутку 18 миллиардов рублей. У богатых регионов свои причуды... 📌Выпуск ЯНАО-34005-об доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования. У меня де-жа-вю, ведь кредитный рейтинг этого выпуска также является самым высоким в нашей стране - ААА. И это второй регион подряд, у которого отсутствовал облигационный долг на момент закрытия книги заявок. Новый тренд 4 квартала 2025 года - выполнить годовой план по заимствованиям. Говоря честно, что я делаю всегда, этот выпуск мне нравится больше, чем ХМАО. Да, минус во флоатере есть, но на 2026 год резкого снижения ключевой ставки по прогнозу ЦБ не ожидается: первый квартал года всегда проинфляционный, ближе к маю продолжится плавное снижение. Но для выхода на заветные 4% инфляции к концу 2026 года КС не опустится ниже 13%. Ежемесячные купонные выплаты и отложенная на 2 года амортизация номинала прибавляют желания купить этот актив, и конечно же высокий кредитный рейтинг будет выступать дополнительным фактором роста спроса у частных и институциональных инвесторов. Соотношение риск/стабильность региональных облигаций всегда выгодно для инвесторов с консервативным подходом к инвестированию.

Новый выпуск субфедеральных облигаций ХМАО Конец года является периодом чеса денег в регионах, потому что социальные программы выполнять надо, план по заимствованиям выполнять тоже надо, да и не всегда в бюджете есть дополнительные миллиарды для развития региона. Сегодня рассмотрим облигации, выпускаемые правительством Ханты-Мансийского автономного округа, в которые можно вложиться на ближайшие 3 года, но есть нюансы. 👀Что там по выпуску ХМАО-Югра-34002-об? 📌Дата размещения - 27.11.2025г., ориентировочно бумаги будут доступны для покупки с 16:00 сегодня. 📌Дата погашения - 26.11.2028г. 📌Объем размещения - 10 000 000 000 рублей. По сравнению с другими регионами объем размещения на среднем уровне. 💰Размер купона - к сожалению, доходность по региональным облигациям изо дня в день продолжает снижаться и по данному выпуску размер ставки купона составляет уже 14,8% годовых. Это минимальное значение среди региональных выпусков 2025 года и на 1,7% ниже нынешней ключевой ставки. Радует, что купон фиксированный. 📌Выплата купонов - ежеквартально. Пу-пу-пуууу, могли хотя бы тут порадовать инвесторов, раз уж со ставкой не получилось, но нет. 📌Оферта по выпуску отсутствует. 📌Регионы полюбили размещать выпуски с амортизацией. С одной стороны, это снижает нагрузку на бюджет в день погашения, ведь вынуть сразу 10 миллиардов не получится. А с другой стороны, это еще один минус при прочих равных. По выпуску будут погашены 30% номинала в 4 и 8 купоны, то есть через год и два года. 📌Выпуск ХМАО-Югра-34002-об доступен для неквалифицированных инвесторов. Стоит обратить внимание, что размер купона не просто так ниже среднего, а отражает высокий кредитный рейтинг региона. В ноябре он был подтверждён на уровне ААА - это самый максимальный кредитный рейтинг как у ОФЗ. На сейчас у округа отсутствуют другие выпуски облигаций, последний был полностью погашен в 2024 году, но плановый дефицит бюджета заставляет руководство региона выходить на фондовый рынок. По классике жанра выпуск подходит инвесторам, которые хотят свести все риски дефолта к минимуму, но как мне кажется с такой ставкой и такой периодичностью выплат частные инвесторы не будут выстраиваться в очередь. Как минимум при текущей ключевой ставке и наличии более интересных предложений от других регионов. Могли бы подсластить пилюлю хотя бы ежемесячными выплатами, но не в этот раз. Я в этот раз воздержусь от покупки этого актива.

💰Дивиденды декабря. Опять богатеть! Зимний дивидендный сезон стартует уже со следующей недели и важно не упустить возможность заработать на щедрых (не всегда) рекомендациях советов директоров по распределению прибыли эмитентов. Как обычно отталкиваюсь от согласованной даты закрытия реестра на получение дивидендов. Таких эмитентов в декабре наберется порядка 20 компаний, я выбрал 13 самых интересных из них. 1. Хэндерсон (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 12 рублей Купонная доходность - 2,3% Дата закрытия реестра - 02.12.2025г. 2. Акрон (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 189 рублей Купонная доходность - 1,1% Дата закрытия реестра - 09.12.2025г. 3. Циан (специальные) Размер дивиденда - 104 рубля Купонная доходность - 15,3% Дата закрытия реестра - 12.12.2025г. 4. Займер (3 квартал) Размер дивиденда - 16,88 рублей Купонная доходность - 4,5% Дата закрытия реестра - 15.12.2025г. 5. Европлан (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 58 рублей Купонная доходность - 10,3% Дата закрытия реестра - 15.12.2025г. 6. Ренессанс Страхование (1 полугодие 2025г.) Размер дивиденда - 4,1 рубля Купонная доходность - 4,1% Дата закрытия реестра - 19.12.2025г. 7. Диасофт (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 18 рублей Купонная доходность - 0,9% Дата закрытия реестра - 22.12.2025г. 8. Полюс (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 36 рублей Купонная доходность - 1,7% Дата закрытия реестра - 22.12.2025г. 9. Ozon (2025г.) Размер дивиденда - 143,55 рубля Купонная доходность - 3,7% Дата закрытия реестра - 22.12.2025г. 10. Авангард (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 16,1 рублей Купонная доходность - 2,4% Дата закрытия реестра - 23.12.2025г. 11. SFI (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 902 рубля Купонная доходность - 59,7% Дата закрытия реестра - 25.12.2025г. 12. ММЦБ (9 месяцев 2025г.) Размер дивиденда - 3 рубля Купонная доходность - 2,7% Дата закрытия реестра - 30.12.2025г. 13. Сфетофор (2024г.) Размер дивиденда - 4,22 / 0,1 рубля Купонная доходность - 11,9% / 0,6% Дата закрытия реестра - 30.12.2025г. Кто остался за скобками - КарМани, Мордовэнергосбыт, НКХП, Пермэнергосбыт, НПО Наука.

🏠20% по облигациям компании Эталон Девелопер, который строит жилье не ниже среднего класса решил взять немножко денег в долг для своей текущей деятельности. Девелопер Эталон Груп относительно недавно редомицилировался с недружественного острова в Калининград. Компания строит объекты в основном в Екатеринбурге, Омске, Москве и СПб. За 2024 год рыночная стоимость активов выросла до 305 млрд. рублей с общей реализуемой площадью, превышающей 5,5 млн. кв.м. (это в потенциале, а в текущем рынке до 2 млн. кв.м.). Земельного банка при этом хватит на 8 лет продаж. Компания принадлежит нашей любимке АФК Системе, но при этом не является для нее карманом. 👀Что там по выпуску Эталон-Финанс-002Р-04? 🏠Дата размещения - 21.11.2025г., уже сегодня после обеда, как всегда публикую самую актуальную информацию. 🏠Дата погашения - 11.11.2027г., погашение символично пройдет во всемирный день скидок. 🏠Объем размещения - изначально компания хотела разместить облигации на 1,5 млрд. рублей, но в ходе маркетинга и повышенного спроса на бумаги объем эмиссии был увеличен в 6,5 раз до 10 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - 20% годовых. Купон фиксированный и для сегодняшних условий на рынке доходность можно оценить как выше средней. Доходность к погашению составит 22% годовых. 🏠Выплаты купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 21.12.2025 года. 🏠Оферта к погашению и амортизация отсутствуют. 🏠Выпуск Эталон-Финанс-002Р-04 доступен для неквалифицированных инвесторов, которые успешно прошли тестирование. 📊Что еще важно знать? 🧮Стоит ли сейчас инвестировать в облигации компании строительной отрасли - большой вопрос для любого инвестора. Давайте посмотрим на финансовую составляющую бизнеса: в первом полугодии компания увеличила выручку на 35% до 77,4 млрд. рублей. Основной объем поступлений приходится на богатый столичный регион - Москва и Санкт-Петербург. 🧮При таком росте выручки как минимум надеешься увидеть положительную динамику в чистой прибыли, но не в текущих реалиях и не в строительной отрасли. За 1 половину 2025 года Эталон увеличил чистый убыток в 6 раз до 9 млрд. рублей. Причина роста убытка банальна - в 2 раза выросли процентные расходы, которые составили 26,5 млрд. рублей, так как заемные средства в основном брались под плавающую процентную ставку. 🧮И тут дело не только в росте ключевой ставки, но и самой компании, которая вынуждена функционировать за кредитные средства, которые за полгода выросли на 29 млрд. рублей до 205 млрд. рублей. Погашать кредиты пока что нечем, хотя на счетах эскроу уже набралось 109 млрд. рублей. 🧮Показатель чистый долг/EBITDA с учетом всего вышеприведенного остается на уровне 2,5х. На 2025 год компания установила верхний потолок показателя в 3,0х и с высокой степенью вероятности к концу года долговая нагрузка будет близка к этой целевой отметке. Строительство продолжает дорожать, а отмена льготной ипотеки и отсутствие государственных программ поддержки строительного бизнеса привели к резкому спаду спроса и, как следствие, к указанному выше финансовому итогу. Снижение ключевой ставки найдет положительный эффект, но не ранее 2026 года. Для компании минимальный для выживания её уровень составляет 15%. В текущей ситуации в облигации компании страшно заходить, даже с учетом относительно высокого кредитного рейтинга А-.

Разбор эмитента: Транснефть Транснефть - крупнейшая в России и одна из крупнейших в мире компаний по транспортировке нефти и нефтепродуктов, наша нефтяная кровеносная система. Компания, по которой зачастую нет никаких новостей, кроме финансовой отчётности, такой себе тихий гигант отрасли. Компания управляет более чем 70 тысячами километров трубопроводов, а это почти 2 экватора. Через эту систему проходит почти вся нефть, добытая в России. Компанию относят к естественным монополиям и, несмотря на её сегментацию в нефтегазовую сферу, цена акций компании никак не зависит от цены нефти. Компания в большей степени зависит от объемов добычи и перекачки нефти. Префы Транснефти входят в основной индекс биржи, но их доля небольшая - порядка 0,5%. Тем не менее спрос на них стабилен по причине стабильных и относительно неплохих дивидендов. 💰Дивиденды Транснефть следует «классическому» госстандарту: не менее 50% чистой прибыли по МСФО направляется акционерам. Компания платит 1 раз в год, хотя несколько лет назад менеджмент обещал перейти на полугодовые выплаты, но этой истории так и не суждено было случиться. По итогам 2024 года дивиденд составил 198,25 рублей на акцию с доходностью 13,5% и это один из самых высоких показателей среди крупных госкомпаний. До 2024 года дивидендная доходность стабильно росла из года в год, что является редкостью для российского рынка. ⚡️Риски У компании два ключевых риска, и оба не зависят от её операционной эффективности: 1) Государственное регулирование тарифов. ФАС определяет, по каким ставкам компания может работать, фактически устанавливая потолок её прибыли. 2) Объёмы добычи и экспорта нефти. Снижается добыча в рамках ОПЕК+, падает поток по трубам и наоборот. 📍Выводы Несмотря на сокращение добычи нефти в первой половине года, выручка Транснефти не снизилась, сохранившись на уровне 720 млрд. рублей. Это стало возможным исключительно благодаря индексации тарифов. Но затем вступил в игру новый фактор: с 2025 года компании установили индивидуальную ставку налога на прибыль 40%. И эффект виден сразу - чистая прибыль за 1 полугодие сократилась на 10% до 153 млрд. рублей. Государство фактически перераспределило поток денег: меньше забирает через дивиденды, больше через налог. Для частных инвесторов это конечно же привело к снижению доходов от дивидендов. Но есть и позитив. Во втором полугодии ожидается увеличение добычи нефти, а значит и рост объёмов перекачки, а это уже прямой драйвер для финансовых результатов Транснефти. Кроме того, ФАС предложила проиндексировать тарифы на 5,1% с нового года, что отразится на росте выручки. То есть, несмотря на давление через налоги, базовый бизнес у компании остаётся устойчивым и структурно сильным. В моем портфеле удельный вес привилегированных акций компании Транснефть составляет 3%. Начал их покупать после сплита, когда цена стала доступной, до этого - совсем никак. Мой ориентир по цене бумаг к дивидендной отсечке - 1 800 рублей за акцию. Не инвестиционная рекомендация.

Разбор эмитента: Новатэк Новатэк - одна из крупных частных газовых компаний страны, которая занимается добычей и продажей природного газа и сжиженного природного газа (СПГ). Да, в обычном газе компания уступает Газпрому. Но в СПГ, без которого будущего у российского газового экспорта просто нет, Новатэк - несомненный лидер. И многое из того, что мы будем видеть на рынке через 5–10 лет, будет зависеть именно от него. Основные месторождения компании сосредоточены в Западной Сибири и ХМАО. Запасов газа подтверждено на ближайшие 20 лет, этих запасов хватит переждать любые санкции. Флагманский проект компании - Арктик СПГ-2, который уже частично введён в эксплуатацию. Проект сложный, дорогой, политически чувствительный, но он развивается, и именно он формирует большую часть будущего роста компании. Бумаги Новатэка торгуются на Московской бирже под тикером NVTK. Компания входит в основной бенчмарк биржи с весом около 4,7%, что отражает значимость эмитента в структуре российского рынка. 💰Дивиденды Новатэк всегда придерживался довольно щедрой политики: минимум 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО компания распределяет акционерам. Выплаты происходят два раза в год. За 2024 год суммарные дивиденды составили 82,15 рубля на акцию. За 1 полугодие 2025 года дивиденды вновь вышли на уровне прошлого года - 35,5 рублей на бумагу, что соответствует доходности порядка 3,2%. Дивдоходность не космос, но стабильность выплат здесь важнее. ⚡️Риски Санкционное давление, включая ограничения на флот и оборудование. Сильная зависимость от Китая, который фактически является единственным крупным покупателем СПГ и может, при желании, давить на цену. Курс рубля - сильный рубль традиционно съедает часть маржи экспортёров. Позиция ЕС, который намерен полностью отказаться от российского газа к 2028 году. 📍Выводы Компания продолжает находиться под американскими и европейскими санкциями. Кроме того ЕС декларирует полный отказ от российского газа к 2028 году вне зависимости от решения украинского конфликта, поэтому сейчас продажи обычного газа сосредоточены в пределах России, а сжиженного - в Китай. Но в перспективе проект Ямал СПГ может оказаться под вопросом. Несмотря на санкции и благодаря китайским покупателем Новатэк 1 полугодие 2025 года закрыло с ростом выручки на 7% до 804 млрд. рублей. Основным драйвером роста выручки является проект Арктик СПГ-2, а точнее рост загрузки уже построенных мощностей. Для этого по прежнему нужны танкеры, которые смогут переводить СПГ в зимний период. По итогам 3 квартала компания завила о снижении добычи и продажи газа на 2,2% и 3,1% соответственно. Еще более негативная тенденция наметилась в переработке газового конденсата, которое сократилось на 18% год к году. За полугодие компания сократила капитальные расходы, перераспределив потоки на сокращение долговых обязательств. В итоге чистый долг с начала года сократился на 22,5% до 108 млрд рублей. В текущем году эти действия помогли сократить негативную динамику чистой прибыли, но к её росту не привели. За 1 полугодие чистая прибыль сократилась на 17% до 237 млрд. рублей, что не помешало совету директоров и акционерам согласовать выплату дивидендов на уровне 1 полугодия 2024 года. В моем портфеле Новатэк отсутствует в силу высокого удельного веса нефтегазового сектора, сформированного другими эмитентами. Не инвестиционная рекомендация.

Индекс IPO. Слышали о таком? Мы с вами каждый день смотрим на динамику фондового рынка, наблюдаем за колебаниями индекса Московской биржи и его составляющими, и видим как главный бенчмарк падает всё ниже, опушившись вчера почти до 2 500 пунктов. Даже на таких минорных нотах компания ДОМ РФ решили выйти на IPO, подтвердив наш любимый девиз нашего любимого рынка - это тот, который про чрезмерную веру в себя и отвагу 😜 А ведь на рынке IPO действительно всё еще печальнее, чем на фонде в целом. Ведь с начала года IMOEX опустился на 13%, а MIPO (тот самый индекс IPO Московской биржи) провалился уже на 18,5%. Одной из ключевых причин такого движения вниз стало крушение надежд на снижение ключевой ставки. Инвесторы, рассчитывавшие на смягчение денежно-кредитной политики, были разочарованы жесткой позицией Центробанка. Депозиты оказались привлекательнее по доходности, чем акции, тут все логично. Логичным остается и тот факт, что новые компании на рынке остаются менее востребованными на рынке. Непонятно, что от них ожидать, ведь многолетняя история работы с инвесторами отсутствует. Зачастую новые компании попадают не в первый котировальный список, что снижает не только спрос на такие бумаги, но и ликвидность. А низкая капитализация повышает и без того высокую волатильность в бумагах. На этом фоне видим снижение индекса IPO до 535,32 пункта. В индекс входят 23 компании и только акции 7-и компаний индекса с момента публичного размещения показали рост, при этом максимальный рост наблюдался в медицинском сегменте: Озон фармацевтика (+43%) и Генетико (+38%). По итогам 9 месяцев 2025 года в индексе IPO есть как компании с опережающим ростом цены акций, так и откровенные лузеры. Топ-3 выглядит так: 1. СмартТехГрупп (+25%) 2. Озон Фармацевтика (+21%) 3. АПРИ (+20%). Тройка худших такая: 1. Диасофт (-51%) 2. Делимобиль (-50%) 3. ВУШ (-41%). На этом фоне IPO ДОМ РФ с кредитным рейтингом ААА и 100% участием государства в уставном капитале выглядит скорее как стремление выполнить провалившийся план по размещениям (что также важно). Компания планирует разместиться в коридоре 1650-1750 рублей за одну акцию. Таким образом планируют привлечь не менее 20 млрд. рублей. Однако стоит помнить, что эмитент предлагает дивиденды в размере 50% от чистой прибыли (аки Сбербанк) и скорее всего после публичного размещения будет придерживаться дивидендной политики. Рынок планирует дивидендную доходность в пределах 10-15% годовых. Этот факт вместе с высокой капитализацией остаются драйверами для успешного размещения, а дальше уже рынок покажет правильно ли было выбрано время.

💬P/BV. Немного теории Заканчиваем увлекательные понедельники с увлекательной теорией инвестирования. Сегодня разберем последний мультипликатор P/BV - это сокращение от Price to Book Value, или капитализация на балансовую стоимость. Иногда пишут P/B – Price to Book. Это одно и то же. Различается только способ подсчета: 1. чтобы посчитать P/BV, берут капитализацию компании и делят на ее балансовую стоимость; 2. чтобы посчитать P/B, берут цену акции и делят на балансовую стоимость акции. По сути, это одно и то же значение, только рассчитанное разными способами. Первый вариант проще, так как нам достаточно взять данные из отчетности. Во втором у нас добавляются «лишние» данные в виде числа акций, которые в первой формуле уже учтены. Инвесторы с помощью P/B сравнивают рыночную стоимость компании с балансовой, таким образом они хотят понять, сколько они платят за чистые активы компании. Также, с помощью мультипликатора инвестор может понять, не переплачивает ли он за тот остаток, который он может получить если компания объявит себя банкротом. Итак, P/BV показывает нам соотношение собственности компании с ее капитализацией на фондовой бирже. Другими словами, отражает стоимость активов компании, сформированных за счет собственных средств, в расчете на одну акцию. P/BV даёт нам понять, что в случае банкротства акционер не переплатил за одну акцию больше, чем она стоит, а получит причитающуюся ему компенсацию. Не всегда разорившаяся компания может выплатить свои долги, но после выплат основного долга, оставшиеся деньги распределяются между акционерами. Если простыми словами, сколько денег можно выручить за компанию, если продать все ее имущество. Снять все средства с резервов и нераспределенной прибыли. С полученных денег закрыть все долги (рассчитаться с кредиторами, выплатить зарплаты, заплатить все налоги). А то, что останется (если останется) и будет считаться балансовой стоимостью. ➕Плюсы P/B: 1. P/BV не так сильно зависит от изменений экономической конъюнктуры, нежели чистая прибыль, что делает его более стабильным; 2. P/BV помогает инвесторам понять, сколько они платят за чистые активы компании, приходящиеся на одну акцию. ➖Минусы P/B: 1. При анализе высокотехнологичных компаний малоэффективен т.к. в таких компаниях большее значение имеют нематериальные активы; 2. P/BV корректен только при сравнении компаний из одной отрасли и у которых числятся на балансе материальные активы (земля, здания, оборудование, финансовые активы); 3. Балансовая стоимость, как бухгалтерская величина, сильно зависит от норм бухучета, таких как РСБУ или МСФО.

Покупки первой половины ноября Продолжаю активно покупать активы в публичный инвестиционный портфель. Обычно инвестирую с небольшим месячным бюджетом, доступным для любого начинающего инвестора - до 10 000 рублей в месяц. Но с летнего дивидендного сезона и выросшего пассивного дохода бюджет тоже вырос. На падающем рынке стратегию инвестирования не менял - продолжаю покупать дивидендные акции, но при этом докупаю также облигации, которые выплачивают ежемесячные купоны. План по доли облигаций в портфеле на 2025 год стоял 25% и он уже перевыполнен, но благодаря облигациям портфель менее волатилен, чем наш фондовый рынок в целом. Постоянный ежемесячный пассивный доход (который в октябре превысил 8 000 рублей) продолжаю реинвестировать в покупку новых активов, что также положительно влияет на месячный бюджет. В итоге купил следующее: 1. Облигации Уральская Кузница-001P-01 Те самые, по которым поручителем выступает Мечел. Текущий размер купона составляет 20% годовых, он фиксирован на все 2 года размещения. По выпуску отсутствуют как оферта, так и амортизация. При этом купоны выплачиваются ежемесячно и бумаги доступны для неквалифицированных инвесторов. Кредитный рейтинг А- (по оференту). Облигации уже были в моем портфеле, планировал купить новый выпуск Кузницы, но кроме по сути они почти идентичны с этим. 2. Облигации Томская Обл-34075-об Самый новый выпуск субфедеральных облигаций, который был размещен вчера 14 ноября. Идеальный выпуск по соотношению цена/риски. Срок размещения чуть превышает 3 года, без оферты, можно купить и забыть о нем до погашения. Только ежемесячные купоны будут напоминать, что выпуск есть в портфеле. Я забывать о нем не планирую - точно буду его докупать, но надо будет смотреть на текущую цену и динамику ключевой ставки. 3. Акции Мать и дитя В последний день октября по акциям МД Медикал Групп пришли дивиденды, я их успешно пропустил, но не на долго. Поученные дивиденды реинвестировал в покупку акций этой же компании. Сейчас активно не докупаю акции Мать и дитя, жду решения Правительства по ставке налога на прибыль для частных медицинских учреждений. 4. Акции ЦК ИКС 5 Понемногу покупаю акции Пятерочки для отраслевой диверсификации портфеля, а также под высокие дивиденды компании. Покупал еще до рекомендации совета директоров выплатить 368 рублей дивидендов. Дивидендная доходность выплаты составит 13,3% - выше моих ожиданий.

Облигации Новосибирской области - почувствуйте разницу На этой неделе разбирал новый выпуск региональных облигаций Томской области и для сравнения хочу показать соизмеримый выпуск Новосибирской области, чтобы мы наглядно увидели какая может быть разница практически только исходя из кредитного рейтинга и, конечно же, желания и возможностей правительства региона. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 18.11.2025г. 📌Дата погашения - 13.10.2029г., хороший длинный выпуск сразу на 4 года 📌Объем размещения - 22 500 000 000 рублей! Я даже и не вспомню сопоставимое по сумме размещение субфедеральных облигаций. Региону очень нужно много длинных денег на реализацию очень важных инфраструктурных объектов, не иначе. 💰Размер купона - здесь самое интересное, ведь изначальный ориентир ставки составлял 16,2% (такой же как в итоге был зафиксирован по облигациям Томской области), но в ходе маркетинга он снижался три раза и опустился до 15,1%. При этом купон также фиксированный, что дает доходность к погашению близкую к 16%. По этому параметру выпуск проигрывает Томской области 📌Выплата купонов - ежеквартально. Опять минус выпуску, ведь рынок уже разбаловал (в хорошем смысле этого слова) инвесторов ежемесячными выплатами, и более редкие купоны уже не так интересны. 📌Оферта по выпуску отсутствует. Это всегда плюс при прочих равных. 📌А вот по амортизации выпуск опять проигрывает Томской области. Здесь эмитент решил применить амортизационную лестницу: - в 8 купон будет погашено 10% номинала; - в 10, 11, 12, 14, 15 и 16 купоны - будет погашаться по 15% номинала. 📌Выпуск НовосибирскаяОбл-34027-об доступен для неквалифицированных инвесторов. В начале поста писал, что ставка во данному выпуску проигрывает коллегам-конкурентам из других регионов прежде всего по причине высокого кредитного рейтинга Новосибирской области - АА. Я уже неоднократно говорил, что кредитный рейтинг в субфедеральных облигациях в плане рисков вторичен, но именно этот самый кредитный рейтинг сильно снижает потенциальную доходность. Конечно же, выпуск НовосибирскаяОбл-34027-об будет востребован как у частных, так и у институциональных инвесторов, но ждать резкого взлета цены не стоит, к тому же ежеквартальные выплаты не очень привлекают физических лиц. Не считаю амортизацию большим минусом, но опять же при прочих равных хороший выпуск без амортизации будет более востребован рынком. К тому же с учетом параметров амортизации данного выпуска дюрация составит всего лишь 2,4 года

Долгосрочные облигации Томской области Хотите доходность по облигациям выше ключевой ставки, а риски на минимальном уровне? Тогда погнали смотреть будущий выпуск субфедеральных облигаций Томской области. Размещение начнется уже завтра, поэтому самая актуальная информация будет именно здесь. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 14.11.2025г., уже завтра. 📌Дата погашения - 06.12.2028г., выпуск немного нестандартный, так как длительность размещения превышает обычные 3 года. Тут все дело в распределении регионального бюджета, а точнее в прогнозах поступлений в его доходную часть. 📌Объем размещения - 8 000 000 000 рублей, сразу видны большие планы региона в социально-экономических вопросах. 💰Размер купона - 16,2% годовых, купон фиксированный на весь срок размещения облигаций. А с учетом планов ЦБ по снижению ключевой ставки номинальная доходность может обогнать КС буквально через месяц. YTM составит практически 17,5%, но цена, скорее всего, будет далека от номинала. 📌Выплата купонов - ежемесячно. Администрация Томской области в этом вопросе не обижает инвесторов. У меня в портфеле уже есть выпуск 34074 и по нему также предусмотрена ежемесячная выплата. Первый купонный период будет продолжительнее остальных, ведь купон будет выплачен 22.12.2025г. 📌Оферта по выпуску отсутствует. Можно купить облигации и держать их в портфеле до погашения или до новых выпусков с более интересной доходностью. 📌Через 25 месяцев предусмотрена амортизация - будет погашено 40% от номинала. 📌Выпуск Томская Обл-34075-об доступен для неквалифицированных инвесторов. 📊Что еще важно знать? 🧮Достаточно высокая доходность обусловлена кредитным рейтингом области на уровне ВВВ+. С одной стороны, рейтинг не самый высокий и это позволяет предлагать доходность выше средней по рынку, но с другой стороны, риски дефолта по субфедералам минимальны и не зависят от кредитного рейтинга. 🧮Я всегда рассматриваю региональные облигации как альтернативу банковскому депозиту. Но при этом мало какие топ банки предложат ставку в 16,2% с ежемесячной выплатой процентов и возможностью пополнения на срок в 3 года. И мы все понимаем, что при досрочном расторжении депозита весь накопленный процентный доход пересчитывается по ставке близкой к 0,5% годовых, а субфедеральные облигации всегда можно легко продать без потери выплаченных купонов. 🧮Субфедеральные облигации идеально подходят инвесторам, которые хотят минимизировать риски и не готовы вкладываться в ВДО.

🏦Народный портфель октября: новые инвесторы прибавляются, а их активность падает 🏦Самая крупная торговая площадка нашей страны подвела итоги октября. Если в сентябре данные были мягко говоря уже противоречивыми, но в октябре у инвесторов сомнений прибавилось. Это подтверждается количеством активных пользователей фондового рынка - их было всего лишь 2,9 миллиона человек. Это минимальное значение за последние 2 года. Даже в сравнении с октябрем активность упала на 17% - это очень много. При этом давайте откровенно скажем, что снижение активности - к лучшему! Многие инвесторы поняли, что в моменте лучше взять паузу или положить деньги в банк, ем выискивать идеи на падающем рынке и постоянными геополитическими нагнетаниями негатива. 🏦Из плюсов в нашу компанию частных инвесторов стабильно приходят всё новые и новые лица. Аналитики Мосбиржи увидели 500 000 новых инвесторов и теперь общее наше количество достигло 39,4 млн. человек. Думаю, что до нового года мы уже перевалим за 40 миллионов. Ну а что? Тут как минимум весело. 🏦В октябре инвесторы вложили почти 176 млрд. рублей, при этом продолжают оставаться популярными рынок акций (доля физических лиц в объеме торгов выросла до 68%). Доля облигаций продолжила сокращаться и опустилась до 13%. 🏦Продолжился рост торгов в утреннюю и вечернюю торговые сессии до 10% и 17%, соответственно. Связано это с тем, что инвесторы стали активнее покупать и продавать бумаги после публикации новостей. Поиск текущего дна или идеи к активному дневному росту - не самая лучшая стратегия для инвестирования. Санкции прости Лукойла и Роснефти снизили доли этих компаний в портфелях частных инвесторов. При этом Лукойл как лидер рынка остался в топе, а вот бумаги Роснефти уступили место в народном портфеле другому эмитенту. Итоговый народный портфель октября 2025 года выглядит так: 1 (-) Сбербанк-ао - 29,1%, удельный вес акций банка начал расти в портфелях на хорошей коррекции и перераспределении с Лукойла и Роснефти; 2 (-) Лукойл - 13,8%; 3 (-) Газпром - 13,5%, магия продолжается - компания не выплачивает дивиденды, финансовое состояние пошатнулось, но удельный вес в портфелях продолжил расти; 4. (-) ВТБ - 8,1%; 5 (-) Сбербанк-п - 7,0%; 6. (-) Т-Технологии - 6,8%; 7. (-) Яндекс - 6,0%; 8. (+2) КЦ ИКС 5 - 5,3%; 9. (-1) Полюс - 5,2%; 10. (!) Норникель - 5,2%. В сентябре акции Полюса были в лидерах рейтинга, но уже в октябре они показали антирекорд, скорректировавшись на 📉-13,1%. Также в тройку активно падающих акций народного портфеля попали Лукойл 📉-10,5% и КЦ ИКС 5 📉-12,5%. В октябре индекс Московской биржи показал отрицательный рост на 📉-5,4%. Народный портфель тоже находится в коррекции, но величина падения немного ниже 📉-4,0%. Очередная месячная победа народного портфеля и в ежемесячном противостоянии народного портфеля и индекса Московской биржи счет составил 8:2 в пользу первого.

🛍К чему привели покупки второй половины октября? О покупках первой половины месяца писал здесь, они были интересны и разнообразны. Но на просадке рынка решил продолжить добирать дивидендные акции, и вот что у меня получилось выудить в мутных водах Московской биржи. 1. 🏦Банк Санкт-Петербург На самом деле физически я тут ничего не покупал. Это был технический перенос бумаг из Т-Брокера в Сбербанк. Делал это исключительно для оптимизации налогов и получения максимального инвестиционного вычета за 2025 год. В текущих реалиях с ростом формируемых резервов не жду от акций роста до весны 2026 года, но дивиденды платят хорошие, поэтому избавляться от них не вижу смысла. 2. ⛽️Татнефть Исключительно на просадке, исключительно для удовлетворения внутренних хотелок. Последняя отчетность у компании была не просто слабой, а даже ниже ожиданий большинства инвесторов, но на длительный горизонт инвестирования текущая цена располагает к покупке. 3. 🔌Россети Ленэнерго Купил на слухах о снижении выплат и сильной коррекции, почти что на антихайпе. Минус в бумагах один - дивиденды выплачивают только раз в году. 4. ⛽️Лукойл О да, санкции добрались и до этого нефтяного гиганта. Раньше компания была одной из самых стабильных в плане дивидендных выплат. Сейчас менеджмент взял паузу в связи с новыми вводными и потенциальной продажей европейских активов. Не понятно получится ли это сделать и с каким дисконтом от рыночной цены активов. 5. 📱МТС На фоне просадке будущая дивидендная доходность выросла. Так как в портфеле держу акции МТС чуть ли не с открытия первого ИИС, то здесь точно не прогадал. При этом понимаю, что МТС не сможет долго кормить Систему, но еще 2 года у нас в запасе точно есть. 6. 💿ММК Купил на сдачу. 2025 - абсолютно не год металлургов, как и потенциально им не будет первая половина 2026 года. На сдачу покупал на перспективу. Покупки октября, а также полученный пассивный доход дали небольшой, но все же рост инвестиционному портфелю на 📈+1% до 858 600 рублей. Коррекция в акциях и стабильность в облигациях привели к росту удельного веса последних до 31%. Годовой план в этом направлении выполнен и перевыполнен, но если рынок продолжит свою коррекцию, то так не долго дойти и до 40%. Чтобы доля акция совсем не упала ноябрь начну с покупки именно их. Буду это делать уже после длинных праздников.

🚧Асфальтобетонные облигации на размещении Новый выпуск облигаций от Асфальтобетонного завода №1. Нынче объем дорожно-строительных работ растет из года в год, также как и себестоимость этой деятельности, поэтому компании по самый бетон нужны деньги на сырье и материалы. А иначе ведь не будет у нас в стране качественных дорог. Хотя в целом про страну - это я уже перегнул палку, а вот в Северо-Западном регионе будет точнее. Наш АБЗ-1 в этом регионе занимает лидирующие позиции, при этом компания производит все этапы работ: от проектирования до сдачи объекта под тапочки, а еще стоит дорожную инфраструктуру, мосты, инженерные сети и цветные ароматические дородные смеси (последний объект - красная дорога с ароматом клубники). Просто так лидерами всего региона не становятся! 👀Что там по выпуску АБЗ-1-002P-04-боб? 🧱Дата размещения - 01.11.2025г. 🧱Дата погашения - 16.10.2028г. 🧱Размер эмиссии - 3 000 000 000 рублей - солидное размещение даже для более крупных компаний. Изначально компания планировала привлечь 2,5 млрд. рублей, но букбилдинг позволил больше. 💰Размер купона - 19,5%. Купон фиксированный на весь срок размещения, мы это ценим и уважаем. В таком случае доходность к погашению составит 21,3%. Опять же изначально компания выходила на рынок с предложением ставки до 21%, но в ходе маркетинга купон снизили. 🧱Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 01.12.2025г. 🧱По выпуску отсутствует оферта, что удобно для инвесторов с долгосрочным горизонтом инвестирования. 🧱Но без амортизации компания не смогла обойтись - в 21, 24, 27, 30 и 33 купоны будут погашаться по 16,5% от номинала или по 165 рублей на одну облигацию. 🧱Выпуск АБЗ-1-002P-04-боб доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮Компания не новичок на рынке заимствований. Сейчас можно купить 6 других выпусков, задолженность по которым составляет 6,9 млрд. рублей. Специфика деятельности компании как раз является ярким примером, когда на фондовом рынке проще привлечь средства, чем в банках. 🧮Кредитный рейтинг выпуска остается инвестиционным, РА Эксперт определило его как А-. Высокий рейтинг установлен референту - материнской компании Балтийский проект, причем до уровня А- он был повышен не так давно - в сентябре 2025 года. 🧮Компания опубликовала финансовую отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2025 года, в которой отразила рос выручки на 20% год к году до 7,1 млрд. рублей. При этом себестоимость росла соизмеримо. 🧮Чистая прибыль за счет финансовых расходов сократилась на 11% до 680 млн. рублей. На размер чистой прибыли сильно влияют заемные средства, которые за 9 месяцев 2025 года выросли почти на 20% до 7,9 млрд. рублей. 🧮Я бы точно не сказал, что компания слишком закредитована, ведь размер кредитной задолженности сопоставим с годовой выручкой. Исходя из отчётности по МСФО за 1 полугодие показатель чистый долг/EBITDA не превышает 3х. При этом мы должны понимать, что новый выпуск будет направлен в том числе на полное погашение двух выпусков и частичное погашение еще одного выпуска. В целом компания выглядит вполне устойчивой (кстати, функционирует уже 93 года), финансовые показатели не космос, но и без убытков. Последние три года полученную прибыль реинвестировали в бизнес, накопив 4,1 млрд. рублей нераспределенки. Фиксированный купон и отсутствие оферты - всегда плюс для частного инвестора, да и кредитный рейтинг стал инвестиционным.

GloraX: что уже известно о IPO Строительная компания Глоракс решила в текущее неспокойное время выйти на публичное размещение акций на Московской бирже. Глоракс будет второй компанией за весь 2025 год, которая выходит на IPO, поэтому пристальное внимание всех инвесторов уже приковано к каждому шагу. На сегодня известно, что компания уже собрала заявки у инвесторов на 2 млрд. рублей. Преимущественно это частные инвесторы. Поучаствовать в первичном размещении можно до 12:00 по мск 30.10.2025г и ходят слухи, что именно в последние 12 часов перед размещением пойдет настоящая жара... Но это лишь слухи, которые распускают для поднятия интереса к бумагам на хайпе. Торги по графику должны стартовать 31 октября, тикер бумагам присвоен GLRX и они будут отнесены во второй котировальный список Московской биржи. Цена размещения фиксированная - 64 рубля за акцию. Только стоит учесть, что, например, в Сбербанке минимальная сумма участия составляет 10 000 рублей. Минимальный лот в одну акцию будет доступен уже после старта торгов. Все привлеченные средства компания направит не акционерам, а исключительно на развитие бизнеса. Прогнозный free-float по итогам размещения должен составить 10%, собственно именно поэтому бумаги будут отнесены ко второму уровню листинга. Главным бонусом для инвестора станет оферта компании на выкуп акций через год, если на тот момент цена акций будет ниже цены IPO, то есть ниже 64 рублей. В таком случае компания выкупит акции по цене, превышающей цену размещения на 19,5%. В оферте могут участвовать только инвесторы, купившие акции на IPO или в течение 30 дней после IPO и непрерывно владеющие ими в течение следующих 365 дней. К размещению GloraX подошел с сильной финансовой отчетностью. Несмотря на общую динамику рынка компания в 1 полугодии 2025 года показала рост выручки на 45% до 18,7 млрд. рублей, а чистая прибыль выросла в 3,2 раза до 2,3 млрд. рублей. Такая динамика обусловлена спецификой строящихся объектов, в которых нет жилья ниже комфорт класса. Конечно же, как и все другие компании, GloraX задекларировал желание выплачивать дивиденды в размере минимум 30% от чистой прибыли, но только не сейчас, а с 2027 года.

🔨Уральская кузница размещает облигации еще раз Кто не успел в июле купить облигации Уральской кузницы у тех появилась уникальная возможность исправить это упущение и поучаствовать в новом размещении. По классике компании - выпуск относительно короткий, фиксированная доходность и мелькающая тут и там материнская компания. Давайте разбираться в месте в новом горячем выпуске. 👀Что там по выпуску Уральская Кузница-001P-03? ⚒️Дата размещения - 31.10.2025 года, можно успеть купить уже на этой неделе. ⚒️Дата погашения - 21.10.2027 года, очередное короткое размещение на 2 года. ⚒️Объем размещения - опять без изменений - 1 000 000 000 рублей. Уже могли бы наращивать объемы, ведь рынок переварит всё. 💰Размер купона - 20% годовых. Размер купона фиксирован на весь срок размещения, YTM составит 22%. От размещения к размещению номинальная доходность не меняется, но с учетом постепенного снижения ключевой ставки и возможности купить облигации по цене номинала этот выпуск выглядит привлекательнее предыдущего. ⚒️Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 30 ноября 2025 года. ⚒️Оферта и амортизация отсутствуют. ⚒️Выпуск Уральская Кузница-001P-03 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮Кредитный рейтинг выпуска был определен по кредитному рейтингу оферента, то есть Мечела, на уровне А- со стабильным прогнозом. С июля кредитный рейтинг никак не изменился и я продолжаю его оценивать как высокий, а значит спрос на бумаги сохранится до самого погашения. 🧮Финансовое состояние компании по итогам 2024 года находится на неплохом уровне. За год выручка выросла на 8,1% до 23,4 млрд. рублей., при этом темпы роста выручки в 2,5 раза обогнали темпы роста себестоимости. Почти 99,5% выручки относится к внутреннему рынку. В 1 полугодии 2025 года кузница показала снижение выручки на 9,2% до 10,3 млрд. рублей по РСБУ. 🧮Чистая прибыль за год выросла в 2,5 раза до 11,5 млрд. рублей. Прибыль компания не распределяет, а направляет назад в бизнес. Это тоже плюс для компании и кредиторов, так как "деньги есть, деньги не проблема". За первое полугодие 2025 чистая прибыль практически не изменилась год к году и составила 4,2 млрд. рублей 🧮Заемные средства на 31.12.2024 года составляли 1,4 млрд. рублей. Да, они являются краткосрочными, но в разы перекрываются годовой прибылью. Я продолжаю разделять позицию приверженцев "теории заговора", ведь Уральской кузнице с её выручкой и чистой прибылью заемные средства не нужны, масштабироваться в период падения спроса и цен на металл нет никакого смысла. А значит денежки, скорее всего, уходят в материнскую структуру. Мы это точно узнаем в финансовом отчете за 2025 год. ⭐️Выпуск мне продолжает нравиться, как и 001P-01. Надо будет поскрести по сусекам (как в сказке о Колобке) и купить в пятницу десяток облигаций.