В этот вторник в 19.00 проведем очередной эфир по рынку - на этот раз с Евгенией Идиатулиной @invest_privet С Евгенией заобщались и подружились в горах Владикавказа на ивенте Мосбиржи и очень понравилось, что она делает Среди прочего Евгения подобно детективу (поэтому такая афиша) выявляет признаки манипуляций излишне оптимистичного отражения цифр в отчетности (что-то мы также делаем, а где-то есть и другие интересные подходы) На эфире обсудим инвест. подход Евгении, на какой сектор она сейчас делает пор в своем портфеле, ну и в целом последние новости/идеи/взгляд на рынок

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе вырос на 3.3% (топ-позиции портфеля чувствовали себя лучше рынка, валюта восстанавливалась), против индекса Мосбиржи -1.7%. Рынок открыл неделю гэпом вниз на новостях об атаке БПЛА на военные аэродромы и обрушении мостов под Брянском и Курском, но после восстанавливался в т.ч. на фоне новостей о втором раунде переговоров В пятницу ЦБ принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20.0%, на чем рынок существенно снизился. Важные заявления ЦБ: - Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться - Внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста - Сегодняшнее снижение ставки не означает значимого смягчения ДКУ в реальном выражении - Подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности, может предполагает паузы между шагами, не исключено даже повышение - Сейчас у ЦБ больше уверенности в устойчивости валютного курса, чем в апреле. Большую часть укрепления рубля регулятор объясняет жесткостью ДКП ➜ Валютная позиция выросла на 0.6%. Сохраняем повышенную долю валюты в портфеле Morgan Stanley прогнозирует еще 3 шага наращивания добычи ОПЕК+ ➜ YDEX Яндекс прибавил в цене 0.6%. Норникель стал индустриальным партнёром Яндекса в рамках развития сервисов для крупного бизнеса ➜ OZON OZON вырос на 5.1%. Ozon откроет восемь новых фулфилмент-центров до конца года ➜ T Т-Технологии подрос на 0.6%. Т-Банк предоставил Иркутской области финансирование на общую сумму на 2 млрд рублей ➜ SVCB Совкомбанк снизился на 0.4%. Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций ЭКСАР и Совкомбанк успешно реализовали первую сделку в рамках нового продукта – страхования обязательств принципала по гарантии ➜ PLZL Полюс Золото вырос на 4.1%. Позитивно повышение цен на золото, негативно повышение цен на электричество. Потенциал роста снизился на 1%, целевая цена повысилась на 4% ➜ SELG Селигдар вырос на 2.7%. Позитивен рост цен на золото и олово, негативно повышение цен на электричество. Потенциал роста и ключевая цена выросли на 11% и 15% соответственно ➜ MRKC МРСК Центра прибавила 4.2% ➜ WUSH Whoosh вырос на 8.7%. Поездки на Whoosh в Южной Америке выросли на 163% г/г за 5м 2025, кол-во зарегистрированных аккаунтов +188% г/г. Доля поездок с подпиской СберПрайм уже составляет более 10% от общего количества поездок на СИМ Whoosh. Ожидают удвоения этой доли ближе к концу сезона ➜ LENT Лента снизилась на 0.9%. «Ъ» узнал о возможной покупке «Лентой» гипермаркетов «Магнит» ➜ MRKP МРСК ЦП выросла на 3.6% ➜ SGZH Сегежа упала на 5.4% (шорт позиция). «Сегежа Групп» в ходе допэмиссии привлекла ➜ На неделе проводили ребалансировки портфеля в связи с выходящими фин. отчетами (некоторые компании замедляют рост, некоторые продолжают хорошо расти как бизнесы), а также в связи с изменениями цен на сырьевые товары и цен акций сырьевых компаний ➜ Также на неделе: - Провели эфир с Романом Вайсом (The Buy Side), запись доступна в YouTube и ВК: https://youtu.be/g2FhLPjK1-E и https://vk.com/video-227621942_456239121 - В эфире РБК обсудили допэмиссию Сегежи, реструктуризацию ТМК и дивиденды ФосАгро, запись доступна в YouTube и ВК: https://youtu.be/n8s22XZWbEs и https://vkvideo.ru/video-210986399_456243196 ➜ Трамп считает, что Киев дал Москве основания для нанесения массированного удара ➜ Сбер прогнозирует ключевую ставку на уровне 17% к концу 2025 года * Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Короткий обзор того что произошло сегодня (возможно и так все понимаете, но тем не менее): - после негативного эмоционального дна прошлых выходных рынок стал готовиться ко ставке, понимая, что ее могут снизить или оставить но дать слабый сигнал; в целом все больше игроков стало ожидать снижения ставки - на этом некоторые рыночные игроки стали заходить в спекулятивные позиции - рынок рос - некоторые уже непосредственно в пятницу наращивали плечи для того чтобы заработать максимум на ставке - а некоторые и прямо на объявлении ставки покупали фьючерсы и плечи и оказались за это рынком наказаны - как только ставка была объявлена, произошел фикс на факте - игроки стали выходить из спекулятивных позиций особенно досталось закредитованным игрокам, у которых фундаментально все по-прежнему не очень, но которые тарили под этот рост - институционалы еще не пришли, на них этот рост переложить не удалось - риторика тоже была не особо дружелюбной (в прочем как обычно), что определило продолжение снижения - в конце возможно и пошли маржин-колы у самых плечевых и отчаянных Выводы отсюда: - не стоит присоединяться к таким спекулятивным движениям, особенно если движение широкое, и если ты не умеешь играть в них лучше всех (входить и выходить первым) - несмотря ни на что, переход к циклу снижения ставки (если это он) - это фундаментально знаменательная вещь, повышающая привлекательность акций и валютных инструментов - в том числе что бы ни говорил цб, возможно необходимость снижения помимо инфляции определили большие экономические трудности в разных секторах, мы можем увидеть дополнительное снижение в июле Если ставка будет дальше снижаться (пока выглядит будто бы да), игроки на рынок будут возвращаться, акции и валюта будут расти Если у вас другой (или такой же) взгляд, welcome в комментарии 👆