Разбор фонда $XSECUR

🔥 **Кто закупился на триллион в период обвала?** На графиках месяцами индекс Мосбиржи прошивает одно дно за другим. Логично предположить, что розничные инвесторы в панике забирают остатки средств и массово уходят с биржи. Но открываем свежий обзор Банка России по брокерам за II квартал 2026 года и видим поразительную картину. За это время жесткого падения физические лица принесли на счета **1,1 триллиона рублей чистыми** (почти вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года). Кто эти люди и во что они вкладывают, когда всё вокруг падает? Сводка регулятора дает очень отрезвляющие ответы. **Капитуляция мелких игроков** В глаза сразу бросается статистика по размерам счетов. За прошедший квартал количество клиентов в самом массовом сегменте (с портфелями до 1 млн рублей) сократилось. А вот число счетов от 1 млн до 100 млн рублей, напротив, показало уверенный рост (заметнее всего выросла прослойка клиентов от 6 млн до 50 млн руб.). О чем это говорит? Капитал концентрируется. Мелкие инвесторы, заходившие в надежде на быстрый отскок, уходят, не выдержав затяжной просадки. Зато более опытные игроки с внушительными чеками методично заводят новые средства, пользуясь исторической аномалией на рынке долга. **Деньги идут мимо акций** Куда направился этот новый триллион рублей? Точно не на выкуп дна. По данным ЦБ, влияние переоценки было настолько сильным, что доля российских акций в портфелях физиков рухнула до 20% (это минимальное значение с конца 2021 года). К посту прикрепил статистику от Т-Инвестиций — посмотрите, как сжимается оранжевая доля акций и растут сине-зеленые защитные слои. Абсолютное большинство новых денег ушло в долг: розничные инвесторы нарастили долю облигаций в портфелях до 37% (предпочитая длинные ОФЗ и надежные среднесрочные корпораты), а еще активнее заливали ликвидность в фонды денежного рынка. Умный капитал избегает инфраструктурных рисков акций и спокойно фиксирует двузначные годовые проценты. **География риска: сохранить или приумножить?** В отчете есть еще один очень интересный вывод — о региональном поведении инвесторов. Оказывается, аппетит к риску на бирже сильно коррелирует с экономикой региона. В субъектах с высокой экономической активностью преобладает консервативный подход. Клиенты с более крупными чеками фокусируются на защите капитала: они массово паркуют средства в долговые бумаги. Главная цель здесь — ничего не потерять и зафиксировать безопасную высокую доходность. Там же, где экономическая активность ниже, а средний размер брокерского счета скромнее, картина ровно обратная. Инвесторы массового сегмента предпочитают делать ставку именно на акции. Логика понятна: это классическая попытка быстрее разогнать небольшой депозит. Проблема в том, что в реалиях жесткой ставки ЦБ именно такой агрессивный подход принимает на себя самые тяжелые удары падающего рынка. А как поменялась стратегия у вас за этот квартал? Пересмотрели структуру портфеля в пользу защитных активов, или упорно продолжаете наращивать долю в акциях? 👇 IMOEXF MOEX LQDT SBER T VTBR DOMRF SU26254RMFS1 SU26238RMFS4

📊 **Рынок на дне: Компании стоят дешево. Как правильно набирать позицию?** Сейчас российский фондовый рынок находится на таких уровнях, когда по мультипликаторам (P/E, P/B) многие качественные компании стоят существенно дешевле своей исторической нормы. И с точки зрения долгосрочного инвестора — это прекрасная возможность для набора позиций. Но на таком депрессивном рынке важно кардинально поменять фокус. В периоды шторма «тело» портфеля может проседать, и красные цифры будут давить на психику. Секрет спокойствия в том, чтобы следить не за графиком цены, а за вашим **Личным денежным потоком** от активов. Давайте посмотрим на живые примеры: **1️⃣ Цена падает, а дивиденды растут** Отличный пример — **Сбербанк**. С пиков 2021 года акции банка ушли в минус на ~25%. Но бизнес за это время не деградировал! Наоборот: прибыль растет, а размер дивидендов, которые они выплачивают на акцию, каждый год становится всё больше. Вы покупаете актив дешевле, а кэша он генерирует больше. **2️⃣ Исторический дисконт и живой кэш** Или возьмем **МТС**. Сейчас котировки укатали в район 180 рублей. Да, компания долгие годы в боковике, но они исторически платили около 35 рублей дивидендами. При текущей цене бумаги — это феноменальная дивидендная доходность! Тем более, эмитент намекал на пересмотр див. политики, возможно, мы увидим выплаты несколько раз в год (без снижения их объема). **3️⃣ Компании, стоящие дешевле собственного капитала** Рынок выпотрошили настолько, что многие качественные бизнесы торгуются за половину своего капитала (P/B < 1). Тот же **Совкомбанк**. Менеджмент банка понимает, что это иррационально дешево, и делает абсолютно логичную вещь — выкупает свои собственные акции с рынка. **Как действовать? Поправка на Время** Видя эти привлекательные цены важно не совершить главную ошибку, зайдя в позицию сразу на все деньги. В чем подвох? На рынке сейчас практически нет позитива: ставка высокая, геополитика не отпускает. А раз нет позитивных драйверов, то **котировки вверх толкать просто нечему**. Рынок может находиться в состоянии этой дешевой стагнации еще очень долго. На таких уровнях работает только суровая дисциплина. Покупки равными долями (лесенкой) из месяца в месяц с реинвестированием дивидендов. Вы методично собираете себе шикарную среднюю цену. Вам должно быть плевать, если завтра Сбер или МТС просядет еще на 5%. Ваш денежный поток от этого только окрепнет, так как на те же деньги вы докупите большее количество акций, дающих стабильную прибыль. А вы уже начали присматривать долгосрочные покупки на этом снижении или ждете дна пониже в фондах ликвидности? Делитесь в комментариях! 👇 MOEX LQDT SBER MTSS SVCB LKOH BSPB TATN ROSN X5

🧮** БЕТОН. Делюсь планами и считаю цифры** Как и обещал, начинаем мини-сериал по инвест-квартире. Сегодня открываю свои таблицы: посмотрим на первоначальные планы, реальные расходы и прикинем примерную окупаемость. **Вводные данные** 🔹 Стоимость объекта: 16 630 000 ₽ (студия с отделкой) 🔹 Ежемесячный платеж: 74 000 ₽ 🔹 Исходный капитал: 6 000 000 ₽ Первоначальный взнос (ПВ) составил 4,63 млн. Свободными на руках остались 1,37 млн ₽. Их я разделил: 670к. отложил на будущую меблировку (с целью за год добить сумму до 800к), а остальные 700к запарковал под обеспечение ипотеки в длинные ОФЗ SU26238RMFS4. **Как менялся план накоплений** Скажу честно, изначальную сумму я зафиксировал, а вот сам план накоплений менялся раз десять. Первые полгода я старался ничего не трогать. Был момент эйфории на рынке: росли длинные ОФЗ в ожидании скорого снижения ставки, корпораты подтягивались за ними. Инвестировать было легко и приятно. Но к весне ситуация изменилась. Мне очень не хотелось расставаться со своей кэш-машиной в виде корпоративных облигаций и вытаскивать оттуда деньги на мебель. Поэтому, оценив ситуацию, я продал почти всю долю акций (оставив только Сбер) на росте рынка. А с марта начал направлять все купоны, дивиденды с ИИС и свободные деньги в фонды ликвидности и накопительные счета. В итоге к моменту сдачи я собрал** 822 тысячи**. Первоначальный план (вывести капитал) изменился в лучшую сторону:** грамотная балансировка позволила мне не продавать облигации**. Кэш-машина продолжает работать, а деньги на мебель собраны. **Что имеем в настоящем времени** Срок сдачи застройщик задержал на **20 дней**. По отделке есть нюансы, которые должны устранить (по закону до 45 дней), но глобально ничего критичного нет. А вот плата за время вполне реальная. С момента оформления ипотеки прошло 14 месяцев, и за это время я уже **выплатил банку 1 036 000 рублей** чисто за ожидание. Смета на мебель тоже скорректировалась с поправкой на цены 2026 года — со всеми работами "под ключ" выйдет чуть больше 900 тыс. руб. (об этом расскажу в следующем посте). **Самое интересное — переоценка** Я попытался поискать похожие объекты с отделкой от застройщика и по переуступке в моей локации, но таких вариантов почти не осталось. **Метр в студиях стартует от 800–840 тыс.** **рублей**. Тот огромный ценник, который пугал меня в прошлом году, теперь превратился в стартовую стоимость за бóльшую площадь и без ремонта. Бумажный прирост капитала налицо. Потенциал сдачи я оцениваю оптимистично. В соседних ПИКовских домах студии выставляют по 65-75 тыс. в месяц при доступности метро в 15-20 минут. Тут же дом классом выше и до метро ровно 5 минут. Поэтому буду целиться в 75 тыс. чистыми. Прикрепил к посту вырезки из своих таблиц, можете посмотреть расчеты наглядно). 📌 Обзоры рынка, выбор активов и больше подробностей про бетонную недвижимость — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно. HOU6 SBER VTBR DOMRF T PIKK SMLT LSRG ETLN